2012-06-04T12:17:46+02:00 http://lettrem2.fr/Lettre_M2/Edito/Edito.html Lettre M2 http://lettrem2.com lettrem2@lettrem2.com 2012-06-04T12:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=108 Attendue à un grand ministère de l’Ecologie, la dirigeante du parti des Verts, Cécile Duflot, a été nommée ministre du Logement et de l’Egalité des territoires. Les professionnels de l’habitation ont salué ce retour d’un ministère du logement à part entière. L’une de ses grandes missions est la réalisation de 500 000 logements par an, engagement de campagne pris par François Hollande. L’objectif est ambitieux. Il devrait réjouir le monde de la promotion*. 2012-04-27T17:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=107 Comme en 2011, la demande placée* de ce début d'année est dopée par quelques transactions supérieures à 10 000 m2. Thalès, avec 46 000 m2 à Vélizy, est la plus récente manifestation de ce mouvement. Sur un autre secteur, celui des Pme, les opérateurs, en charge des clefs en main, ont beaucoup de mal à concrétiser des opérations. 2012-04-02T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=106 Avec 103 296 logements neufs vendus en 2011*, la promotion privée enregistre un tassement de 10,5% par rapport à l’année précédente (115 412). L’année 2010 avait poursuivi une reprise amorcée en 2009 avec un Scellier générateur d’environ 60 % du chiffre d’affaires de la profession. L’extinction programmée de ce dispositif contraint la promotion à reconsidérer sa politique de prix et de production. 2012-02-29T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=105 Après deux années léthargiques, l’investissement en logistique s’est ressaisi avec un montant d’environ 700 M€*. Le réenchantement se mesure également par une remontée des transactions locatives**. Dans ce contexte, des institutionnels maintiennent ou amplifient leur développement, tandis que d’autres abandonnent ce secteur. Simultanément, de nouveaux venus font leur apparition. Quatre profils d’investisseurs peuvent ainsi être distingués. 2012-02-27T11:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=104 L'immobilier d'entreprise vit successivement des phases d'exaltation de l'urbanisme vertical et de retour à des bâtiments de conception horizontale. Cette alternance est motivée par les besoins des utilisateurs, les demandes des investisseurs, les décisions des collectivités, les anticipations d'opérateurs, le contexte économique... La période actuelle se caractérise par une coexistence de projets et réalisations de ces deux types d'immeubles. 2012-01-01T11:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=103 Une récession entraîne toujours son cortège de fusions, disparitions, réorganisations et créations de sociétés. La période actuelle n’échappe pas à la règle. L’économie immobilière est entrée dans un remue-ménage, qui risque de s’amplifier au cours des deux prochaines années. 2011-12-01T17:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=102 L’opérateur immobilier est aujourd’hui dans la situation d’un automobiliste qui voit sa jauge lui annoncer l’imminence de la panne et ne peut se ravitailler, les stations-service étant elles-mêmes en manque de carburant. Seuls les conducteurs disposant de jerricans remplis d’essence, autrement dit de fonds propres, poursuivent leur route en toute sérénité. 2011-11-15T17:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=53 Les différents formats de la distribution ont la cote auprès des investisseurs. Les rares centres commerciaux mis en vente trouvent rapidement des acquéreurs. Si les parcs d’activités commerciales et les galeries marchandes ont leurs amateurs, un large panel d’investisseurs préfère s’orienter vers les surfaces en pied d’immeubles. 2011-10-05T20:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=52 Le baromètre M2 des actifs neufs ou rénovés > 9 000 m2 révèle une commercialisation difficile des tours de bureaux en Ile-de-France, quelles que soient la situation, l’architecture et la valeur locative. 2011-09-08T17:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=51 La Lettre M2 s’apprête à publier son premier supplément sur l’Expertise immobilière. La cinquantaine d’entités répertoriées, de tailles très variées, est composée de professionnels exerçant tantôt leur métier comme une profession libérale auprès de juridictions, tantôt en tant que salariés, le plus souvent intégrés à un agent. 2011-07-28T16:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=50 Les promoteurs nationaux, autrement dit d’origine parisienne, se renforcent ou mettent le cap sur le littoral méditerranéen. Cette conquête de territoire répond à des flux migratoires se traduisant par une expansion de métropoles telles Marseille, Nice, Montpellier... 2011-06-30T10:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=49 Une classe d’âge qui, à la quarantaine, a traversé la crise des années 1990, prend peu à peu congé de ses fonctions pour cause de départ à la retraite. Il s’ensuit un rajeunissement et une féminisation de la profession immobilière. Le caractère de la relève est toutefois plus complexe. 2011-05-31T16:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=24 Les opérateurs d’immobilier tertiaire n’hésitent plus à s’associer aux plus grands architectes internationaux, connus pour leur audace et leur créativité. Les nouveaux projets de La Défense*, de Boulogne-Billancourt, ou de Lyon Confluence témoignent de ce mouvement. Cette tendance s’accompagne parfois d’une transformation de l’immeuble en lieu d’interventions artistiques lors de son lancement ou de son inauguration. 