<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?><rss version="2.0"
	xmlns:content="http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"
	xmlns:wfw="http://wellformedweb.org/CommentAPI/"
	xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"
	xmlns:atom="http://www.w3.org/2005/Atom"
	xmlns:sy="http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/"
	xmlns:slash="http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"
	>

<channel>
	<title>Путь к богатству</title>
	<atom:link href="http://www.myrichway.ru/feed/" rel="self" type="application/rss+xml" />
	<link>http://www.myrichway.ru</link>
	<description></description>
	<lastBuildDate>
	Wed, 29 Apr 2026 14:37:26 +0000	</lastBuildDate>
	<language>ru-RU</language>
	<sy:updatePeriod>
	hourly	</sy:updatePeriod>
	<sy:updateFrequency>
	1	</sy:updateFrequency>
	<generator>https://wordpress.org/?v=5.1.19</generator>
	<item>
		<title>Обмен заблокированных активов. Инструкция.</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/foreign-invest/icb-obmen/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/foreign-invest/icb-obmen/#respond</comments>
				<pubDate>Mon, 25 Mar 2024 05:20:58 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Зарубежные инвестиции]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6933</guid>
				<description><![CDATA[Инструкция для частных инвесторов об участии в обмене заблокированных в НРД иностранных ценных бумаг. В рамках Указа Президента РФ № 844 частные инвесторы могут подать заявку на выкуп своих активов на сумму 100 000 рублей на человека.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/foreign-invest/icb-obmen/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Покупка ОФЗ с оглядкой на ключевую ставку</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/ofz-cbr/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/ofz-cbr/#respond</comments>
				<pubDate>Thu, 24 Aug 2023 14:45:31 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Ник Черри]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>
		<category><![CDATA[долгосрочные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[ключевая ставка]]></category>
		<category><![CDATA[облигации]]></category>
		<category><![CDATA[ОФЗ]]></category>
		<category><![CDATA[спекуляции-инвестиции]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6901</guid>
				<description><![CDATA[При росте ключевой ставки цены на ОФЗ падают, при снижении ключевой ставки цены на ОФЗ растут. Как это влияет на портфель инвестора?]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/ofz-cbr/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Серии роста на рынке</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/trading/month-trends/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/trading/month-trends/#respond</comments>
				<pubDate>Thu, 10 Aug 2023 14:26:04 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Ник Черри]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Спекуляции]]></category>
		<category><![CDATA[S&P500]]></category>
		<category><![CDATA[акции]]></category>
		<category><![CDATA[валюта]]></category>
		<category><![CDATA[индексы]]></category>
		<category><![CDATA[ммвб]]></category>
		<category><![CDATA[россия]]></category>
		<category><![CDATA[статистика]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6884</guid>
				<description><![CDATA[С сентября 2022 года российский фондовый рынок переживает рекордную серию непрерывного роста (10 месяцев). Насколько месяцев непрерывного роста может рассчитывать средний инвестор?]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/trading/month-trends/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Облигации в юанях: стоит ли брать?</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/cny-bonds/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/cny-bonds/#respond</comments>
				<pubDate>Mon, 19 Jun 2023 07:58:16 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Ник Черри]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>
		<category><![CDATA[валюта]]></category>
		<category><![CDATA[доходность]]></category>
		<category><![CDATA[облигации]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6874</guid>
				<description><![CDATA[После введения валютных ограничения на популярные у нас в стране валюты, взоры инвесторов обратились на Восток. Сначала банки стали предлагать депозиты в юанях, затем подтянулись и эмитенты облигаций. Есть ли смысл для частного инвестора приобретать юаневые облигации в портфель? Облигации относятся к консервативным инвестициям с фиксированным доходом. Я предпочитаю брать их в портфель до погашения с нужным мне сроком. Так удобнее планировать денежные потоки, которые мне понадобятся в будущем. Соответственно, вопрос спекуляций на облигациях я не рассматриваю. Для анализа разобьем все юаневые облигации на группы по сроку до погашения (дюрации). Облигаций в принципе на рынке пока не много, поэтому анализ получится несколько поверхностным, но улучшить его в текущей ситуации никак нельзя. В каждой группе получилось по 4-5 бумаг, кроме группы долгосрочных облигаций, где представлены только две облигации Роснефти. Срок погашения от 1 до 2 лет, средняя доходность к погашению 4,75% годовых Срок погашения от 2 до 3 лет, средняя доходность к погашению 4,00% годовых Срок погашения от 3 до 4 лет, средняя доходность к погашению 5,25% годовых Срок погашения от 9 до 10 лет, средняя доходность к погашению 3,55% годовых (данные с сайта Smart-lab.ru) Цифры, на первый взгляд, противоречат логике. Обычно более длинные облигации имеют более высокую доходность, в юанях мы такой тенденции не видим. Доход по юаневым облигациям зависит от двух факторов: собственно доходности самой облигации и колебаний валютного курса. Рассмотрим поведение курса юаня на выбранных сроках (2, 3, 4 и 10 лет). Берем все возможные сочетания по календарным годам (например, для 3-летнего срока смотрим 2001-2004, 2002-2005,… 2020-2023), и рассчитываем максимальный результат, минимальный и медианную доходность (в 50% случаев реальная доходность превышает медианную). (данные ЦБ РФ на 1 января каждого года, начиная с 2001) Теперь посчитаем общую доходность юаневых облигаций, просуммировав облигационный доход и изменение валютного курса. Если посмотреть на столбец медианной доходности, то мы увидим, что доходность облигаций, в среднем, растет с увеличением срока. То есть первоначальный «случайный» разброс доходностей облигаций в юанях вызван как раз влиянием валютного курса. Также в таблице можно наглядно увидеть валютный риск. В среднем, за 4 года юаневые облигации могут принести 10,8% годовых в рублях, но, вложившись в неудачный момент, можно получить убыток в размере 0,4% годовых. Привлекательность любых инвестиционных вложений зависит от доступных альтернатив. В качестве альтернативы я взял ОФЗ с фиксированным доходом с соответствующими сроками погашения. На коротких периодах вложения в юаневые облигации даже не оправдывают валютного риска, так как их медианная доходность ниже доходности ОФЗ, то есть больше, чем в 50% случаев вложения в ОФЗ будут выгоднее. На сроках 4 и 10 лет доходность облигаций в юанях обгоняет доходность ОФЗ. Здесь уже инвестор делает выбор между фиксированной доходностью 10,6% годовых и средней доходностью 12,3% годовых с вероятным разбросом реальных результатов от 15,7% до 6% годовых (для срока 10 лет). Естественно, данные исторические, поэтому они не могут дать нам оценку вероятности получения результата выше или ниже. Предсказывать будущую девальвацию рубля или юаня я не берусь. История говорит, что тыкание пальцем в небо предсказывает будущее ничуть не хуже обоснованного на 10 страницах прогноза профессиональной аналитической команды. Вложения в юаневые облигации несут риск, на коротких периодах, на мой взгляд, неоправданный. На длинных сроках этот риск потенциально приносит бОльшую доходность. &#160;Брать его на себя или нет, каждый инвестор решает сам, исходя из своей стратегии. Замещающие облигации, как альтернатива Помимо юаневых облигаций, на бирже есть долларовые облигаций российских эмитентов. Вместо еврооблигаций, которые оказались под различными санкциями и блокировками, появились замещающие облигации. Они позволяют инвестировать в еврооблигации, но внутри российской инвестиционной инфраструктуры. Доходность долларовых замещающих облигаций выглядит очень привлекательно – 8-9% годовых. Срок погашения от 1 до 2 лет, средняя доходность к погашению 9,3% годовых Срок погашения от 2 до 3 лет, средняя доходность к погашению 8,5% годовых Срок погашения от 3 до 4 лет, средняя доходность к погашению 8,3% годовых Срок погашения от 9 до 10 лет, средняя доходность к погашению 8,25% годовых (данные с сайта Smart-lab.ru) Несмотря на то, что выплаты по этим облигациям идут в рублях, доход номинирован в долларах, поэтому опять на результат инвестора оказывает влияние валютный курс. Пересчитаем результаты замещающих облигаций с учетом валютного курса. Как видим, итоговый результат лучше юаневых облигаций. Только эти облигации дороже для покупки. Номинал облигаций равен 1000 ед валюты. Сумма для покупки одной юаневой облигации равна 11 000 рублей, для замещающей облигации потребуется уже 83 000 рублей. По этой причине замещающие облигации менее ликвидны. За счет спреда можно сильно понизить потенциальную доходность этого инструмента. Впрочем, после покупки, если держать бумаги до погашения, спреды в стакане уже не важны. В текущей напряженной геополитической обстановке сложно сказать, что окажется выгоднее &#8212; вложения в юань или доллар. Если инвестор хочет защититься от риска девальвации рубля с помощью облигаций, номинированных в других валютах, я бы рассмотрел возможность портфеля из обоих видов облигаций, если размер капитала это позволяет.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/cny-bonds/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>10 идей для грамотного инвестирования</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/finance/10-invest-ideas/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/finance/10-invest-ideas/#respond</comments>
				<pubDate>Thu, 25 May 2023 14:29:50 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Ник Черри]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Философия финансов]]></category>
		<category><![CDATA[долгосрочные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[накопление капитала]]></category>
		<category><![CDATA[создание портфеля]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6852</guid>
				<description><![CDATA[Коллекция инфографики от Брайана Феролди (Brian Feroldi), объясняющая главные принципы грамотного инвестирования. Всего 10 идей в лаконичных картинках, которые я перевел и добавил к каждой небольшой комментарий. 1. Регулярные инвестиции делают выбор момента входа на рынок неважным. Если предположить, что срок инвестирования составляет 10 лет, то каждый ежемесячный взнос &#8212; это всего 1/120 от вложений. Поэтому даже если вы удачно войдете в рынок, допустим, при падении его на 50%, в общий результат портфеля это добавит лишь 0,42% за 10 лет или 0,041% годовых. &#62;&#62;&#62; Небольшое исследование: Как выбрать момент для покупки активов? Спойлер: это неважно. 2. Деньги на коротком сроке &#8212; безопасны, в долгосрочном периоде &#8212; рискованны. Акции являются рискованными на коротких сроках, на длинных же &#8212; риск снижается. Дело в том, что у денег/облигаций и у акций &#8212; разные типы рисков. Главный риск акций &#8212; волатильность, которая усредняется со временем. Главный риск денег &#8212; обесценивание за счет инфляции, чем дольше срок, тем сильнее это обесценивание. В облигациях главный риск &#8212; риск дефолта. Если сегодняшнее финансовое состояние компании оценить реально, то предсказать, сможет ли она выплачивать долги через 10 лет намного сложнее. Собственно, поэтому я рекомендую устанавливать пропорции между консервативными и рисковыми активами в зависимости от срока инвестирования. При сроках 1-3 года акции вообще можно исключить из портфеля. 3. Недавний опыт определяет отношение инвестора к результатам Инвестор, у которого за три года акция выросла в два раза &#8212; счастлив. Инвестор, у которого за три года акция выросла в три раза, а затем упала на треть &#8212; в депрессии. А ведь результат у обоих одинаковый. Поменьше следите за своим пассивным портфелем, а действия предпринимайте только в соответствии со своей стратегией. Лучше всего анализировать портфель, когда биржи закрыты, чтобы не поддаваться искушениям. В результате анализа создать список необходимых действий, и уже в торговый день просто выполнить эти действия механически. 4. Иметь дело с волатильностью &#8212; психологически сложно. Но гораздо хуже, если просто хранить деньги в &#171;матрасе&#187;. Стратегия штанги подразумевает, что вместо консервативной части портфеля, лучше быть консервативным в управлении личными финансами &#8212; избавиться от долгов, сформировать подушку безопасности и несколько источников дохода, поддерживать высокую норму сбережений. Тогда в инвестициях можно создавать максимально рискованный и потенциально доходный портфель, а его просадки и убытки будут компенсироваться из активного дохода. Я предпочитаю сбалансированный портфель с добавлением в него консервативных инструментов в зависимости от сроков инвестирования и отношения к риску инвестора. Но прежде чем инвестировать, действительно стоит создать прочный фундамент в личных финансах. 5. Всегда будет избыток информационного мусора. Сосредоточьтесь на том, что вы можете контролировать. Ежедневное чтение экономических новостей не делает вас более грамотным инвестором. Большая часть &#171;аналитической&#187; информации &#8212; это бесполезный для вас шум. Главный навык современного инвестора &#8212; это не поиск информации, а отсев ненужного. Вам нужна только та информация, на основе которой вы будете принимать решения. Соответственно, первична стратегия, которая представляет собой ваш набор правил инвестирования: сколько вкладывать, куда вкладывать, когда вкладывать. Грамотная структура портфеля, регулярная ребалансировка, равномерные инвестиции будут более полезны для вашего капитала, чем мониторинг ключевой ставки или объемов биржевых торгов. 6. Инвестировать на падающем рынке легко в теории. В реальности это очень сложно. Очень сочетается с пунктом 3. Когда актив резко растет в цене, кажется, что покупать уже дорого, поэтому надо дождаться коррекции. Но, когда актив в цене падает, включается другой режим мышления &#8212; &#171;не надо сейчас покупать &#8212; это же принесет мне убытки&#187;. Если у вас пассивный портфель из фондов широкого рынка, не надо следить за ценами на активы. Покупайте по принципу равномерного инвестирования, а на цены обращайте внимание только во время ребалансировки. Сэкономите таким образом кучу времени и нервов. 7. Лучший способ удвоить шансы на успех &#8212; удвоить срок инвестирования. Срок инвестиций &#8212; главный друг инвестора. К тому же, это тот показатель, которым вы можете управлять. Чем дольше срок инвестиций, тем больше ваши шансы заработать на рынке акций. По статистике SP500 не было 20-летних периодов, которые принесли бы инвестору убыток. Если у вас другой рынок или сроки меньше, то нужно разбавить акции другими активами, чтобы снизить уровень риска. 8. Правильное мышление &#8212; 95% успеха в инвестировании. Очень простая концепция, которую сложно применить на практике из-за психологии инвестора. Волатильность, просадки, кризисы &#8212; это нормальное явление в инвестициях. Если стратегия верна, то эти колебания не должны вас волновать. Инвестиционная стратегия должна меняться, когда меняется что-то в вашей жизни (цели, сроки, финансовые возможности), а не когда рынок растет или падает. 9. Планирование полезно, но реальность никогда не соответствует электронной таблице. Волатильность предсказать невозможно, поэтому в планировании я использую усредненные величины, чтобы проверить достижимость целей и адекватность структуры портфеля. Но размер капитала в деньгах никогда не соответствует расчетному. План нужен не для того, чтобы сверять с ним реальность до копейки, а чтобы с его помощью определить структуру активов и следовать ей с помощью регулярной ребалансировки. 10. Если вы хотите создать капитал, вам необходимо инвестировать. Инвестиции &#8212; обязательное занятие для финансово грамотного человека. Только они смогут со временем превратить ваш человеческий капитал и активный доход в финансовый капитал и пассивный доход. Важно только не инвестировать в ущерб текущей финансовой безопасности или текущему уровню жизни. Ничего хорошего из таких жертв обычно не получается. Инвестируйте на прочном фундаменте личных финансов.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/finance/10-invest-ideas/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Отчеты по зарубежным счетам инвестора</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/finance/odds/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/finance/odds/#respond</comments>
				<pubDate>Thu, 18 May 2023 14:01:17 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Философия финансов]]></category>
		<category><![CDATA[зарубежные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[отчет]]></category>
		<category><![CDATA[ФНС]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6825</guid>
