Lendo meus pensamentos

Poupança em Ações: Compra Agosto de 2008

2008-08-04T22:22:00.001-03:00

As quedas nas bolsas do mundo todo continuaram fortes no mês de julho, espalhando em muitos investidores uma sensação de pânico e frustração, porém este é o cenário ideal de construção para uma carteira de longo prazo como a Poupança em Ações. Quanto mais acentuadas e desmedidas as quedas maiores serão as chances de comprar ótimas empresas a baixos preços, oportunidade que havia sumido no cenário de euforia recente.

Os fatores causais para a queda da Bovespa são os mesmos; a iminência de uma desaceleração de várias economias e a menor demanda por commodities, base do valor das maiores empresas do índice Bovespa. Porém o mercado tenta sempre se adiantar a essas possíveis diminuições que ainda não ocorreram, os exemplos são a demanda de minério de ferro da Vale, o crescimento dos lançamentos da Cyrela, o lucro crescente da WEG com exportação de seus motores elétricos, e por este caminho segue.

Abaixo apresento o quadro das ações que compõem a carteira do Poupança em Ações, os valores de fechamento e variações no período de 01 de julho de 2008 e 01 de agosto de 2008. Todos os valores estão corrigidos para espelhar eventuais desdobramentos, grupamentos, proventos...

Quadro de Variações de Preços da carteira do Poupança em Ações (Agosto de 2008)

A seguir a tabela com as ações alternativas na seleção da carteira do Poupança em Ações como explicado na postagem sobre seleção de ativos e na compra de janeiro de 2008.

Quadro complementar de ações opcionais para a carteira do Poupança em Ações (Agosto de 2008)

Pela segunda vez as ações da Petrobrás serão a escolha do mês, depois da compra de março de 2008, serão novamente a compra de agosto, segundo o critérios de escolha definidos no Poupança em Ações.

As ações da Petrobras tiveram uma expressiva queda de 25,12% no nosso período de medição, representando por ampla margem a maior queda. As ações da Petrobras, assim como as da Vale, foram as maiores prejudicadas pela crescente idéia de que o preço das commodities deverá inverter seu curso de alta, para um baixa. Ainda que poucos afirmem com convicção que o preço do petróleo, possa recuar a valores muito menores que os US$ 120 dólares atuais em prazos curtos.

A Petrobras têm sofrido muito mais com a ameaça constante de limitações das futuras explorações nas águas do pré-sal brasileiro, estas incertezas têm cobrado um preço bem maior que o do movimento do preço do petróleo, que têm um movimento mais lento, pois dependem da anuência do Governo para que os preços do combustíveis possam ser corrigidos tanto para alta quanto para baixa.

Neste mês nenhuma das ações do Poupança em Ações pagou dividendos ou quaisquer outros proventos.

O valor mensal de aplicação é de R$ 1.000,00, somado ao saldo do mês anterior, que era de R$ 18,41, totaliza R$ 1.024,31.

A compra foi feita no dia, 04 de agosto de 2008, foi possível comprar o ativo PETR4F por R$ 32,95, o que permitiu a aquisição de 30 ações no mercado fracionário, com preço total de R$ 988,50, a taxa de corretagem foi de R$ 5,25 incluído o valor do ISS. Outros custos foram: a taxa de liquidação paga a CBLC no valor de R$ 0,08 e os emolumentos pagos a Bovespa com valor de R$ 0,27. Portanto nenhuma modificação nos valores de operação, resultando em um custo total para a aquisição de 30 ações PETR4F foi de R$ 994,10.

Restou na conta saldo a ser usado no mês de setembro de 2008, de R$ 24,31.

Abaixo o quadro que aponta as quantidades de todos os ativos comprados para a poupança em ações.

Saldo de ações do Poupança em Ações (Agosto de 2008)

Dentro do planejamento de longo prazo, esta é a compra número 8 de 120 (10 anos). Nenhum pagamento de proventos foi feito no mês de julho, e continua agendado para agosto de 2008 o pagamento de juros sobre capital próprio da WEG (WEGE3).

Clique para consultar compra do mês anterior

Informações Poupança em Ações

1. Poupança em Ações

2. Poupança em Ações: Quanto investir? Como comprar?

3. Poupança em Ações: O que comprar?

4. Poupança em Ações: Investimento gradual?

5. Poupança em Ações: Qual a ação do mês?

6. Poupança em Ações: Simulação de um caso de sucesso

Proposta pela Agrenco e interesses dos minoritários

2008-07-16T06:50:00.000-03:00

Poucas semanas após a confusão em torno da Agrenco, e dos seus executivos com a polícia federal, a empresa é alvo de uma disputa de vários grupos por seu controle.

O primeiro pretendente foi o Louis Dreyfus, que negociava com a empresa um aporte de capital desde antes os problemas legais, porém a proposta tinha forte resistência, apesar da situação extremamente frágil da Agrenco.

