ich schreibe dir diesen Leserbrief, da du mich in großem Maße in meinem Anlagestil geprägt hast und ich gerne meine Herangehensweise mit deiner Community teilen möchte. Keine Angst: Ich mache hier für nichts Werbung oder dergleichen, sondern habe einfach Spaß am Austausch mit gleichgesinnten Aktionären.

Liebe Leser/innen,

kurz zu meiner Person: Ich bin Mitte 20 und schließe in diesem Jahr mein Studium ab. Während des Studiums habe ich schon in mehreren Unternehmen Praktika gemacht. Aktuell bin ich, parallel zum Anfertigen meiner Bachelorarbeit, im Praktikum bei der größten Bank der Schweiz tätig, allerdings an einem Standort in Deutschland. Ich habe somit meine Leidenschaft für Kapitalmärkte zum Beruf gemacht beziehungsweise bin auf dem Weg dahin.

Früher habe ich wild mit Hebelzertifikaten spekuliert

Angefangen mit dem Investieren habe ich vor fünf Jahren während Corona. Damals habe ich noch wild mit Hebelzertifikaten spekuliert. Relativ zügig bin ich dann aber auf drei „Finfluencer“ gestoßen, die meine gesamte Perspektive auf Aktien verändert haben: Helmut Jonen, CW Röhl und du, mein lieber Tim. Durch euch drei habe ich verstanden, dass Aktien reale Beteiligungen an Unternehmen sind, die man idealerweise für immer beziehungsweise langfristig hält, und mit denen man nicht wild spekuliert.

Ich selbst habe in meinem Depot zwei ETFs und 19 Einzelaktien, weil ich mich, wie gesagt, aus beruflichen Gründen mit der Materie Kapitalmärkte befasse und es einfach meine Leidenschaft ist. Somit verstehe ich die „All-in-thesaurierende-ETF“-Leute zwar. Doch kann ich dem für mich persönlich relativ wenig abgewinnen.

Ich habe einen Qualitäts-Value-Ansatz

Meinen Anlagestil würde ich als Qualitäts-Value-Ansatz beschreiben. Ich suche also Unternehmen, die gewisse Kriterien erfüllen wie FCF-Generierung, nicht zu hohe Verschuldung, Konstanz in der Dividendenhistorie etc. Vornehmlich kaufe ich diese dann, wenn der Markt sie abstraft. Ich unterscheide mich dahingehend von reinen Value-Investoren, weil ich nicht nur das günstigste Unternehmen suche, sondern lieber etwas mehr für mehr Qualität bezahle.

Beispielsweise habe ich vor gut zwei Jahren Aktien von J. P. Morgan Chase gekauft, welche sich prächtig entwickelt haben. Ein reiner Value-Investor hätte damals in der „Mini-Bankenkrise“ (Silicon Valley Bank und First Republic gingen pleite) jedoch eher zu Titeln wie Wells Fargo oder Citigroup gegriffen.

Dies sollte nur dem Verständnis des Lesers dienen, um meine Depotentscheidungen einzuordnen. Ich möchte in diesem Leserbrief das Depot meiner Großeltern vorstellen, welches ich seit ca. 1,5 Jahren von null aufbauen durfte und bei dem sie mir komplett vertrauen. Kurz zur Info: Sie hatten davor noch nie etwas mit Aktien am Hut. Sie haben dann aber durch meinen beruflichen Werdegang Interesse daran gefunden.

Wichtig waren mir für dieses Depot regelmäßige Dividenden, die schneller wachsen als die Inflation, stabile und robuste Firmen, also Bluechips, sowie eine moderate Bewertung. Es geht bei diesem Depot für zwei knapp 80-jährige Personen also nicht darum, das nächste Apple zu finden, sondern ein solide geführtes Depot aus Bluechips zu bauen, die regelmäßig Dividenden ausschütten. Mit diesen können sie sich dann etwas Schönes kaufen, was ihre Lebensqualität im Alter noch einmal steigert.