				<description><![CDATA[Если у вас есть финансовые счета (банковские, брокерские, страховые), открытые за рубежом, то согласно закону 173-ФЗ &#171;О валютном регулировании и валютном контроле&#187; вы обязаны сдать отчеты о движении денежных средств и иных активов на этих счетах до 1 июня (статья 12 закона). Кому НЕ нужно сдавать эти отчеты? Налоговым нерезидентам. Если вы провели в 2022-м году больше 183 дней за рубежом, отчеты по зарубежным финансовым счетам можно не подавать. Инвесторам со счетами, открытыми в странах ЕАЭС или в странах, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией, при соблюдении любого из условий (п.7 ст.12 173-ФЗ): Если на счет за прошлый год было внесено (или выведено) менее 600 000 рублей (расчет по курсу на 31 декабря 2022). Если остаток на счете менее 600 000 рублей (по курсу на 31 декабря 2022), и счет не пополнялся и с него не снимали деньги в течение 2022 года. Страны-члены ЕАЭС: Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия. Перечень стран, с которыми осуществляется автоматический обмен информацией. Если у вас несколько зарубежных счетов, то по каждому надо отчитаться отдельно. Для банковских и других счетов, например, накопительных страховых, где находятся только денежные средства, нужно отчитаться только о движении денежных средств. Для брокерских счетов и их аналогов, например, Unit-linked планов, вдобавок нужно сдать отчет о движении активов по счету. Отчеты сдаются общим итогом за год, не нужно отчитываться о каждой сделке или пополнении счета. Заполнение отчета на примере счета в Interactive Brokers США не входит в систему автоматического обмена финансовой информации, поэтому владельцем таких счетов, нужно сдавать отчеты о движении денежных средств (ОДДС) и отчеты о стоимости финансовых активов (ОСФА). Сбор информации для отчета Вам понадобится стандартный брокерский отчет &#171;Активность&#187;. Он находится в личном кабинете брокера в меню &#171;Доходность и отчеты&#187; &#8212; &#171;Выписки&#187;. На английском он называется Activity Statement. Выбирайте тип отчета &#171;Годовой&#187; и указывайте нужный вам год &#8212; 2022й. Запомните или запишите следующую информацию: номер счета (1), виды активов на счете (2), базовую валюту счета (3). Скриншоты сделаны с образца отчета, который предоставляет IB. 2. Откройте раздел &#171;Отчет о денежных средствах&#187; (Cash Report). Вам понадобятся начальный остаток денежных средств (4), конечный остаток (5), все поступления денежных средств (6 &#8212; все строки с положительными числами, их нужно будет просуммировать), все списания денежных средств (7 &#8212; все строки с отрицательными числами, их нужно будет просуммировать). 3. Выше приведен скриншот отчета в базовой валюте. Если у вас на счете используются несколько валют, например, вы заводили на счет юани, затем обменивали их на евро, чтобы купить ирландские ETF, то формально нужно отчитываться по каждой валюте отдельно. Для этого прокрутите отчет ниже, где есть разбивка по каждой валюте (9). По каждой валюте нужно также записать начальный и конечный остатки и просуммировать поступления и списания за отчетный период. 4. Также вам нужна будет информация о стоимости чистых активов (NAV). В этом разделе нужны только две цифры &#8212; начальная оценка активов (10) и конечная оценка активов (11). Разбивки по валютам в этом разделе отчета нет, все данные только в базовой валюте. Если подаете отчет по всем валютам придется считать стоимость активов в каждой валюте самостоятельно. Заполнение отчета личном кабинете налогоплательщика 5. В личном кабинете налогоплательщика перейдите в раздел &#171;Каталог обращений&#187; (12), затем раскройте пункт &#171;Информировать о счете в иностранном банке&#187; (13) и выберите &#171;Отчет о движении средств по счету (вкладу) (14). 6. Выберите пункт &#171;Сообщить о движении денежных средств и иных финансовых активов по счетам (вкладам) (Раздел 1)&#187; (15). 7. Укажите номер счета (16 &#8212; см. пункт 1 инструкции). Далее дату открытия и закрытия счета (17), если счет действовал на 31.12.2022, то дату закрытия проставлять не нужно. Укажите вид счета &#171;личный&#187; (18), если вы не открывали специальный совместный счет (joint) у брокера. В пункте про разрешение Банка России укажите &#171;нет&#187; (19). Если ранее вы уже подавали отчеты по счетам, то вместо заполнения этой информации можно просто выбрать нужный счет из выпадающего списка. Тогда вся информация по счету будет автоматически заполнена данными из прошлого отчета. 8. Заполняем информацию о брокере. Указываем &#171;Иная организация финансового рынка&#187; (20), затем в выпадающем списке находим &#171;Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность&#8230;&#187; (21). Указываем наименование брокера Interactive Brokers LLC (22) и его юридический адрес – One Pickwick Plaza, Greenwich, CT, USA, 06830 (23). Поля SWIFT и ИНН для небанковских организаций заполнять не обязательно (24). Укажите страну брокера &#8212; 840-США (25). 9. Указываем период, за который сдаем отчетность (26). Если счет был открыт в 2022-м году, то начальная дата отчетности должна совпадать с датой открытия счета (17). Если счет был закрыт в 2022-м году, то конечная дата отчетности должна совпадать с датой закрытия счета (17). 10. Ставим галочку &#171;Сообщить о движении денежных средств&#187; (27). Этот подраздел обязателен для всех видов счетов (банковских, страховых, брокерских). Указываем валюту отчета 840-доллар США (28). Вносим данные из отчета о денежных средствах. (29) = (4), (32) = (5), (30) = (6), (31) = (7). Обратите внимание, что суммы указываются в тысячах. То есть 10 000 долларов должны быть записаны, как 10. Конечный остаток (32) должен совпадать с (29) + (30) &#8212; (31). Иначе появится сообщение об ошибке и отчет не получится отправить. Если вы раньше подавали отчет по этому счету, не лишним будет проверить, чтобы начальный остаток (29) совпадал с конечным остатком прошлого отчета. &#171;Добавить строку&#187; (33) &#8212; только в том случае, если вы отчитываетесь в нескольких валютах. Обратите внимание, что это должны быть именно разные валюты в рамках одного счета. Если у вас, допустим, мультивалютная банковская карта, то она привязывается к нескольким разным счетам, и по каждому такому счету нужно отчитываться отдельно 11. Ставим галочку &#171;Сообщить о стоимости иных финансовых активов&#187; (34). Этот подраздел обязателен только для счетов, где есть активы. Указываем валюту отчета 840-доллар США (35). Вносим данные из отчета о чистых активах. (36) = (10), (39) = (11). Если вы подаете отчет только в базовой валюте, то в пункты (37) и (38) можно внести данные из отчета о движении денежных средств &#8212; строки &#171;Чистые сделки (покупки) Net traders (Purchase)&#187; (37)=(7), и &#171;Чистые сделки (продажи) Net traders (Sales)&#187; (38)=(6). Если отчитываетесь по валютам отдельно, то в пункт (37) нужно внести сумму всех покупок за отчетный год в нужной валюте, а в пункт (38) сумму всех продаж за отчетный год в нужной валюте. Стоимость финансовых активов на конец периода (39) будет отличаться от расчетной, так как активы могут меняться в стоимости. На сообщение об ошибке можно не обращать внимания, отчет отправляется нормально. В налоговой вопросов по этому поводу не возникало. Укажите, какие виды активов торгуются на вашем счете (40). Акции, облигации и паи фондов (ETF) относятся к ценным бумагам. Фьючерсы, опционы, свопы и т.п. &#8212; к производным финансовым активам. Пункт 41 добавляется только при отчете в нескольких валютах сразу. При отчете только в базовой валюте, его можно пропустить. 12. Нажимайте &#171;Сохранить&#187;, проверив правильность введенной информации. Затем кнопку &#171;Далее&#187;, которая приведет вас на страницу электронной подписи (42). Подписанный отчет можно отправить в налоговую. К отчету можно приложить подтверждающий документ &#8212; брокерский отчет. Но это поле &#8212; не обязательное, поэтому я предпочитаю отправлять отчет без документов. Если документ все-таки понадобится, ФНС вас об этом уведомит. Эту процедуру нужно повторить для всех зарубежных счетов.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/finance/odds/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Налоговая декларация инвестора</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/finance/ndfl-3/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/finance/ndfl-3/#respond</comments>
				<pubDate>Wed, 26 Apr 2023 11:56:19 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Философия финансов]]></category>
		<category><![CDATA[дивиденды]]></category>
		<category><![CDATA[ИИС]]></category>
		<category><![CDATA[налоги]]></category>
		<category><![CDATA[оптимизация расходов]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6818</guid>
				<description><![CDATA[В большинстве случаев частным инвесторам не нужно подавать налоговую декларацию. Налог считают и удерживают налоговые агенты &#8212; работодатели, банки, брокеры, управляющие компании. Но в отдельных случаях подать декларацию нужно, чтобы не нарваться на штрафы. Также декларация нужна для получения вычетов. Декларацию в 2023 году нужно подать до 2 мая. В каких случаях нужно подать декларацию: Вы выиграли в лотерее, тотализаторе и других азартных играх до 15000 руб; Вы продали в 2022м году имущество; Вы получили подарок (подарки) в натуральной форме стоимостью более 4&#160;000 рублей; Вы получили доход из источника, не являющегося налоговым агентом. Вы получили доход от источника за рубежом. Вы хотите получить налоговый вычет любого вида. Выигрыши в лотерею Если сумма выигрыша составляет менее 15&#160;000 рублей, то обязанность декларировать и заплатить налог лежит на вас. Если сумма выигрыша больше 15&#160;000 рублей, то организатор розыгрыша является налоговым агентом и удерживает налог с выигрыша. Выигрыши в разных лотереях, тотализаторах и азартных играх не суммируются. Четыре выигрыша по 5000 рублей нужно декларировать самостоятельно. Ставка налога по выигрышам в рекламных акциях составляет 35%. Продажа имущества Декларировать нужно продажу имущества только в том случае, если вы владели им менее определенного срока. Для недвижимости этот срок составляет 5 лет. В отдельных случаях этот срок может быть уменьшен до 3 лет – если недвижимость получена по наследству, по договору пожизненной ренты или в результате приватизации. Также минимальный срок владению недвижимости снижается до 3 лет, если эта недвижимость является единственной для продавца. Для другого имущества минимальный срок владения составляет 3 года. Если срок владения меньше минимального, но стоимость проданного жилья меньше 1 млн. рублей, декларацию подавать не нужно. Для других видов имущества декларация не нужна, если суммарный годовой доход от их продажи составляет менее 250&#160;000 рублей. Получение подарков. Декларировать подарки нужно только стоимостью более 4 000 рублей, полученные в виде имущества (в том числе ценных бумаг), и не от близких родственников. К близким родственникам относятся родители, дети, супруги, братья, сестры, бабушки, дедушки, внуки. У некоторых брокеров есть возможность подарить другу акции. Пользуйтесь этим осторожнее, ваш друг вряд ли обрадуется, если из-за вашего подарка придется заполнять форму НДФЛ-3. По крайней мере, не дарите друзьям акции, облигации и паи фондов на сумму больше 4 000 рублей. Близким родственникам – можно. Получение дохода Чаще всего под этот пункт попадает сдача недвижимости в аренду. Налогового агента нет, поэтому декларировать и уплачивать налог приходится арендодателю. Сюда же попадают авторские вознаграждения, оплата услуг и т.п., если ваш контрагент не является налоговым агентом. Проверить это можно в тексте договора. Доходы от источников за рубежом Если вы покупаете акции иностранных компаний через российского брокера, то декларировать нужно только полученные от них дивиденды. Если вы торгуете акциями иностранных компаний через зарубежного брокера, то декларировать нужно и дивиденды, и доход от продажи ценных бумаг. Некоторые российские компании зарегистрированы за рубежом, поэтому по их дивидендам тоже надо отчитываться самостоятельно. Всего таких компаний на Мосбирже &#8212; 19. Поскольку налоговая база и сам налог рассчитываются в рублях, а доходы получаются в иностранной валюте, то каждую выплату нужно декларировать отдельно, т.к. они пересчитываются по актуальным на дату выплаты валютным курсам. Еще один довод в пользу того, что не надо иметь портфель из пары сотен дивидендных акций. Инструкция по декларированию дивидендов от иностранных компаний через личный кабинет налогоплательщика. Налоговые вычеты Если предыдущие пункты к вам не относятся, а вы хотите только получить вычеты, то декларацию можно предоставить в течение календарного года, не обязательно подавать ее до 2 мая 2023. Стандартные вычеты на первого и второго ребенка – 1 400 рублей в месяц; на третьего и каждого последующего ребенка – 3 000 рублей в месяц; на каждого ребенка-инвалида до 18 лет, или студента до 24 лет &#8212; 12&#160;000 рублей в месяц. Вычет предоставляется за те месяцы, пока суммарный доход с начала года не превышает 350&#160;000 рублей. Это суммы вычетов, а не компенсации, поэтому сэкономить на налогах удастся 13% от указанных выше сумм. Подробнее о стандартных вычетах Социальные вычеты Можно получить вычет общей суммой до 120&#160;000 рублей на расходы: &#8212; на благотворительность Сумма вычета не может быть больше 25% от доходов, считаются только взносы в зарегистрированные благотворительные организации, а не в благотворительные фонды. &#8212; на обучение Можно получить вычет не только по расходам на собственное обучение, но и на обучение детей (в этом случае максимальный вычет составляет 50&#160;000 рублей на ребенка). Вычет на детей можно получить только для очной формы обучения, для расходов на собственное обучение ограничений по форме нет, лишь бы организация имела образовательную лицензию. &#8212; на лечение Можно получить вычет на медицинские услуги также и для членов семьи – супругов, родителей, детей до 18 лет (до 24 лет для студентов очной формы обучения). Вычет на дорогостоящее лечение не ограничен по сумме. Перечень дорогостоящих видов лечения &#8212; на страхование и пенсии Если вы заключаете пенсионный договор с НПФ или страховой компанией, или страхуете свою жизнь на срок более 5 лет, или делаете добровольные взносы на накопительную часть пенсии (остались еще такие?), то на эти расходы также можно получить налоговый вычет. &#8212; на физкультурно-оздоровительные услуги Новый вычет, появившийся в прошлом году, позволяет уменьшить налоговую базу на сумму расходов на спорт. Условие – организация должна быть в специальном перечне Минспорта России. Обращаю внимание, что для вычета нужно смотреть перечень за 2022 год. Более подробную информацию о каждом виде вычетов и о порядке их получения можно узнать насайте ФНС России. Имущественные вычеты При продаже имущества со сроком владения менее 3 лет (недвижимости – 5 лет) есть два варианта – получить вычет в размере расходов на приобретение имущества (без ограничений по сумме, требуются документы, подтверждающие расходы) или получить фиксированный вычет без подтверждающих документов. Фиксированный вычет ограничен 1 млн. рублей для жилья и 250 тыс. для другого имущества. При покупке жилой недвижимости можно также получить налоговый вычет. Этот вычет предоставляется только один раз. При покупке на собственные средства вычет составляет 2 млн. рублей. При покупке на кредитные средства вычет составляет 3 млн. рублей. На проценты по ипотечному кредиту вычет не имеет ограничений по сумме. Инвестиционные налоговые вычеты Большая часть инвестиционных вычетов: льгота на длительное владение ценными бумагами, сальдирование убытков и доходов по операциям с ценными бумагами, освобождение от налогов доходов, полученных на ИИС типа Б, считается налоговым агентом &#8212; брокером. Для их получения заполнять налоговую декларацию не нужно. Если вы хотите сальдировать прибыли и убытки, полученные у разных брокеров, тогда без декларации не обойтись. Если вы хотите получить вычет на взносы на ИИС типа А, то декларация НДФЛ-3 нужна, но ее можно подать в любой срок до окончания года. Проверьте, есть ли ваш брокер в списке ФНС. Если да, то инвестиционный вычет на ИИС типа А можно получить по упрощенной процедуре без заполнения декларации. Сроки подачи декларации и уплаты налога Если у вас есть доходы, которые нужно задекларировать, срок подачи декларации &#8212; 2 мая 2023. Если вы подаете декларацию только для получения вычетов, срок подачи декларации &#8212; 31 декабря 2023. Заплатить налог по декларации нужно до 15 июля 2023 года. Заплатить налог по налоговому уведомлению (приходит, когда налоговый агент не может удержать НДФЛ) нужно до 1 декабря 2023 Если у вас остались вопросы, вы можете задать их в комментариях к статье или в телеграм-канале &#171;Будни грамотного инвестора&#187;]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/finance/ndfl-3/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Оптимизация налогов инвестора</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/finance/tax-optimization/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/finance/tax-optimization/#respond</comments>
				<pubDate>Wed, 21 Dec 2022 13:45:28 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Философия финансов]]></category>
		<category><![CDATA[ИИС]]></category>
		<category><![CDATA[налоги]]></category>
		<category><![CDATA[оптимизация расходов]]></category>
		<category><![CDATA[увеличение доходности]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6801</guid>