2011-05-03T17:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=23 Les années se suivent et se ressemblent. En 2010, la vente de logements a été, encore une fois, largement soutenue par la défiscalisation. Selon la FPC, le Scellier a représenté 63% du chiffre d'affaires des promoteurs privés. Déjà en 2009, il avait permis une nette reprise de la commercialisation. Sa prorogation a été du pain béni pour la profession. 2011-04-06T20:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=22 La multiplication des Opci entraîne une compétition assez vive entre opérateurs à la recherche de mandats de gestion. L’intérêt fiscal et l’offre d’hébergement du nouvel instrument séduisent des institutionnels bien établis, ainsi que des foncières privées émergentes, voire des family offices. 2011-03-01T16:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=20 Dans une France morose et à la croissance anémiée, la profusion de projets sur le territoire de La Défense Seine Arche impressionne. Une dizaine d’opérateurs, d’origines diverses, y sont positionnés avec des maquettes de tours neuves ou rénovées. Celles-ci, présentant souvent des façades attractives, se prévalent toutes des labels environnementaux les plus avancés. 2011-02-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=14 La Lettre M2 est à la veille de publier son nouveau supplément “Property et facility management”. Au sommaire : des informations sur les prises de mandat, les créations et rachats de sociétés, les résultats, les développements de réseaux... autant d’informations procurant un aperçu objectif de ce marché. La recomposition de plusieurs directions générales sera un point marquant de l’édition 2011. 2011-01-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=13 La demande placée des utilisateurs a repris de la vigueur au cours de 2010. Elle pourrait, selon différents agents, légèrement dépasser les 2 millions de m2 en Ile-de-France. Le baromètre M2 des transactions bureaux > 5 000 m2 indique 45 baux pour l’année écoulée, soit un score légèrement au-dessus de celui de 2009 et nettement supérieur à 2008 (31 signatures, cf lettrem2.com). Le marché est toutefois assez contrasté : des précommercialisations sont à nouveau d'actualité et, simultanément, un stock neuf ou rénové, attend ses occupants. 2010-12-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=12 Un cash flow insuffisant, résultat d’une baisse de revenus locatifs, peut obliger les propriétaires à pratiquer l’arbitrage lorsque les banques rechignent à refinancer. Les cessions ne sont pas la solution idoine si les actifs sont médiocrement loués, mal localisés ou nécessitent une lourde restructuration. Des institutionnels désireux de redresser leur ratio de couverture bancaire ou de financer de nouvelles acquisitions, les deux pouvant aller de pair, apprennent ainsi à diversifier leurs sources de capitaux. 2010-11-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=11 L’Euro 2016, qui se déroulera en France, déclenche l’édification ou l’extension de plusieurs stades. Ces équipements sportifs se veulent multifonctionnels, afin d’accueillir alternativement des manifestations culturelles. Une telle vague de stades conçus le plus souvent en Partenariat Public Privé va s’accompagner de surfaces commerciales, d’hôtels et de logements. Lille, Marseille et Nice ont pris une longueur d’avance dans l’élaboration de leurs projets. Les trois majors du Btp et leurs filiales ont, chacun, remporté un chantier. Lille pour Eiffage, Marseille pour Bouygues et Nice pour Vinci. Un consortium d’entreprises et d’investisseurs réalisera et gèrera ces installations qui sont appelées à jouer la carte de l’environnement durable. 2010-10-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=10 Les créations de sociétés en Assistance à maître d’ouvrage se multiplient. A l’origine de cette envolée, des cabinets de transaction et des sociétés de promotion en recherche de diversification afin d’élargir leurs gammes de services, ou bien des salariés qui se lancent dans l’aventure entrepreneuriale… En face, le potentiel de la demande paraît très prometteur. 2010-09-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=9 Avec l’arrivée de nouveaux acteurs lors des cessions, le marché des centres commerciaux perd un peu de sa structuration oligopolistique. Contrairement à l’immobilier d’entreprise, les actifs de commerce n’avaient pas été l’objet d’arbitrage au cours de la décennie de la financiarisation. 2010-08-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=8 Une rapide comparaison des Baromètres de décembre 2009 et d’août 2010 des bureaux > 9 000 m2 neufs, livrés inoccupés, en IdF ne porte pas trop à l’optimisme. La liste s’est en effet sensiblement allongée au cours du premier semestre 2010. Toutefois, une analyse plus fine du marché permet d’atténuer cette première impression. 