So ist das Depot aktuell aufgestellt

Finanzen: Allianz und Münchener Rück
Basiskonsum: Nestlé, Philip Morris, PepsiCo und Procter & Gamble
Pharma: Johnson & Johnson
Zyklischer Konsum: LVMH
Tech: Microsoft
Immobilien: Realty Income

Monatlich bespart wird dazu der Vanguard High Dividend ETF, natürlich ausschüttend.

Aktuell sind alle Titel — bis auf Münchener Rück, die momentan ungefähr plus/minus null steht, und P&G — im Plus. Das Depot ist seit Start knapp 11 % gestiegen, exklusive der Dividenden, also reine Kursgewinne. Für eine solch defensive Aufstellung finde ich das solide.

Auf der Watchlist befinden sich aktuell folgende Titel:

J. P. Morgan Chase, Coca-Cola, McDonald’s, Roche, Siemens, ExxonMobil und Jardine Matheson.

Die Titel werden jeweils mit einem niedrigen vierstelligen Betrag gekauft und dann einfach im Depot liegen gelassen. Der ETF wird monatlich bespart. Von Schwankungen lassen wir uns nicht beeindrucken. Und ich habe meinen Großeltern auch immer wieder — erfolgreich — eingetrichtert, dass die Schwankungen an den Märkten der Preis für die Überrendite gegenüber beispielsweise Anleihen sind.

Das Depot bringt 3,5% Dividende

Wenn wir mit diesem Portfolio also 3,5 % Dividendenrendite, ein Dividendenwachstum von ca. 5 % p. a. und ein Beta von unter 1 hinbekommen, bin ich zufrieden.

Kurz noch zum Abschluss: Erstens, ja, ich weiß, Einzeltitel werden von vielen kritisch gesehen. Aber es macht die Sache für komplette Neuaktionäre greifbarer, wenn man erklärt: Ihr besitzt einen kleinen Teil von Pepsi. Und alle paar Wochen wirft das Depot eine Auszahlung aufs Konto ab.

Und zweitens: Ja, ich verstehe, dass mein Ansatz für viele reine Value-Investoren schwer nachvollziehbar ist. Aber lieber kaufe ich eine ExxonMobil zu einem moderaten Preis, die ihre Dividende seit Jahrzehnten steigert und eine unglaublich starke Bilanz hat, als dass ich eine Petrobras aus Brasilien kaufe, die zwar deutlich mehr Dividende zahlt und unfassbar günstig bewertet ist, bei der ich mich aber nicht darauf verlassen kann, dass sie auch nächstes Jahr die Dividende in diesem Umfang auszahlt, sollte der Ölpreis sinken.

Ich hoffe, ihr konntet diesem etwas anderen Leserbrief etwas abgewinnen. Und freue mich auf eure Meinungen!

Euer

Jan Müller* (dieser Namen ist geändert worden)

Der Beitrag Ich helfe meinen Großeltern beim Depotaufbau: Ich setze auf starke Blue Chip-Aktien mit Dividenden erschien zuerst auf Tim Schäfer Media.

Warum sinken die Preise? Es gibt eine massive Überproduktion. Nach der Vogelgrippe-Welle haben die Landwirte ihre Bestände aufgestockt. Die Zahl der Legehennen in den USA kletterte von einem Tiefstand bei 270 auf 340 Million. Zum Vergleich: Der historische Schnitt liegt bei 310 Millionen. Experten zufolge gibt es momentan ein Überangebot von bis 15%. Die „New York Times“ hat darüber ausführlich berichtet.

Cal-Maine kauft Konkurrenzen mitten in der Krise

Cal-Maine Foods leidet natürlich auch trotz seiner Marktmacht unter dem Preissturz. Was mir jedoch Hoffnung macht: Der Riese setzt ungeachtet der Krise seine Expansion fort. Im März kaufte der Vorstand den Konkurrenten Creighton Brothers (inklusive dessen Eierverarbeitungsgeschäft) in Indiana für 128 Millionen Dollar. Es liegt ausreichend Geld in der Kasse. Cal-Maine hat keine Schulden.

