StockMarket-X

World Bank: Economy worst since Depression

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 10 Mar 2009 13:12:00 +0000

World Bank says global economy to shrink for first time since World War II, dragged down by sharp decline in industry, trade.

March 9, 2009: 7:04 AM ET

NEW YORK (CNN) -- The world economy is on track to post its worst performance since the Great Depression, with developing countries bearing much of the economic pain, the World Bank said Monday.

Those countries face a credit shortfall of up to $700 billion, the bank said.

"The global economy is likely to shrink this year for the first time since World War II," the bank said, noting that global industrial production, by the middle of 2009, could be as much as 15% lower than in 2008.

Based on those projections, world trade is on track to record its largest decline in 80 years, with the sharpest losses expected in East Asia.

The World Bank, which helps finance the debt of developing nations, says the financial crisis will have long-term implications for them.

"Many institutions that have provided financial intermediation for developing country clients have virtually disappeared. Developing countries that can still access financial markets face higher borrowing costs, and lower capital flows, leading to weaker investment and slower growth in the future," the bank said.

"When this crisis began, people in developing countries, especially those in Africa, were the innocent bystanders in this crisis, yet they have no choice but to bear its harsh consequences," World Bank Managing Director Ngozi Okonjo-Iweala said in remarks prepared for a development conference in London on Monday.

According to the World Bank: "The most affected sectors are those that were the most dynamic, typically urban-based exporters, construction, mining and manufacturing. Cambodia, for example, has lost 30,000 jobs in the garment industry, its only significant export industry. More than half a million jobs have been lost in the last three months of 2008 in India, including in gems and jewelry, autos and textiles."

The World Bank says stimulus packages for the major economic powers will limit money for the developing world, hindering their economic growth.

"Clearly, fiscal resources do have to be injected in rich countries that are at the epicenter of the crisis. But channeling infrastructure investment to the developing world, where it can release bottlenecks to growth and quickly restore demand, can have an even bigger bang for the buck and should be a key element to recovery," Justin Yifu Lin, World Bank chief economist and senior vice president, said in remarks prepared for Monday's development conference in London.

Yin thinks developed countries will enhance their own recoveries if they spend some of their fiscal stimulus in developing countries.

Source: http://money.cnn.com/2009/03/09/news/international/global_economy_world_bank/index.htm?postversion=2009030907

Buffett's Berkshire Hathaway Has Worst Year

noreply@blogger.com (Jamez69) — Mon, 02 Mar 2009 08:23:00 +0000

JOSH FUNK | February 28, 2009 06:07 PM EST |

OMAHA, Neb. — Warren Buffett remains optimistic about the prospects for his company and the nation even though Berkshire Hathaway Inc. turned in its worst performance in 2008 and the widely-followed investor says the economy will likely remain a mess beyond this year.

Buffett used his annual letter Saturday to reassure shareholders that the Omaha-based insurance and investment company has the financial strength needed to withstand the current turmoil and improve after the worst showing of Buffett's 44 years as chairman and CEO.

Buffett wrote he's certain "the economy will be in shambles throughout 2009 _ and, for that matter, probably well beyond _ but that conclusion does not tell us whether the stock market will rise or fall."

In between the news of Berkshire's sharply lower profit and a thorough explanation of its largely unrealized $7.5 billion investment and derivative losses, Buffett offered a hopeful view of the nation's future.

He said America has faced bigger economic challenges in the past, including two World Wars and the Great Depression.

"Though the path has not been smooth, our economic system has worked extraordinarily well over time," Buffett wrote. "It has unleashed human potential as no other system has, and it will continue to do so. America's best days lie ahead."

Buffett's letter appeared to mollify the concerns of many who follow the company, but it's not yet clear whether that will help Berkshire's Class A stock extend its rebound from the new five-year low it set last Monday at $73,500. On Friday, it closed up $250 at $78,600.

"If anything, I feel better than I did before I read it," Morningstar analyst Bill Bergman said. Berkshire's results could have easily been worse, he said.

Story continues below

But Buffett estimates Berkshire's book value _ assets minus liabilities _ declined 9.6 percent to $70,530 per share in 2008 _ the biggest drop since he took control of the company in 1965. Berkshire's book value declined only one other time under Buffett, and that was a 6.2 percent drop in 2001 when insurance losses related to the Sept. 11 terrorist attacks hurt results.

Berkshire's Class A shares remain the most expensive U.S. stock, but they fell nearly 32 percent in 2008 and have declined 48 percent since setting a high of $151,650 in December 2007. That high came after an exceptionally profitable quarter that was helped by a $2 billion investment gain.

The S&P 500 fell 37 percent in 2008.

Within Berkshire, Buffett said the company's retail businesses, including furniture and jewelry stores, and those tied to residential construction, such as Shaw carpet and Acme Brick, were hit hard last year. Net income for those businesses slipped 3 percent to $2.28 billion, and Buffett said they will likely continue to perform below their potential in 2009.

But he said Berkshire's utility and insurance businesses, which includes Geico, both delivered outstanding results in 2008 that helped balance out the other businesses.

The Des Moines, Iowa-based utility division, MidAmerican Energy Holdings, contributed $1.7 billion to Berkshire's net income in 2008 thanks to more than $1 billion in proceeds from MidAmerican's failed takeover of Constellation Energy. That's up from the $1.1 billion utility profit that Berkshire recorded in 2007.

The insurance division, which also includes reinsurance giant General Re, contributed $1.8 billion in earnings from underwriting _ a drop of 17 percent from 2007. Buffett praised Geico CEO Tony Nicely's efficiency and his ability to increase Geico's market share to 7.7 percent of the auto insurance market last year.

"As we view Geico's current opportunities, Tony and I feel like two hungry mosquitoes in a nudist camp. Juicy targets are everywhere," Buffett wrote.

Overall, Berkshire's 2008 profit of $4.99 billion, or $3,224 per Class A share, was down 62 percent from $13.21 billion, or $8,548 per share, in 2007.

Berkshire's fourth-quarter numbers were even worse. Buffett's company reported net income of $117 million, or $76 per share, down 96 percent from $2.95 billion, or $1,904 per share, a year earlier.

Buffett devoted nearly five pages of his letter to shareholders to explaining the role derivatives played in the company's investment losses last year.

The derivatives Berkshire offers operate similar to insurance policies. Some of them cover whether certain stock market indexes _ the S&P 500, the FTSE 100 in the United Kingdom, the Euro Stoxx 50 in Europe and the Nikkei 225 in Japan _ will be lower 15 or 20 years in the future. Others cover credit losses at groups of 100 companies, and some cover credit risks of individual companies.

Buffett said he initiated all of Berkshire's 251 different derivative contracts because he believes they were mispriced in Berkshire's favor.

Analyst Justin Fuller, who works with Midway Capital Research & Management in Chicago, said he thinks the details Buffett offered about Berkshire's derivatives will help.

Fuller said two key things make Berkshire's derivatives different from the complex financial bets of the same name that other companies have used. Berkshire requires most payment upfront, so there's little risk the other party to the derivative will fail to pay. And Berkshire won't take part in derivatives that require the company to post substantial collateral when the value of the contract falls.

"I think laying those out as plainly and simply as he did with examples should calm investors' fears about derivatives," said Fuller.

Berkshire has received $8.1 billion in payments for derivatives which can be invested until the contracts expire years from now.

But Berkshire has to estimate the value of its derivatives every quarter. Buffett said he supports that mark-to-market accounting, but the Black-Scholes formula used to estimate that value tends to overstate Berkshire's liability on long-term contracts.

"Even so, we will continue to use Black-Scholes when we are estimating our financial-statement liability for long-term equity puts. The formula represents conventional wisdom and any substitute that I might offer would engender extreme skepticism," Buffett wrote.

Buffett said he made at least one major investing mistake last year by buying a large amount of ConocoPhillips stock when oil and gas prices were near their peak.

Berkshire increased its stake in ConocoPhillips from 17.5 million shares in 2007 to 84.9 million shares at the end of 2008. Buffett said he didn't anticipate last year's dramatic fall in energy prices, so his decision cost Berkshire shareholders several billion dollars.

Buffett says he also spent $244 million on stock in two Irish banks that appeared cheap. But since then, he's had to write down the value of those purchases to $27 million.

But Buffett also had several investing successes in 2008.

Berkshire committed $14.5 billion to fixed income investments in Goldman Sachs Group Inc. and General Electric Co. Those investments carry high interest rates and give Berkshire the option to acquire stock in those companies.

To fund those investments, Buffett said he had to sell some of Berkshire's holdings in Johnson & Johnson, Procter & Gamble Co. and ConocoPhillips even though he would have rather kept that stock.

"However, I have pledged _ to you, the rating agencies and myself _ to always run Berkshire with more than ample cash. We never want to count on the kindness of strangers in order to meet tomorrow's obligations," Buffett said.

In that regard, Berkshire should be OK because the company finished 2008 with $24.3 billion cash on hand. That's down significantly from the $37.7 billion the company held at the end of 2007, reflecting the investments Buffett made during the year.

Berkshire owns a diverse mix of more than 60 companies, including insurance, furniture, carpet, jewelry, restaurants and utility businesses. And it has major investments in such companies as Wells Fargo & Co. and Coca-Cola Co.

Krisis Keuangan Global (Artikel 3)

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 15 Feb 2009 08:22:00 +0000

Oleh Kwik Kian Gie
Kamis, 15 Januari 09

Apa Kata Paul Krugman dan Bagaimana Perkembangan Selanjutnya?

Dalam artikel kedua kami mencoba menguraikan tentang struktur ekonomi Indonesia dalam arti apakah relatif kelebiham modal dibandingkan dengan jumlah tenaga kerja, ataukah relatif kelebihan tenaga kerja dibandingkan dengan modal yang dimilikinya? Tulisan tersebut mendasarkan diri pada teori-teori yang dapat dikelompokkan ke dalam pengenalan terhadap penyebab krisis ekonomi yang dikaitkan dengan struktur perekonomian dalam arti relatif kekurangan modal atau relatif kekurangan tenaga kerja.

Seperti dapat dibaca kembali, dalam tulisan tersebut dikatakan bahwa dalam ekonomi suatu bangsa yang strukturnya relatif kelebihan tenaga kerja, pada umumnya krisis disebabkan oleh overinvestment, sehingga penanggulangannya hanya bisa dilakukan selama hausse atau boom sedang berlangsung. Harus ada pengenalan bahwa ekonomi memanas dan terjadi ketegangan dalam wujud investasi yang jauh lebih besar daripada tabungannya. Kalau krisis sudah terjadi sudah terlambat. Mereka hanya dapat menyaksikannya dengan penuh penderitaan. Paling-paling dapat menggunakan kesempatan selama resesi berlangsung untuk lebih memantapkan diri dalam organisasi ekonominya.

Sebaliknya, negara bangsa yang struktur ekonominya bercirikan relatif kelebihan modal, krisis disebabkan oleh underconsumption. Maka kalau krisis terjadi yang diikuti dengan resesi atau bahkan depresi, konsumsi dan investasi digenjot, yang dinamakan prime pumping. Pendeknya resepnya John Maynard Keynes yang paling tepat.

Saya pernah sangat heran mengapa tidak ada ekonom, terutama di Indonesia yang berbicara tentang teori business cycle dalam menjelaskan resesi ekonomi, dan dari pikiran itu menemukan terapinya yang tepat. Apakah teori-teori business cycle atau conjunctuur sudah mati, sudah kuno, sudah ketinggalan zaman? Dalam bukunya Paul Krugman terakhir yang berjudul “The Return of Depression Economics and The Crisis of 2008”, dia mengatakan memang banyak sekali ekonom terkemuka yang mempunyai anggapan bahwa teori-teori tentang business cycle sudah tidak terlampau relevan lagi, karena mereka merasa bahwa pengetahuan ilmu ekonomi sudah maju, sehingga kita tidak perlu risau terhadap gejolak business cycle.

Krugman sendiri tidak berpendapat demikian. Dia masih percaya bahwa gelombang pasang surutnya ekonomi masih berlaku sepenuhnya. Dia mengemukakan contoh-contohnya, yaitu Amerika Latin di tahun 1980-an, Jepang di tahun 1990, krisis di Asia, termasuk Indonesia yang dimulai di tahun 1997. Namun dia beranggapan bahwa resesi dan depresi selalu bisa ditanggulangi atau diperlunak.

Mari kita kutip pendapatnya tentang business cycle di halaman 9 dari bukunya tersebut sebagai berikut:

“Di tahun 2003, pemenang hadiah Nobel Robert Lucas mengatakan kepada rapat tahunan dari American Economic Association. Lucas tidak mengatakan bahwa business cycle sudah tidak ada. Dia mengatakan bahwa business cycle sudah bisa dijinakkan, sehingga kita tidak perlu khawatir lagi. Maka fokus kita lebih baik diarahkan pada pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Ben Bernanke (yang sekarang Gubernur Bank Sentral AS) di tahun 2004 mengatakan bahwa kebijakan ekonomi makro telah berhasil mengendalikan business cycle, sehingga pencuatannya hanya merupakan gangguan kecil saja, bukan isu utama.

Krugman berkomentar bahwa krisis-krisis belakangan ini sangat mirip dengan depresi tahun 1930, sehingga pernyataan-pernyataan yang optimistik seperi yang dikemukakan oleh Robert Lucas dan Ben Bernanke terasa sangat picik.

Toh Krugamn tidak terlampau pesimistik tentang prospek akan dapat ditanggulanginya krisis dan resesi yang sedang berlangsung. Dia tidak menjelaskan mengapa. Saya sendiri menduga keras bahwa dalam zaman globalisasi ini faktor produksi yang paling mobile adalah uang atau modal. Maka tidak ada kekurangan modal relatif dibandingkan dengan tenaga kerja atau kekurangan tenaga kerja relatif dibandingkan dengan modal yang sifatnya struktural.

Yang ada ialah dalam satu negara dan dalam kurun waktu tertentu investasi lebih besar dibandingkan modal yang tersedia untuk kredit investasi, baik yang domestik maupun asing, bukan tabungan nasional oleh rakyatnya sendiri. Perbandingan inilah yang menandai ekonomi dalam kondisi hausse atau baisse.

Maka kalau semua negara mengalami kelangkaan modal seperti sekarang ini, kita saksikan terjadinya resesi di mana-mana. Sebabnya bukan terbatasnya modal, tetapi karena modal yang ada disimpan atau terjadi hoarding besar-besaran. Seperti kita ketahui, bank yang memberi kredit berarti menciptakan uang giral dan ketika kredit dikembalikan terjadi pemusnahan uang. Maka kita membaca bahwa di mana-mana sedang terjadi pengetatan likuiditas atau liquidity squeeze atau credit squeeze.

Bagaimana prospeknya? Buat kami sangat sulit ditebak. Bahwa resesi atau bahkan depresi seperti apapun hebatnya akan teratasi adalah soal waktu. Bukan hanya kali ini saja dunia mengalami resesi yang diperkirakan akan menjurus pada depresi.

Yang menjadi tantangan buat para pemimpin dunia bukannya itu, tetapi apakah depresi hebat dapat dihindarkan. Para pemimpin negara-negara maju dan kaya nampaknya sudah sepakat akan memompakan uang seperlunya untuk tujuan itu, berapapun jumlahnya. Mereka tidak lagi berbicara dalam hitungan ratusan milyar dollar AS, tetapi trilyunan. Proses menuju pada kesepakatan secara all out menghindarkan diri dari depresi hebat sudah tampak yang akan melibatkan jumlah pemompaan daya beli senilai 4 sampai 5 trilyun dollar AS, yang terutama akan dipompakan oleh pemerintah-pemerintah Amerika Serikat, Eropa dan China.

Bahwa gelombang pasang surutnya ekonomi atau business cycle atau conjunctuur melekat pada sistem mekanisme pasar rasanya tidak terbantahkan. Tetapi hal baru yang sangat menarik adalah keterkaitan antara satu negara dengan negara lainnya, serta sudah sangat banyaknya uang yang terakumulasi dari kemajuan teknologi dan ekonomi yang menciptakan nilai tambah dalam jumlah yang sangat besar.