				<description><![CDATA[Если вы нарушаете правила, вас штрафуют;если вы соблюдаете правила, вас облагают налогом.Лоренс Питер, канадский литератор Не переоценивай свои финансовые возможности &#8212;оставь это дело налоговой службе.Из книги Э.Маккензи &#171;14 000 фраз&#8230;&#187; У пассивного инвестора есть два месяца в году, когда его действия приносят немедленный финансовый эффект. Это апрель и декабрь. Эти действия связаны с уплатой налогов на капитал. Если в апреле инвесторы заполняют необходимые бумажки, в основном, чтобы избежать финансовых потерь в виде штрафов, то в декабре можно и улучшить свой финансовый результат с помощью оптимизации налогов. ИИС типа Б Если у вас до сих пор не открыт ИИС, сделайте это. Желательно не откладывать это действие, поскольку уже скоро старые версии ИИС будут заменены новым ИИС-3, где средства нельзя будет снять в течение 10 лет (может, люди будут меньше жаловаться на 10-месячную блокировку иностранных активов). Поскольку ИИС типа Б освобождает инвестора от налога на весь полученный инвестиционный доход, то оптимизировать налоги на нем нельзя. Однако есть нюанс, на который стоит обратить внимание. Если вы получаете купоны по облигациям на тот же ИИС, чтобы реинвестировать их, брокер не имеет право удерживать с них НДФЛ. Некоторые брокеры грешат этим, пользуясь финансовой и юридической неграмотностью клиента. На самом деле, они ничего не перечисляют в налоговую, а за счет этих «удержаний» имеют бесплатный кредит от клиентов. Удержание налога с купона, который выплачивается инвестору на ИИС, противоречит Налоговому кодексу (статья 214.9 пункт 3). Техподдержка брокера может заявить, что НДФЛ с купонов удерживает эмитент облигации. Эмитент облигации не является налоговым агентом, НДФЛ должен удерживать брокер, это их зона ответственности (статья 226.1 НК РФ). Брокер может утверждать, что они удержали налог с купонов, а при закрытии ИИС все «излишне уплаченные» налоги будут инвестору возвращены. Во-первых, это противоречит пункту 1, а во-вторых, в личном кабинете налогоплательщика можно посмотреть брокерские отчеты об удержании НДФЛ и убедиться в том, что в налоговую ни копейки с купонов брокер не перечисляет. В общем, если подобная ситуация возникает, требуйте возврата «удержанного налога», ссылайтесь на статьи НК РФ и данные из личного кабинета налогоплательщика. Пригрозите написанием заявления в ЦБ, если не поможет – действительно напишите это заявление регулятору. ИИС типа А Если у вас есть свободные средства для инвестирования в размере до 400&#160;000 рублей, вы заработали за год такую же или большую сумму с уплатой НДФЛ, и у вас нет ИИС, его стоит открыть и сделать это нужно до конца календарного года. Тогда уже в январе вы сможете претендовать на налоговый вычет в размере 13% от внесенной вами суммы в этом году. Если же счет уже открыт, то при наличии свободных средств, его нужно пополнить до конца календарного года. Общая сумма взносов за год не должна превышать 400&#160;000 рублей или ваш официальный доход за этот год. Если вы уже воспользовались правом на вычет с суммы взносов в прошлом, брокер может попытаться удержать НДФЛ, если у вас были прибыльные сделки. Это опять же противоречит статье 214.9 НК РФ. В 2022м году возникли дополнительные сложности, связанные с частичным переездом инвестиционных счетов от брокера к брокеру: Переезд может считаться закрытием счета у одного брокера и открытием ИИС у другого. В этом случае для ИИС типа А брокер должен удержать НДФЛ. При переезде могли «потеряться» данные о покупках активов, сделанных у прежнего брокера. В этом случае нынешний брокер может удержать НДФЛ от всей суммы продажи активов. Купили за 80&#160;000, продали за 100&#160;000, информация о 80&#160;000 потерялась, налог будет удержан в размере 13% от 100&#160;000, а не от 20&#160;000, как должно быть. Часто узнать, в какую категорию попадет инвестор, заранее невозможно. Но, чтобы не терять деньги и получить время для уточнения всех деталей, просто не имейте наличности на ИИС в конце года. Брокеры часто рассылают уведомления о том, что для своевременной уплаты НДФЛ на вашем счете должно быть достаточное количество свободной наличности. Тогда в начале января с вашего счета будет автоматически уплачен НДФЛ. Не слушайте брокеров. Если на вашем счете не окажется нужного количества денег, брокер просто перешлет эту информацию в налоговую. А налоговая, в свою очередь, потребует уплатить налог до 1 декабря следующего года. Это законно, никаких штрафов за эту 11-месячную отсрочку платежа не предусмотрено. За 11 месяцев 2023-го года вы успеете с брокером и налоговой разобраться в переездах, дублировании счетов и потерянной информации о затратах на покупку активов. Если деньги на счете у вас есть, просто купите на них ОФЗ со сроком погашения в январе. Например, 26211 с датой погашения 25 января 2023 (не ИИС). Брокерский счет Первая рекомендация – такая же, как для ИИС типа А, да и вообще для любого инвестиционного счета. Не держать рубли на счете в конце года, а купить на них короткие надежные инструменты. Так вы получите 11-месячную отсрочку по уплате налога, можно будет эту сумму в течение этих 11 месяцев подержать в надежных коротких облигациях. Бывали случаи, когда брокер все равно списывал налог, даже если рублей на счету было недостаточно, и счет уходил в минус за счет маржинального кредита. В большинстве случаев, это не происки брокеров, жаждущих ограбить инвестора, а особенности режима торгов. Второе, что часто рекомендуют сделать – это сделать фиктивные сделки с убыточными активами, чтобы уменьшить налогооблагаемую базу. Как это работает: переоценка активов (рост или падение стоимости) с точки зрения налоговой не является доходом или расходом. Доход возникает только при продаже активов или получении купонов. Дивиденды тоже считаются налогом, но с них всегда удерживается налог, и никакие вычеты на этот вид дохода, увы, не распространяются. Доход/расход считается по каждой сделке отдельно. Например, вы продали в январе с прибылью одну акцию в портфеле, остальное не трогали. По результатам года видите большую просадку, но для налоговой имеет значение только завершенная прибыльная сделка – с нее нужно будет уплатить НДФЛ. Доходы и расходы по разным сделкам за год суммируются (сальдируются). Поэтому если вы продали одну акцию с прибылью 5 000 рублей, а еще две – с убытком по 2 500 рублей на каждую, общая налоговая база составит 0 рублей, соответственно, и налог тоже будет равен нулю. Сделки для оптимизации заключаются следующим образом: Вы продаете убыточную позицию в портфеле и тут же покупаете актив обратно. Для вас ничего не поменялось, а для налоговой получился убыток, который уменьшает налоговую базу. Причем этот убыток можно сохранить, чтобы уменьшить на него будущие прибыли. Убыток для будущих вычетов сохраняется в течение 10 лет. Минусы этой операции: Вы тратите деньги на комиссии. Вы теряете налоговую льготу долгосрочного владения. Три года, необходимые для освобождения от НДФЛ, начинают считаться заново. Прежде чем бездумно фиксировать все убыточные позиции, задумайтесь, зачем вы это делаете. Фиксировать убытки для оптимизации налогов имеет смысл только в нескольких случаях: Вы в этом году уже получили прибыль по другим ценным бумагам и должны заплатить НДФЛ. За счет фиксации убытков вы можете уменьшить налог, который нужно заплатить в ближайшее время. Убыточные позиции вы собираетесь держать еще долго (больше 3 лет), но собираетесь продать другие активы в ближайшие 3 года. В этом случае фиксация убытков приведет к уменьшению налоговой базы по краткосрочным позициям, а на долгосрочные убыточные позиции, когда они вырастут, вы используете льготу за длительное владение (ЛДВ). Вы собираетесь продать убыточные активы раньше, чем наступит срок 3 года владения ими. Если актив в портфеле год, то можно фиксировать убытки, если планируете его продать в течение двух ближайших лет. Если актив в портфеле уже два года, то фиксация убытков имеет смысл только, если окончательная продажа планируется в течение года. Не все убытки/прибыли по финансовым инструментам можно суммировать между собой. Ценные бумаги (акции, облигации, паи фондов) не сальдируются с производными инструментами (фьючерсами, опционами) за исключением случаев, когда базовыми активами по производным инструментам являются ценные бумаги. Операции по ценным бумагам у разных брокеров можно сальдировать между собой, но это нужно сделать самостоятельно, с помощью налоговой декларации 3-НДФЛ. Результаты операций на обычном брокерском счете нельзя сальдировать с результатами на ИИС. Внебиржевые сделки можно сальдировать только с внебиржевыми сделками. Налоговые вычеты Еще одна область, где можно применить оптимизации налогов – это социальные налоговые вычеты. Всего предусмотрено 7 видов налоговых вычетов: на обучение на лечение и лекарства на благотворительность на страхование жизни и пенсионное обеспечение на пополнение накопительной части пенсии на физкультурно-оздоровительные услуги на переоценку квалификации У каждого из этих вычетов есть свои особенности, информация о них есть на сайте ФНС, а если вас не пугают тяжеловесные формулировки, то читайте первоисточник – статью 219 НК РФ. Оптимизация налогов заключается в том, что все эти вычеты ограничены суммой 120 000 рублей в год (есть исключения, о них читайте в НК по ссылке выше). Поэтому, если ваши расходы по этим статьям отличаются из года в год, желательно их сбалансировать. Грамотно применяйте налоговое законодательство для увеличения своих инвестиционных доходов.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/finance/tax-optimization/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Как работает срочный рынок?</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/trading/forwards/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/trading/forwards/#respond</comments>
				<pubDate>Fri, 11 Nov 2022 13:40:57 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Спекуляции]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6792</guid>
				<description><![CDATA[Поскольку вам совершенно не нужно становиться экспертами-профессионалами срочного рынка я опишу производные инструменты (деривативы) упрощенно в том виде, который позволит понять суть их работы и риски, с ними связанные. Форварды, фьючерсы и опционы Прежде всего, отметим, что производные активы (к ним относятся, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы) на самом деле активами не являются. Все они представляют собой сделки купли-продажи активов, но с особыми условиями. Допустим, у вас есть акция Газпрома, а у меня есть свободные деньги. Мы заключаем обычную сделку купли-продажи, в стиле «утром – деньги, вечером – стулья акции». Такая сделка с «мгновенным» переходом права собственности называется спотовой (от англ. spot – точка, место). Большинство сделок, которые частные инвесторы совершают на рынке ценных бумаг – это спотовые сделки. Вы таким образом покупаете акции, облигации, валюту и паи фондов… Теперь, когда вы услышите в новостях что-то о спотовой цене нефти или газа, то будете понимать, что это – цена, по которой именно сегодня покупатель может приобрести баррель нефти или кубический метр газа. Теперь предположим, что я хочу купить у вас акцию Газпрома, но денег для покупки сейчас у меня нет. Вот организую новый обучающий курс, заработаю, тогда и выкуплю акцию. Поэтому я предлагаю вам сейчас договориться о том, что вы продадите мне свою акцию Газпрома, но не сегодня, а 1 декабря 2022 по цене, которую мы согласуем сегодня (например, за 180 рублей). Собственно, уже виден первый риск производных инструментов. Поскольку будущее предсказать невозможно, то для одного из нас сделка окажется невыгодной. Если акция Газпрома будет стоить 200 рублей 1 декабря, вы упустите прибыль, продав акцию мне за 180. А я смогу сразу же перепродать акцию по рыночной цене и получить прибыль 20 рублей. И наоборот, если рыночная цена акции составит 160 рублей на 1 декабря 2022, я все равно буду вынужден купить ее у вас по 180. А вы, получив от меня деньги, сможете тут же купить на рынке акцию Газпрома обратно, сэкономив 20 рублей на покупке. Конечно, у одной стороны сразу возникает соблазн не совершать сделку, если она не выгодна. Но выполнение форвардного контакта обязательно для обеих сторон. И если вы откажетесь продавать мне Газпром 1 декабря по 180, потому что вам выгоднее продать его на бирже по спот-цене, допустим 500 рублей, я могу обратиться в суд и заставить вас выполнить обязательства по нашей сделке. Условия форвардных контрактов ограничены только нашей фантазией. Никто не запрещает нам заключить форвард на золото с экспирацией в первое новолуние после зимнего солнцестояния со страйк-ценой, равной удвоенному квадратному корню из спот-цены базового актива за две недели до экспирации. Проблема только в том, чтобы найти контрагента согласного с этими условиями. И с каждым новым контрагентом придется договариваться заново. Это очень неудобно. У каждого фьючерса, как и у форвардных контрактов, есть несколько обязательных параметров. Базовый актив – уже упомянутые акции Газпрома или других компаний, ОФЗ, индекс РТС, нефть, золото, серебро и т.п. Экспирация или срок действия контракта. Жестко задается биржей. Если в форвардном контракте мы могли договориться о дате сделки с акциями Газпрома 1 декабря, то декабрьские фьючерсы на Газпром истекают 15 декабря, других вариантов экспирации на бирже нет. Страйк-цена или цена фьючерса. Она определяется рынком. Платить эту сумму нужно в момент экспирации, но, чтобы гарантировать исполнение сделки, у покупателя фьючерса на счету блокируется так называемое гарантийное обеспечение (ГО), которое по размеру сильно уступает объему будущей сделки (чаще всего ГО составляет 10-50% от цены). Фьючерс, как и форвард, обязателен к выполнению обеими сторонами. Из-за ГО и обязательности контрактов необходимо внимательно следить за фьючерсными сделками. Ведь результат будет рассчитываться, исходя из полного объема сделки. Если же вы хотите уменьшить свои риски и иметь возможность отказаться от невыгодной сделки, то вы можете это сделать с помощью опционов. Опционы отличаются от фьючерсов тем, что для покупателя контракта, его исполнение не обязательно. Вместо гарантийного обеспечения в опционах покупатель сразу платит продавцу так называемую «опционную премию», которая является по сути платой за возможность отказаться от будущей сделки, если она будет невыгодна. Эта сумма никак не учитывается в будущей сделке с базовым активом. Защита от рисков или спекуляции? Возникает резонный вопрос, зачем вообще были придуманы эти производные финансовые инструменты? Какие задачи они решают для инвестора? Первоначальной целью таких контрактов являлась защита от рисков. Так называемое хеджирование (от англ. hedge – ограничивать). Умные финансисты, работающие с производными финансовыми инструментами, вскоре заметили, что раз для заключения форвардного контракта не нужно платить его полную стоимость, это ж получается кредит, причем бесплатный, в отличие от банковского. Эта особенность срочного рынка сделала деривативы любимым инструментов спекулянтов. По экспертным оценкам только 15-20% от общего объема сделок с производными инструментами осуществляются с целью хеджирования. Остальные 80-85%&#160; &#8212; чистые спекуляции. Вы помните, что все срочные контракты должны заканчиваться сделкой с базовым активом. Но зачем спекулянтам реально покупать золото, нефть, пшеницу, валюту и другие активы? Им важно заработать на изменении цен. Поэтому на рынке появились беспоставочные (или расчетные) производные инструменты. При экспирации расчетного контракта сделка с базовым активом проводится виртуально, рассчитывается ее финансовый результат для каждого участника сделок, затем происходит итоговый финансовый расчет. Плюсом расчетных производных инструментов для спекулянтов является то, что их объем ничем не ограничен. Мы можем заключить с вами расчетный контракт на 30 миллиардов акций Газпрома, несмотря на то, что их всего существует только 25 миллиардов. Основной риск поставочных производных финансовых инструментов связан с базовыми активами. В идеале продавец фьючерса или опциона должен иметь базовые активы на балансе в достаточном количестве, чтобы закрыть сделку на дату экспирации. На практике это условия часто не выполняется и иногда может привести к серьезным проблемам. Это именно тот случай, когда можно получить убытки сильно выше 100% капитала. У покупателей срочных инструментов свои проблемы. Во-первых, банально может не хватить денег. Если я куплю 100 фьючерсов на акции Газпрома (ГО 450&#160;000 рублей), то 15 декабря мне нужно будет выкупить 10 000 акций. Пусть даже котировки не вырастут, мне придется доплатить (173*10&#160;000 – 450&#160;000) = 1 млн 280 тысяч рублей. Во-вторых, мне может быть не нужен базовый актив, особенно, если это товар, который надо транспортировать и где-то хранить. Для расчетных производных инструментов главной проблемой является только финансовая. Я уже писал, что в инструментях срочного рынка по определению «зашито» маржинальное кредитование, которое резко увеличивает риски. Если цена акций Газпрома упадет на 5%, то ваш убыток по фьючерсу составит 20%. А падение котировок на 25% приведет к полному исчезновению ваших средств. К сожалению для частных инвесторов, профессиональные участники финансовых рынков (банки, брокеры, управляющие компании) постоянно используют срочные инструменты, и втягивают в эти игры нас… Свопы и сделки РЕПО Профессионалы не ограничиваются стандартными производными инструментами, которые мы уже рассмотрели, и создают еще более сложные финансовые конструкции. Но для частных инвесторов интересна из них лишь одна, которая называется Своп. Если внимательно присмотреться к свопу и понять, когда кто кому платит, можно увидеть, что, по сути, своп – это кредит под залог активов. Чем-то похоже на ипотеку. Но есть одно важное юридическое отличие, которое и делает свопы опасным инструментом. При обычном залоговом кредите на актив налагаются ограничения. Например, вы не можете продать квартиру в ипотеке без согласия банка. В форвардных контрактах никакого ограничения в праве собственности нет. Поэтому, купив актив по первой части сделки своп, вы можете спокойно делать с ним, что захотите, например, продать или потратить. Вопрос (и риск) лишь в том, сможете ли вы впоследствии выполнить форвардную часть сделки своп. Риски форвардных контрактов мы уже рассмотрели раньше. От перехода к своп-конструкциям эти риски никуда не делись. Свопы являются внебиржевым инструментом, поэтому, как и в форвардах фантазия контрагентов ничем не ограничена. Базовым активом для свопа могут быть разные финансовые инструменты, чаще всего это валюта и ценные бумаги – акции и облигации. Во втором случае традиционно такие свопы называются сделками РЕПО (от англ. repurchase agreement – соглашение об обратном выкупе). В большинстве случаев, частным инвесторам такие сделки недоступны, с ними работают профессиональные участники рынка. Риски для частного инвестора Ну и какое дело тогда частным инвесторам до всех этих сложностей?! У них своих забот