Cadangan devisa Bank Indonesia (BI) telah menurun sebesar $11,6 miliar pada tahun 2026, turun dari puncak $156,5 miliar pada Desember 2025 menjadi $144,9 miliar pada akhir Mei kemaren. Penarikan ini merupakan hasil gabungan dari intervensi mata uang oleh BI untuk menstabilkan rupiah dan pembayaran utang luar negeri pemerintah. Meskipun ini merupakan kontraksi yang signifikan dari cadangan eksternal negara, BI mempertahankan bahwa tingkat cadangan saat ini tetap kuat. Cadangan sebesar $144,9 miliar cukup untuk menutupi sekitar 5,6 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri pemerintah, masih jauh di atas standar kecukupan internasional selama 3 bulan.

Untuk mempertahankan Rp tanpa menguras cadangan secara berlebihan, BI telah menerapkan langkah stabilisasi tambahan menyeluruh;

1. Kenaikan Suku Bunga: Kenaikan suku bunga agresif (termasuk menaikkan BI-Rate menjadi 5,50% dari 5,25% yang baru seminggu dikerek 50bps) untuk menarik modal asing ke aset domestik seperti SRBI.
2. Aturan Valas: Menurunkan batas maksimum pembelian mata uang asing terhadap rupiah. Swap Mata Uang: Memperluas Transaksi Lokal Rupiah (LCT) untuk mengurangi ketergantungan pada $.

Sejak Januari 2026, cadangan devisa Bank Indonesia telah berkurang sebesar 6,27%.

1. Penurunan: Cadangan turun dari $154,6 miliar pada akhir Januari 2026 menjadi $144,9 miliar pada akhir Mei 2026. Ini mewakili penurunan bersih sebesar $9,7 miliar.
2. Penyebab: Menurut Bank Indonesia, penurunan sebesar 6,27% ini sebagian besar disebabkan oleh intervensi pasar yang berulang untuk menstabilkan rupiah yang rapuh, serta pembaruan rutin pembayaran utang luar negeri pemerintah yang terjadwal.
3. Konteks: Penurunan ini terjadi meskipun ada suntikan mata uang asing senilai miliaran dolar dari penerbitan obligasi global yang sukses dan penerimaan pajak pada akhir Mei, yang menyoroti seberapa agresif bank sentral harus menjual $untuk melindungi mata uang.

Diagram kembar di bawah ini menggambarkan penurunan sebesar 9,7 miliar dolar dan pengurangan 6,27% selanjutnya dari cadangan devisa Bank Indonesia dari Januari hingga Mei 2026.

Diagram:

1. Kesenjangan Absolut: Grafik kiri menyoroti bantalan keuangan sebesar $9,7 miliar yang habis dalam lima bulan.
2. Dampak Persentase: Grafik kanan menunjukkan bahwa meskipun penurunan 6,27% adalah penarikan cepat untuk satu semester, 93,73% cadangan yang tersisa masih cukup untuk melindungi perekonomian nasional.

Kembali ke nilai tukar, jika negara melihat ini hanya urusan moneter, industri ekspor dan bisnis konglomerasi ya jelas tebang pilih. Ada relasi kausalitas antara roda ekonomi berputar dengan kebutuhan akan bahan, suku cadang, komponen yang masih di impor dan/atau belum sepenuhnya terpenuhi dengan standar ketersediaan nya secara lokal. Saat menilai mayoritas warga negara tidak memakai USD, ya benar secara hitam atas putih, tapi mereka adalah lapisan pertama yang akan menerima dampak signifikan dalam biaya/harga atas rantai makanan, rantai produksi, biaya transportasi dan lainnya dari jatuhnya nilai tukar.

Ketika kewajaran nilai tukar menurun, ini menunjukkan adanya penyesuaian pada estimasi nilai keseimbangan suatu mata uang, yang berarti secara fundamental nilai mata uang tersebut lebih rendah terhadap mata uang asing akibat perubahan faktor makroekonomi seperti perbedaan suku bunga, inflasi, atau neraca perdagangan. Penurunan nilai wajar suatu mata uang menghasilkan konsekuensi diantaranya.

1. Ekspor (X) Murah, Impor (M) mahal: Penurunan membuat barang-barang suatu negara lebih murah dan lebih kompetitif secara global, sementara membuat barang impor, mesin, dan perjalanan ke luar negeri lebih mahal.
2. Inflasi: Kenaikan biaya impor dapat mendorong harga domestik naik. Bank sentral sering merespons ini dengan menaikkan suku bunga, yang mendinginkan pinjaman dan pertumbuhan ekonomi.
3. Investasi (I): Penurunan nilai tukar mengurangi daya beli dari pendapatan dan keuntungan modal yang diperoleh dari investasi yang dihargai dalam mata uang asing.
4. Belanja Pemerintah (G): muncul sebagi penyelamat biasanya dengan asumsi menjaga momentum pertumbuhan ekonomi nasional. Tapi spending nya tidak semua produktif atau menguap jor-joran.