Aber ich bin ehrlich, es handelt sich um eine heftige Krise. Im jüngsten Quartal, das am 28. Februar endete, brach der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 53 Prozent auf 667 Millionen Dollar ein. Noch deftiger traf es den Bruttogewinn: Dieser stürzte um 83 Prozent auf 119 Millionen Dollar ab. Als Gründe nennt der Vorstand die niedrigen Marktpreise und eine gesunkene Nachfrage.

Die Bewertung ist günstig

Der finanzielle Druck macht sich auch im Aktienkurs bemerkbar. Nachdem der Nebenwert im Juli 2025 noch ein Rekordhoch von 120 Dollar markiert hatte, ist er auf 78 Dollar gefallen. Nun liegt das Umsatz-Multiple bei nur 1,08. Anders ausgedrückt können Anleger fast zum einfachen Jahresumsatz einsteigen, was günstig ist. Auch ist das Buchwert-Vielfache mit 1,36 im historischen Kontext alles andere als teuer. Das heißt, Anleger kommen fast zum Substanzwert in die Aktie.

Firmenchef Sherman Miller ist zuversichtlich. Er betont, dass Eier durch den langfristigen Trend zu proteinreicher Ernährung und ihres hohen Nährstoffgehalts gut positioniert sind. In Südkorea sprechen zum Beispiel Experten gar vom „natürlichen Wegovy“ (Abnehmmittel): Ein paar hartgekochte Eier mit Olivenöl darüber geträufelt sollen angeblich den Hunger stillen – ähnlich wie das bekannte Abnehmmittel von Novo Nordisk. In der aktuellen Krise sieht CEO Miller die Erschwinglichkeit von Eiern sogar als Vorteil („Rückenwind“) für sein Unternehmen. Deshalb habe ich Mut in der Krise und sammle weiter die Aktie ein.

Landwirte, besonders Familienbetriebe, stecken in der Krise. Und Miller kann hier vermutlich zusehen, wie Konkurrenten pleite gehen bzw. ihre Betriebe herunterfahren. Es ist nämlich ein Verlustgeschäft zur Zeit. Ende April lagen die Produktionskosten für ein Dutzend Eier bei 78 Cent – der Verkaufspreis im Großhandel liegt unter 60 Cent. Vielleicht kann Miller weitere Rivalen für einen Apfel und ein Ei kaufen.

Aber die Kartellbehörden können das verhindern. Denn die fünf größten Produzenten kontrollieren bereits die Hälfte des amerikanischen Marktes. Das Justizministerium ermittelt ohnehin schon gegen die Großen wegen vermuteter Preis- und Angebotsabsprachen.

Welche Aktie noch heiß nach dem Absturz ist, ist der Bioeier-Fabrikant Vital Farms. Dieser Betrieb hat höhere Margen, leidet aber auch unter dem Preisverfall. Ich übernehme keine Garantien für diesen Artikel. Natürlich haben Aktien Risiken. Der Preisverfall kann sich eine Weile fortbestehen.

Mein neuer Sponsor-Partner ist die Trader-Zeitung. Das Abo gibt es auf diesem Link mit 50 % Rabatt.

Das ist mein neues Video aus New York:

Der Beitrag Warum ich mehr Cal-Maine-Aktien kaufe: Die Eierpreise in den USA sind im Keller erschien zuerst auf Tim Schäfer Media.

Ein Weltklasse-Projekt im sicheren Hafen

Mayfair Gold entwickelt das zu 100 % konzerneigene Fenn-Gib Goldprojekt in der Region Timmins im Norden Ontarios. Das ist eine der produktivsten und politisch sichersten Bergbauregionen der Welt (eine sogenannte Tier-1-Jurisdiktion). Das Unternehmen sitzt dort auf einer beachtlichen Ressource: Aktuell werden die angezeigten (indicated) Mineralressourcen auf 4,3 Millionen Unzen Gold beziffert.

Dabei geht der Vorstand den konservativen Weg. Anstatt auf riskante Untertagebaue zu setzen, plant Mayfair einen klassischen Tagebau gepaart mit einer modularen Verarbeitungsanlage. Das reduziert die Bauzeit auf voraussichtlich unter 24 Monate und minimiert die berüchtigten Ausführungs- und Inflationsrisiken, die Minenbauern oft das Genick brechen. Allerdings kann die Mühle hunderte von Millionen Dollar kosten.