2010-07-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=7 Une comparaison du Baromètre des bureaux vacants > 9 000 m2, neufs ou rénovés, dans Paris, paru en décembre 2009 avec celui de juillet 2010 fournit quelques indications intéressantes sur l’évolution du marché intra-muros en l’espace de six mois. 2010-06-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=6 Divers institutionnels, attirés un moment par la détention d’un patrimoine hôtelier, se délestent partiellement ou entièrement de celui-ci, qu’il soit composé d’établissements économiques ou de prestige. Plusieurs raisons à ces mouvements : des actifs arrivés à maturité, la nécessité d’arbitrer en raison du poids de l’endettement, la difficulté à exercer un métier bien spécifique... 2010-05-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=5 Depuis 2001, la Lettre M2 publie chaque année le classement* des premières sociétés de promotion pour leur activité en résidentiel. 2008 avait été marquée par un effondrement des ventes aux particuliers. 2009 a fait preuve d’une nette reprise, due essentiellement au dispositif Scellier. La prorogation de celui-ci, en 2010, rassure la profession consciente, cependant, de l’aspect “artificiel” des scores de l’année écoulée. 2010-04-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=4 Le rôle de l’Etat en tant qu’amortisseur de crise n’est pas nouveau. Il prend toutefois cette année de l’importance, en résidentiel comme dans le secteur des bureaux. 2010-03-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=3 Après l’arrêt brutal, en 2008, d’une décennie exubérante, les investisseurs en immobilier d’entreprise poursuivent leur recentrage. Plusieurs d’entre eux reviennent à une Real Politik. L’année 2010 sonne l’heure des comptes et parfois… des règlements de comptes. 2010-02-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=2 La vie des banques allemandes n’est pas un long fleuve tranquille. La recherche de rentabilités élevées aux USA et l’aventure dans les pays de l’Est sont la cause de revers pour certaines. La crise financière en fragilise d’autres. L’une des conséquences de ces difficultés est la contraction de leur production en France, voire leur fermeture. Simultanément, des établissements qui avaient quitté l’Hexagone annoncent leur retour. 2010-01-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=1 La promotion immobilière offre, en ce début 2010, deux visages bien différents : confiant pour le résidentiel et dubitatif pour le bureau. Les sociétés engagées jusque-là dans les deux secteurs privilégient désormais la production de logements. Ainsi, Sogeprom est actuellement sur une tendance de répartition du chiffre d’affaires de 80-20 en faveur du logement, alors qu’avant la crise, ses prévisions étaient de 60 pour le logement et 40 pour le bureau*. D’autres sociétés, axées depuis toujours en immobilier d’entreprise, optent pour une diversification vers l’habitation. 2009-12-16T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=36 Quelques faits marquants de ces dernières semaines font apparaître deux tendances opposées : entre rupture et continuité 2009-11-16T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=35 La Lettre M2 va publier, en novembre, un supplément sur le property et le facility management. Outre une fiche d’identité de chaque entreprise et un classement par m2 gérés, ce numéro spécial comprend des entretiens avec des gestionnaires d’immobilier d’entreprise. Le métier a connu deux étapes bien distinctes au cours des deux dernières décennies. En 2009, il est entré dans une nouvelle phase. 2009-10-16T20:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=34 “Plus ça change, plus c’est la même chose” annoncent certains, quelque peu résignés. D’autres proclamaient dès les débuts de la crise : « plus rien ne sera comme avant ». Plus modestement, il nous paraît intéressant de relever divers mouvements observés au cours de cette année et qui s’inscrivent dans l’un ou l’autre de ces deux scénarios. 2009-09-16T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=33 Au cours des prochains mois, l’attention devra être plus particulièrement portée sur le remplissage des bureaux de la région parisienne. En effet, les résultats obtenus en matière de commercialisation conditionneront, pour 2010 et 2011, la politique d’acquisition des institutionnels. 2009-08-16T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=32 Une vague d’investissements et de transactions locatives de grandes surfaces a renforcé, avant la trêve estivale, le moral des professionnels de l’immobilier. Une animation certaine a marqué ce mois de juillet et même les premiers jours d’août. Des négociations, parfois longues et difficiles, ont fini par se dénouer. Cerise sur le gâteau : la prise de position de Silic concernant le site Landy 2. Elle témoigne de la confiance d’un grand opérateur à l’égard du marché des bureaux à Saint-Denis. 2009-07-16T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=31 Un vent de cession d’actifs souffle sur l’immobilier d’entreprise. Si l’heure n’est pas au sauve-qui-peut, il y a tout de même urgence pour certaines foncières. Face à leurs échéances de dette, des institutionnels recherchent des liquidités en arbitrant au sein de leur patrimoine. 2009-06-16T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=30 Depuis 2001, la Lettre M2 publie, chaque année, le classement des premières sociétés de promotion pour leur activité logement. L’effondrement des ventes aux particuliers, au cours de l’année 2008, a eu pour effet de changer le duo de tête : Bouygues Immobilier dépasse Nexity. Kaufman and Broad se maintient à la troisième place. Au-delà du classement, les résultats figurant en regard de ceux de 2007 (cf page 3), montrent clairement les effets de la crise. 