Ingat saja dalam APBN 2026 asumsi IDR itu di angka rata-rata Rp 16.500 per USD (dengan batas bawah-atas Rp. 16.200 – Rp.16.800). Jadi jika diambil selisih antara nilai tukar per hari ini dengan pengurang rata-rata asumsi nilai tukar di APBN kita sudah mengalami penurunan -1.212 poin atau sekitar -7.3% dari kewajaran.

Tidak wajar gembira dengan pencapaian menjauh dari kutukan pertumbuhan 5% sementara perhitungannya masih ditopang belanja pemerintah. Menyatakan tanpa belanja pemerintah pun lebih baik dalam kinerja pertumbuhan juga mislead. Sumbangan terbesar dalam perekonomian negara ini masih ditopang konsumsi (belanja lokal) lebih besar. Ekspor negara (termasuk UMKM) ini masih kecil secara nilai, dibanding impor yang secara nilai jauh lebih besar (BBM, suku cadang produksi, dll). Menyamakan diri seperti negera eksportir tulen semacam Jepang, jauh arang dari api.

Pesan buat pengambil kebijakan negara, jadilah pejabat yang transaparan, jangan jadi Departemen Penerangan ala alm. H*rmoko dengan catch-phrase nya “Sesuai intruksi Presiden“

“On that night, for the first time ever, I desperately hoped my delusion would become a reality. But Earth can never reach the Sun, and Have I lost indefinitely?”

Beberapa referensi yang kutemui perihal rasa ingin memunculkan dia kembali, pernah dibahas komunitas di dunia maya. Bukan kita mendahului sang Pencipta, kadang ada momen rindu dan kosong kita kepikiran hal ini. Melihat perspektif dari film yang baru muncul di sinema (berikut trailer nya).

• Technology that lets us speak to our dead relatives has arrived. Are we ready? | MIT Technology Review
• How AI Is Rewriting Grief, Memory, and Death | TIME
• How the dearly departed could come back to life – digitally – The Long and Short
• How Can You Talk to the Dead: Make Digital Legacy with Talking Photos

Alih-alih alasan pemerintah mengunakan ini untuk menantang hegemoni pendanaan Cina di banyak negara berkembang Asia, Afrika dan Amerika Latin. Sepertinya selain Argentina, dia akan menawarkan hal yang sama ke Bolivia, dan lain nya. Darimana dana nya, muncullah istilah ESF yaitu Exchage Stabilitation Fund. Ini adalah pendanaan darurat yang muncul di tahun 1930an, atas insitaif Presiden Amerika saat itu. Aset di dasarkan atas emas saat itu. Cuma yang janggal dari kebiasaan AS selama ini, misal pernah pemerintah AS menaikkan nilai ESF berdasar atas aset $20 per ounce menjadi $35 per ounce, bayangkan berapa besar apresiasi nilai dikerek hampir 75% dari nilai nominal awalnya.

Instrumen ESF ini pernah beberapa kali digunakan di masa krisis, cuma seperti yang umum diketahui AS sering “mencetak” uang untuk pembiayaaan apapun, mendilusi nilai hutang yang bertambah dengan menambah jumlah uang beredar. Yang sangsi sebenarnya adalah latar belakang Bessent, yang dulu nya dia adalah seorang macro economist yang juga mengelola sebagian besar investasi Soros di banyak negara, dengan perusahaan bawaan nya yang juga punya kepentingan dibanyak negara termasuk Argentina.

Janggal karena pebisnis, jadi pemerintah dan gunakan kekuasaan nya untuk menyalurkan bagian dari uang pembayar pajak, untuk kepentingan para teman-teman milyuner mereka secara tidak langsung.

Jadi sepenuhnya tidak salah mengatakan, AS bailout kurs Peso Argentina senilai $20 miliar swap melalui bank sentral nya AS dan Bank Sentral Argentina dengan kepentinagn politik. AS berdalih akan bantu incumbent President yang maju pilpres tahun ini dengan bailout kurs Peso yg terdepresiasi parah. Bila incumbent menang, bila kalah AS mungkin akan beralih kenegara lain yang sepaham dengan AS dan buka akses pendanaan AS ke negara berkembang yang mau lainnya.