A empresa soma dívidas de curto prazo superiores a R$ 1 bilhão, com valores em caixa de pouco mais de R$ 50 milhões. A proposta da Louis Dreyfus era uma última esperança, apesar de apresentar valor abaixo do de mercado, não estender a proposta aos minoritários, e ainda não oferecer nenhuma garantia de recursos para o pagamento das dívidas. A Louis Dreyfus contaria assim apenas com a possibilidade de pagamento atravé da geração de caixa e negociação com os credores.

Logotipo do grupo Agrenco

O cenário começou a mudar com o surgimento de duas novas propostas, do grupo Noble e da Glencore, a proposta do grupo Noble é bastante semelhante a do grupo Louis Dreyfus, porém tinha o acréscimo de estender a oferta aos minoritários e um aumento no valor por ação de cerca de 15%.

A Louis Dreyfus garantiu a extensão de sua proposta aos minoritários, porém afirma precisar terminar uma auditoria nos resultados da empresa afim de confirmar a oferta.

Grãos de Soja

Nesta semana surge um terceiro concorrente a Glencore, a trading que ficou conhecida no Brasil por ser a controladora da mineradora Xstrata, alvo de uma oferta mal sucedida da Vale. Os termos da proposta da empresa não foram divulgados, porém é provável que em vista da concorrência a oferta possa subir.

A Glencore esteve presente no mercado brasileiro de soja até 1997, quando vendeu suas operações, a Agrenco seria uma porta para a volta ao mercado brasileiro.

Com a procura o conselho de administração da Agrenco decidiu contratar um banco de investimentos para ajudar na análise da melhor proposta. Para muitos dos acionistas a pergunta agora é se essa proposta levará em conta os interesses dos minoritários, sendo que estes não possuem tag along garantido pelo estatuto da Agrenco.

Poupança em Ações: Compra Julho de 2008

2008-07-02T17:55:00.001-03:00

O fechamento do semestre neste último mês de junho foi marcado por uma forte queda e uma saída de capital estrangeiro da Bovespa, ambos os fatores sempre muito ligados. Ainda assim a Bovespa continua com desempenho muito acima de seus pares do BRIC ou dos países mais desenvolvidos, que neste mês tiveram novamente momentos de grande pânico e continuidade da crise, atingindo agora o consumo em alguns países.

No Brasil o fator que mais colaborou com a queda recente foram as crescentes expectativas de inflação, e com elas os aumentos na taxa de juros que atraem muitos investidores para o mercado de renda fixa. Contudo o cenário nacional ainda parece benigno e com muitas perspectivas positivas.

Abaixo apresento o quadro das ações que compõem a carteira do Poupança em Ações, os valores de fechamento e variações no período de 03 de junho de 2008 e 01 de julho de 2008. Todos os valores estão corrigidos para espelhar eventuais desdobramentos, grupamentos, proventos...

Quadro de Variações de Preços da carteira do Poupança em Ações (Julho de 2008)

A seguir a tabela com as ações alternativas na seleção da carteira do Poupança em Ações como explicado na postagem sobre seleção de ativos e na compra de janeiro de 2008.

Quadro complementar de ações opcionais para a carteira do Poupança em Ações (Julho de 2008)

As ações do Itaú (ITAU4) serão a compra de julho, segundo o critérios de escolha definidos no Poupança em Ações. Esta é a primeira compra da ação que abrange até o momento 5 das 10 ações que compõem a carteira. As ações do Itaú assim como a de todos os bancos tiveram forte queda, ainda refletindo o medo de um resfriamento generalizado da economia mundial.

Os bancos por outro lado devem ter a seu favor nos próximos meses a volta das crescentes taxas de juros que sempre colaboram com seus resultados.

Até o dia 2 de julho foram pagos dividendos para as ações da ALL América Latina Logística (ALLL11), totalizando o valor líquido de R$ 4,65 que serão somados ao valor mensal e reinvestidos.

O valor mensal de aplicação é de R$ 1.000,00, somado ao saldo do mês anterior, que era de R$ 20,04, e ainda ao total de proventos pagos este mês R$ 4,65, totalizando R$ 1.024,69.

A compra foi feita no dia, 03 de junho de 2008, foi possível comprar o ativo ITAU4F por R$ 32,28, o que permitiu a aquisição de 31 ações no mercado fracionário, com preço total de R$ 1.000,68, a taxa de corretagem foi de R$ 5,25 incluído o valor do ISS. Outros custos foram: a taxa de liquidação paga a CBLC no valor de R$ 0,08 e os emolumentos pagos a Bovespa com valor de R$ 0,27. Portanto nenhuma modificação nos valores de operação, resultando em um custo total para a aquisição de 31 ações ITAU4F foi de R$ 1.006,28.

Restou na conta saldo a ser usado no mês de agosto de 2008, de R$ 18,41.

Abaixo o quadro que aponta as quantidades de todos os ativos comprados para a poupança em ações.

Saldo de ações do Poupança em Ações (Julho de 2008)

Dentro do planejamento de longo prazo, esta é a compra número 7 de 120 (10 anos). Foram pagos dividendos referentes as ações ALL América Latina Logística (ALLL11) no mês de junho e agendado para agosto de 2008 o pagamento de juros sobre capital próprio da WEG (WEGE3).