Das Phänomen Muddy Waters: Star-Leerverkäufer Carson Block

Der mit Abstand größte Aktionär ist Muddy Waters Capital LLC unter der Führung des legendären Leerverkäufers Carson Block.

• Muddy Waters hält direkt 16,1 % der Anteile.
• Über den Muddy Waters Resources Fund kommen noch einmal 4,43 % hinzu.
• Dass einer der weltweit bekanntesten Short-Seller hier massiv auf der Long-Seite investiert ist, gilt in der Branche als Novum. Carson Block (49) ist berühmt dafür, Bilanzen und geologische Versprechungen bis aufs Mark zu sezieren, um Betrug und Überbewertungen aufzudecken. Wenn er hier tiefen, asymmetrischen fundamentalen Wert sieht, horcht die Wall Street zu Recht auf.
• Muddy Waters hat im Jahr 2024 sogar eine Neuausrichtung des Boards durchgesetzt, um das alte Management abzulösen und den Fokus radikal auf operative Exzellenz und den Weg zur Produktion zu lenken. Carson Block sitzt heute selbst im Board of Directors, um seine Investition eng zu begleiten.

Heeney Capital: Henry Heeney

Gleich dahinter folgt Henry Heeney (Heeney Capital), der Gründer, mit einem Anteil von 9,42 %. Heeney ist im Minensektor als disziplinierter, wertorientierter Investor bekannt. Seine Präsenz sichert ab, dass kein Aktionärsgeld für unnötigen administrativen Overhead verpulvert wird – ein essenzieller Punkt für Value-Anleger wie mich.

Weitere starke Hände & echtes Alignment

Neben den Top 3 finden sich andere namhafte, langfristig orientierte Adressen wie Oaktree Capital, Nokomis und Vestcor im Aktionärsbuch. Zusammen mit Board-Mitgliedern wie Sean Pi (der Mitgründer hält 5,96 %) sorgt das für eine bemerkenswerte Konzentration:

• Über 34 % Insider- und Management-Besitz: Die Führungsebene redet nicht nur, sie handelt auch. Seit Oktober 2024 hat das Team über 17 Millionen C$ an eigenem Geld in den Kauf von Aktien gesteckt.
• Enge Aktionärsstruktur: Die Top-25-Aktionäre kontrollieren über 55 % des gesamten Unternehmens.

Was bedeutet das für meine Blog-Leser?

Für eine langfristige Buy-and-Hold-Strategie ist das die halbe Miete. Das Papier ist weitgehend „vom Markt weggefangen“. Da hier kaum zittrige Kleinanleger investiert sind, die bei kurzfristigen Schwankungen des Goldpreises in Panik verfallen, scheint die Aktie fundamental gut nach unten abgesichert. Wir investieren hier Seite an Seite mit den analytisch schärfsten Profis der Wall Street. Ich habe die Aktie noch nicht gekauft, aber auf dem Schirm.

Beeindruckende Wirtschaftlichkeit (PFS 2026)

Die jüngst veröffentlichte Pre-Feasibility Study (PFS) für das Jahr 2026 zeigt, wie profitabel Fenn-Gib werden kann. Das Modell geht von überschaubaren anfänglichen Investitionskosten (CapEx) in Höhe von 450 Millionen C$ aus.

Was die Aktie aus fundamentaler Sicht so spannend macht, sind die Cashflow-Projektionen:

• Schneller Payback: Die Amortisationszeit liegt im Basisszenario bei nur 2,7 Jahren.
• Massiver Free Cashflow: Bei einem konservativ kalkulierten Goldpreis von 3.100 Dollar pro Unze rechnet das Unternehmen in den ersten sechs Produktionsjahren mit einem unverschuldeten freien Cashflow von satten 896 Millionen US-Dollar.
• Nimmt man den aktuellen Spotpreis von weit über 4.000 US-Dollar als Maßstab, katapultiert sich dieser Cashflow in den ersten sechs Jahren sogar auf über 1,4 Milliarden US-Dollar.

