Commentaires trimestriels de Claret portant sur l'actualité et différents sujets en gestion de portefeuille. http://www.claret.ca fr-CA Tous droits réservés 2011 Claret Commentaires trimestriels de Claret portant sur l'actualité et différents sujets en gestion de portefeuille. Commentaires trimestriels de Claret portant sur l'actualité et différents sujets en gestion de portefeuille. No Claret admin_web@claret.ca http://claret.ca/cms/fr/content/le-march%C3%A9-escalade-un-mur-d%E2%80%99inqui%C3%A9tudes-201104180000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20110418FC.mp3 On dit souvent que "le marché s'efforce à escalader un mur d'inquiétudes". Le premier trimestre de l'année semble être l'exemple parfait de cet énoncé. Après une brève correction qui a été catalysée par une série d'évènements d'ordre géopolitique dans le monde Arabe (plus spécifiquement en Tunisie, en égypte, en Lybie et au Bahrein) et qui a été intensifiée par la catastrophe qu'ont causée le tremblement de terre et le tsunami au Japon, le marché est de retour en phase haussière. Commentaire de marché Mon, 18 Apr 2011 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret On dit souvent que "le marché s'efforce à escalader un mur d'inquiétudes". Le premier trimestre de l'année semble être l'exemple parfait de cet énoncé. Après une brève correction qui a été catalysée par une série d'évènements d'ordre géopolitique dans le monde Arabe (plus spécifiquement en Tunisie, en égypte, en Lybie et au Bahrein) et qui a été intensifiée par la catastrophe qu'ont causée le tremblement de terre et le tsunami au Japon, le marché est de retour en phase haussière. 00:18:43 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/dette-am%C3%A9ricaine-conflits-europ%C3%A9ens-201107261511 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20110726FC.mp3 Le dernier trimestre a été dominé par les images de citoyens grecs protestant contre les programmes d'austérité gouvernementale commandés par les autorités allemandes. Nous doutons fortement que l'Euro puisse poursuivre son existence sous sa forme actuelle. Commentaire de marché Tue, 26 Jul 2011 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Le dernier trimestre a été dominé par les images de citoyens grecs protestant contre les programmes d'austérité gouvernementale commandés par les autorités allemandes. Nous doutons fortement que l'Euro puisse poursuivre son existence sous sa forme actuelle. 00:08:34 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/ulysse-une-inspiration-en-investissement-201110240000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20111024FC.mp3 La correction que nous anticipions s'est finalement matérialisée et a causé une contraction d’environ 20% de la capitalisation du S&P500. Le recul boursier généré est assez important pour qu'il soit qualifié de marché baissier, mieux connu sous le terme de « bear market » en anglais. Qui aurait pensé qu'un petit pays comme la Grèce, aussi insignifiant soit-il en poids relatif dans l'économie mondiale, soit à l'origine des maux qui affligent l'Europe et qui risque aussi d'éclabousser les États-Unis par la voie de la contamination? Commentaire de marché Mon, 24 Oct 2011 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret La correction que nous anticipions s'est finalement matérialisée et a causé une contraction d’environ 20% de la capitalisation du S&P500. Le recul boursier généré est assez important pour qu'il soit qualifié de marché baissier, mieux connu sous le terme de « bear market » en anglais. Qui aurait pensé qu'un petit pays comme la Grèce, aussi insignifiant soit-il en poids relatif dans l'économie mondiale, soit à l'origine des maux qui affligent l'Europe et qui risque aussi d'éclabousser les États-Unis par la voie de la contamination? 