хватает. Ну, например, в стандартном договоре на брокерское обслуживание есть приложение, которое позволяет брокеру использовать активы клиента в сделках РЕПО. Преподносится это, конечно, как «мы начисляем процент на остаток на брокерском счете, вам даже не нужно покупать активы» или «вы держите акции, а мы дополнительно увеличиваем их доходность». Грамотные инвесторы, правда, сразу начинают задавать вопросы, а откуда эта дополнительная доходность берется, не из воздуха же, поэтому чаще на этом приложении акцент не делается. Мало кто до него до читает, а подпишет все равно договор со всеми приложениями. В итоге, в любой момент, брокер может совершить с вашими активами сделку РЕПО, то есть взять ваши активы (и деньги, и акции, и облигации) для своих нужд, одновременно обязуясь вернуть их обратно через какое-то время с небольшим процентом. Поскольку в таких сделках право собственности на активы полностью переходит к брокеру, если в этот момент произойдет какой-то форс-мажор, не позволяющий брокеру исполнить форвардную часть сделки (вернуть вам ваши активы), вы просто потеряете активы. Даже если активы вам вернут, то есть нюансы&#8230; За подобное «удовольствие» брокеры платят своим клиентам процент. Но он просто смешной по сравнению с рисками. БКС, например, предлагает от 0,01 до 0,05% годовых, Тинькофф – до 0,5% годовых. По нынешним меркам, клиенты кредитуют брокера практически бесплатно. Поскольку такая практика выгодна брокеру, отключить сделки РЕПО не так просто. И каждый брокер изгаляется по-своему. В БКС, например, в новом личном кабинете это вообще сделать нельзя, нужно перейти в старую веб-версию, там найти пункт параметры счета и отключить брокеру возможность пользоваться вашими деньгами и активами. Причем, по непонятным мотивам данная настройка называется «размещение активов». А в «Альфе» и «Открытии» вообще отключить РЕПО можно только через техподдержку. Но сделать это должен каждый грамотный инвестор. Наглядный пример: инвестор покупает ОФЗ, но на его счете значится 0 бумаг, так как брокер взял их в РЕПО. Пирамида РЕПО В начале 2010-х среди частных инвесторов (на самом деле – трейдеров и игроков, инвесторам такие вещи ни к чему) была популярна схема с использование сделок РЕПО для резкого увеличения доходности облигаций. Покупаем облигации на 100&#160;000 рублей, можно даже ОФЗ, но лучше корпоративные или «высокодоходные» (ВДО), которые обычно именуются «мусорными». Закладываем эти облигации, используя механизм сделок РЕПО. Получаем за них условно 90&#160;000 рублей. На эти 90&#160;000 рублей снова покупаем те же облигации. Закладываем эти облигации, используя механизм сделок РЕПО. Получаем за них условно 81&#160;000 рублей. Повторяем схему, пока возможно. В итоге, вложив первоначально 100&#160;000 рублей можно стать обладателем облигаций на миллион. Пока ключевая ставка ЦБ падала (после кризиса 2008го года ставка плавно снижалась с 13% годовых до 5,5% годовых), облигации росли в цене, и банки были счастливы кредитовать инвесторов под такой залог. Почти все схемы с инструментами срочного рынка резко перестают работать при наступлении кризиса. Поскольку в момент кризиса происходит разбалансировка: активы падают в цене, а обязательства по форвардным контрактам остаются. В нормальной обстановке, это балансируется новыми займами, но в кризис кредиторы предпочитают получить ликвидность, а не продолжать снабжать деньгами заемщиков… В 2014 году разразился валютный кризис, ставка была резко поднята до 17%, и даже короткие ОФЗ скорректировались вниз на разницу (17-5=12%). Облигации с длинным сроком погашения, корпоративные облигации и ВДО упали в цене еще сильнее. Профессиональные участники финансовых рынков очень не любят терять деньги, предпочитая перекладывать эти риски на своих контрагентов. Поэтому, как только залог стал обесцениваться, банки и брокеры потребовали с инвесторов довнести суммы на счет, чтобы стоимость залога снова стала соответствовать сумме выданного кредита. А если денег инвестор не вносит, его позиции принудительно закрываются по текущим ценам. На практике до убытков выше 100% инвесторов не доводили, банки же не хотят связываться с выбиванием долгов с разорившихся инвесторов. Маржин-коллы наступали раньше этого кризисного момента, но потери 80-100% капитала в этой схеме были не редкостью… Каждое поколение трейдеров-самоучек изобретает финансовые велосипеды с завидной регулярностью, совершая открытия «уникальных возможностей на рынке», известные почти сотню лет. Книга «Финансист» написана в 1912 году и рассказывает о событиях 1860-1870х годов. Если вы читали, то должны помнить, что кризис привел не только к разорению Каупервуда, но и к тюремному заключению, так как в поисках ликвидности для покрытия маржин-коллов он совершал незаконные сделки с государственными ценными бумагами. Смотрите, куда вы инвестируете Если бы моя задача заключалась в том, чтобы сказать вам &#171;Отключите опции овернайт и РЕПО на своем брокерском счете&#187;, я мог бы и не писать длинное вступление с обзором работы срочных инструментов. Но к сожалению, схемы с деривативами могут быть использованы в фондах. Много ли инвесторов знакомится с инвестиционной декларацией фонда, прежде чем покупать его в свой портфель? В телеграм-канале &#171;Будни грамотного инвестора&#187; я привел подборку случаев, когда на инструментах срочного рынка обжигались профессионалы, а с ними и обычные инвесторы теряли свои деньги. 29 сентября 2008 года паи фондов под управлением &#171;Юниаструм банка&#187; упали в цене на 60-90%. Даже &#171;фонд золота&#187; на самом деле использовал сделки РЕПО для увеличения доходности. Британскую пенсионную систему от полного краха в октябре 2022 года отделяли считанные часы. &#171;Надежный&#187; фонд облигаций FXRB в марте 2022 года потерял все свои активы на сделках с валютными свопами. Хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM) обанкротился в 1999 году. Не спасли его даже консультанты &#8212; Нобелевские лауреаты по экономике за исследования механизма ценообразования деривативов. Фонды XYLD и QYLD платят дивиденды ежемесячно и их дивидендная доходность составляет 10-12% годовых. За счет чего формируется такая доходность? Как заработать на торговле опционами 16,4% за два дня! Оставьте профессиональные инструменты профессионалам! Частному грамотному инвестору вполне достаточно базовых финансовых активов.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/trading/forwards/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Диверсификация инфраструктуры</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/infrastructure/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/infrastructure/#respond</comments>
				<pubDate>Wed, 29 Jun 2022 10:10:30 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6775</guid>
				<description><![CDATA[Диверсификация &#8212; это способ ограничения рисков. Инвестор делит свой капитал так, чтобы реализация определенных рисков затронула только часть сбережений. Таким образом, снижается вероятность потери денег и ограничивается общий размер убытков. В 2022-м году все российские инвесторы столкнулись с новым для себя типом риска &#8212; инфраструктурным. Сами инвестиционные активы работают, а вот финансовая инфраструктура сбоит. Проблемы возникли у посредников, обеспечивающих доступ инвесторов к активам. Невозможность совершать сделки с определенными видами ценных бумаг, обособление иностранных акций, заморозка иностранных купонов и дивидендов, переводы ИИС от брокеров, попавших под санкции, сложности с валютными сбережениями &#8212; вот неполный перечень того, с чем пришлось столкнуться инвесторам в течение нескольких прошлых месяцев. Инфраструктурные риски существовали всегда, но раньше ими пренебрегали, считая, что их реализация &#8212; маловероятна. И не предпринимали никаких усилий по защите от этих рисков. Сейчас же идея &#171;под каждую инвестстратегию &#8212; отдельный счет&#187; уже не кажется излишеством, наоборот, в текущей ситуации это самый разумный способ продолжать инвестиции. Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) Если у вас до сих пор нет ИИС, то самое время его открыть. По-прежнему, ИИС типа А, который дает вычет на взносы, является более выгодным, чем ИИС типа Б, который дает вычет на полученный инвестиционный доход. Но тип А доступен только тем, кто может подтвердить уплату НДФЛ по ставке 13%. Индивидуальным предпринимателям, самозанятым, получающим &#171;черную&#187; и &#171;серую&#187; зарплату приходится довольствоваться типом Б. Для чего использовать ИИС? Для консервативной части портфеля. Связка ОФЗ+вычет типа А на срок 3 года и более дает около 15% годовых в рублях с надежностью, сопоставимой с вкладами в Сбербанке. При дальнейшем снижении ключевой ставки доходность этой стратегии уменьшится, но все равно за счет вычета она будет обгонять банковские депозиты. Для консервативных инвесторов, которые, смотря на сегодняшний хаос в сфере инвестиций, боятся вкладывать свои деньги в какие-либо волатильные активы, можно посоветовать следующий вариант: капитал вкладывается в надежные государственные облигации, а полученные купоны и вычеты инвестируются в более рисковые активы, например, акции или фонды акций. Даже, если рисковые активы полностью обнулятся, инвестор сохранит свой капитал. Для большей надежности можно вкладывать в рисковые активы не весь инвестиционный доход от облигаций, а только его часть. Например, половина полученных купонов реинвестируется в ОФЗ, а вторая половина &#8212; в рисковые активы. ИИС используется для консервативной части портфеля, т.к. ИИС для получения вычетов надо пополнять. Поскольку с течением времени доля консервативных инвестиций должна расти, сама стратегия подталкивает к максимально эффективному использованию ИИС. Если по плану вложения в консервативную часть портфеля меньше максимального взноса на ИИС (400 тысяч рублей для типа А и 1 млн рублей для типа Б в год), то разницу можно дополнить акциями и фондами. Использовать ИИС типа Б для покупки дивидендных акций &#8212; бессмысленно, так как на дивиденды не распространяются никакие вычеты. Однако ИИС типа А подходит и для такой стратегии. Тем более, что для получения пассивного дохода объем вложений в дивидендные акции должен со временем расти. На ИИС лучше не покупать иностранные активы. Во-первых, ходят слухи об отмене инвестиционных вычетов, если инвестор вкладывает средства в иностранные активы. Во-вторых, сохраняются политические риски, и можно попасть на длительную заморозку активов на счете. Еврооблигации и депозитарные расписки российских компаний тоже относятся к иностранным активам. Брокерский счет для российских активов Самый обычный брокерский счет без ограничений по срокам открытия-закрытия, минимальным и максимальным суммам. Нужен для покупки и продажи российских активов. Как использовать брокерский счет? Как дополнение к ИИС в российской части портфеля. Если ваш капитал полностью вмещается в ограничения по максимальному взносу на ИИС, то можно обойтись без обычного брокерского счета. Если же капитал больше, то рисковую часть можно и нужно вынести на отдельный брокерский счет. Пример: у вас есть ИИС типа А. Вы планируете инвестировать 600 000 рублей, из которых 50% должно быть в консервативной части, а 50% &#8212; в рисковой. Тогда на ИИС будет 300 000 в ОФЗ и 100 000 в акциях, а на обычном брокерском счете &#8212; 200 000 в акциях. В отличие от ИИС у брокерского счета нет ограничений на продажу активов и вывод средств, поэтому он удобен для ребалансировки портфеля. Инвестор должен использовать его для рисковой части портфеля, поскольку ее доля со временем падает, и часть активов приходится продавать и перекладывать их в консервативную часть, которая хранится на ИИС и позволяет получать дополнительную доходность за счет вычетов. Также обычный брокерский счет подходит для покупки российских дивидендных акций, особенно, если вам недоступен ИИС типа А. На ИИС типа Б лучше покупать акции и фонды с ростом стоимости, чтобы сэкономить на налоге. Брокерский счет для иностранных активов Покупка иностранных активов через российские биржи сейчас имеет дополнительные инфраструктурные риски. Мы уже столкнулись с &#171;обособлением&#187; части купленных активов, заморозкой сделок по фондам с иностранными активами, и не факт, что сложности с иностранными активами на этом закончатся. Выходом может стать использование прямого доступа к иностранным биржам через зарубежные подразделения российских брокеров. Сейчас подобный доступ представляют: Финам, БКС, Фридом Финанс. Для чего использовать такой счет? Данный счет используется для диверсификации портфеля, в котором по плану должны быть иностранные активы. При этом вы планируете жить в России и не собираетесь в ближайшие годы мигрировать (иначе см. следующий пункт). Прежде чем открывать такой счет, нужно обязательно иметь готовый инвестиционный портфель со списком конкретных активов для покупки. Дело в том, что брокеры могут предоставлять ограниченный доступ к зарубежным биржам, и не все активы можно будет купить. Также перед открытием счета нужно уточнить в техподдержке условия совершения сделок (комиссии, размер лота, минимальные суммы, доступность для неквалифицированных инвесторов), чтобы не оказалось, что минимальный лот покупки &#8212; 100 акций, когда вам в портфель их нужно только 5. На такой счет можно покупать любые иностранные активы &#8212; фонды и отдельные ценные бумаги. Сделки с Европейскими активами для россиян сейчас недоступны, но сохраняется доступ к рынкам США и Азии. Ограничения касаются только активов, зарегистрированных в ЕС. То есть пока никто не мешает купить американский фонд на европейскую недвижимость, например. Сохраняются риски санкционного давления. Во-первых, под санкции может попасть сам брокер &#8212; ему запретят совершать сделки с активами. Последствия мы уже наблюдали на примере &#171;Альфы&#187;, &#171;Сбера&#187;, &#171;Открытия&#187;, &#171;ВТБ&#187; &#8212; переносы счетов, неразбериха с неполными переводами активов и т.п. Во-вторых, США могут ввести для россиян запрет на сделки с американскими ценными бумагами по аналогии с Европейскими ограничениями. Придется распродавать активы и, может быть, в неудачный момент придется превратить просадку в реальные убытки. Зарубежный брокерский счет Рекомендую его открыть, пока есть такая возможность. Если не заводить на него деньги, то никаких затрат и рисков в этом нет, зато у инвестора появится запасной аэродром для капитала. В июне 2022 года счета российским инвесторам открывали Interactive Brokers (США), CapTrader (Германия), Tiger Brokers (Сингапур). Процент отказов в открытии счета серьезно вырос, но запрета на работу с россиянами эти брокеры не вводили. Впрочем, ситуация может в любой момент поменяться. Когда нужен зарубежный брокерский счет? В качестве запасного аэродрома &#8212; лишним не будет никому. А вот заводить на него средства и покупать активы стоит лишь в том случае, если вы планируете сменить страну проживания. Причем это должна быть не мечта в формате &#171;хорошо было бы&#8230;&#187;, а четкий и выполнимый план миграции в течение ближайших пары лет. Для жизни в другой стране инвестиционный портфель должен быть пересмотрен &#8212; чаще всего, нет смысла в этом случае иметь большую долю российских активов в портфеле. В России нужно будет оставить краткосрочную консервативную часть капитала &#8212; она должна будет поддерживать вас, пока вы занимаетесь вопросом миграции, также этих средств должно хватить на сам переезд. Весь остальной капитал лучше заранее вывести за рубеж, пока для этого есть возможности, которых с каждым днем становится все меньше. При формировании портфеля у зарубежного брокера нужно принимать во внимание законы страны, в которую вы собираетесь переехать. Например, европейским резидентам запрещено вкладываться в американские ETF &#8212; придется искать аналоги, зарегистрированные в Европе. Не забудьте, что пока вы остаетесь валютным резидентом России, вы должны в течение месяца после открытия зарубежного счета уведомить об этом налоговую. Также нужно будет сдавать ежегодную отчетность о движении денежных средств и активов на счете. Страховой инвестиционный счет Так называемый Unit-linked plan. Брокерский счет, юридически оформленный как полис страхования жизни. В последнее время этот способ инвестирования снова набрал популярность, поскольку он призван защищать капитал от нерыночных рисков. Для чего нужен Unit-linked plan? Средства, вложенные в полис страхования жизни, не подлежат конфискации в пользу третьих лиц. За такую защиту, правда, приходится платить ликвидностью и доходностью. Средства в Unit-Linked блокируются на срок от 5 лет и более. Вывести средства до окончания срока контракта можно только с большими штрафами (до 80% от вложенной суммы). То есть защититься от блокировки активов, как это случилось с фондами FinEx или с обособленными акциями, учитываемыми через Euroclear, не получится. Страховой полис защищает от конфискации, например, по решению суда или при разводе. Есть два типа таких полисов &#8212; с единовременным взносом и накопительный. Первый вариант доступен для сумм около 100 000 долларов. Можно и меньше, но тогда возрастают комиссии и продукт становится менее выгодным. С учетом долгого срока контракта этот вариант может подойти обеспеченным людям, которые планируют эмигрировать, но не в ближайшее время. Деньги сохранятся на счете, их можно инвестировать в различные фонды, и итоговая сумма будет выплачена по окончанию страхового контракта (через 5-10-15 лет). Плюсом будут также то, что в большинстве стран страховые выплаты не облагаются налогом или облагаются по льготным ставкам. Накопительные программы в текущей ситуации несут больше рисков, чем выгоды. Инвестор берет на себя обязательство вкладывать определенную сумму в месяц. Прекращение платежей считается досрочным расторжением контракта с последствиями в виде штрафов. Основных рисков &#8212; два. Во-первых, взносы в страховую компанию &#8212; это валютные платежи в иностранную юрисдикцию. Соответственно, любые ограничения международных платежей сделают невозможным своевременное пополнение счета. Сейчас из России невозможно сделать перевод в страховую компанию с банковской карты, а это &#8212; основной способ пополнения страхового счета. Банковские валютные переводы пока доступны, но уже становятся дорогими и неудобными. Во-вторых, платеж фиксируется в валюте, поэтому при росте курса доллара, сумма платежа в рублях может вырасти настолько, что делать дальнейшие взносы станет невозможно. В 2014-2015 годах я видел множество инвесторов в Unit-Linked, которые продавали свои накопительные программы со скидкой 50-70% (то есть внесено 10 000 долларов, программа продается новому инвестору за 3000-5000 долларов), иначе договор со страховой компанией будет расторгнут и инвестор не получит вообще ничего, потеряв все вложенные 10 000. Эти два риска &#8212; очень вероятные и последствиями имеют полную потерю вложенных средств. Поэтому открывать накопительную программу Unit-Linked из России я точно не рекомендую. Если же вы резидент другой страны, то возможно имеет смысл присмотреться к этому инструменту, если вы уверены, что сможете потянуть долгосрочные ежемесячные платежи. Общий вывод Универсального решения нет, и никогда не было. Каждый инвестор индивидуален по своей финансовой ситуации, целям и возможностям. Поэтому, прежде чем что-то делать со своим капиталом, нужно иметь четкое представление зачем вы это делаете. От чего защищаетесь или чего добиваетесь. Соответствует ли это вашей стратегии и вашему инвестиционному профилю. Грамотным поступком будет использовать сразу несколько из доступных решений. Например, ОФЗ на ИИС, золото и российские дивидендные акции на обычном брокерском счете, ETF на зарубежных биржах через прямой доступ. Набор инструментов и посредников придется подбирать индивидуально. Наличие продуманной грамотной инвестиционной стратегии позволяет сделать оптимальный выбор даже в условиях сегодняшних ограничений.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/infrastructure/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Комиссии на валютных депозитах</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/dollar-stop/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/dollar-stop/#respond</comments>