2009-05-16T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=29 Plusieurs études d’établissements financiers ou d’agents évoquent un marché des bureaux dérivant vers une situation de Suroffre. Celle-ci a-t-elle seulement pour origine une pléthore d’immeubles de seconde main, délaissés par leurs utilisateurs, ou bien provient-elle également d’une Surproduction d’immeubles tertiaires ? 2009-04-16T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=28 Le Palais des festivals de Cannes, temple du Mipim, arborait cette année une banderole qui annonçait le plan de relance de l’Etat français. Tout un symbole en façade des lieux où se déroule, depuis 20 ans, la plus importante manifestation du libéralisme immobilier. 2009-03-16T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=27 En logistique, comme ailleurs, la crise financière a ralenti très sensiblement les volumes d’investissement. Dans le supplément M2 consacré à ce marché, un chapître passe au crible les acquisitions des années 2007 et 2008. Celui-ci met en relief une politique “industrielle” pratiquée par des investisseurs, qui se démarque ainsi des simples mesures patrimoniales de diversification effectuées au début du troisième millénaire. 2009-02-16T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=26 Ce n’est pas une débâcle à l’image de Lehman Brothers, mais un retrait progressif et tranquille de l’Hexagone. Des groupes américains, qui dynamisaient le marché depuis une dizaine d’années, fonctionnent désormais au ralenti. Aujourd’hui, ils pratiquent une politique d’arbitrage. Aux origines de ce reflux : des besoins en capitaux exprimés par les maisons mères, un marché hexagonal n’offrant plus d’opportunités aussi attrayantes en raison des conditionsde crédit et, parfois, des acquisitions malencontreuses à gérer. 2009-01-16T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=25 Il y a toujours deux manières d’apprécier une situation selon que l’on porte un regard optimiste ou pessismiste sur les faits. Cette double vision s’applique au marché de l’immobilier d’entreprise d’aujourd’hui et des mois à venir. 2008-12-20T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=48 Il y a ceux qui croient en une reprise dès 2009 et d’autres, qui la prévoient pour 2010 voire 2011. Enfin, il y a les “sages” qui préfèrent ne pas se prononcer. Une chose est sûre, les marchés immobiliers sont entrés dans une phase déflationniste. Si elle perdurait, cette situation accentuerait un attentisme se traduisant par des reports d’investissements ou des prises à bail. Elle retarderait la mise en place de nouvelles références de prix. 2008-11-20T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=47 Dès le premier semestre, l’année 2008 s’est révélée moins active, en investissements d’actifs commerciaux, que 2006 et 2007. Parmi les acquisitions réalisées : Hammerson a retenu, très en amont, deux retail park. Vastned, LaSalle Investment Management, la Siic SCBSM et d’autres acteurs ont pris position sur des produits divers. Une caisse de retraite, la Carac, coutumière de l’haussmannien parisien, est devenue propriétaire de quatre Aldi. Les Scpi Pierre Plus et Uffi Ream ont profité des arbitrages de Grosvenor pour acquérir de l’activité commerciale tandis que Médicis a pris possession de magasins boulevard Haussmann succédant à Generali. Des externalisations d’enseignes ont rencontré des amateurs : 27 magasins King Jouet pour Klémurs, cinq Pizza Hut pour MRM, des Casino pour Sofidy... Une transaction plus singulière est le Swap, galerie marchande/bureaux, entre Cnp et Klépierre. Toutefois, l’acquisition de Grand Littoral à la fin 2007 par Corio n’a pas été suivie par d’autres deals de cette envergure. Les détenteurs des grands centres commerciaux continuent de conserver leurs actifs tout en les valorisant. 2008-10-20T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=46 On ne tire pas sur une ambulance. Mais tout de même. Si les dérives outre-Atlantique de Lehman Brothers sont ici peu connues, ses engagements dans l’immobilier français avaient plutôt surpris. Ses prises de position n’ont pas “coulé” l’établissement car elles pesaient peu dans la totalité de son activité. En revanche, les déboires de la banque d’investissement éclairent singulièrement la politique débridée menée par plusieurs groupes au cours des dernières années. 2008-09-20T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=45 L’investissement en bureaux, au cours de l’année 2008, est soutenu par des fonds allemands et par les Scpi. Ces acteurs savent profiter d’un marché moins concurrentiel dû au repli des opérateurs à effet de levier. Sur les quelques six milliards d’€ engagésau premier semestre, la part des Scpi atteint presque les 10%. 2008-08-20T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=44 Juste un an après l’éclatement de la bombe subprime aux Etats-Unis, le terme de “récession” est de plus en plus cité pour caractériser, en France, la situation économique des prochains mois. Le retournement du marché de l’immobilier d’entreprise devient une réalité. 