Besonders stark: Mayfair Gold ist derzeit schuldenfrei, was in der kapitalintensiven Explorations- und Entwicklungsphase ein Qualitätsbeweis ist.

De-Risking: Aktuelle Bohrungen übertreffen Erwartungen

Erst Mitte Juni 2026 hat das Unternehmen finale Ergebnisse eines umfassenden „Grade Control“-Bohrprogramms vorgelegt, das etwa 25 % des für die erste Abbauphase geplanten Materials umfasste. Das Ergebnis ist ein Traum für jeden Minenbetreiber: Das geologische Modell wurde nicht nur bestätigt, es wurde übertroffen.

In den hochgradigen Zonen (ab 3,0 g/t Gold) stieß man auf 28 % mehr Tonnen Gestein bei einem 7 % höheren Goldgehalt. Das bedeutet unter dem Strich 37 % mehr Gold in diesem Testgebiet als ursprünglich in den Reserven verbucht. Für Investoren heißt das: Die ersten Produktionsjahre, die für die schnelle Rückzahlung der Baukosten entscheidend sind, wurden massiv im Risiko gesenkt (De-Risking).

Das ist genau der Punkt, der diese Investment-Story außergewöhnlich macht. Die Aktionärsstruktur von Mayfair Gold ist für ein kleineres Explorations- und Entwicklungsunternehmen (einen sogenannten Junior-Miner) ungewöhnlich und hochkarätig besetzt.

Wenn wir im Value-Investing von „starken Händen“ sprechen, meinen wir genau das, was hier im Aktionärsbuch steht. Es gibt ein paar Schwergewichte, die dem Projekt finanzielle Stabilität verleihen und das Risiko von unüberlegten Abverkäufen massiv senken.

Skin in the Game

Als Value-Investor achte ich darauf, ob die Führungsspitze im selben Boot sitzt wie die Aktionäre. Das ist hier der Fall. Zayem Lakhani, der Fondsmanager war, besitzt über 300.000 Aktien am Unternehmen. Ich habe auch mit ihm in New York gesprochen. Insgesamt haben Insider und das Management in der jüngeren Vergangenheit massiv eigenes Geld – über 15 Millionen C$ – in Mayfair-Aktien gesteckt. Wenn sie derart überzeugt kaufen, ist das ein Signal für Vertrauen in den eigenen Zeitplan, der den Baustart für 2028 und die erste Produktion für 2030 anvisiert.

Milliardär Rob McEwen, den ich kenne, hat in der direkten Nachbarschaft ebenfalls Minnen, vielleicht legen die beiden Firmen ihre Projekte eines Tages zusammen.

CEO Drew Anwyll hat auf dem Metals Investor Forum präsentiert. In dieser Aufzeichnung geht er auf das Projekt und die Ausrichtung sowie die nächsten Meilensteine bis zum Produktionsstart ein.

Es gibt Risiken, die ich nicht verschweigen möchte

Ich übernehme keinerlei Gewähr. Es können sich Genehmigungsverfahren hinziehen. Oder der Bau der Mine kann sich verzögern. Die Mininenbranche ist generell riskant, weil hier hohe Fix-Kosten im Spiel sind. Und der Golfpreis kann drehen, was die Finanzierung erschweren kann.

PS: Ich nehme keinerlei Geld für Artikel, wie das zum Teil andere Journalisten machen.

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Mit dem Börsengang von SpaceX am Freitag, den bevorstehenden Börsengängen von Anthropic und OpenAI mangelt es nicht an Investitionsmöglichkeiten. Und all die galoppierenden KI-Aktien wie Alphabet, Nvidia etc., die seit langem gelistet sind.

Elon Musk löste mit dem IPO von SpaceX jedenfalls einen neuen Hype aus. Er fabuliert über KI, die Raumfahrt, Satelliten und KI-Rechenzentren im Weltall. Elon will die Erde, den Mond und den Mars verändern.