				<pubDate>Fri, 10 Jun 2022 09:55:40 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>
		<category><![CDATA[банковский депозит]]></category>
		<category><![CDATA[валюта]]></category>
		<category><![CDATA[кризис]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6770</guid>
				<description><![CDATA[Когда киты дерутся, гибнут креветкиКорейская пословица Сколько вы знаете миллионеров, которые стали богаты,инвестируя в банковские депозиты? Вот то-то же.Роберт Аллен, амер. писатель В июне 2022 года некоторые российские банки решили ввести комиссии за хранение средств на валютных депозитах. В &#171;Тинькофф банке&#187; эта комиссия составляет 1% в месяц на сумму от 1 000 долларов на счете. Почти 12% годовых. Разумеется, в сети тут же появились статьи об &#171;отказе от доллара&#187;, &#171;дедолларизации экономики&#187;, &#171;заговоре богатых&#187; и т.п. Попробуем разобраться, что произошло, почему и что с этим теперь делать. Зачем банки ввели комиссии? Анализируя любые новости, нужно помнить о трех аксиомах: Источники информации у профессионалов лучше ваших Вы не умнее профессионалов финансового рынка Профессионалы действуют в своих интересах, а не в ваших И многое становится ясно без привлечения рептилоидов с планеты Нибиру или признаков всемирного масонского заговора. В частности, история с комиссиями на депозитах имеет простое экономическое объяснение. Валютные депозиты для вкладчиков &#8212; это актив, который приносит им доход в виде процентов. Валютные депозиты для банков &#8212; это обязательство, которое приносит расходы на выплату процентов вкладчикам. Чтобы компенсировать расходы по депозитам, банк должен вложить полученные доллары в какие-нибудь прибыльные проекты. Но возможностей вложить доллары в текущей ситуации не так уж много: Можно купить иностранные активы (акции, паи фондов, облигации). А потом на банк наложат санкции, запретят ему совершать сделки, очередной евроклир откажется обслуживать денежные потоки, деньги зависнут на коррсчетах зарубежных банков&#8230; А вдруг в этот момент вкладчики решат забрать свои кровные, и банку придется выдавать доллары и своего капитала, которого может и не хватить. Можно купить российские активы в валюте (еврооблигации, золото). Риски практически те же. Например, из-за блокировки НРД еврооблигации российских компаний не выплачивают купоны и не ясно, как будет происходить погашение этих облигаций. Золото &#8212; не очень ликвидный актив, к тому же за его хранение надо платить, а у банка и так расходы на валютные депозиты. Можно обменять доллары на рубли и вложить рубли в российские активы. Включается валютный риск. Рублевые активы принесут доход, но возвращать вкладчикам нужно все-таки доллары, а курс к тому времени может вырасти, и рублевой доходности не хватит, чтобы компенсировать рост курса. Можно обменять доллары на рубли, вложить рубли в российские активы, а валютный риск захеджировать. В теории может сработать. На практике &#8212; FXRB. Приходим к выводу, что банкам сейчас не очень выгодно открывать и обслуживать валютные счета. Лучше сделать так, чтобы вкладчики сами поменяли валютные счета на рублевые или вообще закрыли депозиты. Тогда можно будет привлекать у населения рубли под 8% годовых и размещать их в ЦБ под 10% годовых или вкладывать в ОФЗ с доходностью 9,5% годовых. При любом варианте надежных вложений банк оказывается в плюсе. Закрытие депозитов &#8212; это потеря клиентов, могут сказать финансово неграмотные люди. Владельцы депозитов с финансовой точки зрения являются не клиентами банка, а его кредиторами. А в период кризиса любая здравомыслящая компания стремится снизить долговую нагрузку. Что и делают банки. При всем этом наличные доллары банки покупают у населения охотно, даже запуская рекламные акции с покупкой валюты по курсу выше рыночного. Это тоже объяснимо. Как раз купленные у вас доллары для банка являются активом и финансовым ресурсом. Наращивание ликвидности в условиях кризиса повышает финансовую устойчивость банка. Так что и здесь все логично и оправдано для банков. А частные инвесторы должны сами о себе позаботиться. Что делать с безналичными долларами? Если суммы незначительные и укладываются в пределы без комиссий (у разных банков эти пределы отличаются, например у &#171;Тинькофф&#187; &#8212; 1 000 долларов, у &#171;Райффазена&#187; &#8212; 5 000 долларов), то можно оставить все, как есть. Вариант 1. Продать валюту за рубли и положить на рублевый вклад. Риски: девальвация. Сейчас очень низкие валютные курсы, и их дальнейший рост может оказаться существенно выше банковских комиссий. По этой же причине нет смысла сейчас продавать наличную валюту. Вариант 2. Получить валюту наличностью. Возможно только в том случае, если ваш вклад не попадает под ограничения &#8212; валюта была на счете до 9 марта, сумма не больше 10 000 долларов. Риски: ограничения на сделки с наличной валютой. Маловероятно, но в текущей ситуации возможно все. Вариант 3. Перевести валюту в другой банк. Некоторые банки уже пытаются ограничить эту возможность. Например, в &#171;Тинькофф&#187; подобный перевод нельзя сделать через приложение, но пока возможно через личный веб-кабинет. Риски: другие банки так же могут ввести подобные комиссии. Плюс на банки могут наложить санкции, и с доступом к валюте могут возникнуть сложности. Вариант 4. Купить на валюту активы. По сообщения банков на ценные бумаги, номинированные в долларах, комиссия не распространяется. Риски: инфраструктурные. Блокировка НРД &#171;заморозила&#187; иностранные активы частных инвесторов, купленные через российских посредников. Есть ненулевой шанс попасть под очередной пакет санкций и на долгое время попрощаться с купленными активами. Вариант 5. Купить валюту, не попавшую под новые комиссии. Например, юань. Риски: валютные. Непонятно, что станет в ближайшее время с курсом других валют по отношению к рублю или к доллару. На этом можно как выиграть, так и проиграть. Вариант 6. Перевести деньги на зарубежный счет. Банковский или брокерский. Тем более, что в очередной раз ослабили лимиты на переводы за рубеж, а банки снизили комиссии на подобные переводы (что еще раз подтверждает вывод о том, что валютные вклады населения для банка &#8212; это обуза). Риски: политические. Оставаясь в России, можно потерять доступ к своим зарубежным активам из-за действий зарубежных стран или российских властей. При планах в ближайшее время эмигрировать &#8212; наилучший вариант, но часть капитала нужно оставить в России, чтобы были средства на сам выезд. Вариант 7. Криптовалюты. Риски: мошенничество, скам и тому подобное. Отрасль со слабым регулированием и огромным количеством возможностей потерять весь капитал, если вы не в теме. Не рекомендую этот вариант, разве что в самом крайнем случае. Вывод Как видите, невозможно дать однозначный совет, что делать с деньгами. Безрисковых вариантов хранения средств просто не существует. Если, исходя из собственных целей, вы не можете выбрать из нескольких вариантов, можете попробовать их одновременно. Часть денег вывести в наличность, часть капитала переложить в &#171;дружественные валюты&#187;, часть перевести за рубеж и так далее. Таким образом вы снизите вероятность полной потери капитала, если риски конкретного варианта реализуются. Не стоит принимать решение в спешке. Комиссии вводятся не сразу, есть несколько дней на раздумья. К тому же ЦБ уже опубликовал комментарий, что подобные комиссии противоречат закону, так что есть шанс, что комиссии будут отменены, хотя лучше быть готовым к худшему развитию ситуации.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/dollar-stop/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Ценообразование облигаций</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/finance/bonds-price/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/finance/bonds-price/#respond</comments>
				<pubDate>Thu, 31 Mar 2022 15:35:26 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Философия финансов]]></category>
		<category><![CDATA[биржа]]></category>
		<category><![CDATA[доходность]]></category>
		<category><![CDATA[облигации]]></category>
		<category><![CDATA[ОФЗ]]></category>
		<category><![CDATA[риск]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6702</guid>
				<description><![CDATA[Когда спекулятивная горячка спадает, дважды два &#8212; снова четыре.Сэмюэл Джонсон, англ. писатель Рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем вы можете сохранять свою платежеспособность.Джон Мейнард Кейнс, амер. экономист Доходность облигаций При сделках с инвестиционными активами имеет значение потенциальная доходность инструмента. Для облигаций такой доходностью является «Доходность к погашению» или ДКП (Yield to Maturity или YTM). Это расчетный показатель, который говорит, сколько получит инвестор, если купив облигацию, будет держать ее до погашения и реинвестировать все купоны. ДКП складывается из двух составляющих: купонной доходности и дисконта – разницы между номиналом облигации и ценой ее покупки. Подробнее о расчете доходности к погашению &#62;&#62;&#62; Общая доходность = купоны + номинал – цена облигации. Со стороны покупателя облигации есть свои требования к доходности, которые тоже состоят из двух элементов: Требуемая доходность = альтернативная безрисковая доходность + премия за риск. Чтобы сделка состоялась, требуемая доходность со стороны покупателя и общая доходность со стороны продавца должны совпасть. Таким образом: Купоны + номинал – цена облигации = альтернативная доходность + премия за риск Мы разбираем вопрос ценообразования облигаций, поэтому выразим из формулы цену: Цена облигации = купоны + номинал – альтернативная доходность – премия за риск Чаще всего купоны и номинал облигации – фиксированные. Поэтому цена облигаций определяется альтернативной доходностью и премией за риск. Обратите внимание, что зависимость обратная: при росте показателей доходности цена падает и наоборот. Альтернативная доходность Основными покупателями облигаций на рынке являются банки. У них есть возможность положить свободные средства на депозит в Центральном банке. Процент по этому депозиту определяется ключевой ставкой. Поэтому альтернативной доходностью для облигаций можно считать ключевую ставку. Соответственно, когда ключевая ставка растет, растет и альтернативная доходность, что снижает привлекательность облигаций с фиксированной доходностью и приводит к падению их цены. Механизм ценообразования через альтернативную доходность прекрасно виден из формулы в начале статьи. Цена облигации = купоны + номинал – альтернативная доходность – премия за риск Если альтернативная доходность изменится на 1 п.п., то покупатель облигации потребует компенсации этой разницы. За один год покупатель недополучит 1% прибыли. Поскольку купоны и номинал не изменяются, цена облигации с погашением через год упадет на 1%. За 10 лет покупатель облигации недополучит примерно 10% прибыли. Соответственно, цена на 10-летнюю облигацию упадет на 10%. При уменьшении альтернативной доходности на 1 п.п. действует та же логика. Цена облигации с погашением через год увеличится на 1%, цена облигации с погашением через 10 лет увеличится на 10%. В реальности изменения цен облигаций не подчиняются этой строгой зависимости, потому что существует премия за риск. Процентный риск Реализацию этого риска мы можем наблюдать в реальном времени, начиная с 2020 года. Покупатель облигации опасается, что при покупке облигации с фиксированной доходностью за время владения ценной бумагой процентные ставки возрастут. Чтобы защититься от этого риска, покупатель требует большую доходность для облигаций с длинным сроком. Продавец облигации опасается, что ставки в будущем упадут, цена облигации вырастет, а он сегодня продаст ее задешево. Чтобы защититься от этого риска, продавец ставит более высокую цену для облигаций с длинным сроком. Чем дольше срок до погашения облигации, тем выше вероятность, что ставки изменятся в ту или иную сторону. При низком уровне текущих процентных ставок, чем дольше срок, тем выше доходность облигации и тем ниже ее цена при прочих равных. При высоких процентных ставках зависимость обратная – чем дольше срок, тем меньше доходность облигаций. Кредитный риск Чем выше данный риск, тем выше премия за него, тем ниже цена облигации. Если у государственных облигаций в национальной валюте этот риск минимален, то в корпоративном секторе данный риск является основой ценообразования. Оценка кредитного риска эмитента – сложная финансовая задача. Некоторый ориентир могут дать кредитные рейтинги от специализированных рейтинговых компаний, которые как раз оценивают финансовую стабильность эмитента и вероятность дефолта по облигациям. Спрос и предложение на рынке Теоретически можно рассчитать цену облигации, исходя из формулы общей доходности. Но мы имеем дело с рисками, а значит с вероятностями. Колебания цен на облигации происходят из-за различных оценок рисков разными инвесторами. Например, если я верю в дефолт по рублевым ОФЗ, то я не готов довольствоваться доходностью, близкой к ключевой ставке. Мне нужна доходность выше, а значит более низкая цена. С другой стороны, вы можете в дефолт не верить и не согласны продавать ОФЗ по низким ценам. Чтобы совершить сделку, нам придется пойти на компромисс. Помимо разницы в оценке рисков на спрос и предложение облигаций влияет объем вынужденных продаж. Например, если мне срочно нужны деньги и нет никакой возможности ждать до 2034 года, я буду готов продать облигацию сегодня по более низкой цене. Если таких продавцов будет много, то цены облигаций могут обрушиться. Массовые продажи обычно возникают в кризисной ситуации, когда продавцы желают обналичить свои облигационные инвестиции, а покупатели не готовы покупать по высоким ценам из-за высоких рисков. У профессиональных участников есть определенные правила по покупке и продажи облигаций. Чаще всего они привязаны к кредитным рейтингам эмитентов. Например, держать в портфеле только облигации с кредитным рейтингом ВВВ и выше. Соответственно, при снижении рейтинга такие облигации будут массово продаваться на рынке. Ситуация 2022 Рынок облигаций работает в искусственно созданном режиме, когда рыночные механизмы ценообразования ограничены. Зарубежные инвесторы не могут продать ОФЗ, хотя должны это сделать, т.к. кредитный рейтинг России упал до рекордно низкого уровня. Центральный банк с финансовой поддержкой из Фонда Национального Благосостояния не дает государственным облигациям упасть в цене. А по таким высоким ценам рублевые облигации не особенно интересны инвесторам. Это видно даже по объемам торгов. Если в 2021 году нормальным уровнем были ежедневные сделки на общую сумму 25-30 млрд. рублей, то после паузы и открытия торгов в ограниченном режиме ежедневный оборот составляет 10-15 млрд. рублей. Текущие котировки ОФЗ являются нерыночными, так как нерезидентам, которым пока запрещено продавать облигации, принадлежат ОФЗ на сумму 2,7 трлн рублей. С учетом санкций, запрещающих зарубежным инвесторам работать с российским госдолгом, а также снижением кредитного рейтинга России до дефолтного, нерезиденты висят «Дамокловым мечом» над рынком ОФЗ, угрожая массовой продажей обрушить котировки. Напомню, в 2015-м цены на ОФЗ упали на 18% из-за одновременного выхода зарубежных инвесторов. Сейчас это возможное падение сдерживается регулятором. Как долго может продлиться такое «тепличное» существование облигационного рынка – пока никому неизвестно. P.S. «Продвинутые случаи» Формула цены облигаций из общей доходности позволяет рассматривать и облигации с плавающим купоном и изменяющимся номиналом. В отличие от альтернативной доходности и премии за риск, купоны и номинал влияют на цену в прямом направлении. Рост купонов или номинала приводит к росту цены облигации и наоборот. Но поскольку будущие изменения купонов и номинала заранее неизвестны, мы вступаем в область предположений, и оценка стоимости таких облигаций становится слишком сложным делом даже для профессиональных инвесторов.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/finance/bonds-price/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Бабки, соль и теханализ</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/trading/tech/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/trading/tech/#respond</comments>