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Informações Poupança em Ações

1. Poupança em Ações

2. Poupança em Ações: Quanto investir? Como comprar?

3. Poupança em Ações: O que comprar?

4. Poupança em Ações: Investimento gradual?

5. Poupança em Ações: Qual a ação do mês?

6. Poupança em Ações: Simulação de um caso de sucesso

Brasil Ecodiesel possíveis problemas financeiros

2008-06-24T22:13:00.000-03:00

O mercado têm sido uma fábrica de boatos sobre a Brasil Ecodiesel (ECOD3), somente nas últimas semanas as especulações variaram de modificações no controle, que foram confirmadas, venda para uma grande empresa, a preferida das especulações é a Petrobrás, e a partir dessa segunda, 23 de junho de 2008, possíveis problemas financeiros, o grau é variável, de problemas para cumprir entregas até situação de quase falência.

A última fonte de informações surgiu nessa segunda, o Diretor da Coordenação-Geral de Agregação de Valor e Renda do Ministério do Desenvolvimento Agrário, Arnoldo Campos, em conferência sobre Biocombustíveis, realizada na FEA da USP, onde o diretor comentou sobre as dificuldades para os produtores de biodiesel no nordeste que utilizam a mamona como base de sua geração. A principal dificuldade para estes produtores seria o aumento da matéria-prima, assim como a certificação de combustível social.

Na apresentação o economista Arnoldo Campos, que é um dos principais responsáveis pelo programa de biodiesel do MDA, se referindo a Brasil Ecodiesel afirma "a empresa está em dificuldades financeiras extremas", "não é a primeira a quebrar, certamente não será a última".

A palestra completa está disponível no site do IPTV USP, com o nome de "Ciclo Impactos Socioambientais dos Biocombustíveis dicutirá os potenciais e limites do biodiesel brasileiro".

Para a Brasil Ecodiesel o ponto crítico seria a ausência de fornecimento de biodiesel a partir da mamona (sua principal matéria-prima), que estaria sendo vendida para a indústria química, com preços que a Brasil Ecodiesel não poderia competir. Levando a empresa a enormes dificuldades para cumprir os contratos com a Petrobras. Somente essa situação poderia levar a empresa a insolvência.

Nesse ponto se encaixam os boatos com relação a Petrobras, que são anteriores. A empresa deixou claro seus objetivos de crescimento no setor de biodiesel, com a criação de uma diretoria exclusiva para o setor, porém o crescimento orgânico será lento. Com isso muitos apontam que o caminho de crescimento deveria ser através de aquisições e a Brasil Ecodiesel surge como uma empresa dentro dos possíveis alvos. Oficialmente a Petrobras anunciou a construção de 3 usinas de processamento para o ano que vem, um objetivo modesto para a estatal, considerando as necessidades do B3 e B5.

Importante ficarmos atentos aos desdobramentos dessa situação, que pelas declarações citada poderão ser rápidas a partir de agora, sinais de busca de crédito no sistema financeiro ou no mercado podem dar sinais melhores dessa situação.

Na análise dos balanços da Brasil Ecodiesel os dados estão muito defasados, os resultados do 1° trimestre apontavam um endividamento líquido de curto prazo próximos de R$ 230 milhões; os resultados do 1° primeiro trimestre apontavam prejuízos de R$ 15 milhões, com aumento do prejuízo no último mês do trimestre considerado no balanço, o que a empresa explicava com o aumento do preço das matérias-primas. Considerando que os preços continuam subindo os resultados atuais devem ter se deteriorado ainda mais.

Poupança em Ações: Compra Junho de 2008

2008-06-04T06:06:00.000-03:00

Novamente o mês de maio encerrou com um novo grau de investimento, da agência Fitch, porém desta vez mais esperado e menos surpreendente, o resultado foi uma correção que continua, atingindo agora ações do setor bancário que se viram novamente diantes dos problemas de créditos nos Estados Unidos.

No quadro abaixo estão as ações que compõem a carteira do Poupança em Ações, os valores de fechamento e variações no período de 02 de maio de 2008 e 03 de junho de 2008. Todos os valores estão corrigidos para espelhar eventuais desdobramentos, grupamentos, dividendos...

Quadro de Variações de Preços da carteira do Poupança em Ações (Junho de 2008)

A seguir a tabela com as ações alternativas na seleção da carteira do Poupança em Ações como explicado na postagem sobre seleção de ativos e na compra de janeiro de 2008.

Quadro complementar de ações opcionais para a carteira do Poupança em Ações (Junho de 2008)

As ações da Cyrela serão a compra de junho, segundo o critérios de escolha definidos no Poupança em Ações, esta será a terceira compra da ação portanto novas compras da Cyrela somente após todos os ativos atingirem pelo menos uma compra. A Ambev teve a maior queda considerando as ações alternativas, e poderá ser a escolha de quem a incluiu em sua carteira, a sua queda teve como principal motivo as novas regras sobre tributação, que poderão ser aumentadas pois passarão a considerar valores preços de referência por marca.