Tidak terbayangkan bahwa China mempunyai uang dalam bentuk valuta asing sekitar 2 trilyun dollar AS tanpa Taiwan dan Macau, dan mungkin juga tanpa Hong Kong. Sekitar 1 trilyun dollar sudah tertanam dalam US treasury bonds. Seperti yang diberitakan oleh media massa, pemerintah China sedang memikirkan strategi apa yang akan mereka tempuh. Membantu AS atau mengembangkan ekonominya dengan cara memompakan daya beli kepada rakyatnya. Mereka mempertimbangkan memompakan daya beli kepada AS bukan karena cinta, tetapi karena kemakmuran China bagian terbesarnya karena ekspor ke AS dan UE yang sekarang drastis berkurang dan entah sampai kapan akan menyusut terus.

Memompakan daya beli kepada rakyatnya yang berjumlah 1,3 milyar manusia dengan maksud memberantas kemiskinan mempunyai dampak sampingan yang luar biasa besarnya dalam bidang mewujudkan pertumbuhan ekonomi. Rakyat miskin yang dinaikkan pendapatannya dengan sendirinya akan membelanjakan pendapatan yang diperolehnya. Ini mendongkrak permintaan akan barang dan jasa, yang pada gilirannya akan mendongkrak produksi dan menggairahkan industri, perusahaan dagang dan jasa. Kecuali bahwa Investasi mempunyai dampak ganda yang bernama multiplier dan konsumsi mempunyai daya dongkrak yang bernama akselerasi, semua komponen yang mempunyai daya untuk menggerakkan ekonomi dan meningkatkan pertumbuhan ekonomi bekerja sepenuhnya, terutama China yang telah membuktikan mempunyai kemampuan besar dalam ekspor neto. Maka dalam persamaan Y = C + I + G + (X – M), semuanya bekerja. C atau Konsumsi digerakkan melalui pemompaan daya beli kepada bagian terbesar dari rakyatnya yang miskin tetapi sangat besar jumlahnya. Untuk memenuhi kebutuhan rakyatnya yang meningkat disamping memenuhi kebutuhan dunia, perusahaan-perusahaan baru harus didirikan dan perusahaan-perusahaan lama diperluas, yang berarti bahwa I atau Investasi akan meningkat yang melipat gandakan pertumbuhan melalui apa yang dinamakan multiplier effect. Pemerintahnya yang masih menguasai bagian terbesar dari perusahaan-perusahaan akan lebih-lebih lagi mempunyai kemampuan untuk membangun infrastruktur. Ini berarti G atau Government Spending meningkat. Tentang ekspor neto kita tidak perlu berbicara, karena kemampuannya sudah dibuktikan yang membuat China mempunyai cadangan devisa sekitar 2 trilyun dollar AS.

Melihat ini semua kita tidak perlu terlampau pesimistik menghadapi resesi ekonomi dunia. Dalam angka-angka memang lebih dahsyat dibandingkan dengan the great depression tahun 1930, tetapi kemampuan negara-negara dan bangsa-bangsa maju juga sudah luar biasa. Mereka juga sudah mengakumulasi daya beli yang luar biasa besarnya untuk melakukan yang dinamakan prime pumping guna mewujudkan jump start perekonomian negara-negara maju, betapapun hebatnya depresi moral dan psikologi yang menurut keyakinan saya memegang peran demikian besarnya dalam resesi yang sedang kita alami.

Itulah sebabnya dalam waktu yang begitu singkat orang sudah tidak terkejut lagi dan sudah terbiasa berbicara tentang trilyunan dollar AS yang dibutuhkan, sedangkan baru sekitar dua bulan yang lalu semua orang dikejutkan oleh permintaan dana sebesar 700 milyar dollar AS oleh Menteri Keuangan Henry Paulson.

Maka rasanya sudah terlihat a light at the end of the tunnel, karena negara-negara paling kaya sudah sepakat bertindak bersama-sama dengan kekuatan keuangannya yang luar biasa. Kecuali itu, pemerintah AS masih mempunyai kekuatan mencetak uang dollar AS yang akan diserap oleh seluruh dunia, karena kurang lebihnya sudah mentradisi menjadi standard dari mata uang seluruh dunia.

Bagaimana Indonesia?

Dengan sejujurnya saya tidak tahu dan tidak mempunyai gambaran sedikitpun tentang apa yang akan terjadi. Sebabnya karena pemerintah praktis tidak memberikan signal, apalagi gagasan dan rencana kerja yang jelas dan konkret.

Tadi telah dikatakan bahwa Indonesia yang strukturnya relatif kelebihan tenaga kerja, tetapi karena pengaruh globalisasi bisa saja mendapat dana dari luar negeri, yang membuat ketimpangan ini mengecil sedikit.

Tetapi modal asing yang masuk dan berupa investasi riil atau FDI sedikit. Bagian terbesarnya ditanam dalam saham-saham atau deposito yang cepat lari kembali, dan itu sudah terjadi. Maka IHSG kita menurun terus sebelum krisis keuangan di AS meledak, dan nilai rupiah juga merosot dengan 20% dalam waktu sangat singkat.

Maka untuk Indonesia yang berlaku tetap saja sebuah struktur yang relatif kekurangan modal dibandingkan tenaga kerjanya, walaupun Indonesia sangat terbuka dalam lalu lintas modal global. Tidak ada negara lain yang berkepentingan ekonomi Indonesia maju atau tidak. Maka tidak ada yang peduli terhadap Indonesia. Para pemimpin kita telah membuat bangsanya sendiri tidak relevan dalam globalisasi.

Sekarang sudah sangat jelas gambarannya bahwa perekonomian Indonesia kembali pada zaman kolonial, yaitu tempat untuk mengeduk kekayaan mineral dan kekayaan laut serta tempat untuk menanam komoditi perkebunan besar dengan nilai tambah untuk bangsa Indonesia yang sangat kecil. Indonesia juga sudah lama menjadi pasar barang-barang industri dari mancanegara dengan nilai tambah yang tinggi buat mereka yang diraih dari konsumen Indonesia.

Terjadilah hal yang sangat konyol. Tim Ekonomi menggebu-gebu mempropagandakan diri sangat terbuka terhadap modal asing, sangat liberal, tidak mau regulasi terlalu banyak, karena penganut Washington Consensus, merugikan negaranya sendiri sampai ratusan trilyun rupiah karena mengikuti secara membabi-buta dan nurut apa saja yang diperintahkan oleh IMF. Tetapi ketika ikut terkena dampak negatif dari globalisasi, liberalisasi, mekanisme pasar dengan pengaturan paling minimal dan sebagainya itu, tidak dianggap sama sekali oleh tuan-tuan yang memerintahnya.

Jadi apa yang harus dilakukan? Berpikir dan bersikaplah mandiri dan kreatif, berpikirlah secara lateral tanpa berdogma dan berdoktrin. Sudah terbukti bahwa para majikan dan ndoro-ndoro asingnya Tim Ekonomi seperti IMF dan Bank Dunia tidak berdaya dan juga tidak relevan lagi untuk mengatasi masalah-masalah keuangan dunia. Kekuatan modal mereka dibandingkan dengan yang ditipu oleh Bernard Madoff saja tidak ada artinya, apalagi dibandingkan dengan sekitar US$ 4 trilyun yang sedang disiapkan oleh AS, EU, China dan mungkin negara-negara Arab?

Karena tidak pernah terlatih secara mandiri, pikirannya tentang bagaimana menghadapi krisis ini ya sangat lucu. Mari kita telaah.

Tim Ekonomi akan memompa daya beli dengan cara mempercepat penggunaan APBN yang tidak mampu diserap oleh aparat birokrasi, sehingga tersisa sekitar Rp 60 trilyun. Ini kan bukan prime pumping? Ketika tidak mampu membelanjakan, sifatnya sudah kontraktif, sehingga ketika digenjot hanya mengkoreksi kesalahan, bukan prime pumping yang bisa membuat jump start.

Terus ingin memberi insentif pajak buat pengusaha. Pengusaha sedang menghadapi kemerosotan permintaan. Omsetnya turun, bukan beban pajaknya yang tinggi.

Yang ada pengaruhnya harga BBM yang justru tidak diturunkan secara signifikan, walaupun harga minyak mentah internasional sudah turun menjadi sangat rendah. Masih dalam bidang harga BBM, kebijakannya didasarkan atas persepsi yang salah sama sekali, mengandung penyesatan kepada rakyat seperti yang telah berkali-kali saya jelaskan sampai bosan. Sekarang lebih aneh lagi. Harga minyak mentah internasional yang diacu bagaikan agama turun drastis, harga BBM tidak diturunkan secara proporsional. Dalam kondisi sulit masih saja berbohong, mencla-mencle dengan perbuatan yang tidak konsisten dengan jalan pikirannya sendiri.

Lantas apa yang bisa dilakukan? Tidak banyak karena memang tidak ada kemampuan dana besar dan juga tidak ada kemampuan berpikir inovatif, kreatif dan mandiri. Rakyat tidak merasakan ada pemerintah atau tidak ada, karena pemerintahnya sendiri yang membuat dirinya tidak relevan dalam bidang ekonomi dengan dalih the best government is the least government. Bank Dunia dan IMF yang selalu menjadi acuan hanya bisa memberikan utangan lagi sekedarnya. Mereka sendiri sama sekali sudah tidak dianggap oleh negara-negara yang menentukan jalannya roda ekonomi dunia.

Paul Krugman tentang peran IMF di Indonesia

Apa kata Krugman tentang peran IMF di Indonesia dalam krisis tahun 1997? Dalam bukunya yang terbaru tersebut, di halaman 115 dan 116 Krugman berkomentar tentang kebijakan IMF di Indonesia sebagai berikut:

“Banyak orang mengatakan bahwa IMF dan Departemen Keuangan AS yang de facto mendikte IMF yang menyebabkan terjadinya krisis di Indonesia, atau mereka sangat salah (mishandled) menanganinya, sehingga krisisnya menjadi semakin parah.

Marilah kita mulai dengan yang paling mudah. Dalam dua hal IMF jelas melakukan blunder.

Pertama, ketika IMF diundang membantu Thailand, Indonesia dan Korea, mereka segera saja menuntut pengencangan ikat pinggang, bahwa negara-negara ini harus menaikkan pajak, mengurangi pengeluaran untuk menghindarkan diri dari defisit anggaran yang besar. Sangat sulit dimengerti mengapa kebijakan seperti ini yang menjadi programnya IMF di tiga negara tersebut, karena tidak ada seorangpun kecuali IMF (KKG : dan para kroninya di Indonesia) yang menganggap defisit anggaran sebagai masalah. Dan ternyata kebijakan IMF itu mempunyai dua dampak negatif. Yang pertama, resesi diperparah karena permintaan merosot. Kedua, segala sesuatunya menjadi lepas kendali sehingga terjadi kepanikan.

Kedua, IMF menuntut reformasi struktural (structural reform) yang melampaui batas-batas bidang moneter dan fiskal sebagai persyaratan memperoleh pinjaman dari IMF. Penutupan bank-bank tidak relevan untuk menanggulangi krisis. Yang lainnya, seperti menuntut pemerintah Indonesia menghapus pemberian monopoli oleh Presiden Soeharto kepada para kroninya tidak ada hubungannya dengan mandat dan wewenang IMF. Memberikan monopoli cengkeh kepada dua pengusaha saja memang hal yang buruk. Tetapi apa hubungannya dengan ketidak percayaan terhadap rupiah yang membuat nilai tukarnya anjlok?”

Para pembaca, ini kata-katanya Paul Krugman, bukan kata-kata saya. Banyak ekonom mengatakan hal yang sama di tahun 1997 sampai tahun 2000, tetapi mereka dianggap dungu dan goblok oleh para ekonom yang memegang kendali kebijakan ekonomi sampai hari ini. Bagaimana pendapat mereka sekarang terhadap Paul Krugman yang baru saja memenangkan hadiah Nobel?

Tim Ekonomi Tidak Perlu Cemas

Kembali tentang resesi yang sedang berlangsung, Tim Ekonomi tidak perlu terlampau cemas, karena nampaknya, dampak krisis dan resesi dunia tidak terlampau besar buat bagian terbesar rakyat Indonesia yang miskin. Mereka selalu hidup tanpa adanya keterkaitan dengan sektor modern di dalam negerinya sendiri (ekonomi dualistik), apalagi dengan dunia. Dunia mau hausse dan boom hebat-hebatan, mereka tetap miskin, dunia mau depresi hebat mereka juga tetap miskin. Mereka tidak lagi dijajah dan dihisap oleh kekuatan asing, tetapi oleh kekuatan elit bangsanya sendiri. Mereka sudah kekurangan gizi, tidak berpendidikan dan tidak sehat, sehingga menerima kemiskinan, kelaparan dan kematian dengan tenang tanpa protes.

Itulah sebabnya elit kita, termasuk pemerintahnya cukup tenang dan terkesan tidak peduli pada nasib dari bagian terbesar rakyatnya yang sangat miskin. Banyak yang mengatakan kepada yang prihatin: bukankah jalanan macet dengan kendaraan mewah? Bukankah ada Grand Indonesia yang bisa dipasangi gambar besar dengan Presiden dan para menteri yang sedang memakmurkan rakyatnya (walaupun hanya dalam gambar saja)? Bukankah ada berbagai city ini dan city itu yang merupakan kota-kota kecil mandiri super baru dan super mewah di Jakarta? Bukankah di setiap sudut kota ada mall dengan barang-barang bermerk yang sangat mahal? Masa bodoh siapa yang membiayai. Masa bodoh laku dijual atau tidak, masa bodoh bank-bank BUMN yang membiayainya menyembunyikan kesulitannya memperoleh pembayaran kembali cicilan utang pokok dan bunganya, sampai nanti bank-bank ini meledak lagi. Kalau itu terjadi, Uncle Sam dan IMF toh akan datang melindunginya lagi, selama kebijakan ekonomi berada di tangan para kroninya. Kalau ini yang ada dalam benak pemerintah, terutama Tim Ekonominya, kami hanya mohon satu hal: be realistic.

sumber: www.koraninternet.com

Krisis Keuangan Global (Artikel 2)

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 15 Feb 2009 07:24:00 +0000

Oleh Kwik Kian Gie
Selasa, 02 Desember 08

Kondisi Ekonomi kita dan Gelombang Pasang Surutnya

Dalam sistem ekonomi yang dianut oleh Indonesia, kita selalu mengalami gelombang pasang surutnya pertumbuhan ekonomi beserta indikator-indikatornya seperti kesempatan kerja, investasi, tabungan, tingkat suku bunga, besarnya anggaran negara.

Ekonomi tidak bisa tumbuh terus tanpa batas. Kehidupannya selalu ditandai oleh fluktuasi dengan periode meningkatnya kegiatan ekonomi, disusul dengan titik puncak yang sekaligus merupakan titik balik (the upper turning point). Terjadi krisis, yang disusul dengan periode menurunnya kegiatan ekonomi, atau baisse, sampai tingkat pertumbuhan dan besaran-besaran makro ekonomi lainnya mencapai titik paling rendah. Terjadilah titik balik terendah (the lower turning point), disusul dengan periode kenaikan perkembangan dan pertumbuhan ekonomi, atau economic boom, atau hausse lagi. Gejala pasang surutnya kegiatan ekonomi secara periodik di dalam teori ekonomi disebut business cycle atau conjunctuur.

Jadi kalau ekonomi suatu negara pada saat tertentu tiba pada titik tertinggi, yang lalu mentok dan terjadi krisis, yang disusul dengan memasuki resesi, hal itu sangat wajar. Ekonomi akan merosot terus, dan pada waktunya nanti akan dicapai titik terrendah. Bertolak dari sini, gelombangnya meningkat lagi.

Sangat jelas bahwa ekonomi kita memasuki resesi. Titik baliknya berupa krisis keuangan di Amerika Serikat dengan dampak yang telah saya kemukakan dalam artikel pertama, yaitu ekspor ke AS, Eropa dan Jepang tersendat. Modal yang tertanam dalam saham-saham di Indonesia dijual karena sedang sangat diperlukan untuk negerinya sendiri. Dampaknya IHSG anjlok. Hasil rupiahnya dibelikan dollar, nilai tukar rupiah anjlok. Dampak psikologisnya semuanya mengerem pembelian, permintaan menurun, produksi dikurangi, PHK meningkat, daya beli menurun, permintaan menurun, omset menurun, investasi dikurangi lagi dan seterusnya terjadi spiral ke bawah atau downward spiraling yang sangat kita kenali dalam resesi-resesi, apalagi depresi yang lalu.