00:10:54 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/principes-fondamentaux-de-placement-201201170000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20120117FC.mp3 L’année 2011 a été faste pour les investisseurs qui se sont terrés dans des obligations gouvernementales à long terme ainsi que dans l’or. Pour les autres, c’est-à-dire la plupart des investisseurs, ce fut une année à oublier. L’indice du Dow Jones Industrial Average qui représente les 30 plus importantes compagnies américaines a clôturé l’année en hausse de 5.5%. On attribue presqu’exclusivement cette performance favorable à McDonalds et IBM. D’ailleurs, lorsqu’on étend l’analyse aux 500 compagnies d’importance américaines telles que mesurées par le S&P 500, on retombe à une année neutre tandis que l’indice du Nasdaq était baissier de 1.8%. La plupart des indices des titres qui ont de lourdes pondérations en technologie ont reculé de plus de 10%. Les indices lourds en produits de base, allant des métaux jusqu’aux produits agricoles, ont connu le même sort. Les seules exceptions étaient du côté du pétrole, du maïs et de l’or. Commentaire de marché Tue, 17 Jan 2012 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret L’année 2011 a été faste pour les investisseurs qui se sont terrés dans des obligations gouvernementales à long terme ainsi que dans l’or. Pour les autres, c’est-à-dire la plupart des investisseurs, ce fut une année à oublier. L’indice du Dow Jones Industrial Average qui représente les 30 plus importantes compagnies américaines a clôturé l’année en hausse de 5.5%. On attribue presqu’exclusivement cette performance favorable à McDonalds et IBM. D’ailleurs, lorsqu’on étend l’analyse aux 500 compagnies d’importance américaines telles que mesurées par le S&P 500, on retombe à une année neutre tandis que l’indice du Nasdaq était baissier de 1.8%. La plupart des indices des titres qui ont de lourdes pondérations en technologie ont reculé de plus de 10%. Les indices lourds en produits de base, allant des métaux jusqu’aux produits agricoles, ont connu le même sort. Les seules exceptions étaient du côté du pétrole, du maïs et de l’or. 00:13:42 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/sagesse-conventionnelle-vraiment-201204240000-0 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20120424FC.mp3 Comme on a pu remarquer dans les médias, la performance des marchés boursiers à travers le monde a été rien de moins que spectaculaire pour le premier trimestre de 2012. Les marchés américains et asiatiques ont chacun monté de plus de 10%. Les marchés européens, malgré la tempête, étaient eux aussi de la partie, affichant des taux de croissance allant de 3% à 17%. De notre côté du monde, le marché canadien a trainé de la patte avec une maigre hausse de 3.5% C’est malheureusement la faiblesse du cours des ressources naturelles qui a affecté le TSX. Bien que nous demeurions prudents, nous sommes relativement confiants en ce qui concerne les perspectives pour le restant de l’année. L’année 2012 coïncide avec la 4e année du cycle présidentiel. Si nous devions choisir un indicateur fiable pour aider aux prédictions des marchés boursiers, ce serait le cycle présidentiel. Mais encore, ne vous faites pas trop de soucis puisque nous ne croyons pas vraiment aux prédictions boursières. Commentaire de marché Tue, 24 Apr 2012 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Comme on a pu remarquer dans les médias, la performance des marchés boursiers à travers le monde a été rien de moins que spectaculaire pour le premier trimestre de 2012. Les marchés américains et asiatiques ont chacun monté de plus de 10%. Les marchés européens, malgré la tempête, étaient eux aussi de la partie, affichant des taux de croissance allant de 3% à 17%. De notre côté du monde, le marché canadien a trainé de la patte avec une maigre hausse de 3.5% C’est malheureusement la faiblesse du cours des ressources naturelles qui a affecté le TSX. Bien que nous demeurions prudents, nous sommes relativement confiants en ce qui concerne les perspectives pour le restant de l’année. L’année 2012 coïncide avec la 4e année du cycle présidentiel. Si nous devions choisir un indicateur fiable pour aider aux prédictions des marchés boursiers, ce serait le cycle présidentiel. Mais encore, ne vous faites pas trop de soucis puisque nous ne croyons pas vraiment aux prédictions boursières. 