				<pubDate>Wed, 15 Sep 2021 08:13:41 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Спекуляции]]></category>
		<category><![CDATA[технический анализ]]></category>
		<category><![CDATA[трейдинг]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6654</guid>
				<description><![CDATA[Нет будущего другого, кроме того, что творим мы сами.Кайл Риз, &#171;Терминатор&#187;, первая часть Я понял, что теханализ не работает,когда перевернул графики получил тот же ответ.Уоррен Баффет, выступление в Университете Вандербильта (2005) Казалось бы, что общего у бабушек, соли и теханализа? Не спешите с выводами! Аналогия самая, что ни на есть, прямая. Две совершенно различные ситуации представляют собой отличные примеры самоисполняющихся пророчеств. На лекции в университете нам рассказывали следующую историю: Подобная ситуация в социологии и экономике называется самоисполняющимся пророчеством. Механизм пророчества такой: делается предположение о будущем (стоит заметить, что предположение &#8212; ложное, такой вариант будущего маловероятен), затем сегодня мы совершаем действия, которые позволяют нам подготовится к этому предполагаемому будущему. Наши сегодняшние действия имеют последствия, причем такие, которые превращают наш ложный прогноз в правду. Если бы мы не пытались подготовиться к мнимой опасности, никакой опасности бы и не возникло. Технический анализ Более высокая доходность фондового рынка по сравнению с депозитами компенсируется повышенным риском. Цены на активы ведут себя непредсказуемо, то растут, то падают. Причин может быть множество, за всеми не уследить. Технический анализ предлагает простое решение проблемы &#8212; все данные, которые нужно знать инвестору, уже отображены на графиках цен. Поэтому можно анализировать только поведение цены, не обращая внимания на все остальное. Инструментов теханализа &#8212; огромное количество. От простейших &#171;фигур&#187; до сложных статистических индикаторов. Каждый сможет найти то, что ему по душе: визуалы будут рисовать &#171;молоты&#187;, &#171;вымпелы&#187;,&#187;головы и плечи&#187;; аналитики подберут разнообразные осцилляторы; даже фанаты нумерологии могут использовать для технического анализа, например, &#171;золотое сечение&#187; и последовательность Фибоначчи. К сожалению, нет никаких доказательств, что хотя бы один из этих методов или их совокупность позволяет предсказывать будущие колебания цен. Подобные картинки вы можете увидеть в различных пособиях и материалах по техническому анализу. В деталях графики могут отличаться, важно другое: картинки в статье &#8212; это моделирование броска монеты. Орел &#8212; мы выигрываем рубль, решка &#8212; проигрываем рубль. Если бросить монету 100, 1 000, 10 000 раз подряд, то получится не &#171;пила&#187; вверх-вниз около нуля, а разнообразные графики с совершенно разными рисунками. Отдайте эти графики трейдерам, не говоря, как вы их получили, и вы увидите, как люди ищут закономерности там, где их нет. В 1961 году Бенуа Мандельброт математически доказал невозможность предсказаний цен на основе их прошлого поведения. Причем эта непредсказуемость не меняется в зависимости от периода анализа. Шанс угадать колебания одинаков трейдеров на часовых интервалах, минутных, дневных и т.п. Однако пользу из теханализа извлечь все же можно, если вспомнить историю в начале статьи. Технический анализ как самоисполняющееся пророчество Если мы верим в теханализ и видим на графике &#171;уровень поддержки&#187;, то ожидаем, что вблизи этого уровня цена пойдет вверх. Значит, для получения прибыли нужно поставить заявку на покупку на этом уровне. Если таких трейдеров будет много, и цена действительно достигнет &#171;уровня поддержки&#187;, сработают заявки на покупку, спрос на акцию поднимется, что вызовет рост цены (&#171;отскок от линии поддержки&#187;). Сами трейдеры создали своими заявками &#171;линию поддержки&#187;, которой объективно не существует. Важно, чтобы таких заявок было действительно много, иначе крупная заявка на продажу перевесит, и произойдет &#171;пробой линии поддержки&#187;. Знание о возможных заявках инвесторов на рынке &#8212; ценнейшая информация! Как использовать теханализ Использовать технический анализ с выгодой для себя можно, соблюдая два правила: Правило 1: не ищите &#171;Грааль&#187; предсказаний. Нет никакого супер-индикатора, который способен предсказывать будущие колебаний цен. Не гоняйтесь за экзотикой. Чем вычурнее способ предсказания, тем больше вероятность ошибки. Правило 2: используйте не &#171;самые точные&#187;, а самые популярные инструменты технического анализа. Помните о самоисполняющихся пророчествах. Вероятность роста цены от уровня поддержки, которым пользуются миллионы инвесторов во всем мире, намного выше, чем вероятность роста цены от внешней полосы Боллинджера, потому что второй индикатор многие не учитывают, соответственно и не ставят заявки вблизи этой полосы.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/trading/tech/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Как выбрать момент для покупки активов</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/portfolio/moment/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/portfolio/moment/#respond</comments>
				<pubDate>Fri, 12 Mar 2021 12:14:46 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Портфельные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[S&P500]]></category>
		<category><![CDATA[валюта]]></category>
		<category><![CDATA[долгосрочные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[доходность]]></category>
		<category><![CDATA[индексы]]></category>
		<category><![CDATA[ммвб]]></category>
		<category><![CDATA[оценка стратегии]]></category>
		<category><![CDATA[спекуляции-инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[срок инвестиций]]></category>
		<category><![CDATA[увеличение доходности]]></category>
		<category><![CDATA[финансовая математика]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6633</guid>
				<description><![CDATA[Вам не нужно быть умнее других. Вы всего лишь должны быть дисциплинированнее. Уоррен Баффетт, амер. инвестор Наихудшее время для инвестирования наступает именно в тот момент, когда ситуация на рынке наиболее благоприятная. Р. Кийосаки, &#171;Умный инвестор, быстрый инвестор&#187; В рамках инвестиционных консультаций клиенты часто задают вопрос, когда лучше всего покупать те или иные активы? У нас в портфеле золото &#8212; покупать его сейчас или дождаться, когда его цена упадет? Не опасно ли сейчас инвестировать в американские акции, ведь все предсказывают обвал? Уверения в том, что момент покупки актива совершенно не важен для долгосрочного инвестора, не помогают. Ведь если покупать активы в удачный момент, то есть по самой дешевой цене, результаты портфеля должны быть лучше. Действительно лучше, но совсем не намного. Наконец, у меня дошли руки, чтобы посчитать эффект выбора правильной точки входа на общие результаты долгосрочного инвестирования. Влияние точки входа на результат инвестирования Условия эксперимента: мы будем рассматривать трех инвесторов. Первый &#8212; пассивный инвестор, вкладывается в актив в начале каждого календарного года, не смотрит на цены активов вообще. Второй инвестор &#8212; счастливчик. Умудряется каждый год угадывать &#171;дно&#187; и покупать актив по самой низкой цене. Третий инвестор &#8212; неудачник. Каждый год покупает актив на самом пике его цены. Все инвесторы инвестируют одну фиксированную сумму денег ежегодно. Оценивать мы будем результаты инвестиций трех инвесторов на разных сроках инвестиций в 21-м веке. Рассмотрим несколько видов активов из разных классов. Когда покупать доллары? Любимая тема наивных инвесторов в России. Курс доллара обычно повышается резко и намного, а снижается плавно и долго. Средние результаты долгосрочных вложений в иностранную валюту не радуют. Вот если бы предугадать момент кризиса&#8230; Таблица 1. Вложения в доллар с наилучшими точками входа Таблица сравнивает результаты пассивного инвестора (Долл Начало) и удачливого инвестора (Долл Мин). Видим, что везде удачливый инвестор обыгрывает пассивного, что не удивительно (последняя строка &#8212; &#171;процент выигрышных периодов&#187;). Но насколько велико его преимущество в доходности? Чем короче срок, тем больше преимущество удачливого инвестора. Уже на трехлетних сроках доходность инвестора-счастливчика обгоняет результаты пассивного инвестора на 1-1,5 п.п. На сроках от 5 преимущество уменьшается до 0,5-0,7 п.п. Сопоставимо с размером комиссий. То есть пассивный инвестор, грамотно сэкономив на комиссиях, может догнать удачливого инвестора при долгосрочных вложениях. Обращаю ваше внимание, что преимущество выбора лучших точек входа касается не только средней доходности (строка, выделенная жирным), но даже максимально возможной исторической доходности. Таблица 2. Вложения в доллар с наихудшими точками входа Таблица сравнивает результаты пассивного инвестора (Долл Начало) и неудачливого инвестора (Долл Макс). Картина полностью противоположная. При краткосрочных вложениях неудачливый инвестор проигрывает пассивному, но на сроках от 10 лет его результаты приближаются к сопернику. Отставание неудачника составляет всего 0,8-1,5 п.п. 0,5-1,5 п.п. вроде немного. Но ведь я рекомендую экономить на сопутствующих расходах примерно такие же суммы, мотивируя клиентов тем, что выигрыш в доходности в 1 п.п. в год на длинных сроках приводит к росту капитала на существенную сумму. Никакого противоречия нет. Выигрыш в доходности действительно важен. Но сокращение расходов &#8212; это гарантированная экономия, а для того, чтобы получить выигрыш в доходности из-за точки входа нужно на протяжении 10-15 лет каждый год угадывать минимум цены. Многие ли на такое способны? С другой стороны, если вас будут преследовать неудачи, на длительных сроках ваши результаты будут тоже близки к средним, ведь, чтобы получить пониженную доходность нужно на протяжении 10-15 лет каждый год покупать актив на максимумах.&#160; Если инвестора действительно преследуют такие постоянные неудачи, надо ему карму почистить что ли&#8230; Выбор лучшей точки входа для инвестиций в акции Доллар сам по себе не очень доходный и не очень волатильный актив, если оставить за скобками 2014 год с его 72% роста курса. Поэтому и влияние точки входа невелико. Вот акции колеблются в стоимости на десятки процентов, тут уж точно важно выбрать правильный момент покупки. Проверим. Таблица 3. Вложения в индекс Мосбиржи (до 2017 года Индекс ММВБ) с наилучшими точками входа Таблица сравнивает результаты пассивного инвестора (ММВБ Начало) и удачливого инвестора (ММВБ Мин). Вот раздолье для спекулянтов! На сроках до трех лет доходность стратегии с лучшими точками входа в два раза выше результатов пассивных инвестиций. А затем мы видим ту же картину, что и при вложениях в доллары &#8212; результаты обоих стратегий выравниваются. На долгосроке выбор удачных точек входа приносит 1-2 п.п. к пассивной доходности. Не намного больше, чем в долларе, но не забывайте, что должен сделать инвестор, чтобы получить это преимущество. Таблица 4. Вложения в индекс Мосбиржи (до 2017 года Индекс ММВБ) с наихудшими точками входа Таблица сравнивает результаты пассивного инвестора (ММВБ Начало) и неудачливого инвестора (ММВБ Макс). Ничего нового. Чем дольше срок, тем ближе результаты неудачливого активного инвестора к результатам простого пассивного инвестирования. Отставание есть (на 1,5-2,5 п.п.), но стоит за 10 лет хотя бы несколько раз купить актив не на годовом максимуме, результат сразу улучшится. Влияние стратегии на результат инвестиций Чем больше срок инвестиций, тем большее влияние на результат оказывает именно стратегия инвестиций, а не выбор удачного момента для покупки активов. Мы сравнили вложения в одиночные активы и уже наблюдаем эту закономерность. Поэтому, если вы хотите повысить доходность своих инвестиций, не пытаясь предугадать девальвации, санкции, кризисы, дефолты и т.д., формируйте правильный портфель. Проиллюстрирую это на простом примере. Я не люблю классические индексные инвестиции из-за &#171;перекосов&#187; в сторону переоцененных компаний. В индексах вес каждого актива определяется его рыночной капитализацией. Чем более переоценена компания, тем большую долю в индексе она занимает, по сравнения со &#171;справедливой оценкой&#187;. А недооцененные компании имеют относительно низкую долю в индексном портфеле. Главное правило успешных инвестиций говорит, что нужно делать все наоборот: увеличивать вложения в недооцененные активы и сокращать вложения в переоцененные (а то и вовсе исключать их из портфеля). Увы, оценка &#171;справедливой стоимости&#187; акций и сравнение ее с рыночной капитализацией &#8212; это серьезная аналитическая работа, превращающая пассивные инвестиции в активные. Не у каждого найдется силы, время, знания и желание заниматься такой деятельностью. Но есть один простой способ снизить &#171;перекосы&#187; в классическом индексном инвестировании &#8212; равнодольные инвестиции. Посмотрим на результаты инвестирования в классический индекс фондового рынка США S&#38;P 500 Таблица 5. Вложения в индекс S&#38;P 500 с наилучшими точками входа Таблица сравнивает результаты пассивного инвестора (SP500 Начало) и удачливого инвестора (SP500 Мин). На средних сроках (5-10 лет) выигрыш удачливого инвестора составляет 1,2-2,5 п.п. На долгих &#8212; преимущество падает до 1-1,2 п.п. Таблица 5. Вложения в фонд RSP с наилучшими точками входа Таблица сравнивает результаты пассивного инвестора (RSP Начало) и удачливого инвестора (RSP Мин). RSP &#8212; крупнейший фонд, который инвестирует в фондовый рынок США по стратегии равнодольных инвестиций. Обратите внимание, что его результаты обгоняют результаты классического индексного инвестирования независимо от сроков вложений. Если сравнить результаты RSP Начало и SP500 Мин, то можно увидеть, что на сроках выше 10 лет разница в доходности составляет 0,5-0,7 п.п. При этом инвестиции в RSP не требуют от инвестора дополнительных усилий и знаний, в отличие от постоянного угадывания лучшего момента для покупки на протяжении многих лет подряд. Если же вы составите грамотный инвестиционный портфель, состоящий из разных классов активов, будете проводить грамотную ребалансировку активов, то преимущество выбора лучшего момента для покупки активов вообще сойдет на нет.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/portfolio/moment/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>ОФЗ-ИН: облигации с защитой от инфляции</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/ofz-in/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/ofz-in/#comments</comments>
				<pubDate>Mon, 22 Feb 2021 06:10:09 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>
		<category><![CDATA[инфляция]]></category>
		<category><![CDATA[облигации]]></category>
		<category><![CDATA[ОФЗ]]></category>
		<category><![CDATA[увеличение доходности]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6620</guid>