Apakah pemerintah sebagai pengelola ekonomi negara tidak bisa berbuat apa-apa kecuali membiarkan ekonomi bergelombang naik turun atas dasar mekanisme pasar? Jawabnya jelas bisa, dan bahkan harus. Kita mengenalnya dengan sebutan kebijaksanaan yang "antisiklis". Tetapi tipologi dari krisisnya itu sendiri yang merupakan the upper turning point sangat bervariasi. Tipe titik balik tertinggi atau krisis mewarnai resesi yang dimasukinya. Pengenalannya sangat penting untuk mengetahui, apakah kita memang mempunyai instrumen-instrumennya untuk membendung arus yang tidak kita kehendaki, ataukah kita dihadapkan pada keterbatasan yang membuat semua upaya dan usaha sia-sia?

Mari kita telusuri permasalahannya.

ANALISA TIPE KRISIS DAN RESESI

Dalam tulisan ini saya mencoba mendekati resesi yang kita masuki dari segi teori dan pola business cycle. Pertama-tama ingin saya kemukakan berbagai macam teori dan pola yang ada. Lalu kita coba menempatkan tipe resesi ekonomi yang kita alami dewasa ini termasuk kedalam teori atau pola yang mana. Berdasarkan pengenalan dan analisa mengenai teori dan pola yang kira-kira berlaku untuk Indonesia, kita bisa mencoba mendeteksi, terapi apa yang sebaiknya kita terapkan.

Semua teori sepakat mengenai gambaran dari periode meningkatnya kegiatan ekonomi, hausse, atau gelombang pasang, dan menurunnya kegiatan ekonomi, baisse atau gelombang surut. Dalam periode gelombang pasang, investasi selalu lebih besar daripada tabungan yang dapat dibentuk oleh pendapatan nasional. Kekurangannya selalu dibiayai oleh penciptaan uang, antara lain melalui kredit bank. Dalam periode gelombang surut, tabungan yang terbentuk dari pendapatan nasional selalu lebih besar daripada investasi. Dalam periode ini terjadi pemusnahan uang, antara lain dengan membayar kembali kredit bank. Selisih antara investasi dan tabungan justru merupakan saluran bagi mengembang dan menciutnya arus uang, yang dalam hal ini sama dengan mengembang dan menciutnya permintaan akan barang dan jasa.

Dalam menjelaskan mengenai mengapa krisis terjadi yang merupakan titik balik dari gelombang pasang menjadi gelombang surut, teori-teori business cycle dapat dibagi ke dalam dua kelompok besar, yang masing-masing dapat disebut sebagai kelompok dari teori-teori overinvestment dan kelompok dari teori-teori underconsumption.

KELOMPOK TEORI UNDERCONSUMPTION

Menurut kelompok teori-teori ini, cikal bakal dari krisis adalah kenaikan dari permintaan untuk barang-barang konsumsi yang tidak setimpal dengan kenaikan kapasitas produksi dari barang-barang konsumsi tersebut. Permintaan masih meningkat, tetapi naiknya tidak setimpal dengan membesarnya kapasitas produksinya. Karena permintaan tidak dapat menyerap volume produksi, tidak ada gunanya memperluas kapasitas lebih lanjut. Gairah untuk investasi berkurang. Di sini awal kirsis, karena dengan berkurangnya gairah investasi, investasi menurun, yang mengakibatkan pendapatan menurun, dengan akibat konsumsi menurun. Konsumsi menurun berarti permintaan terhadap barang-barang konsumsi menurun, sehingga gairah terhadap investasi tambah menurun lagi dan seterusnya. Terjadilah spiral ke arah menurunnya seluruh kegiatan ekonomi dan menurunnya indikator-indikator makro ekonomi. Menurut teori ini, sebab utama adalah konsumsi yang tidak bisa membengkak terus sesuai dengan pembengkakan kapasitas produksinya. Maka menurut kelompok teori ini, obatnya adalah bahwa pada waktu krisis terjadi, kita harus meningkatkan konsumsi dengan cara memompa atau menambah daya beli kepada masyarakat, kalau perlu dengan deficit spending. Sasarannya biasanya adalah pembangunan proyek-proyek prasarana oleh pemerintah. Kalau pola krisis dan resesi seperti ini, investasi proyek-proyek besar disyukuri.

Para pencetus atau penganut teori ini dengan nuansa dan variasinya masing-masing adalah Samuelson melalui teori akselerasi dan multiplier. Aftalion dengan memasukkan unsur gestation period. Hicks, Harrod dan Haberler yang melihat mentoknya unsur manusia sebagai faktor produksi, Kaldor dan Kalecki yang melihatnya dari segi psikologis, yaitu faktor kejenuhan manusia, dan Schumpeter yang menjelaskannya dari segi kurangnya inovasi untuk berinvestasi.

KELOMPOK TEORI OVERINVESTMENT

Inti dari teori-teori overinvestment adalah bahwa investasi yang selama gelombang pasang selalu memang lebih besar daripada tabungan, dilakukan dengan menggunakan kredit dari bank yang semakin lama semakin besar. Artinya, selama gelombang pasang, pembentukan modal sendiri atau equity capital tertinggal dibandingkan dengan kesempatan dan gairah investasi. Maka investasi dilakukan dengan kadar kredit dari bank yang semakin lama semakin membengkak. Kesediaan dan kemampuan bank tidak akan berkelanjutan tanpa batas. Pada suatu saat, kredit bank akan berkurang. Dengan demikian investasi akan berkurang, dan krisis dimulai. Pemikiran ini tampak jelas pada Machlup.

Antara lain Witteveen mengatakan bahwa selama kesempatan bisnis atau kesempatan untuk investasi masih ada, walaupun investasi dibiayai oleh kredit bank pada mulanya, peningkatan investasinya sendiri akan mengakibatkan kenaikan pendapatan yang berganda lewat multiplier. Pendapatan yang meningkat akan membentuk pula tabungan yang meningkat, dan tabungan ini akan cukup untuk menutup investasi yang pada mulanya dibiayai dengan kredit bank. Maka selama kita masih belum mentok pada salah satu faktor produksi, investasi bisa dilakukan terus.

Namun kelompok teori overinvestment menekankan bahwa walaupun kredit bank bisa dipakai sebagai pembiayaan investasi, yang nantinya akan ditutup dengan tabungan yang akan dibentuk, pasti akan ada faktor produksi yang menjadi kendala di dalam gelombang pasang. Faktor produksi ini menjadi rerbutan dan harganya akan naik. Maka untuk mempertahankan volume investasi, dibutuhkan lebih banyak lagi modal, karena adanya peningkatan harga pada faktor-faktor produksi yang sudah menjadi langka. Dengan demikian, kebutuhan akan pembiayaan oleh bank akan menjadi membengkak, sehingga akhirnya banknya sendiri akan tersendat dalam kemampuannya. Bilamana sumber pembiayaan bagi investasi ini tersendat, investasinya tentunya akan tersendat pula, dan dengan menurunnya investasi, krisis dimulai. Jadi yang mentok akhirnya toh berpulang pada faktor modal lagi.

Saya sendiri ingin menambahkan bahwa rentabilitas dari seluruh investasi tidak selalu lebih tinggi dari tingkat suku bunga bank. Bilamana rentabilitas investasi atau Return On Investment (ROI) lebih kecil dari tingkat suku bunga, perusahaan-perusahaan yang memakai banyak kredit akan berguguran dengan kebangkrutan, atau dipaksa menciutkan skala usahanya.

PERBEDAAN DASAR ANTARA KEDUA KELOMPOK TEORI KONJUNGTUR

Sekarang kita telaah lebih dalam, apa sebenarnya yang merupakan inti perbedaan antara kelompok teori underconsumption dan kelompok teori overinvestment? Teori overinvestment melihat bahwa cikal bakal krisis muncul selama gelombang pasang sedang berlangsung, karena kuatnya keinginan untuk investasi, sehingga akhirnya pertumbuhan investasi ini mentok pada pembiayaannya, yang selalu ditutup oleh kredit bank. Kredit bank ini ada batasnya, sehingga pada saat pembiayaan oleh bank tersendat, krisis terjadi. Oleh karena itu, kelompok teori ini berpendapat bahwa usaha menghindarkan diri dari krisis harus dilakukan selama gelombang pasang sedang berjalan. Tidak boleh ditunggu sampai krisis sudah terjadi. Bahkan banyak penganut teori ini mengatakan bahwa apabila krisis sudah terjadi, kita tidak dapat berbuat lain kecuali menyerahkan penyembuhannya pada proses alamiah yang sangat menyakitkan. Artinya, kita tidak dapat berbuat lain kecuali membiarkan resesi ekonomi sampai mencapai titik balik yang terendah, dan proses gelombang pasang dimulai lagi berdasarkan titik keseimbangan baru yang terletak pada tingkat “the lower turning point”.

Pada kelompok teori underconsumption (seperti yang kita lihat tadi), cikal bakalnya krisis adalah pertumbuhan konsumsi yang kurang sepadan dengan pertumbuhan kapasitas produksi dari barang-barang konsumsi ini. Oleh karena itu, penanganan krisis adalah dengan meningkatkan konsumsi setelah krisis terjadi.

Jadi pada teori underconsumption, krisis harus diatasi dengan meningkatkan konsumsi. Pada teori overinvestment, krisis hendaknya diperlunak dengan cara mengurangi konsumsi dan investasi, agar bisa memperbesar tabungan. Tindakannya pun harus cukup dini selama gelombang pasang masih berlangsung. Kalau sudah terlambat, tidak banyak yang bisa dilakukan kecuali menjalani proses yang sangat menyakitkan.

Contoh bagi kita saat ini antara lain adalah mega proyek dalam bidang properti yang mencapai jumlah puluhan milyar US$. Berapa besar yang sudah dibangun setengah jalan? Kalau diteruskan tidak ada uangnya. Kalau dihentikan akan menjadi besi tua. Inilah antara lain yang saya artikan dengan proses yang menyakitkan.

Kita lihat dengan jelas bahwa terapi yang disajikan oleh teori underconsumption bertolak belakang dengan terapi yang disajikan oleh teori overinvestment. Baik instrumen yang dipakai maupun timing penanganannya. Maka pertanyaan yang paling krusial adalah teori manakah yang pada saat ini kira-kira berlaku bagi Indonesia? Teori underconsumption atau teori overinvestment? Sebelum menelusuri lebih dalam, kita teropong terlebih dahulu hubungan antara kedua kelompok teori ini dengan struktur ekonomi makro kita, karena teori mana yang berlaku bagi sesuatu negara dalam suatu kurun waktu tertentu, sangat banyak ditentukan oleh struktur ekonomi makronya yang berlaku dalam kurun waktu yang bersangkutan.

STRUKTUR DAN KONJUNGTUR

Dalam analisa tulisan ini yang diartikan dengan struktur adalah perbandingan antara modal dan tenaga kerja. Kegiatan ekonomi atau investasi dan produksi tidak lain adalah mengkombinasikan faktor produksi tenaga manusia dan modal untuk mengolah alam menjadi barang-barang konsumsi dan alat-alat produksi. Jarang sekali terjadi bahwa untuk jangka waktu yang cukup lama, jumlah tenaga kerja yang tersedia tepat cukup untuk dikombinasikan dengan jumlah modal yang ada.

Untuk periode yang cukup lama, modal lebih banyak daripada tenaga kerja yang tersedia. Struktur yang demikian kita namakan STRUKTUR LANGKA TENAGA KERJA. Keadaan yang sebaliknya adalah bahwa kita selalu kekurangan modal untuk dapat menciptakan lapangan kerja bagi seluruh angkatan kerja. Struktur ini kita namakan STRUKTUR LANGKA MODAL.

Witteveen berpendapat bahwa dengan struktur langka modal, yang berlaku adalah teori-teori overinvestment. Dalam kurun waktu yang ditandai oleh struktur langka tenaga kerja, yang berlaku adalah teori underconsumption. Tanpa penelahaan lebih dalam, hubungan ini memang logis. Kurang modal berarti faktor ini yang akan mentok terlebih dahulu. Jadi klop dengan overinvestment seperti yang tergambarkan tadi. Kurang tenaga manusia berarti kurang mulut yang berkonsumsi. Jadi klop dengan underconsumption.

Kita melihat bahwa pada teori underconsumption, struktur yang melandasi penyebab krisis adalah tiadanya kesempatan untuk menginvestasikan tabungan, karena faktor tenaga kerja sudah terpakai habis. Dalam struktur yang ditandai oleh langka modal, kita dihadapkan pada kecenderungan yang kuat dan terus menerus untuk melakukan investasi agar bisa memberikan lapangan kerja kepada penduduknya. Kecenderungan yang kuat ini lalu dipaksakan dengan pembiayaan-pembiayaan melalui kredit bank. Seperti telah diuraikan diatas, pembiayaan semacam ini tidak bisa berkelanjutan tanpa batas. Kredit bank akan tersendat, dan biaya-biaya investasi akan meningkat.

APA YANG BERLAKU UNTUK INDONESIA?

Tanpa penelitian lebih lanjut, rasanya bagi Indonesia, seperti halnya dengan negara-negara berkembang lainnya, struktur pada umumnya adalah langka modal. Maka yang berlaku rasanya adalah teori overinvestment.

Berdasarkan teori ini, tidak akan banyak manfaatnya untuk meningkatkan investasi terus dengan memompa atau memperbesar daya beli masyarakat, karena krisis terjadi justru disebabkan oleh overinvestment. Yang perlu dilakukan oleh pemerintah adalah sekedar supaya resesi tidak menjadi terlampau parah. Secara mental kita harus sudah siap dengan proses alamiah untuk mencapai keseimbangan baru. Yang dapat dilakukan adalah tight money policy, penjadwalan kembali proyek-proyek besar tanpa pandang bulu milik siapa proyek itu, pengendalian kredit komersial dari luar negeri. Pokoknya mengerem investasi. Dengan mengerem investasi kita memang memasuki resesi yang akan merupakan proses yang menyakitkan, tetapi tidak bisa kita hindarkan. Ini adalah biaya yang dari waktu ke waktu harus kita bayar karena kita ingin memiliki ekonomi yang tidak sentralistik dan tidak otoriter. Maka kita harus menghadapi resesi yang kita masuki sekarang ini dengan tenang dan wajar, karena gelombang ekonominya sedang surut. Kita berkonsolidasi untuk boom yang pasti akan datang setelah kita mencapai the lower turning point .

Yang perlu ditegakkan adalah konsistensi dalam pelaksanaan dan disiplin baja tanpa pilih kasih. Yang perlu dipantau dan diantisipasi adalah perubahan kondisi psikologi massa yang setiap saat mendadak bisa mencapai momentumnya, agar theory of the rational expectation yang negatif tidak terjadi. Pemerintah perlu siap dengan gebrakan-gebrakan psikologis bilamana sewaktu-waktu nanti diperlukan.

smber: www.koraninternet.com

Krisis Keuangan Global (Artikel 1)

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 15 Feb 2009 07:03:00 +0000

oleh Kwik Kian Gie
Kamis, 06 Nopember 08

Sebab-sebab dan Dampaknya terhadap Indonesia

Bahwa terjadi krisis maha dahsyat di Amerika Serikat yang menyebar ke semua negara di dunia sudah sangat banyak kita baca. Namun tidak banyak yang menjelaskan tentang sebab-sebabnya, dan juga tidak banyak yang menguraikan tentang landasan dari sebab-sebab itu, yaitu mashab pikiran atau ideologi yang memungkinkan dipraktekannya cara-cara penggelembungan di sektor keuangan.

Tentang yang pertama, media massa di negara-negara maju banyak yang mengulasnya. Intinya sebagai berikut.

Bank hipotik yang mengkhususkan diri memberikan kredit untuk pembelian rumah, dengan sendirinya mempunyai tagihan kepada penerima kredit yang menggunakan uangnya untuk membeli rumah. Jaminan atas kelancaran pembayaran cicilan utang pokok dan bunganya adalah rumah yang dibiayai oleh bank hipotik tersebut. Kita sebut tagihan ini tagihan primer, karena langsung dijamin oleh rumah, atau barang nyata. Tagihannya bank hipotik kepada para penerima kredit berbentuk kontrak kredit yang berwujud kertas. Istilahnya adalah pengertasan dari barang nyata berbentuk rumah. Karena kertas yang diciptakannya ini mutlak mewakili kepemilikan rumah sebelum hutang oleh pengutang lunas, maka kertas ini disebut surat berharga atau security. Pekerjaan mengertaskan barang nyata yang berbentuk rumah disebut securitization of asset.