All das ist wohl ein Vorbote einer Börsenblase. Das Aufblähen der US-Börse lässt sich schon seit geraumer Zeit mit gesundem Menschenverstand nicht mehr rechtfertigen. Die Bewertungen im KI-Sektor beruhen auf gigantischen Träumen. Für das Kasino der Wall Street ist es ein Riesengeschäft. JPMorgan, Goldman Sachs und die Vermögensverwalter profitieren. Nun dreht sich der Traum der Zocker um Elon Musk und Menschen auf dem Mars. Die Anleger haben die Realwirtschaft zugunsten eines Glücksspiels verlassen.

Ich sehe all das kritisch. Rational ist all das nicht mehr, das habe ich mit David von BXSwiss im Video besprochen:

Ich erlebte den Neuen Markt in Frankfurt und ahne, wie all das enden wird

Ich erlebte die Dotcom-Blase bzw. irren Neuen Markt als Finanzjournalist in Frankfurt. Damals litt ich unter dem Absturz wie viele Aktionäre. Es blieb ein riesiger Trümmerhaufen zurück. Banken, Unternehmen und die Deutsche Börse haben sich damals die Taschen vollgesteckt – und am Ende nur verbrannte Erde hinterlassen. Da ich die Internet-Blase selbst miterlebt habe, finde ich die Parallelen verblüffend. Jedes Mal, wenn jemand sagt: „KI ist revolutionär“, erinnere ich ihn daran, dass das Internet es auch war. Ebenso die Eisenbahnen, das Radio etc. Jedesmal knallte danach die Börse brutal nach unten.

Man konnte 1999 ahnen, was kommen würde, nur nicht wann oder was der Auslöser sein würde. Wir befinden uns in derselben Situation. Bleibt zu hoffen, dass die KI-Blase die breiten Indizes nicht so stark mitreißen wird wie die Dotcom-Blase. Aber angesichts des hohen Anteils von Technologieaktien am S&P 500 und an der Nasdaq befürchte ich, dass sich die Geschichte wiederholen wird.

Aus Anlegersicht bleibe ich jedoch realistisch

Der Ausgabepreis für SpaceX-Aktien war exorbitant und der Kurs stieg am ersten Handelstag noch weiter. Die Aktie kann in den nächsten Wochen und Monaten aufgrund der großen Begeisterung neue Rekorde erreichen – denkbar ist das.

Der Preis von SpaceX ist aber nun so hoch, dass die Wahrscheinlichkeit einer soliden Rendite in den nächsten 10 bis 20 Jahren vermutlich gering ist. Das ist jedenfalls meine Meinung.

SpaceX hat seine Bewertung weit über eine normale Schwelle gesetzt. Das Weltraum-Unternehmen wird mit dem 109-fachen Umsatz bewertet. Wie irre. Zum Vergleich: Als Tesla an die Börse kam, wurde das Start-up mit dem 15-fachen Umsatz taxiert. Das bedeutet, dass es 109 Jahre dauern wird, um den einfachen Umsatz bei diesem Aktienkurs zu erreichen, sofern der Umsatz nicht steigen sollte. Aktien mit einer Bewertung auf diesem absurden Niveau haben historisch selten Gewinn abgeworfen. Bei den anstehenden Börsengängen von Anthropic und OpenAI zeichnen sich ebenfalls luftige Bewertungen ab.

Dass Anleger diese Preise – wie auch die vieler anderer großer Technologieaktien – akzeptieren, macht mir Sorgen. Es deutet darauf hin, dass der Aktienmarkt sich in ein gefährliches Spielkasino verwandelt hat. Es stellt sich für mich die Frage, wann die Blase platzen wird.

Ich ziehe mich nicht vom Aktienmarkt zurück, da Aktien langfristig eine gute Anlage sind. Und im Grunde kann niemand Marktbewegungen präzise vorhersagen. Ich lasse daher mein Depot so, wie es ist. Ich setze aber seit langem auf langweilige, ausgebombte Aktien, nicht auf Traumschlösser.

Ja, es wird im KI-Sektor in Teilbereichen viel Geld verdient, aber auch viel Geld ausgegeben

Ja, die Gewinne von Technologieunternehmen wachsen zum Teil in der Tat rasant, dennoch wird der Sektor übermäßig bewertet. Steigende Anleiherenditen, geopolitische Turbulenzen (Iran, Ukraine) und die grassierende Inflation bedrohen schon heute den Börsenmarkt. Heftige Kursstürze würden mich nicht überraschend.