00:14:45 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/immobilier-actions-et-obligations-201207180000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20120718FC.mp3 Pour les investisseurs qui ont su ignorer les nouvelles relatives à la situation européenne ou, plus spécifiquement, à la maladresse des politiciens à gérer toute cette affaire, le deuxième trimestre s’est passé sans tambour ni trompette. D’ailleurs, depuis le début de l’année, le niveau du marché américain s’est apprécié de 5% tandis que le marché canadien a reculé de 3% et si l’on ajoute l’effet des dividendes payés, on obtient des performances de 7% pour la bourse américaine et de -1.5% pour la bourse canadienne. Commentaire de marché Wed, 18 Jul 2012 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Pour les investisseurs qui ont su ignorer les nouvelles relatives à la situation européenne ou, plus spécifiquement, à la maladresse des politiciens à gérer toute cette affaire, le deuxième trimestre s’est passé sans tambour ni trompette. D’ailleurs, depuis le début de l’année, le niveau du marché américain s’est apprécié de 5% tandis que le marché canadien a reculé de 3% et si l’on ajoute l’effet des dividendes payés, on obtient des performances de 7% pour la bourse américaine et de -1.5% pour la bourse canadienne. 00:10:01 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/investir-au-del%C3%A0-des-crises-201210260000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20121026FC.mp3 L’actualité financière est en pleine crise d’hystérie. Que ce soit la falaise fiscale américaine (fiscal cliff), le risque d’hyperinflation, la récession qui perdure, l’implosion de l’Union Européenne, l’éclatement de l’euro, la crainte que les Asiatiques cessent d’acheter le dollar américain, que les taux d’intérêts se mettent à monter en flèche ou la peur que le dollar américain s’effondre, les investisseurs peuvent choisir parmi toute une panoplie d’irritants. Ceci dit, le marché poursuit son chemin et continue à monter un mur d’inquiétudes. Commentaire de marché Fri, 26 Oct 2012 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret L’actualité financière est en pleine crise d’hystérie. Que ce soit la falaise fiscale américaine (fiscal cliff), le risque d’hyperinflation, la récession qui perdure, l’implosion de l’Union Européenne, l’éclatement de l’euro, la crainte que les Asiatiques cessent d’acheter le dollar américain, que les taux d’intérêts se mettent à monter en flèche ou la peur que le dollar américain s’effondre, les investisseurs peuvent choisir parmi toute une panoplie d’irritants. Ceci dit, le marché poursuit son chemin et continue à monter un mur d’inquiétudes. 00:08:01 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/sagesse-d%E2%80%99investisseurs-l%C3%A9gendaires-201301250000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20130125FC.mp3 L’année 2012 fut une assez bonne cuvée surtout pour l’Allemagne (+31.4% en $US). Les États-Unis (S&P 500) furent en hausse de 13.4% tandis que le Canada (SPTSX) n’a grimpé que de 7%. Les problèmes européens, crises financières, ralentissement économique en Chine, déficit et dettes américains ont été le centre d’attention de tous les médias. Malgré cela, le marché boursier continue de grimper les murs d’incertitudes. Commentaire de marché Fri, 25 Jan 2013 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret L’année 2012 fut une assez bonne cuvée surtout pour l’Allemagne (+31.4% en $US). Les États-Unis (S&P 500) furent en hausse de 13.4% tandis que le Canada (SPTSX) n’a grimpé que de 7%. Les problèmes européens, crises financières, ralentissement économique en Chine, déficit et dettes américains ont été le centre d’attention de tous les médias. Malgré cela, le marché boursier continue de grimper les murs d’incertitudes. 00:10:22 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/quest-ce-quun-investissement-retour-sur-les-principes-de-base-201304260000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20130426FC.mp3 Les performances du premier trimestre de 2013 ont été; rien de moins que spectaculaires dans certains marchés. La bourse américaine a progressé de 11%, celle de la Suisse a avancé de 10%, le Nikkei japonais a monté de +9% tandis que certains petits marchés comme ceux de la Suède, du Mexique et de la Turquie ont bien performé. Au Canada, l'indice du SPTSX n'a pas été aussi reluisant. La faiblesse des secteurs des matériaux et des services publics a sérieusement plombé notre indice phare qui a terminé le premier quart de l'année en chute de 3%. Commentaire de marché Fri, 26 Apr 2013 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Les performances du premier trimestre de 2013 ont été rien de moins que spectaculaires dans certains marchés. La bourse américaine a progressé de 11%, celle de la Suisse a avancé de 10%, le Nikkei japonais a monté de +9% tandis que certains petits marchés comme ceux de la Suède, du Mexique et de la Turquie ont bien performé. Au Canada, l'indice du SPTSX n'a pas été aussi reluisant. La faiblesse des secteurs des matériaux et des services publics a sérieusement plombé notre indice phare qui a terminé le premier quart de l'année en chute de 3%. 