A Cyrela corrigiu todos os efeitos da recente valorização após o grau de investimento, concedido pela S&P, a empresa têm por outro lado repetido sucessivos resultados melhorados e afirmou está semana ter atingindo 40% da projeção de R$ 2,3 bilhões para o ano de 2008.

Até o dia 3 de junho foram pagos dividendos e juros sobre capital próprios referentes as ações da Petrobras e da Cyrela em carteira, totalizando o valor líquido de R$ 5,37 que serão somados ao valor mensal e reinvestidos.

O valor mensal de aplicação é de R$ 1.000,00, somado ao saldo do mês anterior, que era de R$ 0,26, e ainda ao total de proventos pagos este mês R$ 5,37, totalizando R$ 1.005,63.

A compra foi feita no dia, 03 de junho de 2008, foi possível comprar o ativo CYRE3F por R$ 24,50, o que permitiu a aquisição de 40 ações no mercado fracionário, com preço total de R$ 980,00, a taxa de corretagem continua estável e foi de R$ 5,10 incluído o valor do ISS. Outros custos foram: a taxa de liquidação paga a CBLC no valor de R$ 0,08 e os emolumentos pagos a Bovespa com valor de R$ 0,26. Portanto nenhuma modificação nos valores de operação, resultando em um custo total para a aquisição de 40 ações da CYRE3F foi de R$ 985,59.

Restou na conta saldo a ser usado no mês de julho de 2008, de R$ 20,04.

Abaixo o quadro que aponta as quantidades de todos os ativos comprados para a poupança em ações.

Saldo de ações do Poupança em Ações (Junho de 2008)

Dentro do planejamento de longo prazo, esta é a compra número 6 de 120 (10 anos). Foram pagos dividendos referentes as ações Cyrela (CYRE3) e juros sobre capital próprio referentes as ações da Petrobras (PETR4).

Clique para consultar compra do mês anterior

Atualização 01 de julho de 2008

Foram corrigidos os valores referentes aos dividendos da Petrobras, que totalizaram R$ 2,21.

Informações Poupança em Ações

1. Poupança em Ações

2. Poupança em Ações: Quanto investir? Como comprar?

3. Poupança em Ações: O que comprar?

4. Poupança em Ações: Investimento gradual?

5. Poupança em Ações: Qual a ação do mês?

6. Poupança em Ações: Simulação de um caso de sucesso

O que considerar ao participar de uma Oferta Pública de Ações - Parte II

2008-05-29T14:06:00.001-03:00

Os ânimos com relação aos IPOs, após a nota em grau de investimento concedida ao Brasil no último mês, modificaram-se sensivelmente. Diversas empresas que haviam suspendido ou mesmo cancelado o processo de oferta voltam a cogitar as ofertas.

A OGX, empresa do setor de petróleo e gás, promete ser a primeira grande oferta após o grau de investimento e servirá como um termômetro, que poderá desencadear uma sucessão de novas ofertas.

Com este cenário a análise de ofertas públicas de ações volta a cena principal da Bovespa, e continuaremos a abordar os principais pontos a serem observados.

Pregão de negociação da NYSE

A parte I abordou principalmente o tipo de oferta, se primária ou secundária e os aspectos do histórico que devem ser analisados. Nesta parte trataremos da governança e dos múltiplos de lançamento.

A governança corporativa é um fator que deve influenciar qualquer escolha para a compra de ações, pois são um elemento fundamental para quantificar a qualidade da empresa.

O grau de governança da empresa pode ser medido pela transparência com que se comunica e informa seus acionistas, a qualidade dessas informações, a presteza com que são transmitidas a todos os acionistas, e a facilidade no seu acesso, são os principais pontos que aumentam o grau de governança corporativa de uma empresa.

Outros direitos garantidos aos sócios minoritários são também indicativos do grau de governança, tais como o tag along e garantia de oferta pública no caso de fechamento de capital, entre outros direitos.

Gráfico histórico do Ibovespa (Enfoque)

Muitas empresas no momento de seu IPO não possuem nenhuma experiência no contato com acionistas minoritários, esse fator depõe de modo geral contra ofertas de IPO, não poder fazer uma análise retrospectiva dessa transparência também dificulta a apreciação do grau de governança.

Com essas dificuldades uma ferramenta de muito valor é estudar os controladores ou mesmo outros sócios importantes da empresa para verificar se estes possuem histórico de relacionamento positivo com seus sócios.

A análise mais subjetiva e ampla de todas em uma oferta é a do preço oferecido, quando de uma oferta secundária temos sempre a referência do preço negociado no mercado, e numa oferta primária que não seja inicial, podemos calcular a diluição do capital da empresa, como referências objetivas. O que podemos observar no IPO?

A análise possível no caso dos IPOs é a análise de múltiplos, especialmente um múltiplo muito divulgado no mercado o P/L (preço sobre o lucro), a empresa que realizará o IPO informará os lucros dos últimos anos que poderão ser comparados com outras empresas similares, e mesmo com valores médios do índice Bovespa.