2008-07-20T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=43 L’attrait des métropoles régionales ne date pas d’hier, mais la nouveauté réside dans la taille et la localisation des opérations acquises par les institutionnels. En effet, des bâtiments de 5 000 m2 de bureaux, voire plus, parfois situés dans des métropoles jusqu’alors peu prospectées entrent désormais dans le patrimoine des investisseurs français ou étrangers… Des prises à bailde grandes surfaces encouragent ce mouvement. 2008-06-20T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=42 Après un accouchement particulièrement laborieux, un nouveau véhicule d’investissement prend forme : l’Opci avec ses dérivés. Le paysage immobilier va ainsi connaître une mutation. De nouveaux acteurs émergent. Des institutionnels, solidement installés, recrutent des professionnels extérieurs à leur cercle habituel. 2008-05-20T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=41 En 2007, quelques prises à bail de bureaux ont atteint, dans Paris, les 800 à 850 €/m2. Les valeurs de l’année 2008 n’atteignent pas, pour l’instant, ces sommets. Les opérateurs adoptent plutôt une politique de modération dans le cadre de leurs précommercialisations. 2008-04-20T11:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=40 Le Crédit Foncier a pris le parti de jouer la carte de la sobriété dans son analyse des marchés immobiliers, lors de sa présentation annuelle. Les deux heures consacrées à cet examen, riches d’enseignements, ont le mérite de délivrer des informations souvent inédites, d’éclairer la situation conjoncturelle à un moment où les professionnels sont particulièrement soucieux de transparence. Parmi les nombreuses données mises en relief, relevons que selon les études de l’établissement financier, plus de la moitié des bâtiments d’immobilier d’entreprise, en cours de construction, ne bénéficient pas encore d’utilisateurs : un constat qui va à l’encontre de bien des idées reçues ! Par ailleurs, la banque constate un taux de vacance différencié en région parisienne. Il est évalué à 3,3% pour Paris QCA mais à 7,2% pour le croissant ouest, à 8% pour la première couronne sud et… à 9% pour la première couronne nord. Ces résultats appréhendés par certains promoteurs ou institutionnels ont l’avantage d’être clairement établis. Les vérités sont bonnes à dire, tout spécialement lorsqu’une économie entre dans une phase de ralentissement avec des conséquences, bien entendu, en immobilier d’entreprise. 2008-03-20T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=39 Les surenchères de promoteurs, sur des terrains dédiés au résidentiel, ne sont plus d'actualité. L’heure est plutôt à la renégociation des prix, voire à la revente de réserves foncières et, plus rarement, à de nouvelles formules de financement. Depuis quelques mois, la promotion immobilière est devenue très frileuse. La crise des subprimes est passée par là. 2008-02-20T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=38 Malgré la raréfaction du crédit, la fin 2007 a été marquée en matière d’investissements par un feu d’artifice. Des opérateurs ont réussi, parfois non sans mal, à lever des capitaux et à remporter des appels d’offre. En ce début 2008, cette effervescence semble toutefois s’émousser. L’heure est désormais à l’attentisme. 2008-01-20T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=37 Une nouvelle catégorie d’opérateurs a marqué le marché immobilier de ces dernières années. C’est un groupe hybride à la fois investisseur et promoteur pour lequel l’appellation de “Foncière développeur” * paraît tout à fait adéquate. * Ce terme a été utilisé par le groupe Icade lors de la présentation de sa nouvelle organisation en décembre 2007 2007-12-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=76 La crise financière commence à produire des effets sur le marché français de l’immobilier d’entreprise : acquisitions suspendues, ventes de portefeuilles plus difficiles, retraits d’opérateurs, dévissages en bourse... Ce changement peut-il être considéré comme un passage à vide, ou un retournement, marquant ainsi la fin d’une expansion continue de sept années. 2007-11-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=74 En immobilier d’entreprise, le property est entré dans une concurrence de plus en plus exacerbée. L’activité se développe particulièrement autour de nouveaux axes, dont l’« environnemental ». Une telle situation nécessite la mise en place de nouvelles pratiques ainsi que des prospecteurs performants. Les annonces de la rentrée et les rapprochements d’entreprises illustrent cette fébrilité. 2007-10-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=71 Il faut bien l’avouer, ce numéro de la lettre M2, ainsi que certainement le prochain, ne reflètent pas fidèlement l’état d’esprit de cette rentrée : les investissements, annoncés dans ces colonnes, sont encore impressionnants par leur nombre et leur diversité. Ces acquisitions ont été, en fait, initiées, pour la plupart, avant ou pendant la période estivale. Depuis le début du mois de septembre, l’ambiance et les conditions financières ont quelque peu évolué…. 2007-09-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=70 Tout allait si bien. Les cours des foncières ne cessaient de progresser. Les ventes des portefeuilles d’actifs trouvaient toujours des repreneurs. Les Banques rechignaient que légèrement à financer des investissements parfois téméraires. Les agents annonçaient encore une fois des records en matière d’investissements. Dans Paris, le seuil locatif des 800 €/m2 avait même été franchi. Lehman Brothers et KanAm tentaient le sort en achetant respectivement Coeur Défense* et la Cité du Retiro... 