00:22:16 actions,marchés,placements http://www.claret.ca/cms/fr/content/la-volatilit%C3%A9-une-amie-de-longue-date-201307180000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20130718FC.mp3 Lorsqu’on prend un peu de recul pour évaluer les six premiers mois de l’année 2013, on réalise qu’ils ont été caractérisés par des extrêmes de part et d’autre. Commentaire de marché Thu, 18 Jul 2013 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Lorsqu’on prend un peu de recul pour évaluer les six premiers mois de l’année 2013, on réalise qu’ils ont été caractérisés par des extrêmes de part et d’autre. 00:09:55 actions,marchés,placements http://www.claret.ca/cms/fr/content/longue-vie-%C3%A0-adam-smith-201310280000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20131028FC.mp3 Tout d’abord, prêchons le bon exemple en gardant une optique à long terme sur l’évolution des marchés boursiers. Revenons sur le graphique de la régression du S&P 500 que nous avons publié dans une lettre trimestrielle en 2008 ainsi qu’à quelques reprises dans le passé. Dans ce graphique, l’indice du S&P 500 navigue depuis 1927 autour de sa ligne de régression représentée en rouge. En simplifiant, on peut stipuler qu’il s’agit de la fluctuation du S&P 500 par rapport à sa tendance à long terme. Dans cette mise à jour, nos lecteurs assidus reconnaîtront que le marché est sous-évalué lorsqu’il se situe sous sa tendance à long terme et qu’il est sur-évalué lorsqu’il se transige par-dessus cette dernière. Commentaire de marché Mon, 28 Oct 2013 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Tout d’abord, prêchons le bon exemple en gardant une optique à long terme sur l’évolution des marchés boursiers. Revenons sur le graphique de la régression du S&P 500 que nous avons publié dans une lettre trimestrielle en 2008 ainsi qu’à quelques reprises dans le passé. Dans ce graphique, l’indice du S&P 500 navigue depuis 1927 autour de sa ligne de régression représentée en rouge. En simplifiant, on peut stipuler qu’il s’agit de la fluctuation du S&P 500 par rapport à sa tendance à long terme. Dans cette mise à jour, nos lecteurs assidus reconnaîtront que le marché est sous-évalué lorsqu’il se situe sous sa tendance à long terme et qu’il est sur-évalué lorsqu’il se transige par-dessus cette dernière. 00:07:27 actions,marchés,placements http://www.claret.ca/cms/fr/content/quelle-annee-chance-donne-201401290000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20140129FC.mp3 Quelle année sensationnelle! Le marché américain a terminé l’année 2013 en hausse de 32%, lorsqu’on inclut les dividendes bien sûr. Les investisseurs qui se sont tournés vers l’Europe se sont aussi enrichis, puisque l’indice phare du vieux continent s’est enrichi de 22.5%, tandis que le marché de Tokyo a monté de 54% (26% en $US). Les marchés émergents n’ont pas eu un sort aussi brillant. D’ailleurs, certains marchés ont même terminé l’année en baisse. La plupart des économistes et prévisionnistes ont été pris de court par cette vigueur dans le marché des actions ordinaires, puisqu’ils étaient omnibulés par l’inertie de la croissance économique dans certaines grandes puissances. Cette situation nous pousse à nous interroger sur la préséance de la croissance économique par rapport aux marchés boursiers. Est-ce que ce sont les marchés qui prédisent la croissance économique ou, à l’inverse, la croissance économique qui est précurseur de bonnes performances boursières? Auparavant les économistes commentaient ironiquement que ‘’les marchés boursiers ont prédit 7 des 5 dernières récessions``. Nous aimerions vous informer que les économistes, eux, en ont prédit aucune… ou presque! En conclusion, si vous devez faire des prévisions pour gagner votre pain, il vous faut prévoir souvent pour avoir parfois raison. Commentaire de marché Mer, 29 Jan 2014 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Quelle année sensationnelle! Le marché américain a terminé l’année 2013 en hausse de 32%, lorsqu’on inclut les dividendes bien sûr. Les investisseurs