Am 5. Juni warnten Analysten der Bank of America unter der Führung von Savita Subramanian davor, dass der S&P 500 und vor allem Technologieaktien überbewertet sind. Subramanian, die ich schon mehrmals in New York getroffen habe, rät Anlegern, Gewinne mitzunehmen.

Nach dem Platzen der Dotcom-Blase dauerte der Börsencrash fast 31 Monate, vom 24. März 2000 bis zum 9. Oktober 2002. Der S&P 500 fiel in diesem Zeitraum um 49 Prozent. Anleger, die am S&P 500-Index festgehalten hatten, litten noch ein Jahrzehnt später. Unternehmen wie Cisco, Amazon, eBay, Google und Salesforce überstanden diesen Crash. Aber es dauerte lange, bis sich ihre Kurse wieder erholt hatten. Cisco-Aktionäre mussten beispielsweise 25 Jahre warten, bis das alte Allzeithoch wieder erreicht wurde.

Ja, einige Unternehmen werden dank KI florieren. Und die Technologie wird uns unbestritten lange Zeit begleiten. Gleichzeitig ist es schwer vorherzusagen, welche Firmen die Gewinner sein werden. Waren Buffett bzw. sein Nachfolger Greg Abel glauben wohl, dass die Gewinner Alphabet (Google) und Apple sein werden. Aber wer weiß das schon?

Ich warne seit langer Zeit vor der Euphorie an den Börsen in diesem Blog (hier etwa oder hier) und meinem YouTube-Kanal. Dass es derzeit euphorisch ist, zeigen viele Kennziffern. Nimm zum Beispiel das CAPE-Formel des Star-Ökonomen Robert Shiller. Es misst die Bewertung des S&P 500 in langen Phasen. Dieser CAPE-Index signalisiert eine brisant luftige Bewertung.

Anstatt auf den IPO-Zug aufzuspringen, kaufe ich langweilige Aktien wie das Kaufhaus Target, den Eierproduzenten Cal Maine oder den Forstbetreiber Rayonier. Ich kann einen zehnjährigen Marktabschwung überstehen. Ich schlafe ruhig. Aber ich weiß: Dieser Markt hat sich von der Realität entkoppelt.

Ich habe einen Sponsor

Ich habe einen Sponsor für meinen Blog und Youtube-Kanal gewonnen: Die Trader-Zeitung gibt es mit 50 % Rabatt über meine Landingpage: https://traderfox.com/timschaefer

Der Beitrag SpaceX: Irrer Börsengang, Euphorie nimmt weiter zu. Wann platzt die Aktienblase? erschien zuerst auf Tim Schäfer Media.

Das Unternehmen hinter dem Kürzel PDD Holdings (ehemals Pinduoduo) ist einer der aggressivsten Herausforderer von etablierten Branchengrößen wie Alibaba und Amazon. Das Kernmodell basiert auf radikaler Effizienz: Das Unternehmen verbindet Hersteller direkt mit Endkonsumenten (Consumer-to-Manufacturer, C2M), schaltet Zwischenhändler aus und drückt so die Preise auf ein Minimum. Die zwei zentralen Säulen des Geschäfts sind die Shopping-Apps Pinduoduo (Heimatmarkt China) und Temu (Internationaler Markt). Hier ist die Analyse von Joel:

Übersicht zur PDD Holdings Aktie (08.06.2026)

Quelle: https://www.morningstar.com/stocks/xnas/pdd/quote

2. Geschäftsmodell 

PDD Holdings ist für uns im Westen vor allem für die Billig-Shopping-App Temu bekannt. Was alles hinter dem Unternehmen steckt und ob es ein Value Wert sein kann, versuche ich in dieser Analyse genauer zu betrachten.