Katakanlah bank hipotik ini bernama Bear Sterns. Bear Sterns mengkonversi uang tunainya ke dalam kewajiban cicilan utang pokok beserta pembayaran bunga oleh para penghutang atau debitur. Jadi uang tunai atau likuiditasnya berkurang. Namun Bear Sterns memegang surat berharga atau security yang berbentuk kontrak kredit atau tagihan kepada para debiturnya. Bear Sterns mengelompokkan surat-surat tagihan tersebut ke dalam kelompok-kelompok yang setiap kelompoknya mengandung surat tagih dengan tanggal jatuh tempo pembayaran yang sama. Setiap kelompok ini dijadikan landasan untuk menerbitkan surat utang yang dijual kepada Lehman Brothers (misalnya) dan bank-bank lain yang semuanya mempunyai nama besar. Yang sekarang dilakukan oleh Bear Sterns bukan menerbitkan surat piutang, tetapi surat janji bayar atau surat utang. Atas dasar surat piutang kepada ratusan atau ribuan debiturnya, Bear Sterns menerbitkan surat utang kepada Lehman. Uang tunai hasil hutangnya dari Lehman dipakai untuk memberi kredit lagi kepada mereka yang membutuhkan rumah. Seringkali untuk membeli rumah kedua, ketiga oleh orang yang sama, sehingga potensi kreditnya macet bertambah besar.

Penerbitan surat berharga berbentuk surat janji bayar atau promes disebut securitization of security. Bahasa Indonesianya yang sederhana “mengertaskan kertas.” Surat berharga ini kita namakan surat berharga sekunder, karena tidak langsung dijamin oleh barang yang berbentuk rumah, melainkan oleh kertas yang berwujud surat janji bayar oleh bank hipotik yang punya nama besar.

Lehman memegang surat utang dari Bear Sterns dan juga dari banyak lagi perusahaan-perusahaan sejenis Bear Sterns. Seluruh surat ini dikelompokkkan lagi ke dalam wilayah-wilayah geografis, misalnya kelompok debitur California, kelompok debitur Atlanta dan seterusnya. Oleh Lehman kelompok-kelompok surat-surat utang dari bank-bank ternama ini dijadikan landasan untuk menerbitkan surat utang yang dibeli oleh Merril Lynch dan bank-bank lainnya dengan nama besar juga. Kita namakan surat utang ini surat utang tertsier.

Demikianlah seterusnya, satu rumah sebagai jaminan menghasilkan uang tunai ke dalam kas dan bank-bank ternama dengan jumlah keseluruhan yang berlipat ganda. Media massa negara-negara maju menyebutkan bahwa bank-bank tersebut melakukan sliced and diced, yang secara harafiah berarti bahwa satu barang dipotong-potong dan kemudian masing-masing diperjudikan. Maka banyak bank yang debt to equity ratio-nya 35 kali.

Sekarang kita bayangkan adanya pembeli rumah yang gagal bayar cicilan utang pokok beserta bunganya. Kalau satu tagihan dipotong-potong (sliced) menjadi 5, yang masing-masing dibeli oleh bank-bank yang berlainan, maka gagal bayar oleh satu debitur merugikan 5 bank. Ini sebagai contoh. Dalam kenyataannya bisa lebih dari 5 bank yang terkena kerugian besar, karena kepercayaan bank-bank besar di seluruh dunia kepada nama-nama besar investment banks dan hedge funds di AS.

Dampak pertama adalah bahwa bank tidak percaya pada bank lain yang minta kredit kepadanya melalui pembelian surat berharganya. Ini berarti bahwa bank-bank yang tadinya memperoleh likuiditas dari sesama bank menjadi kekeringan likuiditas, sedangkan bank-bank yang termasuk kategori investment bank atau hedge fund tidak mendapatkan uangnya dari penabung individual, tetapi dari bank-bank komersial atau sesama investment bank atau sesama hedge funds. Jadi dampak pertama adalah kekeringan likuiditas.

Dampak kedua adalah bahwa bank yang menagih piutangnya yang sudah jatuh tempo tidak memperoleh haknya, karena bank yang diutanginya tidak mampu membayarnya tepat waktu, karena pengutang utamanya, yaitu individu yang membeli rumah-rumah di atas batas kemampuannya memang tidak mampu memenuhi kewajibannya. Lembaga-lembaga keuangan di Amerika Serikat dengan sadar memberikan kredit rumah kepada orang yang tidak mampu. Itulah sebabnya namanya subprime mortgage. Sub artinya di bawah. Prime artinya prima atau bonafid. Jadi dengan sadar memang memberikan kredit rumah kepada orang-orang yang tidak bonafid atau tidak layak memperoleh kredit. Bahwa kepada mereka toh diberikan, bahkan berlebihan, karena adanya praktek yang disebut sliced and diced tadi. Dampak kedua ini, yaitu bank-bank gagal bayar kepada sesama bank mengakibatkan terjadinya rush oleh bank-bank pemberi kredit, antara lain kepada Lehman Brothers. Maka Lehman musnah dalam waktu 24 jam.

Ketika surat utang inferior yang disebut subprime mortgage macet, barulah ketahuan bahwa begini caranya memompakan angin ke dalam satu surat utang yang dijual berkali-kali dengan laba sangat besar.

Ketika balon angin keuangan meledak, Henry Paulson sudah menjabat menteri keuangan AS. Dia melakukan tindakan-tindakan yang buat banyak orang membingungkan, tetapi buat beberapa orang, dia manusia yang hebat, tegas, dan menurutnya sendiri bersenjatakan bazooka. (Newsweek tanggal 29 September 2008 halaman 20). Ada alasan untuk menganggapnya orang hebat. Dia mahasiswa Phi Beta Kappa dari Dartmouth. Penghubung antara gedung putihnya Nixon dan Departemen Perdagangan. MBA dari Harvard, bergabung dengan Goldman Sachs Chicago di tahun 1974, menjadi CEO-nya dari 1998 sampai 2006. Dan sekarang menteri keuangan AS.

Maka dialah yang ketiban beban berat menghadapi krisis yang maha dahsyat yang sedang berlangsung. Tindakan-tindakannya seperti semaunya sendiri atau bingung. Dia memfasilitasi JP Morgan untuk membeli Bear Sterns dengan harga hanya US$ 2 per saham, yang dalam waktu singkat direvisi menjadi US$ 10. Fannie Mae dan Freddie Mac, perusahaan quasi milik pemerintah telah memberikan jaminan kredit sebesar US$ 5,4 trilyun. Untuk menyelamatkannya dua perusahaan penjaminan kredit tersebut dibeli oleh pemerintah dengan jumlah uang US$ 80 milyar. Lehman Brothers disuruh bangkrut saja. Merril Lynch dijual kepada Bank of America. Akhirnya dia menyodorkan usulan supaya pemerintah AS menyediakan uang US$ 700 milyar untuk menanggulangi krisis. Kongres marah, karena alasan ideologi. Bagaimana mungkin bangsa yang kepercayaannya pada keajaiban mekanisme pasar bagaikan agama mendadak disuruh intervensi dengan uang yang begitu besar? Wall Street guncang luar biasa. Kongres rapat lagi dan “terpaksa” menyetujui usulan Hank Paulson dan Bernanke, Presiden Federal Reserve, supaya pemerintah AS menggunakan uang rakyat pembayar pajaknya sebesar Rp 700 milyar untuk mencoba menyelesaikan masalah keuangan yang maha dahsyat itu. Saya katakan mencoba, karena setelah disetujui, Wall Street tetap saja terpuruk.

Maka masyarakat menjadi panik, kepercayaan kepada siapapun hilang. Dengan adanya pengumuman bahwa perusahaan-perusahaan besar dengan nama besar dan sejarah yang panjang ternyata bangkrut, saham-sahamnya yang dipegang oleh masyarakat musnah nilainya. Masyarakat bertambah panik.

Seperti telah dikemukakan sangat banyak kertas-kertas derivatif diciptakan oleh bank-bank dengan nama besar, sehingga tanpa ragu banyak bank-bank besar di seluruh dunia membelinya sebagai investasi mereka. Kertas-kertas berharga ini mendadak musnah harganya, sehingga banyak bank yang menghadapi kesulitan sangat kritis.

Dampaknya terhadap Indonesia

Secara rasional dampaknya terhadap Indonesia sangat kecil, karena hubungan ekonomi Indonesia dengan AS tidak ada artinya. Praktis tidak ada uang Indonesia yang ditanam ke dalam saham-saham AS yang sekarang nilainya merosot atau musnah. Hanya milik orang-orang Indonesia kaya dan super kaya yang tertanam dalam saham-saham perusahaan-perusahaan AS. Uang inipun jauh sebelum krisis sudah tidak pernah ada di Indonesia.

Dampak yang riil dan sekarang terasa ialah dijualnya saham-saham di Bursa Efek Indonesia oleh para investor asing karena mereka membutuhkan uangnya di negaranya masing-masing. Maka IHSG anjlok. Uang rupiah hasil penjualannya dibelikan dollar, yang mengakibatkan nilai rupiah semakin turun. Namun sayang bahwa kenyataan yang kasat mata ini tidak mau diakui oleh pemerintah, sehingga pemerintah memilih membatasi Bursa Efek dalam ruang geraknya dengan cara mengekang Bursa Efek demikian rupa, sehingga praktis fungsi Bursa Efek ditiadakan.

Kebijakan lain ialah mengumumkan memberikan jaminan keamanan dan keutuhan uang yang disimpan dalam bank-bank di Indonesia sampai batas Rp 2 milyar. Ini sama saja mengatakan kepada publik di seluruh dunia supaya jangan menyimpan uangnya di bank-bank di Indonesia yang melebihi Rp 2 milyar.

Karena pengaruh teknologi informasi yang demikian canggihnya, semua berita-berita tentang krisis yang melanda negara-negara maju dapat diikuti. Pengaruh psikologisnya ialah kehati-hatian dalam membelanjakan uangnya yang berarti konsumsi akan menyusut dengan segala akibatnya.

Setelah Bank Indonesia menjadi independen ada kecenderungan terjadinya ego sektoral. Karena tugas pimpinan BI terfokus pada menjaga stabilitas nilai rupiah dan menjaga tingkat inflasi, semuanya dipertahankan at any cost. Maka di banyak negara maju yang menjadi cikal bakal pikiran independennya bank sentral menurunkan tingkat suku bunga, di Indonesia dinaikkan sangat tinggi yang lebih memperpuruk sektor riil yang sudah terpuruk karena menurunnya drastis permintaan dari negara-negara tujuan ekspor.

Hal yang kurang dipahami adalah faktor-faktor, kekuatan-kekuatan serta mekanisme yang bekerja setelah meletusnya gelembung angin (bubble) keuangan menyeret perekonomian global ke dalam spiral yang menurun.

Sejak lama kita mengenal adanya gejala gelombang pasang surutnya ekonomi atau business cycle atau conjunctuur yang selalu melekat pada sistem kapitalisme dan mekanisme pasar. Cikal bakal tercapainya titik balik teratas menuju pada kemerosotan, dan sebaliknya, cikal bakal tercapainya titik balik terendah menuju pada kegairahan dan peningkatan ekonomi bisa macam-macam. Tetapi pola kemerosotan dan pola peningkatannya selalu sama.

Seberapa besar pemerintah mempunyai kemampuan mempengaruhinya tergantung pada struktur ekonomi dalam aspek perbandingannya antara ketersediaan modal dan ketersediaan tenaga kerja. Bagian ini dari ekonomi tidak banyak dibicarakan oleh para ahli. Apakah karena mereka kurang paham, ataukah gejala business cycle sudah mati, sudah kuno dan tidak berlaku lagi?

Kita telusuri dalam tulisan berikutnya.

sumber: www.koraninternet.com

10 finance blogs for 2008

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 03 Feb 2009 11:22:00 +0000

Posted Jan 4th 2008 2:44PM by Timothy Sykes

Filed under: Blogs, Google (GOOG), About the stock bloggers, Insider Blogging

Over the past few months, I've received a ton of emails asking what my favorite finance blogs are (other than BloggingStocks of course). So here are my top ten favorites:

(in alphabetical order or else I'd be killed by bloggers)

ChrisPerruna.com – the most well organized stock blog around, very useful analysis
Dealbreaker.com – if you want Wall Street gossip, this is where you go
FeedTheBull.com – an up and coming site where bloggers can submit articles and users can vote their favorites
HowardLindzon.com – one of the godfathers of stock blogging, a real pro investor focusing on stocks making new highs
pfblogs.org – a blog comprised of posts from 1,000 different finance bloggers, say good-bye to whatever life you had

Slope of Hope – written by charting master/short seller Tim Knight, great charts!
The Kirk Report – a pro trader's take on just about everything, great links!
Trader Feed – dedicated to the psychology of trading written by one of the world's foremost experts
TraderMike.net – a day trader who shows off some great links daily
Trading Goddess – mixes financial commentary with pictures of scantily clad women, why didn't I think of this! (wait a minute, I did, I did!)

All this information can get a bit overwhelming, so I like to pop each blog's RSS feed into my Google (NASDAQ: GOOG) Reader, so I can review all the posts in one sitting. Good reading!

(FYI you can see a much longer list – think 100+ blogs – on the right hand column of TimothySykes.com)

Timothy Sykes writes the blog timothysykes.com, is a former hedge fund manager, the star of the TV show Wall Street Warriors and author of the book, An American Hedge Fund: How I Made $2 Million as a Stock Operator & Created a Hedge Fund

Tags: blogs, GOOG, stock blogs, StockBlogs

The Launching of Bisnis-27 Index

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 01 Feb 2009 05:20:00 +0000

Jakarta – On January 27, 2009, Indonesia Stock Exchange and Bisnis Indonesia Daily join together to launch a new index, called the Bisnis-27 Index that is aimed to be one of the Indonesia’s capital market indicators for investors.

The Bisnis-27 Index consists of 27 stocks chosen based on several criteria as follows:

Fundamental Criteria
Some fundamental factors considered in the selection of the stocks are the Operating Revenue, Net Profit, ROA, ROE and DER, as well as the LDR and CAR for Issuers in the banking sectors.
Technical Criteria or Transaction Liquidity
Some technical criteria that will be taken into account are the number of transaction days in a year, trading value, volume, frequency, and market capitalization.

The stocks listed in the Bisnis-27 Index are chosen based on the inputs from the Bisnis-27 Index Committee that consists of capital market experts and professionals. This is to ensure the fairness of the stocks selection process. The base date used for this Index is December 28, 2004 with a base value of 100.

Indonesia Stock Exchange and Bisnis Indonesia Daily will routinely monitor the stock components that are included in the index calculation. The list of Issuers included in the Bisnis-27 Index will be reviewed and changed every 6 months, on the early February and August.

The above has herewith been brought to public attention.

Below are the constituent stocks of BISNIS-27 Index

No.	Sector	Code	Issuer
1	1. Agriculture	AALI	PT Astra Agro Lestari Tbk
2	1. Agriculture	LSIP	PT London Sumatera Plantation Tbk
3	2. Mining	INCO	PT International Nickel Indonesia Tbk
4	2. Mining	ITMG	PT Indo Tambangraya Megah Tbk
5	2. Mining	ANTM	PT Aneka Tambang Tbk
6	2. Mining	PTBA	PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk
7	2. Mining	ADRO	PT Adaro Energi Tbk
8	2. Mining	TINS	PT Timah tbk
9	2. Mining	MEDC	PT Medco Energi International Tbk
10	3. Basic Industry and Chemicals	SMGR	PT Semen Gresik Tbk
11	3. Basic Industry and Chemicals	INTP	PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk
12	3. Basic Industry and Chemicals	INKP	PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk
13	4. Miscellaneous Industry	ASII	PT Astra Internasional Tbk
14	6. Property & Real Estate	LPKR	PT Lippo Karawaci Tbk
15	7. Infrastructure	TLKM	PT Telkom Tbk
16	7. Infrastructure	ISAT	PT Indosat Tbk
17	7. Infrastructure	PGAS	PT Perusahaan Gas Negara Tbk
18	7. Infrastructure	JSMR	PT Jasa Marga Tbk
19	8. Finance	BBRI	PT Bank Rakyat Indonesia Tbk
20	8. Finance	BMRI	PT Bank Mandiri Tbk
21	8. Finance	BBNI	PT Bank Negara Indonesia Tbk
22	8. Finance	BNII	PT Bank International Indonesia tbk
23	8. Finance	BBCA	PT Bank Central Asia Tbk
24	8. Finance	BDMN	PT Bank Danamon Tbk
25	8. Finance	PNBN	PT Bank Pan Indonesia Tbk
26	8. Finance	BNGA	PT Bank CIMB Niaga Tbk
27	9. Trade & Service	UNTR	PT United Tractors Tbk

Get Briefed: Jeremy Grantham

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 27 Jan 2009 23:58:00 +0000

FORBES Intelligent Investing Briefing Book,Stephanie Dahle, 01.26.09, 06:00 AM EST

The dossier on Steve's Intelligent Investing guests. Includes detailed biographies, a pre-interview, complete coverage in Forbes and analysis of top investment holdings, performance and fees. Features a charged editorial from Steve and a show transcript.