qui se sont tournés vers l’Europe se sont aussi enrichis, puisque l’indice phare du vieux continent s’est enrichi de 22.5%, tandis que le marché de Tokyo a monté de 54% (26% en $US). Les marchés émergents n’ont pas eu un sort aussi brillant. D’ailleurs, certains marchés ont même terminé l’année en baisse. La plupart des économistes et prévisionnistes ont été pris de court par cette vigueur dans le marché des actions ordinaires, puisqu’ils étaient omnibulés par l’inertie de la croissance économique dans certaines grandes puissances. Cette situation nous pousse à nous interroger sur la préséance de la croissance économique par rapport aux marchés boursiers. Est-ce que ce sont les marchés qui prédisent la croissance économique ou, à l’inverse, la croissance économique qui est précurseur de bonnes performances boursières? Auparavant les économistes commentaient ironiquement que ‘’les marchés boursiers ont prédit 7 des 5 dernières récessions``. Nous aimerions vous informer que les économistes, eux, en ont prédit aucune… ou presque! En conclusion, si vous devez faire des prévisions pour gagner votre pain, il vous faut prévoir souvent pour avoir parfois raison. 00:10:18 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/les-march%C3%A9s-boursiers-sont-maintenant-%C3%A0-des-%C3%A9valuations-historiques-201404210000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20140421FC.mp3 Les marchés boursiers ont gardé le pas après l’excellente lancée de l’année 2013. Les indices ont amorcé le premier trimestre de l’année avec une hausse de 5% (en $ Can). Puisqu’on oublie vite, il faut se rappeler que mars 2014 marque le cinquième anniversaire du bas qu’ont établi les marchés lors de la crise financière en février 2009. Commentaire de marché Lun, 21 Apr 2014 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Les marchés boursiers ont gardé le pas après l’excellente lancée de l’année 2013. Les indices ont amorcé le premier trimestre de l’année avec une hausse de 5% (en $ Can). Puisqu’on oublie vite, il faut se rappeler que mars 2014 marque le cinquième anniversaire du bas qu’ont établi les marchés lors de la crise financière en février 2009. 00:07:09 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/vivre-de-ses-%C3%A9pargnes-trois-sc%C3%A9narios-une-seule-conclusion-201407250000-1 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20140725FC.mp3 Les marchés financiers ont continué leur progression lors du deuxième trimestre : le marché américain a progressé de 4% tandis que le marché canadien a ajouté 3%. C’est toujours la même chanson : le marché boursier escalade un mur d’inquiétude. Est-ce qu’on pourrait trouver un refrain plus juste, surtout lors de la lecture des journaux qui nous matraquent avec leurs mauvaises nouvelles et à l’écoute des gourous financiers qui présagent toutes sortes de mauvais augures ? Bien que certaines de ces prédictions puissent s’avérer vraies dans un avenir plus ou moins rapproché, nous préférons diriger notre énergie sur ce que nous pouvons contrôler. En fait, nous préférons miser sur notre approche quantitative et fondamentale disciplinée qui nous permet d’identifier et de profiter des opportunités de placements, un investissement à la fois. Commentaire de marché Fri, 25 Jul 2014 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Les marchés financiers ont continué leur progression lors du deuxième trimestre : le marché américain a progressé de 4% tandis que le marché canadien a ajouté 3%. C’est toujours la même chanson : le marché boursier escalade un mur d’inquiétude. Est-ce qu’on pourrait trouver un refrain plus juste, surtout lors de la lecture des journaux qui nous matraquent avec leurs mauvaises nouvelles et à l’écoute des gourous financiers qui présagent toutes sortes de mauvais augures ? Bien que certaines de ces prédictions puissent s’avérer vraies dans un avenir plus ou moins rapproché, nous préférons diriger notre énergie sur ce que nous pouvons contrôler. En fait, nous préférons miser sur notre approche quantitative et fondamentale disciplinée qui nous permet d’identifier et de profiter des opportunités de placements, un investissement à la fois. 00:11:42 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/laissons-la-discipline-nous-guider-au-travers-des-hauts-et-bas-du-march%C3%A9-et-non-pas-les http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20141024FC.mp3 