A subjetividade estará longe de ser afastada, existem muitas formas de gerar distorções nos valores de lucros, especialmente em períodos curtos de análise, porém é um indicador mínimo para se analisar o preço.

Várias empresas devem lançar ofertas públicas, especialmente IPOs ainda este ano, qualquer ponto que deseje discutir sobre estas ofertas envie nos comentários e poderemo trocar informações.

Erros comuns ao iniciar nas operações em bolsa

2008-05-21T07:09:00.000-03:00

Todos os dias muitas pessoas decidem começar a operar no mercado de renda variável, porém poucas são as que tomam essa decisão após percorrer o caminho do aprendizado, e por esse motivo todos os dias ouvimos histórias de pessoas que se arrependem e justificando que a renda variável é apenas loteria ou sorte.

O caminho para buscar conhecimento é pessoal e pode ser diferente para cada um, porém alguns erros comuns podemos observar todos os dias. Qualquer investidor com alguns anos no mercado conhece algumas histórias de pessoas que acham que dominaram um segredo ou arte secreta, ao conseguir uma rentabilidade razoável por alguns meses, e começam a assumir riscos crescentes, sem ao menos a consciência disso, o destino desses investidores geralmente não é muito diferente, varia da quebra a quebra espetacular.

Porém deixam um legado de erros e estudar esses erros comuns pode ajudar a qualquer iniciante e mesmo servir de alerta a qualquer investidor.

O Bancotário do blog Elucubrações Grafistas, escreveu excelente artigo que destaca alguns pontos que todos devem ter conhecimento antes de operar na bolsa, o texto chama-se "Os erros mais comuns de quem acha que operar intradiario leva vantagem sobre os Holders" e é uma leitura obrigatória.

Busca por informações (Cortesia Rafael Lopes)

Destaco alguns pontos.

Sobre as histórias dos que escolhem o caminho da sorte...

"Numa única semana as vésperas do vencimento de opções perdeu simplesmente quase todo seu capital. Isto é conhecido como a "Síndrome do Clark Kent” e é sem duvida, um dos erros mais comuns dos "daytraders" e será abordado nas próximas linhas. Procurem ter sempre em mente esta história. As coisas não são tão simples como parecem ser..."

Acerca da impotência diante da força do mercado...

"Apesar de estar passando por um eventual desempenho superior a de seus colegas, não ignore o que eles têm para lhe dizer. Grande parte dos operadores do "Day trading" perdeu tudo o que tinha no primeiro ano porque não ouviam os conselhos dos mais velhos. Depois de levar muita paulada do Senhor Mercado, pararam para pensar e começaram a levar em consideração os conselhos dos mais experientes..."

Ainda sobre a psicologia para operar com renda variável...

"Definitivamente o método não é a única resposta. O que mais conta é apenas ter cabeça-fria, disciplina e ter sempre em mente que você apenas estará administrando seu capital de uma nova forma. Siga o plano que você traçou antes de entrar na operação e o sucesso acabará por bater à sua porta, independentemente do método utilizado..."

Vale planeja saída do controle da Usiminas

2008-05-12T19:16:00.001-03:00

A Vale participa do bloco de controle da Usiminas com uma participação de 5,89% das ações ordinárias (USIM3), porém têm manifestado intenção de retirar-se do controle ou até mesmo se desfazer-se da participação na empresa.

A atual administração da Vale não vê vantagens ou fortes sinergias que justifiquem essa participação; prevê sim falta de foco e conflitos de interesse advindos da participação.

Episódio recente que precipitou essa revisão na posição da Vale foi a compra da mineradora J. Mendes. A Vale foi contra a aquisição alegando o alto preço dos ativos que se aproximaram de US$ 1,20 por tonelada de minério de ferro, como exemplo em aquisição recente da mineradora Apolo pela Vale o preço por tonelada de minério de ferro foi de US$ 0,10. MMX e CSN também fizeram compras a valores de US$ 0,8 e US$ 1 por tonelada.

Vista panorâmica da mina de Casa de Pedra (cortesia Ricardo-NL)

Antes divergências sobre a aquisição da Sparrows Point, pertecente a Arcelor Mittal, impediram a compra da siderúrgica americana, contrapondo a Vale aos outros controladores que apontavam a necessidade de compras no setor de mineração e não de siderurgia.

O modelo adotado pela Vale em parcerias com a Baosteel e Thyssen, sem participação no controle, apenas com participações minoritárias parece ter sido mais vantajoso para a Vale nos últimos anos.

A entrada no bloco de controle da Usiminas ocorreu em 2006, portanto uma decisão recente, que antes havia sido rejeitada diversas vezes com o mesmo argumento que volta a tona neste momento, falta de foco no negócio de mineração e conflitos de interesses.

Vale planeja sair do bloco de controle da Usiminas

A saída completa da empresa com a venda das ações a valores de mercado renderia a vale R$ 1,3 bilhões, recursos que poderiam ser reutilizados em projetos de mineração próprios.