About Jeremy Grantham

Jeremy Grantham is chairman and co-founder of the investment firm Grantham, Mayo, Van Otterloo Company (GMO). Based in Boston, the firm oversees $100 billion for clients. Currently, Grantham is an active member of GMO’s asset allocation division. Prior to GMO’s founding in 1977, Grantham was co-founder of Batterymarch Financial Management in 1969. There, Grantham recommended commercial indexing in 1971, one of several claims to being first. He began his investment career as an economist with Royal Dutch Shell (nyse: RDSA - news - people ). Grantham earned his undergraduate degree from the University of Sheffield (U.K.) and an M.B.A. from Harvard Business School.

Debriefing Grantham
Interviewed by David Serchuk

"I think great thinkers are not drawn to finance." -Jeremy Grantham

Forbes.com: What is one misplaced assumption in business today?

Jeremy Grantham: I think we collectively missed that global profit margins were extraordinarily high and would come down this year and next year and overrun normal, as they always do. And that would pose a real stress on the stock market and on corporate fundamentals.

What is the greatest financial lesson you've ever learned?

I would say that financial markets are very inefficient, and capable of extremes of being completely dysfunctional. I learned that in 1974, '82, '87, '2000 and definitely not excluding 2008.

Why do you keep having to learn it?

It's a question of how much you believe it. I take 2008 as confirmation, not learning. I really had learned it by 2000.

Who is the greatest financial mind working today?

I do think we have a problem here. There is a gap in this area. I would have said, in the old days, Franco Modigliani, but he died a few years ago. In the pretty good character realm, there is Robert Shiller, Andrew Smithers in London, Mark Faber in Timbuktu. That's a list of good people. But for my money lacking the great financial minds.

I think great thinkers are not drawn to finance. There are higher and better uses [for them]. I think Modigliani was a broad-based economist drawn into finance, but it was far from all he did. He was an economist. I am differentiating between economics, the real economy, and the financial world of stock prices and bank debt.

I'm not saying it [finance] deserves the great brains, I'm just saying it doesn't get them. I consider most of the talent in the financial world to be suboptimal. It could be better placed earning its living in the real world.

What is your bold prediction for the future?

Keying off the word "bold," my prediction is that China will be a substantial disappointment. The reason I say "keying off" is that this is far from being a certain prediction. But I have a strong hunch China will disappoint, and maybe been bitterly disappoint.

That's the nature of the hunch, I look at everything and my stomach tells me they've been extraordinaly lucky in the last 15 years. It's hard to separate good luck from talent. I have a suspicion that a lot of what other people see as skill was good luck. And that they have a difficult job, and under this stress their modest talent will be revealed. The modesty of their talent.

What are some ways they got lucky?

They got lucky that the U.S. decided to run a huge trade deficit when they needed to run a huge surplus for political reasons. And it balanced out, as long as we ran an equal deficit. They were presented with the strongest global economy in history in which to sell their cheaper products.

Everyone else seems to be quite happy [with China]; maybe they're right. That's why it's a bold prediction rather than a high-confidence near certainty.

You had mentioned that the Chinese are new to capitalism, so their bench is not very deep.

Are they really so much better that they can handle an economy growing at four times the speed of the U.S. with a lack of experience? It doesn't compute, but we will find out.

What is one question you would ask Alan Greenspan?

What did you do to get the job? Because nothing in your record seems to justify it.

Have you ever talked to him?

No, and I'm happy to leave it that way.

What would you ask Ben Bernanke?

How did you possibly miss the housing bubble? How could you say at the peak of this three-Sigma event--a one in 1,000 year event at the top of 2006--how could you say the U.S. housing market merely reflects a strong U.S. economy? Surrounded as you are by all this statistical help, and with your experience with the Great Depression, how could you miss it? I simply don't get it.

What sort of housing price declines do you see coming in Britain and the U.S.?

In the U.S., we see a modest 5% decline to fair value. So that has really come down, as we said it would, a year ago and two years ago. We said it would come down to trend. It's only 5% away. But bubbles that are two- to three-Sigma bubbles have always overcorrected. There is no precedent to how much it will overcorrect. Using the analogy of other bubbles, we should count on an incremental 10% overcorrection and hope that it isn't worse. The history of other bubbles show the correction could be much worse, but you can count on a 10% overcorrection, or 15% in total.

What about Britain?

Ugh [laughs]. If it happened quickly, it would be entitled to decline by a solid 35%, plus an overrun. So anything up to a 50% decline from the peak. If if happens slowly and gives time for family income to climb that will mitigate it. We usually state that as a 50% decline immediately, or 12 years marking time. My guess it will happen pretty darn quickly. It will be unlikely that they don't drop 40% from the peak over two to three years, starting six to nine months ago. They do a mean bubble.

How cheap are global equities now?

They are decently cheaper than the U.S., particularly as of this afternoon. So you should get an extra 15% for Japan, maybe an extra 20%, over seven years, vs. the U.S. and in emerging markets.

So should people get diversified into international stocks?

Oh, yes. The U.S. may be relatively blue chip in a crunch, but they are priced at a decent premium to the rest of the world's equities, once again.

Please explain your theory of right-and left-brained CEOs, and how we keep choosing the wrong ones at the wrong times to lead American firms.

I think what I call the Great American Executive is always going to be good at dealing with crises after they've occurred. Always moving fast, focused, short-term-oriented at making decisions. Usually they're short-term-oriented decisions. And he has a lot going for him or her. The weakness is that special outlier events are never, ever seen coming. They're just not the kind of people that think along those lines. That's a more creative, right-brained activity.

What I refer to as "the feet on the table with a coffee cup," bullshitting about the 1930s and 1970s--[that type of person] could happen. And you take outlier events very seriously. They are informed by history and know that strange things shock the world at regular intervals. And your impatient, decisive short-term CEO is not tuned in to get that. Nor is he tuned in to listen to anyone in the organization saying they should watch their tails. Also, CEOs are very aware of career risk. If they're too conservative, they are likely to be replaced by a more gun-slinging type from Credit Suisse, as I like to say.

Do the boards share same of the characteristics CEOs?

Yes, and it's a shame. They are made up of CEO buddies and bootlickers. In theory, it's an opportunity to put in more philosophical, right-brained input in a way that the CEO would have to listen--not in the way he can dismiss his in-house think-tank types. You can have members of the board lean on him, and he might listen, or she might listen. But by having similar CEO types and friends dominate, you're not going to get that help. It's a missed opportunity.

What kind of brain do you have?

I think I'm right-brained, incapable of managing my way out of a brown paper bag.

You seem to be doing well so far.

If only you knew. But the right brain is better suited for long-term investing than short-term management.

Ten years ago, you predicted the S&P 500 would be down 1.1%, and you were almost exactly right. What is your prediction for 10 years out?

Now I do seven years. It's as of today, 7.2% real returns per year. That's not bad, but it's pretty ordinarily cheap. It's not extravagantly cheap. A couple of more days like today and we'll be passing through normal. That's annualized real returns, including dividends. But that's a whole lot better than -1.1%.

It is just straightforward arithmetic. We generate the number on assumption that P/E ratios and profit margins will return to normal. It's the same way we did it 10 years ago. It's proven to be a very durable and fairly accurate methodology.

Forbes on Grantham

OutFront
What Are They Waiting For?
Bernard Condon, James M. Clash and Zack O'Malley Greenburg

11.17.08, 12:00 AM ET

One reason stocks are crashing: Investors are sitting on wads of cash.

Famed investor Jeremy Grantham says he hasn't seen stocks this enticing since the 1987 crash. The value mavens at the Delafield Fund note that even by their tightwad standards shares are "extremely attractive." Robert Rodriguez, whose FPA Capital Fund has been piling up cash for five years, is finally getting excited about buying again.

Yet, cheap as these managers think the market has gotten, they're convinced it's going to get considerably cheaper before hitting bottom. So they're hoarding cash, biding their time and waiting for specific buy signs: a drop in the S&P 500 to a certain level, a spike in the Dow's dividend yield or a drop in bank stocks' price-to-book ratios near to where they bottomed in previous financial panics.

"We're going to have one great [buying] opportunity, but we're not there yet," says 87-year-old money manager Charles Allmon, whose Charles Allmon Trust (which he sold to Liberty Financial in 1996) was the only mutual fund to rise on Black Monday in October 1987.

Not just pros are holding off. Federal Reserve statisticians calculate that U.S. households, as of June, were sitting on $7.8 trillion in Treasury securities, bank deposits and money market accounts. Some of these bears are people who have never owned stocks, some are investors who dipped their toes in earlier this year and regretted it, and some are long-term bulls waiting for one more shoe to drop before they make a move.

FPA's Rodriguez, with 38% of his $1 billion fund in cash, thinks U.S. consumers have run into a brick wall when it comes to living on borrowed money. As a new frugality takes hold, and consumers hoard their incomes, long-term GDP growth will fall by a third, from 3% to 2% a year, he figures. As it does, corporate profits could drop by a third as well, to 7% of revenues.

"We're facing a long, arduous journey," Rodriguez says.

Not all the smart money is so negative. On Oct. 17 Warren Buffett, the man who has gotten richer than any other divining when to buy and sell stocks, penned an opinion piece in The New York Times titled "Buy American. I am." Buffett emphasized that calling a bottom is impossible but noted that "If you wait for the robins, spring will be over."

Former Morgan Stanley (nyse: MS - news - people ) strategist Barton Biggs, who once graced the cover of FORBES in a bear suit, joined the buy-now crowd in October as well, declaring: "We're at very, very cheap levels."

That sentiment, of course, has left a lot of wealthy investors a lot less wealthy as they bought during this year's 40% fall in the S&P 500. That quick decline qualifies as the steepest (if not yet the deepest) since 1931. Billionaire Joseph Lewis lost nearly the entire $1 billion he sank into Bear Stearns last summer. Forbes 400 member David Bonderman, whose private equity firm, TPG (formerly Texas Pacific Group), made a fortune buying busted companies in the 1990s, saw its $2 billion investment in Washington Mutual (nyse: WM - news - people ) vaporized when regulators orchestrated a shotgun wedding with JPMorgan Chase (nyse: JPM - news - people ) in September.

The latest victim: a group led by New York hedge fund Corsair Capital that bought half of ailing National City Bank (nyse: NCC - news - people ) for $7 billion earlier this year. When National City's problems got worse, the investors were forced to take a 60% haircut and agree to a sale of the entire business to PNC Financial Services for $5.2 billion in late October.

What bells have to ring, or alarms go off, before the remaining sideliners think it's safe to get back in the market?

David Ellison manages FBR's small- and large-cap financial funds, with combined assets of $172 million. He made a killing in the late 1980s buying bank stocks for an average of 45% of book value. He got some for as little as 25% of book.

He's now waiting to buy bank stocks for half of book value (PNC just paid 30% of book for National City). Most banks aren't there yet. The KBW Bank Index is trading at 0.9 times book. So Ellison, who was 5% in cash three years ago, has ratcheted up to 50% cash. He's increasing that, too, by selling banks like Wells Fargo (nyse: WFC - news - people ) and UBS (nyse: UBS - news - people ), which are trading at two to three times book value.

"If I buy a bank stock today, I want to see it able to go up three- to fourfold to offset the fact that it might go down another 30% to 50%."

Value investor Grantham, the 70-year-old chairman of GMO, manages $100 billion and declared himself "officially scared" in July. He says that at 877 recently, the S&P 500 is trading for 10% less than its fair value. That's the first time it has been below Grantham's fair value estimate since 1994. Blue chips Coca-Cola (nyse: KO - news - people ) and Johnson & Johnson (nyse: JNJ - news - people ) look like steals at 20% discounts. Yet Grantham is buying only in a "creepy, slow" way.

He says more bad earnings news will probably cause the market to overshoot further on the downside. His odds that the S&P will lose another one-third of its value and dip down to 600: one in three. Grantham has half of his portfolios in bonds and cash.

"This one [bear market] has so many complications," he says. "Housing's still going down; pressure is still on the financial system; money funds can't deliver; illiquidity is everywhere."

Vincent Sellecchia, comanager of the $578 million Delafield Fund, returned 13.2% annually over ten years, beating the S&P 500 by over ten percentage points a year. He went 100% into equities after the 1987 crash. But now Delafield has 18% in cash, up from 9% last December.

What would make him sink it into stocks? Not fair value. At the moment he doesn't think the market gives a whit about it. Instead, Sellecchia is waiting until what he sees as "indiscriminate" selling subsides, and he feels he's not wagering his investors' money in a futile battle against the market's downward momentum.

Allmon, the hero of the 1987 crash, is something of a permabear, with a 75% cash hoard for the past decade. "People used to say, 'You're off your rocker, Allmon,'" he says. "Now I'm having the last laugh." Allmon predicts the S&P 500 will fall another 50% or so, to 450.

Allmon, who runs the newsletter, "Growth Stock Outlook," gives this advice: Jump into stocks after the dividend yield on the Dow returns to its 20th-century average of 7.1%, up from 3.9% today.

"This bear market has a long way to go," Allmon says.

That's not what the millions of people hoping to save their homes and restore their retirement accounts want to hear, but it might be the case.

BEI Luncurkan Indeks Bisnis 27

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 27 Jan 2009 05:50:00 +0000

Selasa, 27 Januari 2009 11:41 KB Finance

Jakarta, Bursa Efek Indonesia (BEI) meluncurkan parameter saham baru bernama Indeks Bisnis 27. Indeks tersebut meliputi saham-saham kategori blue chip dengan likuiditas tinggi serta didasarkan pada parameter kinerja fundamental dan teknikal.

Indeks Bisnis 27 ini dibuat dengan bekerja sama dengan Bisnis Indonesia. Sebelumnya BEI juga menggandeng harian Kompas dengan meluncurkan Indeks Kompas 100.

"Indeks Bisnis 27 merupakan indeks harga saham terdiri dari 27 saham yang sesuai dengan kriteria fundamental dan teknikal," kata Direktur Produksi dan Pemberitaan Harian Bisnis Indonesia Ahmad Djauhar pada sambutannya di gedung BEI, Jakarta, Selasa (27/1/2009).

Ia mengatakan, Indeks Bisnis 27 akan dikelola secara langsung oleh tim dari Harian Bisnis Indonesia yang bekerja sama dengan BEI.

"BEI akan memberikan fasilitas online melalui sistem JATS (Jakarta Autometic Trading System) kemudian dikelola oleh Bisnis Indonesia Intelligence Unit (BIIU)," ujarnya.

Ia menjelaskan, Indeks Bisnis 27 memiliki komite independen yang terdiri dari satu koordinator wakil dari BIIU, Rofikoh Rokhim dan lima anggota yaitu Mirza Aditiyaswara, Mas Achmad, Daniri, Edwardus Tandelilin, Tresnohadi Ariyoto, serta Ruslan Trijadi.

Mengenai tahap penilaiannya, faktor fundamental bagi emiten non bank dilihat dari laba usaha, laba bersih, ROA dan ROE atau tingkat imbal hasil aset dan ekuitas, serta rasio utang terhadap ekuitas atau DER. Sedangkan saham bank melihat laba bersih, ROA dan ROE, nilai rasio kredit, serta kecukupan modal.

Penilaian yang didasarkan pada perhitungan teknikal atau likuiditas transaksi akan dilihat melalui data harian transaksi, nilai, volume, frekuensi transaksi, serta kapitaslitasi pasar.