				<description><![CDATA[Сколько вы знаете миллионеров, которые стали богаты,инвестируя в банковские депозиты? То-то же.Роберт Дж. Аллен, амер. писатель Важной целью любого инвестора является защита своих вложений. Для этого используется целый ряд специальных &#171;гарантированных&#187; инструментов &#8212; банковские депозиты, облигации, недвижимость, фонды денежного рынка и др. Классические консервативные активы Защита своих вложений подразумевает не сохранение номинальной величины капитала, а сохранение покупательской способности ваших сбережений. Что толку от миллиона через 10 лет, если купить на него можно будет столько&#160; же, сколько сейчас на 50 тысяч. Низкорисковые инструменты без доходности &#8212; верный путь к обесцениванию капитала из-за инфляции. Поэтому консервативные инвестиционные активы, как правило, приносят некоторую &#171;гарантированную&#187; доходность. Иногда эта доходность обгоняет инфляцию, иногда &#8212; нет. Доходность консервативных инструментов фиксирована, а инфляция меняется из года в год. То растет большими темпами, то маленькими. В итоге у инвестора есть инфляционный риск &#8212; невозможно предсказать, обыграет ли его консервативный актив инфляцию в ближайшие годы. Хорошо бы иметь такой инструмент, доходность которого менялась бы вслед за инфляцией. Например, акции растут в цене при высокой инфляции &#8212; повышение цен на товары приводит к росту выручки и прибыли компаний, что отражается на их стоимости. Увы, акции слишком рискованы: котировки сильно колеблются, так как помимо инфляции на стоимость компаний влияет еще множество факторов. Для защиты сбережений этот инструмент не годится. Инвестору нужно получать гарантированную доходность чуть выше инфляции. Выходом может стать рентная недвижимость. Инфляция растет &#8212; инвестор поднимает арендную плату. Если работать с недвижимостью напрямую, а не через финансовые инструменты, типа фондов, то часто такие &#171;защитные инвестиции&#187; превращаются во вторую работу, причем доходность таких вложений не сильно отличается от того же банковского депозита. Облигации с защитой от инфляции Самым надежным инвестиционным инструментом в каждой стране являются государственные облигации. Как правило, они же являются самым низкодоходным инструментом. И эта низкая доходность сильно снижает привлекательность таких облигаций для инвестора. Государство выпускает облигации не для инвесторов, а для себя. Если их никто не будет покупать, то доходы бюджета сократятся. Придется сворачивать какие-то государственные программы или же поднимать налоги. И то, и другое вызывает недовольство населения. Если государству очень нужно пополнить бюджет, а экономическая ситуация оставляет желать лучшего и инвесторы незаинтересованы в покупке низкодоходных государственных облигаций из-за будущего обесценения этих вложений, правительство может принять решение выпустить специальные облигации с защитой от инфляции. Такие облигации гарантируют небольшую доходность сверх инфляции. Например, 1% годовых. Тогда если инфляция составит 3%, инвесторы получат 4%. При инфляции 7% доход инвестора будет 8%. Впервые такие облигации появились в Европе в 1946 году. Пионером стала Финляндия. Экономика после войны &#8212; в разрухе, государству требуются доходы на различные выплаты пострадавшим, восстановление инфраструктуры, конверсию военной промышленности&#8230; Налогами бюджет не пополнить &#8212; доходы населения и бизнеса и так невелики. Обычные облигации тоже никто не хочет покупать в условиях повсеместного роста цен, вот и пришлось государству гарантировать защиту сбережений от инфляции. На рубеже ХХ-XXI веков такие облигации получили всемирное признание. Их выпускают многие развитые страны (Европа, США). В английском языке такие выпуски называются «Inflation-linked Bonds». В США аналогом таких бумаг выступают TIPS — Treasury Inflation Protected Securities. В 2015 году на фоне экономического кризиса, девальвации рубля и отсутствия доступа к дешевым западным кредитам из-за санкций Правительство России выпустило подобные облигации на нашем рынке. ОФЗ-ИН: что это такое? ОФЗ-ИН расшифровывается как &#171;Облигация Федерального Займа с Индексируемым Номиналом&#187;. Купон по этим облигациям составляет всего 2,5% годовых, но рассчитывается от номинала облигации, который растет вместе с инфляцией. Величина номинала ОФЗ-ИН ежедневно меняется по мере изменения рассчитываемого Росстатом Индекса потребительских цен (ИПЦ). Причём изменение происходит с отставанием в три месяца, то есть сейчас (февраль 2021 года) учитывается ИПЦ ноября 2020. В России выпущено 3 таких облигации. Их номера начинаются с 52. ОФЗ 52001. Выпущены в июле 2015, погашение в августе 2023 года. Текущий номинал &#8212; 1 263,35 рублей. ОФЗ 52002. Выпущены в марте 2018, погашение в феврале 2028 года. Текущий номинал &#8212; 1 117,05 рублей. ОФЗ 52003. Выпущены в августе 2020, погашение в июле 2030 года. Текущий номинал &#8212; 1 015,61 рублей. Купоны по этим облигациям выплачиваются раз в полгода. Величина купона в рублях по этим облигациям растет в долгосрочном периоде, поскольку рассчитывается от возросшего номинала: ОФЗ 52001. Купон 2016 года &#8212; 12,95 рублей. Купон 2021 года &#8212; 15,74 рублей. ОФЗ 52002. Купон 2018 года &#8212; 10,22 рублей. Купон 2021 года &#8212; 13,89 рублей. Погашение облигации осуществляется по номиналу. Причем, номинал на дату погашения не может быть меньше 1000 рублей. Если вдруг случится чудо, и в России начнется период дефляции, что приведет к падению номинала этих облигаций, допустим, до 998 рублей, инвесторы&#160; при погашении все равно получат 1 000 рублей. Если величина отрицательной инфляции не приведет к падению номинала ОФЗ ниже 1000 рублей, то погашение произойдет по текущему номиналу на дату погашения. Например, номинал ОФЗ-52001 к 2023 году уменьшится с 1 263 до 1 154 рублей. Погашение произойдет по 1 154 рублей. Таким образом, инвестор в ОФЗ-ИН получает всегда доходность 2,5% годовых плюс официальная инфляция. Покупка и продажа ОФЗ-ИН Помимо индексируемого номинала данная облигация ничем не отличается от стандартных ОФЗ с фиксированным купоном. Цена на рынке может отличаться от номинала в ту или иную сторону. Сейчас все облигации 52-й серии торгуются выше номинала. При покупке облигации необходимо заплатить предыдущему владельцу начисленный, но еще не выплаченный купон (накопленный купонный доход &#8212; НКД). При продаже, соответственно, НКД уже получите вы. Сделки с облигациями ОФЗ-ИН проводятся на Московской бирже и доступны всем категориям инвесторов. Главное, чтобы у вас был брокерский счет. Доход ОФЗ-ИН складывается из купонного дохода и разницы между ценой продажи или погашения и ценой покупки. С обоих этих доходов нужно заплатить НДФЛ в размере 13%, что с радостью сделает за вас ваш брокер. Зачем покупать ОФЗ-ИН? ОФЗ-ИН — это страховка от инфляционных рисков. Чем выше уровень цен — тем больше номинал облигации, следовательно, больше купоны. При этом у ОФЗ высокая надежность, гарантированная государством и высокая рыночная ликвидность К рискам инвестирования в ОФЗ-ИН можно отнести то, что их доходность растет с темпом официальной инфляции, который далеко не всегда отражает реальное обесценение денег. Для продвинутых инвесторов для более эффективной работы с ОФЗ необходимо сравнивать &#171;2,5% + официальная инфляция&#187; (и перспективы этого показателя) с текущей доходностью ОФЗ с фиксированными выплатами. Также стоит учесть разницу в ценах на стандартные ОФЗ и ОФЗ-ИН. Для небольших капиталов и начинающих инвесторов выигрыш будет несущественным, поэтому им смело можно заменять ОФЗ на ОФЗ-ИН с подходящим сроком погашения.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/ofz-in/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>8</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Как защититься от кризиса</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/crisis-safety/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/crisis-safety/#respond</comments>
				<pubDate>Tue, 08 Oct 2019 13:57:15 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>
		<category><![CDATA[кризис]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6566</guid>
				<description><![CDATA[В каждом большом деле всегда приходитсякакую-то часть оставить на долю случая.Наполеон I, фр. император Самый большой из возможных рисков &#8212; не делать ничего.Р. Гойсуэта, руководитель компании &#171;Кока-Кола&#187;   Все инвесторы в последнее время живут в ожидании скорого финансового кризиса. Все мы знаем, что экономика развивается циклично, а мы живем в самом долгом периоде экономического роста за последние два века. Рост не может продолжаться бесконечно. Некоторые индикаторы, например, соотношение краткосрочных и долгосрочных ставок облигаций, прямо указывают на возможность рецессии в самое ближайшее время. Все усугубляется международной напряженностью, торговой войной между Китаем и США и политической нестабильностью в Америке. Будет ли кризис, когда он случится, в чем будет выражаться и каким будет его масштаб? Ответа на эти вопросы я не знаю. Думаю, что их не знает вообще никто на Земле. Предсказать кризисы практически невозможно, но к ним можно и нужно подготовиться. Защита от кризиса по сценариям Любой кризис многогранен. Многие экономические явления взаимосвязаны, одно тянет за собой другое. Не все неприятности касаются частных инвесторов. Более того, разных инвесторов кризис может затронуть в разной степени из-за личных особенностей, целей инвестора, выбора стратегий и инструментов. Самым грамотным способом финансовой защиты является работа по сценариям. Допустим произойдет какое-то событие, как оно повлияет на ваш капитал, ваши доходы и расходы. Если это влияние окажется негативным, то можно ли что-то сделать сейчас, чтобы предотвратить неприятности. Или пока все оставить как есть, но что нужно будет сделать, если подобная неприятность все-таки случится в будущем&#8230; План защиты от кризиса у каждого инвестора будет уникальным. Разные риски, разные последствия, разные способы предотвращения неприятностей. Главное &#8212; определить для себя самые серьезные возможные риски и защититься от них. Не нужно пытаться защититься от всех рисков сразу &#8212; это невозможно и попытка приведет только к распылению усилий и средств. Расставить приоритеты, чтобы ваши действия максимально снизили ваши финансовые потери. На борту тонущего &#171;Титаника&#187; не время и не место борьбе с глобальным потеплением. Девальвация национальной валюты Практически любые мировые потрясения в России, прежде всего, приводят к росту курса доллара. Население внимательно следит за динамикой валютных курсов и постоянно задается вопросом: вкладываться в доллары или нет? Большинство инвесторов девальвация практически не затрагивает, если не поддаваться панике, нагнетаемой СМИ. Косвенный негативный эффект возникает от роста инфляции (в России довольно много импортных товаров, которые покупаются за иностранную валюту), но масштабы несопоставимы. Лично я ни в 2008, ни в 2014 не наблюдал повального роста цен на 50-70%. Кому действительно стоит опасаться этого риска, так это инвесторам с валютными расходами. Обязательства, выраженные в валюте, могут стать в случае девальвации непосильной ношей. Всем знакома ситуация с владельцами валютной ипотеки в 2014-2015 годах. Но обязательства могут быть выражены не настолько прямо. Любые будущие расходы и финансовые цели в иностранной валюте под угрозой. Зарубежный отпуск, международная страховка, услуги и товары из-за рубежа &#8212; при девальвации эти расходы могут увеличиться в разы. Даже зарубежные инвестиции могут стать обузой, если они оформлены в виде накопительных программ Unit-linked, которые нельзя прекратить досрочно без денежных потерь. Желательно иметь в своем портфеле ликвидные валютные активы, позволяющие без проблем выплатить все будущие расходы в течение шести месяцев или года. Если будущих валютных расходов у вас нет, то добавьте в свой портфель активы в валюте и наслаждайтесь. Девальвация резко увеличит рублевую доходность ваших инвестиций. В 2014-м году даже такие консервативные инструменты как долларовые банковские депозиты приносили до 80% годовых. Падение фондового рынка Главный индикатор и последствие финансового кризиса &#8212; это уменьшение стоимости акций. &#171;Фондовый пузырь&#187; схлопнется, потери могут составить до 70-80%. Если вы не вкладываете в фондовый рынок (неважно, напрямую, через ПИФы, ДУ или ETF), то для вас этого риска не существует. Но большинство инвесторов, и я в том числе, держат часть активов в фондах и акциях. Во-первых, активы мы продаем для реализации финансовых целей. Нужно переложить деньги, предназначенные для ближайших целей, в активы, не связанные с фондовым рынком &#8212; банковские депозиты, облигации, недвижимость, драгоценные металлы и т.п. Если вы соблюдаете правила портфельного риск-менеджмента, то подобные действия у вас должны быть выполнены на автомате. Во-вторых, активы мы продаем в рамках ребалансировки портфеля. Грамотный инвестор должен это делать только в крайних случаях. Даже без кризиса ребалансировка с продажей активов приводит к дополнительным комиссиям, налогам и, в конечном счете, к уменьшению эффективности портфеля. Есть способы ребалансировки без продаж, которые грамотные инвесторы должны применять по максимуму. В-третьих, мы продаем активы для покрытия форс-мажорных расходов. Обычно это делают инвесторы, пренебрегающие инструментами финансовой защиты. &#171;Я только начал инвестировать, а мне говорят полгода откладывать деньги на депозит для формирования резервного фонда, а половину ежемесячных сбережений вкладывать в страховку. И это вместо вложений в акции, которые приносят 10% годовых в долларах. Так я никогда капитал не создам.&#187; Пока риск не реализуется, такие &#171;инвесторы&#187; свысока смотрят на грамотных инвесторов. Так же и валютные ипотечники радовались до 2014-го года более низким ставкам по кредиту. Вопрос лишь в том, успеют ли беззащитные инвесторы реализовать все свои цели до того, как случится кризис. Если у вас до сих пор нет финансовой защиты в виде резервного фонда и необходимых страховок, то создайте ее. Можно пожертвовать частью средств, которые сейчас уходят в инвестиционный портфель. Для грамотных инвесторов падение фондового рынка &#8212; это только дополнительные возможности. Пока вы создаете капитал, вы должны стремиться к покупке активов подешевле, и кризис предоставляет такие возможности. Банкротство бизнесов Максимально подвержены этому риску активные инвесторы. Если вы покупаете акции или облигации конкретных компаний, вы можете потерять все вложения при неблагоприятном стечении обстоятельств. Нужно оценить возможное влияние будущего кризиса на выбранные вами компании. Приведет ли это к проблемам с выплатой долгов, к уменьшению доходов и прибыли компании. Из проблемных активов деньги лучше вывести заранее. Если активный инвестор затрудняется с ответами на эти вопросы, значит он плохо понимает те компании, в которые он вложился, и он &#8212; плохой инвестор. Некоторые &#171;инвесторы&#187; сохраняют деньги в рисковых активах ради более высоких прибылей. Но часто, если посчитать реальный полученный доход, то выигрыша в доходности нет. Но даже грамотные инвесторы могут столкнуться с проблемой банкротства посредников. Мы покупаем активы через банки, страховые компании, управляющие компании, брокеров. У каждого вида посредников свои условия и своя процедура возврата активов инвестору в случае проблем у посредника. Внимательно читайте договоры, которые вы заключаете. Максимально безопасные вложения &#8212; это банковские депозиты, попадающие под страхование вкладов и брокерские счета, где все средства вложены в биржевые активы. Хуже &#8212; договоры доверительного управления, договоры займов. Максимально рисковые &#8212; соглашения с мутными конторами без необходимых лицензий, где предметом договора являются &#171;доступ к сервису&#187;, &#171;пароли от личного кабинета&#187;, &#171;консультационные услуги&#187;  и т.п. Для банков мерой безопасности является документальное подтверждение того, что вы являетесь вкладчиком банка. Можно в качестве меры предосторожности запросить официальную выписку с банковского счета. Вас будет труднее вывести за баланс банка и отказать в выплате страховки. В брокерских договорах обращайте внимание на пункты о маржинальной торговле и начислении процентов на остаток средств на счете. Проценты на остаток означают право брокера пользоваться вашими деньгами (но не активами) в своих интересах, а значит есть риск, что эти деньги будут вами потеряны. Активы более защищены, так как хранятся не у брокера, а у депозитария. Но в договоре также может быть пункт о том, что вы даете право брокеру использовать ваши активы в качестве обеспечения маржинальных сделок. Это подвергает ваши активы нерыночным рискам. Пересмотрите свои договоры, при необходимости перейдите на другой тариф или к другому посреднику. Для смены тарифа и брокера необязательно продавать активы &#8212; акции и облигации можно перевести от одного посредника к другому. Исключение составляют лишь индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), которые не позволяют совершать подобные действия без потерь. Потеря активного дохода Главный риск любого частного инвестора, не достигшего финансовой независимости. Почему-то о нем задумываются меньше всего. А ведь именно реализация этого риска приводит к самым неприятным последствиям &#8212; и к вынужденной продаже активов, и к незапланированным валютным расходам, и к невозможности реализации финансовых целей&#8230; Риск потери активного дохода делится на две части: отраслевой риск и индивидуальный. Кризис в разной степени затрагивает предприятия различных отраслей. В 2014-м году больше всего пострадали импортеры товаров потребления &#8212; автодилеры, торговые сети электроники, одежды. А экспортеры в металлургии, предприятия сельского хозяйства, наоборот, даже выиграли. Соответственно, и сокращения в пострадавших отраслях были намного более массовыми. Индивидуальный риск зависит от вашей незаменимости в бизнесе. Простая вспомогательная для бизнеса работа, не требующая высокой квалификации (&#171;офисный планктон&#187;) &#8212; наиболее подвержена риску. Ваша собственная квалификация тоже имеет значение. Несмотря на то, что продавцы остаются в цене, нерадивые сотрудники даже этих должностей могут попасть под нож. Во-первых, постарайтесь укрепить собственные позиции. Покажите свою активность и квалификацию работодателю, если вы наемный работник, сосредоточьтесь на лояльности клиентов, если вы &#8212; бизнесмен. Во-вторых, найдите &#171;запасной аэродром&#187;. Мониторьте вакансии, заводите полезные связи и знакомства. Если неприятность произойдет, вы сможете восстановить доход в другом месте работы. В-третьих, создавайте множественные источники дохода. Инвестиции, подработки, хобби &#8212; в трудные времена эти деньги могут дать вам необходимые ресурсы, чтобы пережить кризис. В-четвертых, не забывайте о финансовой защите. Резервный фонд плюс страховка позволят вам иметь время на реализацию вышеперечисленных действий. Можно увеличить размер резервного фонда, если он покажется вам недостаточным. Другие сценарии В вашей ситуации могут быть и другие возможные неприятности от будущего кризиса. Но кризисные явления создают и возможности. Но их вам придется проработать самостоятельно. Для понимания возможных рисков и способов борьбы с ними хорошо бы составить общую картину кризиса. Перечислить различные его проявления и связать их между собой причинно-следственными связями. Это позволит увидеть, как потенциальные источники проблем, так и источники финансовой выгоды. Я выкладывал подобную картину кризиса в 2014 году. Все предсказания, полученные с ее помощью (касательно депозитов, облигаций, дивидендов, ситуации по отраслям, инфляции) сбылись с высокой точностью. Изучите ее в качестве примера и проработайте возможный будущий кризис и ваши рисковые сценарии.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/crisis-safety/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Финансовое планирование отпуска</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/fplan/vacation/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/fplan/vacation/#respond</comments>
				<pubDate>Mon, 12 Aug 2019 06:15:17 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовое планирование]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6531</guid>
				<description><![CDATA[С точки зрения личных финансов отпуск — это серьезные затраты. Путешествия стоят дорого, на них может уйти месячная зарплата семьи, а то и больше. 