A alternativa mais citada até o momento não foi a venda das ações, mais algum acordo para a conversão das ações ordinárias em preferenciais, esse tipo de acordo foi realizado recentemente pelo Bradespar (controladora da Vale), a companhia saiu do bloco de controle da CPFL, porém manteve as ações preferências da empresa. A diferença é o fato de a Vale não ser uma empresa de portfolio como o Bradespar.

Para acompanhar novidades no tema fique atento ao Investidor Informado.

Poupança em Ações: Compra Maio de 2008

2008-05-06T01:45:00.001-03:00

O mês de abril surpreendeu a todos com a atribuição do grau de investimento pela S&P, provocando compra em todas as ações, especialmente de construtoras e varejistas. Essa primeira reação ainda não nos permite determinar a exata dimensão que essa nova classificação possa trazer para o nosso mercado acionário, mas promete um novo horizonte para o mercado brasileiro.

Todas essas variações de curto prazo perdem relevância na estratégia acumulativa do Poupança em Ações, com estas considerações vamos aos valores de fechamento, e cálculos para a escolha da compra deste mês.

No quadro abaixo estão as ações que compõem a carteira do Poupança em Ações, os valores de fechamento e variações no período de 01 de abril de 2008 e 02 de maio de 2008. Todos os valores estão corrigidos para espelhar eventuais desdobramentos, grupamentos, dividendos...

Quadro de Variações de Preços da carteira do Poupança em Ações (Maio de 2008)

A seguir a tabela com as ações alternativas na seleção da carteira do Poupança em Ações como explicado na postagem sobre seleção de ativos e na compra de janeiro de 2008.

Quadro complementar de ações opcionais para a carteira do Poupança em Ações (Maio de 2008)

As ações da Weg serão a compra de maio, segundo o critérios de escolha definidos no Poupança em Ações. A WEG não reagiu tão espetacularmente quanto outras nessa semana, talvez ainda refletindo os resultados do primeiro trimestre, que apontaram uma redução nos lucros, afetados principalmente pela valorização do Real; o que com o no novo rating pode até se agravar, mas é este mesmo "problema" que garante a empresa operações extremamente internacionalizadas e resistentes a crises específicas de um país. Sendo a única das ações que caiu no fechamento mensal, será a escolha para o mês.

Alguns leitores têm perguntado sobre o significado de alguns termos usados no Blog, publiquei uma postagem sobre o tema e um mini glossário com estes termos para consulta. Em dúvida sobre qualquer termo que não esteja no glossário deixe um comentário que tentarei esclarecer com prazer.

O valor mensal de aplicação é de R$ 1.000,00, somado ao saldo do mês anterior, que era de R$ 1,45, totalizando R$ 1.001,45.

A compra foi feita no dia, 05 de maio de 2008, foi possível comprar o ativo WEGE3F por R$ 19,90, o que permitiu a aquisição de 50 ações no mercado fracionário, com preço total de R$ 995,00, a taxa de corretagem continua estável e foi de R$ 5,10 incluído o valor do ISS. Outros custos foram: a taxa de liquidação paga a CBLC no valor de R$ 0,08 e os emolumentos pagos a Bovespa com valor de R$ 0,27. Portanto nenhuma modificação nos valores de operação, resultando em um custo total para a aquisição de 50 ações da WEGE3F foi de R$ 1.000,45.

Restou na conta saldo a ser usado no mês de junho de 2008, de R$ 0,45.

As compras efetuadas até agora no poupança em ações totalizadas no quadro abaixo, estão anotadas as 12 ações da PETR4 (Petrobrás), depositadas em 28 de abril de 2008, em razão do desdobramento das ações.

Saldo de ações do Poupança em Ações (Maio de 2008)

Dentro do planejamento de longo prazo, esta é a compra número 5 de 120 (10 anos). Nenhuma remuneração em dinheiro ou por subscrição foram pagas para as ações em carteira no mês de abril de 2008 (Dividendos foram previstos e deverão ser pagos por CYRE3 "Cyrela" e ALLL11 "ALL América Latina Logística" no próximo mês). O desdobramento na proporção de 2 para 1, efetuado nas ações da Petrobras (PETR4) foi anotado no quadro anterior.

No próximo mês trarei o detalhamento do valor das ações da carteira do Poupança em Ações, e a variação dos preços das ações nos 6 primeiros meses de investimento.

Clique para consultar compra do mês anterior

Informações Poupança em Ações

1. Poupança em Ações

2. Poupança em Ações: Quanto investir? Como comprar?

3. Poupança em Ações: O que comprar?

4. Poupança em Ações: Investimento gradual?

5. Poupança em Ações: Qual a ação do mês?

6. Poupança em Ações: Simulação de um caso de sucesso

O que considerar ao participar de uma Oferta Pública de Ações - Parte I

2008-04-30T16:40:00.001-03:00

O ano de 2007 ficou marcado na bolsa brasileira como o ano das IPOs (Ofertas públicas iniciais de ações), com 64 empresas fazendo IPOs e 75 ofertas públicas no total, em comparação a 26 IPOs (35 ofertas públicas) em 2006, até o final de abril de 2008 apenas 3 IPOs (8 ofertas públicas) foram realizados.