"Review atau pergantian emiten dilakukan tiap enam bulan, yakni awal Februari dan Agustus," ujarnya.

Saham-saham yang masuk Indeks Bisnis 27 adalah PT Aneka Tambang Tbk (ANTM), PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA), PT PP London Sumatra Tbk (LSIP), PT International Nickel Indonesia Tbk (INCO), PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG), PT Adaro Energy Tbk (ADRO), PT Timah Tbk (TINS), PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS), dan PT Jasa Marga Tbk (JSMR), serta PT United Tractors Tbk (UNTR), PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI), dan PT Medco Energi Tbk (MEDC).

PT Indah Kiat Pulp&Paper Tbk (INKP), PT Astra International Tbk (ASII), PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR), PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM), PT Indosat Tbk (ISAT), PT Semen Gresik Tbk (SMGR), PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP). PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), PT Bank Mandiri Tbk (BMRI), PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI), PT Bank International Indonesia Tbk (BNII), PT Bank Central Asia Tbk (BBCA), PT Bank Danamon Tbk (BDMN), PT Bank Pan Indonesia Tbk (PNBN), dan PT Bank CIMB Niaga Tbk (BNGA). (kilasberita.com/amz/dtc)

50 Most Powerful Women in Business

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 27 Jan 2009 05:30:00 +0000

Rank	Name	Company
1	Indra Nooyi	PepsiCo
2	Irene Rosenfeld	Kraft Foods
3	Pat Woertz	Archer Daniels Midland
4	Anne Mulcahy	Xerox
5	Angela Braly	Wellpoint
6	Andrea Jung	Avon Products
7	Susan Arnold	Procter & Gamble
8	Oprah Winfrey	Harpo
9	Brenda Barnes	Sara Lee
10	Ursula Burns	Xerox
11	Ann Livermore	Hewlett-Packard
12	Anne Sweeney	Walt Disney
13	Susan Desmond-Hellmann	Genentech
14	Ginni Rometty	IBM
15	Ellen Kullman	Dupont
16	Safra Catz	Oracle
17	Heidi Miller	J.P. Morgan Chase
18	Judy McGrath	Viacom
19	Carol Meyrowitz	TJX
20	Ann Moore	Time Inc.
21	Christina Gold	Western Union
22	Amy Brinkley	Bank of America
23	Susan Ivey	Reynolds American
24	Colleen Goggins	Johnson & Johnson
25	Susan Chambers	Wal-Mart
26	Charlene Begley	General Electric
27	Barbara Desoer	Bank of America
28	Abigail Johnson	Fidelity
29	Pamela Nicholson	Enterprise
30	Liz Smith	Avon Products
31	Joanne Maguire	Lockheed Martin
32	Carrie Cox	Global Pharmaceuticals, Schering-Plough
33	Cece Sutton	Wachovia
34	Sheryl Sandberg	Facebook
35	Meredith Whitney	Oppenheimer & Co.
36	Jan Fields	McDonald's USA, McDonald's
37	Melanie Healey	Procter & Gamble
38	Lisa Weber	MetLife
39	Sue Decker	Yahoo
40	Claire Babrowski	Toys "R" Us
41	Kathleen Murphy	ING
42	Deirdre Connelly	Eli Lilly
43	Nancy Peretsman	Allen & Co.
44	Sherilyn McCoy	Johnson & Johnson
45	Gail Boudreaux	UnitedHealth Group
46	Lorrie Norrington	eBay
47	Terri Dial	Citigroup
48	Lynn Elsenhans	Sunoco
49	Cathie Black	Hearst Magazines
50	Marissa Mayer	Google

From the Oct. 13, 2008 issue

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 27 Jan 2009 05:25:00 +0000

From the Oct. 13, 2008 issue

Nilai Kapitalisasi Pasar BEI 2008 Turun 46%

noreply@blogger.com (Jamez69) — Thu, 22 Jan 2009 04:43:00 +0000

Ahmad Nabhani - Okezone
Selasa, 30 Desember 2008 - 15:41 wib

JAKARTA - PT Bursa Efek Indonesia (BEI) mencatat nilai kapitalisasi pasar untuk saham akhir 2008 turun 46,42 persen dari tahun sebelumnya senilai Rp1.988,3 triliun menjadi Rp1.065,36 triliun.

Sedangkan, rata-rata nilai transaksi harian meningkat sebesar 4,17 persen dari Rp4,27 triliun di tahun 2007 menjadi Rp4,45 triliun di tahun 2008.

Sementara untuk rata-rata frekuensi transaksi harian juga mengalami hal yang sama dengan peningkatan sebesar 16,19 persen dari 48.216 kali di tahun 2007 menjadi 56.022 kali di tahun ini.

Namun sayangnya, peningkatan ini tidak diikuti dengan volume transaksi harian yang tercatat menurun sebesar 22,34 persen dari 4,23 miliar lembar saham di tahun 2007 menjadi 3,28 miliar lembar saham di tahun ini.

"Penurunan volume transaksi ini, disebabkan ketatnya likuiditas antarbank dan pengaruh krisis keuangan global," ujar Direktur Utama BEI Erry Firmasyah, saat jumpa pers, di Gedung BEI, Gallery II, Jakarta, Selasa (30/12/2008).

Selain itu, dia menyampaikan sepanjang 2008, aktivitas perdagangan pasar utang korporasi Rp52,980 triliun atau turun sebesar 23 persen dibandingkan tahun lalu sekira Rp68,715 triliun. Sementara, frekuensi transaksi tahun ini mencapai 12.170 kali atau turun sebesar 21 persen dibandingkan tahun lalu sebesar 15.478 kali.

Rata-rata transaksi harian turun dari 279 miliar per hari pada tahun 2007 menjadi 218 miliar di tahun ini, atau turun 22 persen. Untuk SUN, BEI mencatatkan 949,465 triliun atau mengalami penurunan sebesar 23 persen dari 1.234,72 triliun pada tahun lalu.

Rata-rata transaksi harian turun 5.019 miliar per hari tahun 2007 menjadi 3.907 miliar pada tahun 2008. Sementara, BEI mengakui belum mencapai target tahun ini untuk jumlah emiten yang mendaftar di bursa, pasalnya hingga hari ini baru 19 emiten yang tercatat di bursa, dari target sebelumnya sebesar 20 emiten.

Meskipun demikian, Erry tetap optimistis di tahun mendatang. Pasalnya ada sekira 11 emiten yang sudah dilist, namun karena kondisi ditunda.

Untuk emisi obilgasi dan sukuk korporasi tercatat 144 emisi dengan nilai Rp73,11 triliun yang diterbitkan oleh 90 emiten, serta tercatat 20 sukuk dengan nilai Rp3,89 triliun.

Nilai emisi tersebut mencapai Rp12,86 triliun, terdiri dari obligasi konfensional dengan nilai Rp11,64 triliun dan sukuk sebanyak lima emisi senilai Rp1,22 triliun. (css) (ade)

New president confident U.S. will meet challenges it faces

noreply@blogger.com (Jamez69) — Wed, 21 Jan 2009 01:06:00 +0000

By Douglas Stanglin and Gregg Zoroya, USA TODAY

WASHINGTON — Barack Hussein Obama became the 44th president of the United States on Tuesday, and called on Americans to embrace a "new era of responsibility" at a time of economic crisis.

At 12:06 p.m., the 47-year-old former senator from Illinois took the oath of office and became the nation's first African-American chief executive, placing his hand on the Bible used by Abraham Lincoln during his inauguration 148 years ago.

In pictures By Manuel Balce Ceneta, AP: President Obama reviews troops with First Lady Michelle Obama, Vice-President Biden and his wife Jill at the start of the inaugural parade from the U.S. Capitol Tuesday.

A Visual History of the Stock Market From 1996 - 2007

noreply@blogger.com (Jamez69) — Wed, 21 Jan 2009 00:34:00 +0000

Posted on Mon, 26th November, 2007 by Jeremy

With the current volatility in the market, it causes people to begin questioning their investments and wondering where we’re headed. In my profession, I have to work with uneasy clients daily, and it can be difficult to remind them that the stock market is constantly moving and generally goes through cycles. The market can’t go up indefinitely, nor will it go down indefinitely. More often than not, we’ll see periods of growth followed by periods of volatility or sideways movement, and then have a period of falling stocks that is followed by more volatility before the cycle repeats itself.

A Glimpse of Our Future by Looking at the Past?

Some claim that there is a four year cycle that the market follows, and there is some evidence to that. Of course, nothing is certain and the time periods of the cycle can vary, but there is some truth to it all. For this example, I’m going to take a look at the Dow Jones Industrials Average from January 1st of 1996 through today (November 26th, 2007). I’m using the DJIA simply because it is one of the more widely tracked indicies and it doesn’t have a heavy concentration of technology stocks that saw the most exaggerated data during this time period.

1996 - 1999

Ahh, yes. The roaring 90s. It was during the mid-to-late 90s that everyone was a stock trader. With the Internet becoming popular and the easy access to buying and selling stocks for the Average Joe, people were flooding into the market looking for the next company that was going to double or triple in the next three months. Think back to this time–how many people did you know that were afraid of the market or selling everything and moving to cash? Nobody.

Even though in 1996 the upward trend was just a continuation of previous years, the market seemed unstoppable. From 1996 to 1999 the DJIA nearly doubled in value. So, the money continued to pour in during 1999 as well…

1999 - 2002

1999 came and the market was still headed up. People who were naysayers a few years ago are now coming around and finally looking to get in on some of the action. Well, it sucks when you’re late to the party. As the new millennium came, the stock market reached record highs, but suddenly stalled and became very volatile. For the next year there was little direction.

This volatility soon gave way to a sell-off in 2001 as panic began to set in. Those who have been in the market for a few years quickly took their gains, and the selling quickly forced prices lower, which scared many of the people who just recently got into the market. As the media began to talk about how overvalued many stocks have become, especially the internet companies, people continued to unload their shares…

2002 - 2005

This continued throughout 2002 and the DJIA gave back most of the gains it saw during the late 90s. The NASDAQ fared much worse. When the selling subsided, the markets again became very volatile from late 2002 through early 2003. The markets began to pick up steam again in late 2003, but remained almost flat through 2004 as there was little direction…

2005 - Today

Most of 2005 was nothing to write home about as the markets were basically drifting sideways. Once 2006 rolled around, the market again started to rally. For the next two years, the DJIA tacked on over 30% and set new record highs. Again, if you asked most people early this year or last year about their investments, they probably responded very positively. Who wouldn’t? If you look at what has happened since April of 2003 to just a few months ago (almost 4 years), the DJIA has returned over 75%.

The Big Picture

As investors, most of us tend to forget about all of the good years and only focus on the bad. The broad markets have been heading up for about four years, so the thoughts of what happened in 1999-2002 are well behind us. But now that the markets are volatile, there is a lot of talk about the subprime mortgage industry, and a weak dollar, everyone begins to completely forget about how well the past four years have been and only focus on the last few months or weeks complaining how bad it is.

Remember, what goes up, must come down. Not only does the stock market cycle, but there is a business cycle as well. We will always have various times that are great, and those that aren’t as great, but you can’t lose sight of the big picture.

Take a look at the following 12 years in a colorized format. Green identifies periods of strong growth. Yellow indicates a period of volatility or no real direction, and red shows a period of a downward trend. Based on this, is it any surprise that markets are becoming volatile and possibly trending downward?

For even more similarities, scroll back up and look at the first chart from 1996-1999. Now, scroll down and look at the 2005-Present image. Notice how similar they are? The markets went up for completely different reasons, yet are behaving almost the same. All you have to do is look at the following few years to see what might be in store for us over the coming year or two. Will history repeat itself? There is no way to tell, and anything could happen to make all of this information worthless, but you do have to at least consider the past trends and understand that there is a chance the market will behave similarly.

Just Keep Doing What You’re Doing

Sure, the market may be a bit unstable right now, and we may certainly be headed for a time where the market is down more than its up, but that shouldn’t be of much concern to you if you’re investing for the next 10, 20, 30 or more years. If you want to try and time the market or predict what the next hot sector is, that’s fine, but the best thing you can do is to just continuously invest in your diversified portfolio.

Could you make more money if you only invested at the low points and sold at the high points compared to dollar cost averaging? Sure, but the likelihood of succeeding on a regular basis is low. For most people, the best thing to do is to just continue investing bi-weekly, monthly, or quarterly into the same diversified portfolio regardless of market conditions. When markets are choppy or headed down, you’re just buying stocks or funds on sale. All you have to do is look back a few years to see that even though the market might go down, it will eventually come back up again.

FA 100

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sat, 17 Jan 2009 06:23:00 +0000