La volatilité a refait surface dans les marchés financiers à travers la planète au terme du troisième trimestre. Il est à noter, par contre, que les dommages sont concentrés dans les secteurs cycliques et dans les plus petites capitalisations. Le tableau suivant le démontre bien : Commentaire de marché Fri, 24 Oct 2014 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret La volatilité a refait surface dans les marchés financiers à travers la planète au terme du troisième trimestre. Il est à noter, par contre, que les dommages sont concentrés dans les secteurs cycliques et dans les plus petites capitalisations. Le tableau suivant le démontre bien : 00:11:37 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/citations-qui-portent-%C3%A0-r%C3%A9flexion-pour-lecture-de-fin-d%E2%80%99ann%C3%A9e-201501260000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20150126FC.mp3 Alors que nous rédigeons cette 4e lettre trimestrielle, nous sommes enthousiasmés de la chance d’avoir pu profiter de l’excellente performance de 2014, et ce, spécialement après l’élan canon que nous avons savouré en 2013. Ce serait agréable si le proverbe « jamais deux sans trois» pouvait s’appliquer pour l’année 2015. Commentaire de marché Mon, 26 2015 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Alors que nous rédigeons cette 4e lettre trimestrielle, nous sommes enthousiasmés de la chance d’avoir pu profiter de l’excellente performance de 2014, et ce, spécialement après l’élan canon que nous avons savouré en 2013. Ce serait agréable si le proverbe « jamais deux sans trois» pouvait s’appliquer pour l’année 2015. 00:11:14 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/maintenir-le-cap-%E2%80%93-un-investissement-%C3%A0-la-fois-201504220000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20150422FC.mp3 Nous pensions que vous seriez intéressé à revisiter, après une si longue période de marchés boursiers favorables, un graphique qui indique bien, selon nous, la valeur relative des marchés à long terme. En effet, depuis le creux de 2009, les marchés sont en constante progression et n’ont pas été éprouvés par aucune correction majeure. Bien que l’indice américain S&P 500 ait encaissé deux corrections ‘perceptibles’ (une de 17% en 2010 et une de 21.6% en 2011), les marchés ont été, somme toute, favorables. Nous qualifions de ‘perceptibles’ les corrections qui ont généré un flux important d’appels téléphoniques de la part de nos clients qui se demandaient si le mouvement devait faire appel à un regain de prudence. Commentaire de marché Wed, 22 Apr 2015 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Nous pensions que vous seriez intéressé à revisiter, après une si longue période de marchés boursiers favorables, un graphique qui indique bien, selon nous, la valeur relative des marchés à long terme. En effet, depuis le creux de 2009, les marchés sont en constante progression et n’ont pas été éprouvés par aucune correction majeure. Bien que l’indice américain S&P 500 ait encaissé deux corrections ‘perceptibles’ (une de 17% en 2010 et une de 21.6% en 2011), les marchés ont été, somme toute, favorables. Nous qualifions de ‘perceptibles’ les corrections qui ont généré un flux important d’appels téléphoniques de la part de nos clients qui se demandaient si le mouvement devait faire appel à un regain de prudence. 00:07:26 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/tout-ce-que-vous-vouliez-savoir-sur-le-risque-mais-aviez-peur-de-demander-201507240000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20150724FC.mp3 Les marchés boursiers ont été plutôt neutres au cours du dernier trimestre. L’évènement qui a attiré le plus d’attention est évidemment le défaut de paiement de la Grèce. Étouffé par le poids d’une gigantesque dette de 451 milliards d’Euros qui est due à ses partenaires de la zone euro, le gouvernement grec a surpris la communauté financière en quittant la table de négociation brusquement, le temps de procéder à un référendum. Le gouvernement à toute fin pratique a demandé à ses citoyens s’ils voulaient rembourser leurs créditeurs ou non. Surprise! La population grecque a voté de ne pas honorer ses obligations. De plus, depuis son indépendance, il y a environ 187 ans, la Grèce a fait défaut sur ses obligations financières 5 fois. Pour renchérir, depuis