Чтобы получить максимальную финансовую эффективность от отпуска, его необходимо планировать заранее. С этим согласны все. Но есть несколько разных способов встроить отпускные затраты в свой бюджет.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/fplan/vacation/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Инвестиции Баффета в 21-м веке</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/nfs/buffett-21/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/nfs/buffett-21/#comments</comments>
				<pubDate>Tue, 18 Jun 2019 13:06:37 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Инвесторы и консультанты]]></category>
		<category><![CDATA[S&P500]]></category>
		<category><![CDATA[долгосрочные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[оценка стратегии]]></category>
		<category><![CDATA[Уоррен Баффет]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6500</guid>
				<description><![CDATA[Уже долгое время в СМИ постоянно твердят, что "Баффетт уже не тот", что его колоссальный успех определяется вложениями, сделанными еще в 60-х и 70-х годах прошлого века, что его нынешние результаты ничем не лучше средних, что Баффетт стал часто допускать инвестиционные ошибки и т.п. Попробуем разобраться, насколько эти утверждения правдивы, с помощью инструмента оценки инвестиционных стратегий.]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/nfs/buffett-21/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>10</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Валютная корзина для депозитов</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/security/currency-bank/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/security/currency-bank/#respond</comments>
				<pubDate>Thu, 28 Mar 2019 14:19:22 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Финансовая защита]]></category>
		<category><![CDATA[Excel]]></category>
		<category><![CDATA[банковский депозит]]></category>
		<category><![CDATA[валюта]]></category>
		<category><![CDATA[диверсификация]]></category>
		<category><![CDATA[доходность]]></category>
		<category><![CDATA[калькулятор]]></category>
		<category><![CDATA[оценка стратегии]]></category>
		<category><![CDATA[статистика]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6464</guid>
				<description><![CDATA[Богачи приходят и уходят, а банки остаются. Уэнделл Филлипс, амер. политик Такие благоприятные моменты, как девальвация национальной валюты, как правило, повторяются не часто. Александр Шохин, росс. политик Сохранение капитала &#8212; важная задача для инвестора любого уровня. Цель управления деньгами и инвестирования &#8212; иметь необходимые суммы денег к определенным срокам. Поэтому рисковать вложениями можно только тогда, когда инвестиционные убытки не влияют на реализацию финансовых целей. Как правило, это возможно в тех случаях, когда до цели еще много лет. На коротких сроках (менее 3 лет) задача сохранить накопленное становится важнее, чем задача приумножить капитал. Рассмотрим сегодня традиционные для России способы сохранения капитала &#8212; иностранную валюту и банковские депозиты. Доллар, евро или валютная корзина? При вложениях в иностранную валюту инвестор обычно выбирает из трех вариантов: купить доллары, купить евро или создать валютную корзину из двух валют. Давайте оценим все эти варианты. Примечание. Мы будем сравнивать между собой банковские вклады, а статистика по процентным ставкам у ЦБ есть только с 2011 года. Поэтому исследование будет ограничено этим сроком. Его хватит на 3 пятилетних периода. Для начала посмотрим стандартный вариант: покупку наличной иностранной валюты. Результаты для доллара и евро указаны в таблице: Мы видим, что доллар выгоднее евро почти на любом сроке инвестирования. У европейской валюты ниже волатильность, но ниже и ожидаемая доходность. А если ориентироваться на худшие возможные варианты, то доллар явно предпочтительнее. Мы также можем воспользоваться любимым советом начинающих финансовых консультантов и разложить свои сбережения по разным валютам в равной пропорции. Результаты подобных действий в таблице: Добавляя вторую валюту в &#171;портфель&#187;, мы не улучшаем итоговые результаты. Доходность вложений в доллар и евро поровну будет меньше, чем если бы вы просто купили доллары. И риски возросли &#8212; практически на любом сроке худший результат доллара выше худшего результата корзины из двух валют. Объяснение этого эффекта очень простое: добавление инструмента в портфель не равно диверсификации. В портфель можно добавлять активы, удовлетворяющие определенным условиям. В частности, активы должны иметь другой набор рисков и отрицательную или близкую к нулю корреляцию. В противном случае активы будут увеличивать общие риски, к тому же дополнительные инструменты и ребалансировка требуют дополнительных расходов на налоги и комиссии. В случае наличной валюты налогов и комиссий нет, но наши результаты посчитаны на основе курсов ЦБ, так что инвестор будет терять деньги на спредах (разнице между ценой покупки и продажи), Корреляция между евро и долларом составляет 95,7%. Это означает, что инструменты ведут себя практически одинаково и включать их в портфель одновременно невыгодно. Миф о том, что курсы доллара и евро компенсируют друг друга, не подтверждается практикой. Долгосрочные результаты покупки долларов Я довольно долгое время отговариваю инвесторов от покупки наличной валюты. Это действие не защищает от инфляции, и не выгодно финансово из-за разницы в процентных ставках. Однако предыдущие таблицы должны поколебать фундамент этих аргументов, ведь средняя доходность вложений в доллары составляет 12-15% годовых. Увы, подобные результаты достигнуты всего лишь благодаря одному году. Рост курса на 72% в 2014 году привел к резкому увеличению средней доходности во всех периодах, которые включают этот год. Особенно наглядно это видно на примере двух- и трехлетных периодов (выделены в таблице): Два двухлетних периода (2013-2014 и 2014-2015) с доходностями 36% и 49%. И три трехлетных с доходностями 20, 33 и 22. Обратите внимание на доходности в этих же столбцах, не включающие в себя 2014 год. Насколько они ниже не только максимальных результатов, но и средней доходности. Вы можете возразить, что подобные скачки курса происходят в России с завидной печальной периодичностью &#8212; 1998 год, 2008 год, 2014 год. Скорее всего, в будущем нас ждут похожие ситуации. Но стоит взглянуть на более длительную перспективу, и картина резко меняется. Даже с учетом резких скачков 2008, 2014 и 2015 годов, средняя доходность долларовых вложений составляет около 5,5%. В таблице мы можем видеть случайность высоких цифр доходности из-за 2014-го года во всей красе. Чем большую выборку вы сможете загнать в калькулятор, тем адекватнее будут итоговые результаты. Банковские вклады Держать деньги в наличности, неважно в рублях или в иностранной валюте, &#8212; это не самое умное решение. Деньги должны работать. Если в ближайшее время деньги вам не нужны, но рисковать ими нельзя, то воспользуйтесь банковскими вкладами. Банковские вклады &#8212; самый предсказуемый по доходности инструмент. Обратите внимание на строку волатильности. Таких результатов больше нет ни у одного инструмента. Валютные вклады (рассмотрим доллар) тоже отличаются стабильностью уровня дохода, правда, процентная ставка будет гораздо ниже: Если мы сравним эти результаты с вложениями в доллар за последние несколько лет, то окажется, что даже покупка наличности обгоняет по доходности рублевые депозиты. Однако, если взять выборку больше, то можно увидеть, что доходность валютных депозитов (рост курса доллара + процент по вкладу) практически равна доходности рублевых вкладов. Если вы считаете, что 2014 год &#8212; не уникальное явление, то выбор между рублевыми и валютными депозитами очевиден. Я отношусь к 72% доходностью, как к &#171;черному лебедю&#187;, то есть к чрезвычайно редкой ситуации, поэтому для меня с финансовой точки зрения нет разницы между рублем и долларом. Я формирую валютные сбережения исходя из своих целей и предстоящих валютных расходов. Корзина из валютных депозитов Допустим, что вы согласились со мной насчет равенства валютных и рублевых вкладов. Но возникает мысль о диверсификации &#8212; что если часть денег будет лежать на депозите в рублях, а часть в валюте. Вопрос нетривиальный и требует дополнительной проверки. Возьмем вариант портфеля: 50% в рублях, 50% в долларах. Мы видим, что подобный вариант имеет право на существование. Особенно радуют 4-5-летние периоды, показывающие доходность в два раза выше рублевых депозитов (помните про 2014 год!). Но обратите внимание на короткие сроки. Ожидаемая доходность по-прежнему выше почти в два раза, а вот худшие результаты вообще отрицательные. Вложив деньги в банк, вы, в итоге, можете вернуть меньше. Вы добавили в &#171;портфель&#187; валютный риск. У рублевых депозитов его не было, поэтому компенсации не произошло. Диверсификация не сработала. Вы просто превратили безрисковый актив в рисковый. Риск сработал так, как теоретически должен: поднял среднюю ожидаемую доходность за счет увеличения разброса результатов. Брать на себя дополнительный риск ради дополнительной выгоды &#8212; решать только вам. И помните, что риск волатильных инструментов уменьшается с увеличением срока инвестирования. Я думаю, что внимательно прочитав все вышеизложенное, вы уже без таблиц можете предсказать, дает ли эффект разделение капитала на три валюты, если положить деньги на банковские депозиты. Но на всякий случай сделаем расчет. Если мы сравним портфель рубли-доллары-евро с рублевыми депозитами, то картина будет такой же, как и в предыдущем случае с добавлением одного доллара. Мы добавляем валютный риск, которого раньше не было. Увеличиваем доходность за счет роста волатильности. А вот разница между двухвалютной и трехвалютной корзиной уже совсем иная. Прирост ожидаемой доходности практически незаметен, и, скорее всего, он будет компенсирован спредами при ребалансировке. А общие риски капитала возросли. Происходит это от того, что в портфеле из рубля и доллара валютному риску подвержена только половина портфеля. А в случае рубля-доллара-евро валютный риск распространяется уже на две трети портфеля. Как я уже показывал в начале статьи, при наличии долларов и евро в одном портфеле их риски складываются, а не компенсируют друг друга. Поэтому не добавляйте в свой капитал больше валют, чем это необходимо. Успешных вам инвестиций!]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/security/currency-bank/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>0</slash:comments>
							</item>
		<item>
		<title>Анализ прибыли компании</title>
		<link>http://www.myrichway.ru/stocks/income-statement/</link>
				<comments>http://www.myrichway.ru/stocks/income-statement/#comments</comments>
				<pubDate>Wed, 29 Nov 2017 11:55:26 +0000</pubDate>
		<dc:creator><![CDATA[Nick Cherry]]></dc:creator>
				<category><![CDATA[Точечные инвестиции]]></category>
		<category><![CDATA[отчет о финансовых результатах]]></category>
		<category><![CDATA[отчетность]]></category>
		<category><![CDATA[прибыль]]></category>
		<category><![CDATA[фундаментальный анализ]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.myrichway.ru/?p=6346</guid>
				<description><![CDATA[Толщина и сложность отчета надежно защищают его от опасности быть прочитанным. Уинстон Черчилль, брит. премьер-министр Большинство компаний скрывают свое финансовое положение не потому, что они боятся конкурентов, а оттого, что опасаются своих владельцев. Джек Стэк, амер. бизнесмен Фундаментальный анализ немыслим без изучения прибыли компании. В бытовом понимании прибыль &#8212; очень простой показатель: посчитали все доходы, посчитали все расходы, отняли второе от первого, получили величину прибыли. Для грамотной оценки финансового состояния компании такого подхода недостаточно. Существует немало показателей прибыли: валовая прибыль, операционная, чистая, до налогов, на акцию и так далее. Грамотный инвестор должен понимать, что стоит за этими словами и аббревиатурами. Общая структура прибыли компании Информацию о доходах, расходах и прибыли компании можно взять из финансовой отчетности. В России нужный отчет называется &#171;Отчет о финансовых результатах&#187;, за рубежом &#8212; Income Statement. Выглядит он примерно так, только в настоящих отчетах каждая строка выражена в деньгах: Первая строка &#8212; это выручка (Revenue или Sales). Все деньги, которые компания заработала за период, продавая товары и оказывая услуги. Если мы от выручки отнимем себестоимость продаж (cost of goods sold), то в результате получим валовую прибыль (Gross Profit). От показателя валовой прибыли мы отнимаем расходы на рекламу и управление компанией (коммерческие и административные расходы в российских формах отчетности) и в результате получаем прибыль от продаж (Operating Income). Затем от операционной прибыли нужно отнять все расходы и прибавить к ней все доходы, не связанные с основной деятельностью компании. В результате мы получим прибыль до налогообложения (Income Before Taxes или Pretax Income). Наконец, отняв налог на прибыль, мы получим чистую прибыль (Net Income), которая является финансовым результатом деятельности компании. Спрашивается, зачем столько вариантов прибыли, если результат выражается все равно одной итоговой цифрой? Как раз для того, чтобы инвесторы могли не только увидеть результат, но и оценить все факторы, на него влияющие. Оценка прибыльности бизнеса Проще всего понять смысл валовой прибыли при анализе торговых компаний. Купили товар за 100 долларов продали за 150. Это наценка. Чтобы из нее получить валовую прибыль, нужно добавить расходы на доставку (5 долларов) и на зарплату продавца (10 долларов). Валовая прибыль будет равна 35 долларам (150 &#8212; 100 &#8212; 5 &#8212; 10). Для фундаментального анализа используется не абсолютная величина валовой прибыли, а валовая рентабельность (Валовая прибыль, деленная на выручку). В нашем примере она равна 35 / 150 = 23%. Вполне приемлемый результат для торговой компании. У Wal-Mart она равна 25,6%. Первое, что должно вас интересовать, как вы уже догадались &#8212; это величина валовой прибыли в сравнении со средней по отрасли. Если валовая прибыль существенно меньше средней, то это прямой путь для компании к потерям рыночных позиций. Перспективы данной компании явно не положительные. Второе, что должно заинтересовать грамотного инвестора &#8212; причины изменений в валовой рентабельности. Фактически, мы можем оценить торговую стратегию фирмы. Например, рост валовой рентабельности при росте выручки означает повышение цен. А рост выручки при падающей прибыльности может означать попытку захвата рынка с помощью низких цен, либо же рост цен на рынках поставщиков (себестоимость товаров растет, что уменьшает валовую прибыльность). Остальные варианты динамики выручки-себестоимости-рентабельности вы можете разобрать самостоятельно. Из 35 долларов валовой прибыли мы должны оплатить аренду магазина и рекламу, зазывающую людей именно в нашу торговую точку. Расходы на общую поддержку бизнеса (аренда, зарплаты управленцев, реклама, комиссии, канцтовары и т.п.) относятся к операционным расходам и формируют операционную прибыль (Operating Profit). Раньше в российском учете было очень правильное название этого показателя &#8212; &#171;Прибыль от основной деятельности&#187;. Фактически операционная прибыль показывает результат бизнеса и является одним из главнейших показателей в фундаментальном анализе. Например, Баффетт при анализе компаний всегда использует именно этот показатель, а не чистую прибыль. Как и в случае с валовой прибылью, инвестора больше интересует не величина прибыли в долларах, рублях, йенах и тугриках, а операционная рентабельность, выраженная в процентах от выручки. В целом, компании должны увеличивать этот показатель в процессе роста, оптимизируя издержки. Для крупных стабильных компаний допустим долгосрочный одинаковый уровень операционной рентабельности. Чистая прибыль компании Чистая прибыль компании является финансовым результатом всей деятельности компании, включая доходы и расходы, не относящиеся к ее бизнесу. Например, компания может владеть облигациями и акциями других компаний, у нее могут быть валютные активы, подверженные валютным рискам, компания может нарваться на штрафы или заплатить компенсацию по решению суда, она может списать безнадежную задолженность&#8230; Все незапланированные доходы и расходы отображаются в данном разделе. Именно чистая прибыль используется во всевозможных &#171;фундаментальных показателях&#187; &#8212; Earnings per Share (EPS), Price to Earnings (P/E), Return on Assets (ROA) и Return on Equity (ROE). Поскольку на чистую прибыль оказывают влияние случайные показатели, то с большой осторожностью относитесь к официально публикуемым данным. Для собственного анализа лучше самостоятельно рассчитать те же самые показатели, но с использованием операционной прибыли. За изменением чистой прибыли тоже нужно следить, чтобы увидеть, насколько случайными являются события, повлиявшие на эту величину. &#160; Прибыль на акцию Рост прибыли это хорошо. Но инвесторов интересуют собственные доходы. Сколько компания заработала для меня лично? Для приблизительной оценки используется показатель прибыли на акцию (Earnings per Share, EPS). Этот показатель использует теорию, гласящую, что вся прибыль компании так или иначе достается акционерам &#8212; либо выплачивается в виде дивидендов, либо вкладывается в развитие бизнеса, что приводит к росту курсовой стоимости акций. Других источников дохода у инвестора нет, так что долгосрочный рост стоимости акций будет равен EPS минус дивиденды на акцию (DPS). А вот сравнить динамику чистой прибыли в целом и EPS бывает полезно. Например, компания может выкупать свои акции с рынка или же проводить допэмиссию. В этих случаях рост чистой прибыли в абсолютных показателях может сопровождаться ухудшением прибыльности для каждого инвестора. &#160;]]></description>
						<wfw:commentRss>http://www.myrichway.ru/stocks/income-statement/feed/</wfw:commentRss>
		<slash:comments>2</slash:comments>
							</item>
	</channel>
</rss>