Ranking by market capitalisation
	Country	Company	Market Cap (Local Currency)	Market Cap (million $)
1	CH	PetroChina	HK$3,422.88 billion	441,432.00
2	CH	China Mobile (HK)	HK$3,058.72 billion	394,468.00
3	CH	China Petroleum and Chemical Corp (Sinopec)	HK$1,952.09 billion	251,751.00
4	CH	China Life Insurance	HK$1,873.77 billion	241,651.00
5	CH	China Construction Bank	HK$1,841.02 billion	237,427.00
6	HK	HSBC Holdings	HK$1,711.79 billion	220,761.00
7	CH	Bank of China	HK$1,539.02 billion	198,480.00
8	CH	China Shenhua Energy	HK$1482.95 billion	191,249.00
9	CH	Ping An Insurance	HK$971,592.8 million	125,301.00
10	IN	Reliance Industries	Rs3,820.26 billion	96,838.02
11	CH	Bank of Communications	HK$708,251.4 million	91,339.70
12	CH	CNOOC	HK$650,914.8 million	83,945.20
13	SK	Samsung Electronics	W74,680.76 billion	82,223.08
14	CH	China Merchants Bank	HK$621,766.3 million	80,186.10
15	CH	Industrial & Commercial Bank of China (ICBC)	HK$582,226 million	75,060.08
16	CH	China Telecom	HK$513,920.6 million	66,277.80
17	SK	POSCO	W56,758.63 billion	62,490.92
18	IN	Oil & Natural Gas Corporation	Rs2,382.7 billion	60,397.97
19	TW	Taiwan Semiconductor	NT$1,614.29 billion	49,805.38
20	IN	Bharti Airtel	Rs1,935.47 billion	49,061.34
21	TW	Hon Hai Precision	NT$1,556.96 billion	48,036.59
22	HK	Sun Hung Kai Properties	HK$368,043.8 million	47,464.80
23	IN	National Thermal Power Corp	Rs1,839.98 billion	46,640.81
24	SP	SingTel	S$63,671.31 million	43,964.60
25	HK	Cheung Kong	HK$320,325.5 million	41,310.80
26	CH	Baoshan Iron & Steel	Rmb307,160.5 million	41,237.20
27	HK	Hang Seng Bank	HK$ 286,394 million	36,934.80
28	TH	PTT Public Co	Bt1,109.37 billion	35,348.54
29	IN	ICICI Bank	Rs1,254.57 billion	31,801.52
30	TW	Mega Financial Holding	NT$233,441.5 million	30,105.80
31	TW	Formosa Petrochemical Corp	NT$934,098.9 million	28,819.60
32	HK	Bank of China (Hong Kong)	HK$220,971.1 million	28,497.50
33	CH	China Unicom	HK$220,674.8 million	28,459.30
34	SK	KEPCO	W24,956.98 billion	27,477.49
35	SK	Kookmin Bank	W24,522.04 billion	26,998.62
36	CH	Angang Steel	HK$207,541.1 million	26,765.50
37	IN	Infosys Technologies	Rs1,051.23 billion	26,647.15
38	IN	Tata Consultancy Services	Rs1,027.79 billion	26,052.98
39	IJ	Telkom Indonesia	Rp236,880 billion	26,043.36
40	IN	State Bank of India	Rs1,023.41 billion	25,941.95
41	SK	Shinhan Financial Group	W21,275.92 billion	23,424.66
42	TW	Cathay Financial Holdings	NT$729,225.4 million	22,498.70
43	TW	Nan Ya Plastics	NT$727,290.6 million	22,439.00
44	SP	DBS Bank	S$32,316.27 million	22,314.20
45	SP	United Overseas Bank	S$31,998.93 million	22,095.00
46	HK	Huaneng Power International	HK$159,006 million	20,506.20
47	TW	MediaTek Inc	NT$663,943.7 million	20,484.50
48	TW	Chunghwa Telecom	NT$650,839.3 million	20,080.20
49	CH	China Netcom Corporation	HK$152,821.1 million	19,708.60
50	SP	OCBC	S$27,982.29 million	19,321.60
51	HK	Hang Lung Properties	HK$147,906.9 million	19,074.80
52	HK	Swire Pacific	HK$146,705.6 million	18,919.90
53	SK	SK Telecom	W16,969.49 billion	18,683.31
54	TH	PTT Exploration & Production	Bt555,420 million	17,697.70
55	HK	MTR Corp	HK$135,539.4 million	17,479.80
56	IN	ITC	Rs688,237.2 million	17,445.80
57	TW	China Steel	NT$562,661.3 million	17,359.70
58	TW	Formosa Plastics	NT$560,606.2 million	17,296.30
59	CH	Wuhan Steel	Rmb125,329.6 million	16,825.90
60	SK	Woori Finance Holdings	W14,951.58 billion	16,461.60
61	HK	CLP Holdings	HK$125,951.3 million	16,243.30
62	SP	Singapore Airlines	S$23,465.78 million	16,203.00
63	TW	AU Optronics	NT$512,831.5 million	15,822.30
64	SK	Hyundai Motor	W14,353.09 billion	15,802.67
65	HK	Henderson Land	HK$120,051.4 million	15,482.40
66	IN	Tata Steel	Rs602,213.4 million	15,265.20
67	TW	Formosa C&Fibre	NT$489,491.1 million	15,102.20
68	SK	Lotte Shopping	W12,546.74 billion	13,813.89
69	HK	Sino Land	HK$105,425 million	13,596.10
70	MK	Maybank	M$45,182.12 million	13,565.10
71	SK	LG Electronics	W12,266.13 billion	13,504.94
72	PM	Philippine Long Distance Telephone	Ps580,335.3 million	13,430.30
73	IN	Indian Oil Corp	Rs527,267.8 million	13,365.50
74	SK	KT Corp.	W11,935.48 billion	13,140.89
75	HK	Wharf Holdings	HK$101,097.3 million	13,038.00
76	SK	Hynix Semiconductor	W10,562.26 billion	11,628.99
77	HK	Cathay Pacific	HK$90,017.73 million	11,609.10
78	TW	Asustek Computer Inc	NT$366,280.8 million	11,300.80
79	SK	KT&G	W10,170.07 billion	11,197.19
80	MK	MISC	M$37,012.29 million	11,112.20
81	IJ	Astra International	Rp99,184.7 billion	10,904.69
82	HK	HK Land	$10,695.75 million	10,695.75
83	HK	Hongkong Electric Holdings	HK$82,489.22 million	10,638.20
84	SK	Korea Exchange Bank	W9,383.39 billion	10,331.06
85	TH	Siam Cement	Bt309,600 million	9,864.97
86	SK	Hana Financial Group	W8,791.84 billion	9,679.76
87	SK	S-Oil	W8,770.2 billion	9,655.94
88	TH	Advanced Info Service	Bt271,933.4 million	8,664.78
89	IN	GAIL (India) Ltd	Rs334,497.6 million	8,479.03
90	TW	UMC	NT$271,523.6 million	8,377.27
91	SK	Hyundai Steel	W7,309.71 billion	8,047.95
92	SK	Hyundai Mobis	W7,164.27 billion	7,887.82
93	SK	Industrial Bank of Korea	7,069.9 billion	7,783.92
94	TH	Bangkok Bank	Bt230,970 million	7,359.54
95	TW	Taiwan Mobile	NT$217,268 million	6,703.33
96	HK	Orient Overseas (International) Limited	HK$49,437.67 million	6,375.73
97	TH	Thai Oil	Bt185,642.55 million	5,915.24
98	SP	Neptune Orient Lines	S$7,167.44 million	4,949.07
99	TW	Powerchip Semiconductor Corp	NT$115,599 million	3,566.55
100	HK	Great Eagle	HK$18,410.61 million	2,374.32

The FA 100's members

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sat, 17 Jan 2009 06:15:00 +0000

Ranked by three years of aggregate profit
Rank	Name	Total pre-excep. net profit CY2004-06 ($m)
1	PetroChina	49,479
2	HSBC Holdings	43,914
3	Samsung Electronics	25,176
4	China Mobile (HK)	19,893
5	China Construction Bank	17,484
6	China Petroleum and Chemical Corp (Sinopec)	17,319
7	Industrial & Commercial Bank of China (ICBC)	14,535
8	Bank of China	11,231
9	POSCO	10,620
10	Oil & Natural Gas Corporation	10,600
11	TSMC	9,615
12	CNOOC	8,926
13	China Telecom	7,877
14	KEPCO	7,039
15	Sun Hung Kai Properties	5,993
16	SingTel	5,841
17	Reliance Industries	5,824
18	Cheung Kong	5,575
19	PTT Public Company	5,514
20	Hynix Semiconductor	5,441
21	Hyundai Motor	5,201
22	China Shenhua Energy	5,176
23	Kookmin Bank	5,105
24	Wharf Holdings	5,028
25	Woori Finance Holdings	4,864
26	Formosa Petrochemical	4,658
27	SK Telecom	4,650
28	Bank of China (Hong Kong)	4,531
29	China Life Insurance	4,505
30	Baoshan Iron & Steel	4,400
31	Shinhan Financial Group	4,387
32	China Steel	4,317
33	Hongkong Land	4,057
34	DBS Bank	4,056
35	Hang Seng Bank	4,011
36	Nan Ya Plastics	4,011
37	Hon Hai Precision	3,954
38	Chunghwa Telecom	3,858
39	National Thermal Power Corp	3,806
40	Indian Oil Corp	3,679
41	United Overseas Bank	3,675
42	China Netcom	3,633
43	Formosa C&Fibre	3,480
44	CLP Holdings	3,438
45	Korea Exchange Bank	3,395
46	KT Corp	3,388
47	Hana Financial Group	3,161
48	Formosa Plastics	3,110
49	State Bank of India	2,944
50	OCBC	2,872
51	Telkom Indonesia	2,865
52	Bank of Communications	2,861
53	Hongkong Electric	2,577
54	Swire Pacific	2,490
55	Siam Cement	2,417
56	Tata Steel	2,361
57	Industrial Bank of Korea	2,188
58	Malayan Banking	2,156
59	LG Electronics	2,145
60	MISC	2,129
61	Hyundai Mobis	2,098
62	MTR Corp	2,072
63	Singapore Airlines	2,031
64	Huaneng Power International	1,999
65	Neptune Orient Lines	1,962
66	Hang Lung Properties	1,961
67	China Unicom	1,934
68	Hyundai Steel	1,920
69	S-Oil	1,908
70	Tata Consultancy Services	1,899
71	Cathay Financial Holdings	1,899
72	Ping An Insurance	1,875
73	Mega Financial Holding	1,867
74	Henderson Land	1,793
75	Orient Overseas (International)	1,770
76	Sino Land	1,766
77	Philippine Long Distance Telephone	1,709
78	China Merchants Bank	1,706
79	MediaTek	1,693
80	Powerchip Semiconductor Corp	1,691
81	PTT Exploration & Production	1,684
82	Infosys Technologies	1,678
83	KT&G	1,597
84	Bharti Airtel	1,575
85	Lotte Shopping	1,573
86	AU Optronics	1,573
87	UMC	1,555
88	ICICI Bank	1,552
89	Taiwan Mobile	1,503
90	Cathay Pacific	1,494
91	Great Eagle	1,493
92	Advanced Info Service	1,487
93	Astra International	1,485
94	GAIL (India)	1,461
95	ITC	1,460
96	Bangkok Bank	1,443
97	Wuhan Steel	1,427
98	Angang Steel	1,370
99	Asustek Computer	1,367
100	Thai Oil	1,359

Recession is 'Official:' Is It Time To Look Forward?

noreply@blogger.com (Jamez69) — Thu, 15 Jan 2009 13:56:00 +0000

by Financial Philosopher
December 01, 2008

Pencil_binoculars "It' easy to see -- hard to foresee."
~ Benjamin Franklin

Now that we are "officially" in a Recession, what does that mean for stocks going forward?

Of course, no one really knows the answer to that question, and I certainly will not attempt to do so here. What some of you may not know, however, is that, once the "recession call" is made, stocks have historically been quite close to a significant march upward.

The reason for this is that economists look backward and investors look forward.

The stock market is often referred to as a "discount mechanism." Discounting, in reference to stocks, is essentially a means of pricing the value of stocks today based upon their expected value in the future, typically six to nine months in time -- a "crystal ball," if you will, reflecting forward expectations of economic health.

In other words, much like a barometer that measures the general business and consumer confidence of our economy, stock prices today reflect our nation's general economic health six months from now. For this reason, the stock market, as measured by the S&P 500, is a component of the economic Index of Leading Indicators.

"You cannot see the mountain near." ~ Ralph Waldo Emerson

Now for some perspective: From the high mark on October 9, 2007, to the recent low mark put in on November 20, 2008, the price movement of the S&P 500 is a 51.93% decline. Of course, we will not attempt to "call a bottom" or make any predictions here, but let's make a few observations with specific reference to data (and following table) taken from Fidelity's Market Analysis, Research & Education (MARE):

Here are the prime points, in reference to the table above, from the November 26, 2008, MARE article, "US Stocks Often Rebound During Recessions:"

- The average U.S. economic recession -- defined as a period of significant decline in economic activity -- has lasted about 11 months.

- Investors historically have begun anticipating a recovery in the economy and in corporate earnings prior to the end of a recession.

- On average, the stock market has begun to recover about halfway through a recession, with the typical rebound being about 25% in magnitude (from market low point to end of recession).

- Bear markets that have occurred during past recessions also have tended to end during those recessions (73% of the time, 8 out of 11 instances).

"Faced with the choice between changing one's mind and proving there is no need to do so, almost everyone gets busy on the proof." ~ John Kenneth Galbraithe

While it is true, as Keynes said, that "the market can remain irrational longer than you can remain solvent," it is also true that irrational investors eventually grow tired from their exhaustive behavior; the excesses of the market are diminished or removed; and the pendulum finally begins to swing in the opposite direction -- the direction of the rational investor...

Mobius reduces cash holdings

noreply@blogger.com (Jamez69) — Mon, 12 Jan 2009 00:45:00 +0000

Tuesday 6th January 2009: 10:35

By Beth Brearley

Franklin Templeton's Mark Mobius has reduced his cash positions over the past couple of months, saying he is positive on the prospects for the global economy.

Manager of the Emerging Markets Investment Trust, Mobius says he is "quite bullish on the future despite all the negative news" and predicts the beginning of a recovery in the second quarter of this year.

"Valuations look good and with interest rates at one or below and stocks yielding up to 20% on dividends this looks very tempting for investors," he says.

Mobius claims that while he is actively investing, others are not: "I don't think this is the consensus - people have the feeling we are nearing the bottom but they are not putting their money there. Bull markets are built on a bull market, not a bear market. However we are being proactive."

Having ramped up his cash allocations going into the big fall, Mobius started reinvesting in November. He favours energy and emerging market consumer stocks - including banks which weren't hit by the debt crisis - and maintains oil and commodities valuations are still strong. In the Emerging Markets Investment Trust - which holds 5.9% in cash - Mobius has allocated 10% to commodities (including oil) and 10% to consumer financials. "In Latin America and Brazil we like consumer banks as they have no exposure to sub prime," he explains.

Going forward Mobius is watching the environmental sector, where he says "interesting things are happening", particularly in alternative energy. "At the moment it is too early and we are just watching. Alternative energy companies have to be more fully developed; they need greater earnings and momentum. We will be looking to invest at the end of the year," he says.

Source: “Mobius reduces cash holdings”
Investment Week (UK), January 6, 2009

Ponzi Scheme

noreply@blogger.com (Jamez69) — Tue, 06 Jan 2009 02:30:00 +0000

What Does Ponzi Scheme Mean?

Investopedia explains Ponzi Scheme...

The Ponzi scam is named after Charles Ponzi, a clerk in Boston who first orchestrated such a scheme in 1919.

A Ponzi scheme is similar to a pyramid scheme in that both are based on using new investors' funds to pay the earlier backers. One difference between the two schemes is that the Ponzi mastermind gathers all relevant funds from new investors and then distributes them. Pyramid schemes, on the other hand, allow each investor to directly benefit depending on how many new investors are recruited. In this case, the person on the top of the pyramid does not at any point have access to all the money in the system.

For both schemes, however, eventually there isn't enough money to go around and the schemes unravel.

SSE Composite Index

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 04 Jan 2009 14:43:00 +0000

SSE Composite Index

Constituents for SSE Composite Index are all listed stocks (A shares and B shares) at Shanghai Stock Exchange.The Base Day for SSE Composite Index is December 19, 1990. The Base period is the total market capitalization of all stocks of that day. The Base Value is 100. The index was launched on July 15, 1991.

2008-12-31- 15:03

Indexes Prev.Closing Last High Low Change%

SSE 180 4078.17 4048.00 4112.43 4041.28 -0.74
SSE 50 1390.40 1384.91 1404.75 1382.07 -0.39
SSE Composite 1832.91 1820.81 1844.37 1814.75 -0.66
SSE New Composite 1556.36 1546.15 1566.10 1540.92 -0.66
SSE Dividend 1471.32 1448.16 1478.51 1446.24 -1.57
180 Financial 2206.57 2202.64 2233.66 2196.73 -0.18

Governance index 504.20 501.74 509.10 500.90 -0.49
180 Governance 489.28 487.34 494.42 486.16 -0.40

SSE Enterprise Bond 115.72 115.33 115.88 114.80 -0.34
SSE Detachable Convertible Bond 119.21 119.23 119.45 119.06 0.01
SSE Medium Composite 410.37 404.74 412.87 404.20 -1.37
SSE 180 Infrastructure 1417.51 1414.84 1436.04 1412.62 -0.19
SSE 180 Natural Resource 2142.29 2119.50 2152.87 2111.36 -1.06
SSE 180 Transportation 1072.46 1056.15 1075.07 1054.82 -1.52
SSE A Share 1924.55 1911.79 1936.59 1905.45 -0.66
SSE B Share 110.97 110.92 111.64 110.38 -0.05
SSE Fund 2512.85 2512.49 2541.31 2508.06 -0.01
SSE Government Bond 121.20 121.30 121.53 121.19 0.08
SSE Corporate Bond 132.69 132.64 132.80 132.54 -0.03

2008: The year in markets

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 04 Jan 2009 04:42:00 +0000

U.S. indexes
Dow Jones Industrial Average	-34%
S&P 500	-38%
Nasdaq	-40%
Dow Jones Financials	-55%
Amex Oil Index	-37%
International indexes
Germany DAX	-40%
FTSE 100	-31%
Japan Nikkei 225	-42%
China Shanghai Composite	-65%
Mexico IPC	-24%
Brazil Bovespa	-41%
Currencies/commodities
Gold	+5%
Crude	-54%
Dollar index	+6%
Pound vs. dollar	-28%
Dollar vs. yen

sumber: www.stockwatch.com

20 Indeks Saham Terburuk di 2008

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sun, 04 Jan 2009 02:48:00 +0000

Nurul Qomariyah - DetikFinance
Kamis, 01/01/2009 15:06 WIB

Jakarta - Bursa-bursa di seluruh dunia tak ada satupun yang mampu mencatat kenaikan positif selama tahun 2008. Hampir semuanya menutup tahun 2008 dengan penurunan yang besar sekaligus menorehkan catatan terburuk.

Berikut 20 indeks saham dari berbagai belahan dunia yang mencatat penurunan paling besar sepanjang 2008, seperti dikutip detikFinance dari AFP, Kamis (1/1/2008).

Reykjavik (OMX index) -94,4 persen; Moscow (RTS) -72,5 persen; Dubai (DFM) -72,4 persen; Bucharest (BET) -70,5 persen;

Dublin (IOI) -66,2 persen; Hanoi (HCMSI) -65,9 persen; Shanghai (SE Composite) -65,4 persen; Athena (Athex) -65,3 persen; Wina (ATX) -61,2 persen;

Lima (IGBVL) -59,9 persen; Pakistan (KSE-100) -58,3 persen; Riyadh (Tadawul) -56,5 persen; Kairo (Case 30) -564 persen; Brussels (Bel-20) -53,8 persen; Helsinki (OMX Helsinki) -53,4 persen; Budapest (BSEI) -53,3 persen Oslo (OBX) -52,8 persen; Mumbai (Sensex 30) -52,5 persen; Amsterdam (AEX) -52,3 persen; Istanbul (ISE 100) -51,6 persen.