son indépendance de l’empire Ottoman, la Grèce a passé près de la moitié de ces 187 ans en état de défaut de paiement ce qui a coupé son accès aux marchés des capitaux internationaux. Il est fort à parier que les ponts seront coupés de nouveau dans un futur proche. Commentaire de marché Fri, 24 Jul 2015 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Les marchés boursiers ont été plutôt neutres au cours du dernier trimestre. L’évènement qui a attiré le plus d’attention est évidemment le défaut de paiement de la Grèce. Étouffé par le poids d’une gigantesque dette de 451 milliards d’Euros qui est due à ses partenaires de la zone euro, le gouvernement grec a surpris la communauté financière en quittant la table de négociation brusquement, le temps de procéder à un référendum. Le gouvernement à toute fin pratique a demandé à ses citoyens s’ils voulaient rembourser leurs créditeurs ou non. Surprise! La population grecque a voté de ne pas honorer ses obligations. De plus, depuis son indépendance, il y a environ 187 ans, la Grèce a fait défaut sur ses obligations financières 5 fois. Pour renchérir, depuis son indépendance de l’empire Ottoman, la Grèce a passé près de la moitié de ces 187 ans en état de défaut de paiement ce qui a coupé son accès aux marchés des capitaux internationaux. Il est fort à parier que les ponts seront coupés de nouveau dans un futur proche. 00:13:39 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/les-pr%C3%A9visions-%C3%A9conomiques%E2%80%A6en-avez-vous-vraiment-besoin-pour-r%C3%A9ussir-201510260000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20151026FC.mp3 De fortes secousses ont agité sévèrement les marchés financiers pendant le troisième trimestre partout à travers la planète. La plupart des indices boursiers ont subi des reculs de plus de 10%, le prix du brut a chuté sous les quarante dollars et l’économie globale a montré des signes de ralentissement. La plupart des commentateurs financiers semblent blâmer le ralentissement économique chinois et ils craignent que la contagion soit exportée dans toute l’Asie. D’autres veulent bien blâmer la dépréciation du Yuan et la crainte d’une dévaluation compétitive de la monnaie chinoise. Peu importe la raison, nous sommes d’avis qu’il s’agit d’un ajustement normal vers l’équilibre (on peut aussi dire une correction) qui fait suite à un marché haussier qui a perduré pendant six années avec tout au plus une ou deux corrections mineures. Malgré tous ces soucis, l’économie américaine continue sa progression et le chômage, maintenant tout près de 5%, continue de battre en retrait. L’économie chinoise, malgré le vent contraire, affiche toujours un taux de croissance que l’on évalue à environ 4 à 5%. Le plus important aspect de la nouvelle économie chinoise veut qu’elle s’éloigne d’un modèle économique basé uniquement sur les exportations au profit d’une économie mieux équilibrée et basée sur la consommation locale. Cette mutation a comme conséquence principale de réduire la demande pour les matières premières. Bien que cela puisse avoir un impact négatif pour les économies concentrées dans le secteur primaire comme l’Australie et le Canada, un environnement caractérisé par des prix de matières premières faibles a toujours fait plus de bien que de tort à l’économie mondiale. Commentaire de marché Mon, 26 Oct 2015 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret De fortes secousses ont agité sévèrement les marchés financiers pendant le troisième trimestre partout à travers la planète. La plupart des indices boursiers ont subi des reculs de plus de 10%, le prix du brut a chuté sous les quarante dollars et l’économie globale a montré des signes de ralentissement. La plupart des commentateurs financiers semblent blâmer le ralentissement économique chinois et ils craignent que la contagion soit exportée dans toute l’Asie. D’autres veulent bien blâmer la dépréciation du Yuan et la crainte d’une dévaluation compétitive de la monnaie chinoise. Peu importe la raison, nous sommes d’avis qu’il s’agit d’un ajustement normal vers l’équilibre (on peut aussi dire une correction) qui fait suite à un marché haussier qui a perduré pendant six années avec tout au plus une ou deux corrections mineures. Malgré tous ces soucis, l’économie américaine continue sa progression et le chômage, maintenant tout près de 5%, continue