2007-08-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=68 La Défense bénéficie actuellement de l’engouement de plusieurs institutionnels. La compétition est rude entre les candidats désireux de détenir un « Trophee Building » dans le premier quartier d’affaires d’Europe. Elle marque la fin d’une époque, celle où les utilisateurs étaient propriétaires de leur tour. Cette mutation annonce, dès 2009, un premier rendez-vous crucial : la commercialisation d’une nouvelle génération de produits. 2007-07-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=66 Exceptionnelles encore il y a quelques années et réservées à une poignée d’investisseurs, les transactions de portefeuilles immobiliers se sont banalisées. De monoproduits et occupés par un utilisateur unique, les actifs sont désormais hétérogènes et multilocataires. Circonscrits d’abord au marché national, les mega deals ont dorénavant pris un caractère transeuropéen. Au-delà du snobisme de nommer parfois « portefeuille » une offre composée seulement de deux à trois immeubles, les vendeurs, comme les acquéreurs, trouvent leur intérêt respectif dans ce processus de vente. 2007-06-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=65 La physionomie des investisseurs en logistique a, au cours de ces trois dernières années, considérablement évolué. Des poids lourds, nouveaux venus dans ce secteur, prennent une place prépondérante entrant ainsi en compétition avec un oligopole de géants déjà bien établi. La stratégie de ces acteurs est autant industrielle que patrimoniale. Trois grandes catégories d’investisseurs se dessinent : les diversificateurs, les stratèges industriels et les développeurs-investisseurs. Le supplément M2 sur la logistique*, à paraître en juin 2007, présente une photographie de cette mutation.  * Envoi sur demande (lettrem2@lettrem2.com). 2007-05-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=63 Le moins que l’on puisse dire, c’est que le paysage immobilier français n’est pas figé. Pas une semaine sans un rapprochement, une évolution d’actionnariat, des remaniements au sein d’une direction générale, des déclarations plus ou moins off sur des interventions de reprises de sociétés ou de nouveaux partenariats. Une telle effervescence est due conjointement à la conséquence du dynamisme du marché et à l’ambition de groupes spéculant sur un renforcement de l’activité immobilière. L’objectif de plusieurs entités à devenir « acteur global » est le principal moteur de cette mutation. 2007-04-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=61 Jusqu’à une période récente, le concept de résidences-services concernait essentiellement l’hébergement étudiant. Celui-ci était proposé, par des réseaux de vente debout, auprès d’investisseurs privés en recherche d’allègements fiscaux. C’est encore de nos jours quasiment l’unique forme de vente. Toutefois, en élargissant leur champ de prospection, des institutionnels sont sur le point de prendre position sur le créneau de la résidence services. Celle-ci vise également de nouvelles cibles. 2007-03-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=59 Plusieurs investisseurs institutionnels se positionnent sur des projets, en blanc, situés en région parisienne. C’est un signe de confiance à l’égard d’un marché de l’immobilier d’entreprise caractérisé, aujourd’hui, par sa liquidité et sa diversité. Il nous a paru opportun de revenir sur quelques opérations appelées à sortir entre 2008 et 2010. 2007-02-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=58 En lançant à La Défense Europlaza, il y a sept ans, le promoteur HRO avait envisagé un moment d'installer à son sommet un vaste écran où défileraient en boucle les cotations du CAC 40. En 2006, le lauréat de la tour Phare*, couronne son IGH d'un bouquet d'éoliennes. Ce "jardin dans le ciel" est appelé à fournir une énergie propre et alternative. Entre ces deux opérations, la démarche Haute Qualité Environnementale a vu le jour. Elle a gagné du terrain et elle est désormais intégrée par plusieurs opérateurs. 2007-01-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=56 Un nombre croissant de managers approche du moment où il est nécessaire (parfois imposé) de transmettre un savoir-faire et la direction d’une entreprise. Ce passage de relais constitue une phase délicate. Nous avons retenu plusieurs cas de figure. Les situations sont très différentes selon la taille de la société, de son capital et le secteur d’activité. Parmi cette diversité de profils, on peut distinguer cinq types de successeurs : l’Héritier, le Dauphin, le Second, le Pressenti, le Nouveau-Venu. 2006-12-01T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=101 Le statut des sociétés cotées au CAC 40 se répartit, pour leur siège social, entre vingt deux locataires et dix huit propriétaires. Les deux politiques ont leurs partisans. L’externalisation est encore peu pratiquée, même si ces dernières années, quelques mutations se sont produites. 