O ano de 2008 não parece se encaminhar para repetir a desempenho de 2007, portanto os cuidados na escolha para participar de uma oferta pública, especialmente um IPO, devem ser aumentados.

Os fatores enumerados aqui são apenas pontuais, cada oferta pode ter particularidades únicas, e apenas aquelas de cunho mais genérico serão comentadas nessa postagem.

Pregão de negociação da NYSE

Oferta primária ou secundária?

A oferta pública primária é aquela onde os acionistas atuais da empresa aumentam o capital presente da empresa e oferecem estas novas ações ao público, aumentando assim o patrimônio total da empresa, pois o valor arrecadado será direcionado apenas a empresa, seja para o crescimento, novos investimentos, ou pagamento de dívidas. É a forma mais comum nos IPOs.

A oferta pública secundária ocorre quando os acionistas atuais da empresa desejam desfazer-se de suas ações. O valor arrecadado é direcionado aos vendedores, portanto nessa forma não há aumento patrimonial para a empresa. Ocorre apenas a transferência entre os acionistas existentes para novos acionistas.

Várias ofertas são mistas e ofertam ações novas (oferta primária) e ações de acionistas atuais (oferta secundária).

Não existe uma forma necessariamente melhor que a outra, porém é importante considerar que novos recursos na empresa permitem maior crescimento no futuro, se bem investidos.

Uma oferta primária de um número grande de ações pode trazer uma diluição considerável, em relação às ações dos acionistas anteriormente proprietários. Imagine a situação de uma empresa com 10.000 ações e patrimônio de R$ 100,00, que faz IPO e oferta 20.000 ações ao valor unitário de R$ 2,00, a empresa passará a ter 30.000 ações com patrimônio de R$ 40.100,00, portanto cada ação anterior salta de R$ 0,01 para R$ 1,34, assim terá ágio de 13300% para os acionistas anteriores ao IPO, enquanto os novos acionistas sofrem o deságio imediato de R$ 2,00 para R$ 1,34, aproximadamente 35%.

Outro fator a ser considerado em uma oferta secundária é quanto da empresa está sendo vendida, ou qual sócio está deixando a empresa. Nenhum negócio será visto com bons olhos quando o seu principal gerenciador resolve abandoná-lo, ou quando um sócio que mantém uma parceria importante com a empresa deixa o negócio, pode se cogitar até a possibilidade de um sócio vendedor passar a ser um futuro concorrente. Um controle difuso, isto é, com nenhum sócio controlador definido geralmente é considerado prejudicial, porém se tiver regras eficientes de gestão pode valorizar a empresa.

Gráfico histórico do Ibovespa (Enfoque)

Histórico

Outro ponto a ser considerado é uma análise da empresa, assim como do seu setor no período de alguns anos para tentar determinar qual o potencial de crescimento da atividade. Essa análise é especialmente difícil quando se trata de uma empresa nova que esteja fazendo um IPO, mas pode-se recorrer a empresas similares.

A presença de grande concorrência no setor, e sua participação em bolsa também é fundamental, tanto para determinar, os valores comparativos, como para observar se a procura pela empresa pode ser atrapalhada pela presença das outras anteriormente existentes.

O histórico recente de fusões e aquisições é uma peça que pode mudar completamente o valor de uma empresa, portanto deve ser observado com cuidado. As perspectivas de curto prazo dessas fusões também poderão determinar a procura pela empresa.

Continua na próxima postagem.

Pergunta do Leitor - Termos utilizados no Mercado de Capitais

2008-04-24T07:18:00.001-03:00

Muitos leitores fazem perguntas sobre termos utilizados no mercado financeiro, desde aqueles típicos das operações bancárias até os utilizados na análise técnica ou de fundamentos, alguns dos termos questionados envolvem conceitos mais complexos, porém muitos são apenas expressões comuns adaptadas ao jargão do mercado.

PERGUNTA DO LEITOR

Colocarei nesta postagem alguns dos termos sobre os quais recebi questões, são eles: "Mercado à vista", "ANA", "Circuit Breaker", "FED", "Insider", "Mercado de balcão", "Split", "D+", "Virar pó", "Suporte" e "Nota de corretagem".

Cada um dos termos mereceriam postagens completas, porém a idéia desta é apenas a conceituação básica do termo. Uma espécie de mini glossário com termos do mercado financeiro.