de battre en retrait. L’économie chinoise, malgré le vent contraire, affiche toujours un taux de croissance que l’on évalue à environ 4 à 5%. Le plus important aspect de la nouvelle économie chinoise veut qu’elle s’éloigne d’un modèle économique basé uniquement sur les exportations au profit d’une économie mieux équilibrée et basée sur la consommation locale. Cette mutation a comme conséquence principale de réduire la demande pour les matières premières. Bien que cela puisse avoir un impact négatif pour les économies concentrées dans le secteur primaire comme l’Australie et le Canada, un environnement caractérisé par des prix de matières premières faibles a toujours fait plus de bien que de tort à l’économie mondiale. 00:13:13 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/pour-%C3%A9viter-le-mal-de-mer-gardez-votre-regard-sur-l%E2%80%99horizon-201601210000 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20160121FC.mp3 L’année 2015 est une année à oublier pour les investisseurs qui se définissent comme des sélectionneurs de titres. La dernière année a été particulièrement difficile pour ceux d’entre nous qui favorisent l’approche de type valeur. À titre d’exemple, Berkshire Hathaway, le très réputé véhicule d’investissement piloté par le champion investisseur Warren Buffett a terminé l’année avec un recul de -12.5% (en devise américaine). Alors que certains secteurs bien spécifiques ont enregistré de bonnes performances, la majorité des titres a accusé un recul en 2015. Il existe deux grandes écoles de pensée en investissement. L’investissement basé sur la valeur cherche à acheter des titres à bon prix et celui basé sur la croissance tente plutôt de trouver des entreprises dont le plan d’affaires est en pleine expansion. Les rendements ci-dessous illustrent bien la performance anémique du ‘’style valeur’’: Commentaire de marché Thu, 21 Jan 2016 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret L’année 2015 est une année à oublier pour les investisseurs qui se définissent comme des sélectionneurs de titres. La dernière année a été particulièrement difficile pour ceux d’entre nous qui favorisent l’approche de type valeur. À titre d’exemple, Berkshire Hathaway, le très réputé véhicule d’investissement piloté par le champion investisseur Warren Buffett a terminé l’année avec un recul de -12.5% (en devise américaine). Alors que certains secteurs bien spécifiques ont enregistré de bonnes performances, la majorité des titres a accusé un recul en 2015. Il existe deux grandes écoles de pensée en investissement. L’investissement basé sur la valeur cherche à acheter des titres à bon prix et celui basé sur la croissance tente plutôt de trouver des entreprises dont le plan d’affaires est en pleine expansion. Les rendements ci-dessous illustrent bien la performance anémique du ‘’style valeur’’: 00:11:17 actions,marchés,placements http://claret.ca/cms/fr/content/d%C3%A9tenir-des-actions-%C3%A0-long-terme-un-avantage-pour-les-investisseurs-malgr%C3%A9-la-volatilit%C3%A9 http://claret.ca/cms/sites/claret.ca.cms/files/audio/comments/20160422FC.mp3 Après le recul important des 15 premiers jours du premier trimestre de 2016, le S& 500 s’est raffermi pour terminer le trimestre tout près de sa valeur initiale. Cependant, lorsqu’on tient compte de la hausse du huard pour convertir la performance du S& 500 en dollar canadien, l’indice américain a plutôt chuté de 5%. Le S&/TSX a connu un meilleur sort (hausse de 3%) puisque le rebond des secteurs pétrolier et minier a ravivé l’indice des actions canadiennes. Les marchés européens ont été plutôt faibles que l’on ajuste ou non pour les fluctuations de devises. Commentaire de marché Fri, 22 Apr 2016 12:00:00 -0500 Claret No Commentaires trimestriels Claret Après le recul important des 15 premiers jours du premier trimestre de 2016, le S& 500 s’est raffermi pour terminer le trimestre tout près de sa valeur initiale. Cependant, lorsqu’on tient compte de la hausse du huard pour convertir la performance du S& 500 en dollar canadien, l’indice américain a plutôt chuté de 5%. Le S&/TSX a connu un meilleur sort (hausse de 3%) puisque le rebond des secteurs pétrolier et minier a ravivé l’indice des actions canadiennes. Les marchés européens ont été plutôt faibles que l’on ajuste ou non pour les fluctuations de devises. 00:10:37 actions,marchés,placements