Sementara Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia (BEI) hingga 26 Desember 2008 tercatat turun 51,17% ke level 1.340,89. IHSG di BEI mencatat yang terburuk keempat di seluruh Asia Pasifik. IHSG sedikit lebih baik ketimbang indeks saham di Shenzen, Shanghai, dan Mumbai.

Untuk bursa-bursa utama dunia lainnya seperti di Eropa dan Wall Street juga tak luput dari penurunan tajam. Berikut catatan indeks saham di bursa-bursa utama dunia:

- DJIA -33,84%;
- Standard & Poor's -38,49%;
- Nasdaq -40,54%;
- Nikkei -42,12%;
- DAX Frankfurt -40,37%;
- CAC Paris -40,37%;
- FTSE London -31,33%;
- Bovespa Brasil -41,22%.

"Ini adalah sebuah tahun dimana sistem finansial kita diuji tidak seperti waktu-waktu lain setelah Great Depression," ujar Kevin Giddis, analis dari Morgan Keegan seperti dikutip dari AFP.

"Kita melihat kisah kolapsnya perusahaan-perusahaan secara lengkap di Wall Street. Kita melihat Treasury bills (T-Bills) mencatat yield yang negatif dan kita juga telah melihat pemerintah AS memasuki sebuah kericuhan yang menunjukkan bahwa dinding kapitalisme runtuh hingga ke dasarnya," tambahnya.

Bagaimana dengan tahun 2009? Optimisme memang ada seiring dengan harapan baru di AS --- yang merupakan pusat krisis --- dengan pelantikan Barack Obama sebagai presiden. Tim baru Obama diharapkan segera memperbaiki berbagai kekusutan perekonomian.

Namun menurut Giddis, banyak tantangan yang harus dilewati di tahun 2009. Berbagai masalah menghadang seperti melemahnya pertumbuhan ekonomi, sistem perbankan yang masih berupaya memperkuat lagi posisinya serta pasar perumahan yang harus berjuang mengatasi kelesian.

"Namun ada harapan. Pada satu titik, prakarsa yang sudah diambil The Fed dan Depkeu AS akan bekerja, dan mereka harus, sementara bank-bank akan mulai lagi memberikan kredit pada skala yang lebih besar," imbuh Giddis.

2008, Tahun Sedih Bagi Para Miliarder

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sat, 03 Jan 2009 18:14:00 +0000

http://www.kompas.com

Kamis, 1 Januari 2009 | 12:54 WIB

Bagi para miliarder, tahun ini merupakan tahun yang paling mengerikan karena pasar dan mata uang di seluruh dunia dilanda krisis global. Mereka telah kehilangan miliaran dollar AS hanya dalam beberapa bulan

Lebih dari 300 dari 1.125 miliader yang disebutkan Forbes sebagai orang-orang terkaya di dunia telah kehilangan 1 miliar dollar AS , dan belasan lainnya kehilangan lebih dari 5 miliar dollar AS. Salah satu orang terkaya di dunia, Anil Ambani, pada tahun 2008 telah kehilangan sekitar 150 miliar dollar AS dari total harta kekayaannya. Anil dimasukkan ke dalam 25 Pengusaha Amerika Paling Bangkrut tahun 2008, yang nilai kerugiannya mencapai 167 miliar dollar AS.

Namun, walaupun 2008 adalah tahun yang menakutkan, kisah beberapa milirder dan "mantan" miliarder ini patut dijadikan pelajaran.

David Ross, salah seorang pengusaha Inggris sukses, misalnya. Awal bulan ini Ross mengumumkan empat perusahaan umum yang saham mayoritasnya telah dikuasainya. Namun, Ross kemungkinan harus terpaksa menjual sebagian dari saham-sahamnya untuk melunasi utang-utangnya. Sejauh ini, Ross juga telah mengundurkan dari kursi jajaran direksi, dan bahkan mundur dari penasehat Olimpiacs. Sebelumnya, pada bulan Maret lalu, jumlah kekayaannya diperkirakan mencapai 1,4 miliar dollar AS, namun kini hanya tersisa 150 juta dollar AS.

Sementara itu, mantan ketua dan pemegang saham mayoritas di Landsbanki, bank kedua terbesar di Islandia, Bjorgolfur Gudmundsson, kehilangan 1,1 miliar dollar AS ketika krisis kredit melanda negara kepulauan ini. Dan karena hal ini, akhirnya Gudmundsson harus melego tim sepakbola kepunyaannya, West Ham.

Beberapa warga Rusia merupakan beberapa yang terparah menderita kerugian dalam beberapa tahun terakhir. Usaha baja Vladimir Lisins yang diberi nama Novolipetsk Iron snf Steel mengalami penurunan 75 persen sejak Juni lalu. Perusahaan pupuk milik Dmitry Rybolovlev, Uralkali, anjlok 90 persen di periode yang sama di atas.

Dan yang terparah lainnya adalah Oleg Deripaska. Pada bulan Maret 2008, Deripaksa adalah pengusaha kesembilan terkaya di dunia, dan terkaya di Rusia, dengan jumlah kekayaannya diperkirakan 28 miliar dollar AS. Namun, karena Deripaska dipaksa untuk menjual saham perusahaan pembuat mobil asal Kanada, Magna sebesar 4,5 miliar dollar AS untuk mempertahankan sahamnya di Norilsk Nickel. Deripaska diperkirakan akan kembali menjual aset-asetnya untuk menghindari kerugian yang lebih besar. Saat ini, kekayaan Deripaska mencapai 10 juta dollar AS.

Dan, yang paling parah di antara yang parah adalah Anil Ambani, yang pernah menghiasi halaman depan majalah milioner, memiliki kekayaan sekitar 42 miliar dollar AS. Dia harus menanggung kehilangan uang 30 miliar Dollar AS.

Berikut 5 miliarder yang menjadi jadi "miskin"

1. Anil Ambani

Kekayaan Bersih (Maret 2008): 42 miliar dollar AS
Kekayaan Bersih saat ini: 12 miliar dollar AS
Anil kehilangan 30 miliar dollar AS dalam sembilan bulan terakhir, angka terbesar di dunia. Saham perusahaan telekomunikasinya anjlok k etika berurusan dengan perjanjian dengan perusahaan telekomunikasi Afrika, MTN. Dalam satu tahun, Anil, bersama ketiga saudaranya, Mukesh, Lakshmi Mittal, dan KP Singh, kehilangan lebih dari 20 miliar Dollar AS /orang. Sebelumnya, keempat warga India tersebut sempat masuk ke dalam 10 Orang Terkaya di Dunia.

2. Oleg Deripaska

Kekayaan Bersih (Maret 2008): 28 miliar dollar AS
Kekayaan Bersih saat ini: 10 miliar dollar AS
Mantan pedagang metal asal Rusia ini ambruk akibat krisis global, dan meninggalkan utang 14 miliar dollar AS. Sebelumnya, Deripaska telah menerima pinjaman sebesar 4,5 Dollar AS dari bank pemerintah untuk mempertahankan 25 persen saham mayoritas di Norilsk Nicket . Deripaksa akan dipaksa untuk menjual kembali saham yang dimilikinya agar dapat mengembalikan pinjamann dana oleh beberapa bank asing dan Magna Intenational

3. Anurag Dikshit

Kekayaan Bersih (Maret 2008): 1,6 miliar dollar AS
Kekayaan Bersih saat ini: 1 miliar dollar AS
Dikshit merancang peranti lunak untuk permainan Partypoker, yang memungkinkan penggunanya melakukan judil melalu website . Baru-baru ini, Dikhsit dinyatakan bersalah dan melanggar undang-undang video game AS, dan bersedia didenda 300 juta sollar AS. Dia telah membayar 100 juta dollar AS, dan sisanya akan dicicil selama dua tahun.

4. Bjorgflur Gudmundsson

Kekayaan Bersih (Maret 2008): 1,1 miliar dollar AS
Kekayaan Bersih saat ini: 0
Pada bulan Oktober, bank Landsbanki, bank kedua terbesar di Islandia, ambruk, dan dibekukan oleh pemerintah, dan menyebabkan uang Gudmundsson 1,1 miliar Dollar AS melayang. Akhirnya dia harus menjual tim sepakbola kesayangannya, West Ham. Ini bukanlah pertama kalinya Gudmundsson mendapatkan masalah.

5. Luis Portillo

Kekayaan Bersih (Maret 2008): 1,2 miliar dollar AS
Kekayaan Bersih saat ini: 15 juta dollar AS
Luis Portillo adalah seorang pengusaha real estate di Spanyol. Dia telah mengakuisisi beberapa perusahaan real estate, seperti Inmocaral dan Inmobiliaria Colonial, dengan meminjam uang sebesar 1,4 miliar dollar AS kepada berbagai bank dengan jaminan saham di perusahaannya tersebut. Namun, ketika pada bulan Desember 2007 dia mengundurkan diri sebagai pimpinan, dan mencoba menjualnya ke lembaga keuangan di Dubai tahun 2008, krisis global lebih dulu menghampirinya. Portillo kesulitan menjual sahamnya, dan tidak dapat membayar utangnya.

sumber: www.kompas.com

Wall Street Catat Rekor Terburuk Sejak Great Depression

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sat, 03 Jan 2009 17:24:00 +0000

Kamis, 01/01/2009 08:49 WIB

Nurul Qomariyah - detikFinance

New-York - Wall Street menutup tahun 2008 dengan catatan rekor terburuk sejak era Great Depression tahun 1930 silam. Krisis kredit dan suramnya proyeksi ekonomi telah memangkas optimisme pelaku pasar sepanjang 2008.

Di hari terakhir perdagangan, Rabu (31/12/2008) saham-saham ditutup menguat dengan harapan pemerintah AS akan melakukan apapun untuk mengatasi resesi.

Indeks Dow Jones di hari terakhir 2008 ditutup menguat 108 poin (1,25%) ke level 8,776,39. Indeks Standard & Poor's 500 naik 12,61 poin (1,42%) ke level 903,25 dan Nasdaq menguat 26,33 poin (1,70%) ke level 1.577,03.

Wall Street meninggalkan tahun 2008 dengan berbagai catatan kelam. Kolapsnya Lehman Brothers pada pertengahan September lalu telah menyebabkan penurunan terbesar ketiga bagi indeks Dow Jones dan S&P 500.

Sepanjang tahun 2008, indeks Dow Jones merosot 33,8% sekaligus yang terburuk sejak tahun 1931. Sementara S&P juga anjlok 38,5% dan Nasdaq mencatat yang terburuk dengan penurunan hingga 40,5%.

Hanya dua saham yang mencatat kenaikan di Dow Jones sepanjang 2008 yakni Wal-Mart Stores dan McDonald's Inc. Investor masih yakin bahwa peritel Wal-Mart dan restoran cepat saji murah ala MacDonald's masih mampu mencatat kinerja yang baik di tengah lonjakan angka pengangguran dan ancaman resesi.

Siapa saham terburuk? Penurunan terbesar ternyata disandang oleh General Motors. Saham perusahaan otomotif terbesar AS itu anjlok hingga 87,1% sepanjang 2008, setelah mengalami kesulitan likuiditas dan di ambang kebangkrutan.

Sementara di S&P, penurunan terbesar dicatat oleh perusahaan asuransi American International Group atau AIG yang sahamnya anjlok hingga 97,3%. Anjloknya saham AIG terjadi setelah pemerintah AS memutuskan untuk menyelamatkan perusahaan asuransi itu dengan suntikan dana hingga US$ 85 miliar untuk mencegah kebangkrutan.

"Sangat buruk yang terjadi disana. Dan saya benar-benar berharap kejadian ini hanya sekali dalam seumur hidup," ujar Kurt Brunner, manajer portofolio dari Swarthmore Group seperti dikutip dari Reuters, Kamis (1/1/2009).

Meski 2008 menjadi sebuah tahun yang suram bagi perekonomian, namun pelantikan Barack Obama sebagai presiden AS diharapkan bisa membawa setitik harapan. Obama diharapkan segera melakukan pemulihan ekonomi AS.

"Ada optimisme bahwa tim baru ini akan melakukan sesuatu. Dampak kebijakan fiskal akan memainkan bagian yang besar dalam menentukan seberapa dalam dan lamanya periode resesi dan bagaimana pemulihan ekonomi akan terjadi," ujar Michael Cuggino, presiden dan manajer portofolio Permanent Portfolio Funds.(qom/qom)

20 Indeks Saham Terburuk di 2008

noreply@blogger.com (Jamez69) — Sat, 03 Jan 2009 17:17:00 +0000

Kamis, 01/01/2009 15:06 WIB

Nurul Qomariyah - detikFinance

Jakarta - Bursa-bursa di seluruh dunia tak ada satupun yang mampu mencatat kenaikan positif selama tahun 2008. Hampir semuanya menutup tahun 2008 dengan penurunan yang besar sekaligus menorehkan catatan terburuk.

Berikut 20 indeks saham dari berbagai belahan dunia yang mencatat penurunan paling besar sepanjang 2008, seperti dikutip detikFinance dari AFP, Kamis (1/1/2008).

Reykjavik (OMX index) -94,4 persen; Moscow (RTS) -72,5 persen; Dubai (DFM) -72,4 persen; Bucharest (BET) -70,5 persen; Dublin (IOI) -66,2 persen; Hanoi (HCMSI) -65,9 persen; Shanghai (SE Composite) -65,4 persen; Athena (Athex) -65,3 persen; Wina (ATX) -61,2 persen; Lima (IGBVL) -59,9 persen; Pakistan (KSE-100) -58,3 persen; Riyadh (Tadawul) -56,5 persen; Kairo (Case 30) -564 persen; Brussels (Bel-20) -53,8 persen; Helsinki (OMX Helsinki) -53,4 persen; Budapest (BSEI) -53,3 persen; Oslo (OBX) -52,8 persen; Mumbai (Sensex 30) -52,5 persen; Amsterdam (AEX) -52,3 persen; Istanbul (ISE 100) -51,6 persen.

Sementara Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia (BEI) hingga 26 Desember 2008 tercatat turun 51,17% ke level 1.340,89. IHSG di BEI mencatat yang terburuk keempat di seluruh Asia Pasifik. IHSG sedikit lebih baik ketimbang indeks saham di Shenzen, Shanghai, dan Mumbai.

Untuk bursa-bursa utama dunia lainnya seperti di Eropa dan Wall Street juga tak luput dari penurunan tajam. Berikut catatan indeks saham di bursa-bursa utama dunia:

Dow Jones Industrial Average -33,84%;
Standard & Poor's -38,49%;
Nasdaq -40,54%;
Nikkei -42,12%;
DAX Frankfurt -40,37%;
CAC Paris -40,37;
FTSE London -31,33%;
Bovespa Brasil -41,22%.

"Ini adalah sebuah tahun dimana sistem finansial kita diuji tidak seperti waktu-waktu lain setelah Great Depression," ujar Kevin Giddis, analis dari Morgan Keegan seperti dikutip dari AFP.

"Kita melihat kisah kolapsnya perusahaan-perusahaan secara lengkap di Wall Street. Kita melihat Treasury bills (T-Bills) mencatat yield yang negatif dan kita juga telah melihat pemerintah AS memasuki sebuah kericuhan yang menunjukkan bahwa dinding kapitalisme runtuh hingga ke dasarnya," tambahnya.

Bagaimana dengan tahun 2009? Optimisme memang ada seiring dengan harapan baru di AS --- yang merupakan pusat krisis --- dengan pelantikan Barack Obama sebagai presiden. Tim baru Obama diharapkan segera memperbaiki berbagai kekusutan perekonomian.

Namun menurut Giddis, banyak tantangan yang harus dilewati di tahun 2009. Berbagai masalah menghadang seperti melemahnya pertumbuhan ekonomi, sistem perbankan yang masih berupaya memperkuat lagi posisinya serta pasar perumahan yang harus berjuang mengatasi kelesian.

"Namun ada harapan. Pada satu titik, prakarsa yang sudah diambil The Fed dan Depkeu AS akan bekerja, dan mereka harus, sementara bank-bank akan mulai lagi memberikan kredit pada skala yang lebih besar," imbuh Giddis.