Mercado à vista: Mercado no qual a liquidação física (entrega dos títulos pelo vendedor) se processa no 2º dia útil após a realização do negócio em pregão e a liquidação financeira (pagamento dos títulos pelo comprador) se dá no 3º dia útil posterior à negociação, somente mediante a efetiva liquidação física;

ANA: Aviso de Negociação de Ações, comprovante de operação enviado pela Bolsa de Valores ao investidor;

Circuit Breaker: Mecanismo adotada por muitas Bolsas de Valores, determina que o pregão é imediatamente interrompido toda vez que o índice tenha queda maior que um determinado nível percentual. No caso da Bovespa o limite é de dez pontos percentuais (10%);

Prédio do Federal Reserve

FED: Abreviatura de Federal Reserve Bank, o Banco Central americano;

Insider: Investidor que tem acesso privilegiado a determinadas informações, antes que estas se tornem conhecidas no mercado;

Mercado de balcão: Mercado em que as operações não são registradas em Bolsas.Também chamado de "tailor made" ou "customizadas" por atenderem especificações dos clientes, esse mercado abrange não só negociações com ações, mas também com outros ativos.Há duas modalidades distintas desse mercado, o mercado de balcão não organizado, mercado de compra e venda de ativos sem a coordenação de uma Bolsa de Valores, no qual as transações são normalmente conduzidas pelo telefone. São negociadas ações de empresas não registradas em Bolsas de Valores e outras espécies de títulos. Participam deste mercado corretoras, distribuidoras, alguns bancos e pessoas físicas; e o mercado de balcão organizado, também chamado de SOMA (Sociedade Operadora de Mercado Aberto), funciona como um mercado teste para empresas que pretendem mais tarde ter suas ações negociadas nas bolsas de valores. Apresenta como vantagens principais menor custo e menores exigências;

Split: Elevação do número de ações representantes do capital de uma empresa pelo desdobramento, com a correspondente redução de seu valor nominal;

D+: Jargão utilizado no mercado financeiro que expressa o dia da operação e o dia da sua liquidação. D+0= hoje; D+1= amanhã; D+2= depois de amanhã; e assim por diante. Ex.: o cliente enviou um DOC hoje, mas ele será creditado apenas amanhã. O crédito do DOC ocorre em D+1. O "D" significa o dia em que a operação foi comandada ou combinada verbalmente (tal como uma ordem de resgate de um fundo, pelo telefone). O "+ seguido de um número" significa o número de dias necessário para que a instituição financeira efetive realmente a operação. Ex.: as ordens de resgate em fundos de ações ocorrem geralmente em D+3. O investidor ordena o resgate hoje (em "D") e o crédito em sua conta corrente ocorrerá três dias depois, com o valor da cota de "D";

Virar pó: Gíria utilizada pelos profissionais do mercado financeiro, significando título e/ou investimento que perdeu totalmente o seu valor no mercado. Ex.: "meu investimento naquela ação virou pó";

Suporte: Jargão utilizado freqüentemente no mercado financeiro que sugere um limite de baixa de alguma ação, título ou índice em um momento no tempo. Ex: O Ibovespa tem um suporte em 7000 pontos, o que significa dizer que o mercado acredita que dificilmente o Ibovespa cairá abaixo desta marca;

Nota de corretagem: Documento que a sociedade corretora apresenta ao seu cliente, registrando a operação realizada, com indicação da espécie, quantidade de títulos, preço, data do pregão, valor da negociação, valor da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos. Muito útil na declaração de imposto de renda.

No link seguinte poderão ser encontrados outros termos comuns em um Glossário do Mercado de Capitais, feito pela InvestShop.

Se tiver dúvida sobre algum termo ou expressão referente ao Mercado Financeiro, escreva para o Lendo Meus Pensamentos.

Email de contato com Lendo Meus Pensamentos

Hypermarcas: Definição do preço do IPO

2008-04-16T22:06:00.001-03:00

O resultado de definição do preço para o IPO da Hypermarcas foi divulgado na noite de hoje, 16 de abril de 2008, e apontou o valor de R$ 17,00 como valor de oferta, um deságio de aproximadamente 24%, em relação ao centro do intervalo proposto no prospecto de R$ 22,50.

O valor permitirá a empresa captar R$ 699,9 milhões, incluindo o exercício do lote suplementar. O início das negociações será na próxima sexta feira com o código HYPE3.

O valor fixado para oferta ainda ficou significativamente acima do valor do patrimônio líquido da empresa, que com este valor de subscrição deverá ficar abaixo de R$ 9 por ação.

Hipermarcas Logotipo

O lucro líquido da empresa em 2007 foi de R$ 58,8 milhões, com o valor definido no IPO, o múltiplo de lucro por valor da ação deve ficar acima de 20, alto, porém bem inferior ao esperado e até dentro da média do Índice Bovespa.

O resultado da definição abaixo do preço definido nas faixas do prospecto podem ser muito bem vindos aos compradores, sem deixar de ser um negócio lucrativo aos atuais acionistas, que tinham valor por ação de R$ 5,63 no final de 2007, recebendo um ágio considerável.

A oferta foi primária portanto todo o valor será revertido para a companhia, para novas aquisições e investimentos nas marcas presentes no atual portifólio.

Atualização 17 de abril de 2008

As solicitações foram atendidas integralmente até o valor de R$ 2.992,00 (176 ações). Foi aplicado rateio de 41,86% sobre o valor excedente.