2006-11-01T15:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=100 L’année 2006 a été particulièrement dynamique pour les transactions locatives de bureaux. Les principaux agents prévoient, en Ile-de-France, une demande placée de l’ordre de 2,6 millions de m2. Le tableau des locations supérieures à 5 000 m2, disponible sur lettrem2.com, révèle l’importance de l’activité. Les entreprises n’hésitent pas à se déplacer lorsqu’une offre proposée, plus fonctionnelle et économique, se situe également à proximité des transports en commun. Simultanément, le comportement de l’utilisateur évolue quelque peu : dans sa recherche de locaux, il missionne parfois un conseil extérieur. 2006-10-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=99 Les enseignes de luxe examinent à la loupe quelques rues de Paris. Leur objectif est de prendre place afin de présenter leurs vitrines aux « nouveaux riches ».Cette clientèle, en croissance exponentielle, est en provenance du monde entier. Elle aime séjourner dans les grands hôtels de la rive droite ou fréquenter un circuit précis, délimité par les avenues Montaigne, George V, faubourg et rue Saint-Honoré. Les marques de prestige n’hésitent pas à redoubler de présence dans ces différents quartiers. 2006-09-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=98 Plusieurs dénouements de consultations, initiées par des villes moyennes, marquent l’année 2006. Les décisions prises, parfois après une longue gestation, vont requalifier un quartier, voire le centre historique. Nous avons retenu quelques programmes multifonctionnels de différentes métropoles. 2006-08-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=97 L’Epad a organisé une grande mise en scène, à la fin du moisde juillet, pour présenter le plan «Renouveau de La Défense». Deux ministres d’Etat, Dominique Perben et Nicolas Sarkozy, avaient fait le déplacement afin de donner un aspect solennel à la relance du premier quartier d’affaires européen qui, restant en l’état, pourrait être menacé d’une certaine obsolescence. 2006-07-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=96 Les gratte-ciel de Shangaï sont devenus un lieu de pèlerinage pour de nombreux responsables de collectivités ou de professionnels de l’immobilier. A Shangaï, comme à Dubaï, l’utilisation de nouveaux matériaux permet une architecture audacieuse et attrayante. Ces tours, du seul fait de leur silhouette et de leur rayonnement, suscitent l’enthousiasme. Au delà de leur apparence, ces bâtiments se révèlent aussi bien plus sobres, sur le plan énergétique, que ceux de la génération des années 1970 et 80. 2006-06-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=95 Trois Français et leurs équipes ont, depuis plus de deux ans, préparé minutieusement la renaissance d’un quartier de Pékin situé au sud de la place Tian ‘An Men. De ce site en déshérence émergeront, dès 2008 l’année des Jeux Olympiques, des bâtiments à vocation culturelle, de loisirs, de commerces, d’hôtellerie et de restauration. 2006-05-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=94 Des records de vente de logements, des précommercialisations pouvant atteindre les 80 % avant le déclenchement des travaux, des trésoreries abondantes, quelques joint ventures avec des institutionnels... Les sociétés de promotion à vocation résidentielle vivent l’année 2006 dans le bonheur. 2006-04-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=93 Les sexagénaires retraités ne se contentent pas toujours d’une vie familiale, de golf, de chasse, de pêche, de voyages ou de boursicotage... Certains continuent à mener une vie active. Alors, après l’immobilier... c’est encore l’immobilier. Une telle implication passe souvent par la création d’une société. 2006-03-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=92 Une concurrence accrue, une baisse des rendements, une raréfaction du foncier incitent les entreprises les plus dynamiques à rechercher de nouveaux relais de croissance. Selon leur activité, elles conçoivent ou acquièrent des produits différents et élaborent des services complémentaires. Cinq dirigeants nous ont récemment fait part de leurs projets. 2006-02-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=82 Le résultat de l’appel d’offres Blackstone-Parcolog, à la fin 2005, a confirmé l’intérêt d’une nouvelle vague d’investisseurs pour la logistique. Il est symptomatique que les quatre mieux disants de ce deal (Generali, Gecina, Morgan Stanley, Axa) n’étaient pas, avant 2004, présents sur ce secteur. Cette arrivée en puissance ne peut toutefois être considérée comme une relève : les propriétaires traditionnels d’entrepôts ne désarment pas et poursuivent aussi, à l’exception de Blackstone, leurs acquisitions. 2006-01-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=80 Le “pure player” est un institutionnel en voie de raréfaction. Les investisseurs, dans leur quête frénétique de produits, passent désormais allègrement d’une catégorie d’actifs à une autre. Conséquences de l’afflux de capitaux et de la baisse des rendements, les critères de recherche ont fortement gagné en élasticité. 2005-12-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=77 Après le guide du Property management, la Lettre M2 publie un premier annuaire consacré aux sociétés de Facility management* et aux Logiciels de gestion immobilière. Son objectif est de procurer un peu plus de lisibilité à une offre émergente qui s'enrichit constamment. 