Опционы на фьючерсные контракты добавляют новое измерение к фьючерсному трейдингу. Также как и сами фьючерсы, опционы предлагают хеджерам защиту от неблагоприятных ценовых изменений и спекулянтам возможность прибили. Причины для использования опционов на фьючерсы отражены в структуре опционного контракта:

• Купленный опцион даёт покупателю право, но не обязанность, купить или продать определенный фьючерсный контракт по заранее установленной цене, в течение определенного срока.
• Право решения об исполнении опциона полностью принадлежит покупателю.
• Убыток для покупателя опциона не может превышать изначально вложенную сумму (сумму «премии»).
• Покупатель опциона не подлежит маржевым требованиям. Это позволяет покупателю поддерживать открытую позицию без необходимости вносить дополнительные средства при неблагоприятных ценовых изменениях.

В отличие от покупателя, продавец опциона обязан купить или продать фьючерсный контракт по цене обусловленной опционом, в том случаи, если покупатель принимает решение об исполнение. Но, как и во фьючерсных контрактах, продавец опциона может освободить себя от контрактных обязательств путём закрытия открытой позиции – противоположной покупкой опциона. Так же продавец, в отличие от покупателя, подлежит маржевым требованиям и может быть подвержен необходимости вноса дополнительных средств для поддержки своей открытой позиции.

Опционная Терминология

Опцион «Колл» (Call): Дает покупателю право, но не обязанность, купить фьючерсный контракт по заранее установленной цене, в течение определённого срока.

Опцион «Пут» (Put): Дает покупателю право, но не обязанность, продать фьючерсный контракт по заранее установленной цене, в течение определённого срока.

Премия (Premium): Долларовая сумма, покупателем опциона платит продавцу – «цена опциона»

Страйк-цена (Strike Price): Заранее установленная цена, по которой определенный фьючерсный контракт может быть куплен или продан. Эта цифра также называется ценой исполнения. Уровни страйк-цен устанавливаются с фиксированными интервалами.

Пример покупки колла:

Вы ожидаете, что понижение процентных ставок приведет к росту курса облигаций. Вы решаете купить один июньский 82-колл (call) на Казначейские облигации (82 – страйк-ценa (strike price)). Предположим, что Вы платите премию в размере $2,000. Покупка этого опциона даёт Ван право (не обязательство) на владение фьючерсным контрактом Казначейских облигаций по цене $82. Вы можете воспользоваться этим правом в любой момент до истечения действия июньских опционов. Предположим, что до момента истечения срока опциона, цена июньских фьючерсов на Казначейские облигации выросла до 88. Вы можете реализовать прибыль в размере 6 пунктов (предположим это $6,000) путем исполнения (получения длинной позиции фьючерсного контракта по цене $82) или продажи этого опциона. Так как Вы изначально купили опцион за $2,000, Ваша прибыль составит $4,000 (минус трансакционные расходы). Вашей максимальной потерей, если бы цены упали, а не поднялись, мог быть только размер изначальной опционной премии – $2,000 (плюс трансакционные расходы). В то время как риск для покупателя опциона ограничен, его потенциальная прибыль снижается суммой премии.

Пример покупки пута:

В ожидании понижения цен на золото, Вы покупаете октябрьский 320-пут на золото и платите премию в размере $1,000. Опцион дает Вам право продать фьючерсный контракт на 100 унций золота по цене $320 за унцию. Предположим, что до момента истечения срока опциона, цена октябрьских фьючерсов понизилась до $290 за унцию. Опцион, дающий Вам право продать за $320 может быть исполнен или продан с прибылью в размере $30 за унцию. При контракте на 100 унций, это составит $3,000. С вычетом $1,000 премии, уплаченной за опцион, Ваша чистая прибыль равна $2,000 (минус транзакционные расходы). Если бы Вы ошиблись в своем прогнозе направления и временном расчёте цены, Ваш максимальный убыток был бы равен $1,000, уплаченных за опцион (плюс транзакционные расходы).

Источник: Форум компании Броко.

Понравилась статья - подпишись на RSS !