2005-11-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=75 A l’occasion du Mapic*, la Lettre M2 publie son édition annuelle consacrée aux investisseurs, aux promoteurs et au capital investissement en commerces / centres commerciaux. Le paysage et les intervenants évoluent d’une année à l’autre. Deux traits dominent actuellement : l’engouement des institutionnels pour les parcs d’activité commerciale et le maintien des centres commerciaux dans le patrimoine d’un oligopole de propriétaires. 2005-10-01T15:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=73 Dans un marché où la majorité des investisseurs visent des actifs sécurisés, quelques-uns se démarquent en se positionnant sur des opérations en blanc. Ce choix est commandé par deux raisons essentielles : la difficulté de trouver des produits entièrement loués et de bonne facture, l’objectif d’un rendement potentiel supérieur à celui généré par un bien occupé. Dans ce schéma, trois profils d’investisseurs peuvent se distinguer : l’Initiateur, le Catalyseur et le Rallié. 2005-09-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=72 Premier quartier d’affaires d’Europe, La Défense a traversé, durant près d’un demi-siècle d’édification, des phases successives d’expansion, de récession et de reprise active. Aujourd’hui, avec ses trois millions de m2 de bureaux, La Défense est une valeur établie. De nombreuses entreprises multinationales, dont plusieurs du CAC 40, y ont installé leur siège. Le périmètre de l’Epad est aussi devenu une adresse emblématique pour nombre d’investisseurs institutionnels. En revanche, le marché locatif traverse, depuis plus d’un an, une passe difficile. 2005-08-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=69 Le marché du recrutement immobilier est en plein boom. Il est la traduction d’un secteur d’activité dynamisé par un flux ininterrompu de capitaux. Le jeu des transferts peut être parfois comparé à celui d’un vaste “mercato”. Cependant, contrairement au football, les négociations en ce domaine ne se tiennent pas sur une période déterminée mais tout au long de l’année. 2005-07-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=67 L’administration de biens, en immobilier d’entreprise, est en effervescence : changement du property manager de la Tour Montparnasse, reprise des sociétés de gestion d’Awon et de Gesnov respectivement par Savills et Sogetex, création d’un département de gestion chez Ufg qui négocie la reprise d’autres sociétés, concentration et simultanément création de sociétés... L’arrivée permanente d’investisseurs étrangers, la rotation accélérée de la détention d’immeubles et la politique d’optimisation du cash flow font que le marché est très réceptif en nouvelles offres de services. 2005-06-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=64 Avec des valeurs vénales, en résidentiel, supérieures à celles du bureau, le marché parisien connaît une situation tout à fait inédite. Ce retournement spectaculaire résulte de la conjugaison de deux facteurs : une demande de logements largement supérieure à l’offre et, en contraste, un marché tertiaire devenu plus difficile. 2005-05-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=62 Sur la trentaine de sociétés foncières cotées à la Bourse de Paris, seule une petite poignée est évaluée par les agences de notation. Les trois grandes immobilières (Gecina, SFL, Unibail) viennent, coup sur coup, d’être sanctionnées. Cette évolution se produit à un moment où les cours boursiers continuent leur envolée*. * Cf Editorial Lettre M2 mars 2005 : la revanche de l’immobilier coté. 2005-04-01T14:00:00+02:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=60 Le flux de capitaux en recherche de placements conduit certains investisseurs à se diversifier ou à accroître leur participation dans les murs d’hôtels. La chute sensible de l’activité hôtelière, depuis le 11 septembre 2001, a entraîné des valeurs vénales à la baisse. Des investisseurs se positionnent actuellement sur ce marché en anticipant une reprise de l’activité. En face, des groupes hôteliers saisissent cette demande afin de se concentrer sur leur développement. Plusieurs catégories d’investisseurs peuvent être distinguées. 2005-03-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=57 Longtemps sous-évaluées, les foncières cotées connaissent, depuis deux ans, un remarquable parcours boursier. A l’origine de cette envolée, la mise en place du statut Siic accordant une fiscalité favorable. Une plus grande générosité dans la distribution des dividendes a également favorisé l’engouement des investisseurs à l’égard de cet outil. Le statut Siic suscite aussi des vocations : les candidatures d’entrée en Bourse se multiplient. 2005-02-01T18:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=54 Avec 800 ventes* de logements neufs en 2003 et un résultat encore inférieur en 2004, Paris enregistre un résultat devenu dérisoire en matière de production et de commercialisation d'appartements neufs en accession. Phénomène encore plus inquiétant : la diminution drastique des mises en chantier qui laisse présager l'aggravation de cette situation. 2005-01-01T14:00:00+01:00 http://lettrem2.fr/edito.php?id=55 C'est toujours l'histoire du verre à moitié vide ou à moitié plein. Le marché locatif de 2004 a été marqué à la fois par une série de transactions spectaculaires mais aussi par un taux de vacance en progression inquiétante, tout du moins en Ile-de-France. En 2005, le climat risque de se durcir.