Das chinesische E-Commerce Unternehmen PDD Holdings wurde  2015 von Colin Huang gegründet. Innerhalb des ersten Geschäftsjahres stieg die Anzahl der aktiven Nutzer von Null auf 100 Millionen und verdoppelte sich bereits im darauffolgenden Jahr auf über 200 Millionen. Bis 2018 konnte PDD seine Nutzerbasis auf 344 Millionen ausbauen, womit es eine beachtliche Marktpräsenz im Vergleich zu etablierten Wettbewerbern wie Alibaba (ca. 552 Millionen Nutzer im Jahr 2017) erreichte. Colin Huang, welcher mit bürgerlichem Namen eigentlich Huáng Zh?ng heißt, war lustigerweise auch einer der Privilegierten, welcher eines der legendären Abendessen mit Warren Buffet erleben durfte (schenkte ihm ein befreundeter Investor).

2020 wurde Alibaba auf dem chinesischen Markt von Pinduoduo nach Anzahl der aktiven Nutzer überholt, mit 788 Millionen aktiven Nutzer bei PDD in 2019 versus 779 Millionen bei Alibaba.

Der Börsengang des Unternehmens erfolgte am 26. Juli 2018 an der Nasdaq unter dem Ticker Symbol PDD.

Das starke Wachstum gelang PDD auf dem chinesischen Markt durch die Fokussierung auf die ländliche, ärmere chinesische Bevölkerung und dem Modell der Gruppenkäufe: Nutzer wählen ein Produkt aus und können einen reduzierten Gruppenpreis aktivieren, indem sie den entsprechenden Link über soziale Netzwerke wie WeChat teilen.

Top App in den USA

Nach der erfolgreichen Eroberung des chinesischen Marktes wurde 2022 die Shopping App Temu gelauncht. Bereits im Dezember 2022 war Temu mit 19 Millionen Installationen die meistgeladene App in den USA.

Heute verdient PDD Holdings sein Geld durch das Betreiben der beiden Plattformen Pinduoduo in China und Temu auf dem internationalen Markt. Pinduoduo basiert auf dem Modell des Social Commerce oder den Gruppenkäufen, wo man Rabatte bekommt, wenn man als Gruppe größere Mengen kauft. Beide Plattformen nutzen das C2M – Consumer-to-Manufacturer Modell, wo sie die Produkte direkt von Herstellern an den Kunden verkaufen. PDD Holdings ist mit beiden Plattformen Asset Light, da sie anders als Amazon oder Jd.Com keine eigene Logistikinfrastruktur betreiben und keine Lagerhallen besitzen. Händler zahlen Gebühren für ihre Produkt-Listings (Online Marketing Services and Others), vergleichbar mit Display Werbung bei Google und durch Transaction Services, also Gebühren, die in Rechnung gestellt werden, wenn ein Endkonsument das Produkt dann kauft.

Colin Huang ist mittlerweile als CEO zurückgetreten und fungiert im Hintergrund, er hält aber immer noch über 30% des Eigenkapitals der Firma (24,8 % durch Huang-affilierte Einheiten + 6,5 % durch PDD Partnership) sowie die entsprechenden Stimmrechte. Die Firma wird heute von einem Co-CEO-Team geleitet, welches die strategische Ausrichtung der gesamten Gruppe gemeinsam verantwortet.

3. Investitions These

PDD Holdings ist für mich der Gewinner im chinesischen E-Commerce und hat bewiesen, dass es die chinesische Erfolgsgeschichte im Westen skalieren kann. 

Ich dachte vor einiger Zeit noch, dass dies Alibaba sein würde, aber es ist für mich beeindruckend, wie schnell PDD, Alibaba in China eingeholt hat. Charlie Munger bezeichnete sein Investment in Alibaba vor seinem Tod auch als einen Fehler. Was mir gefällt, ist, dass Colin Huang in der Öffentlichkeit nicht zu sehen ist, anders als damals Jack Ma, obwohl er einer der reichsten Chinesen ist.

Zum einen hat PDD bewiesen, dass es den chinesischen Markt, welcher eigentlich schon von Alibaba und Jd.Com eingenommen war, erobern konnte, aber auch, dass sie über die Temu Plattform ihr C2M Modell global skalieren können. 

Temu hat nur acht Monate gebraucht, um weltweit über 50 Millionen aktive Nutzer zu erreichen. Bis Ende 2024 stieg die kumulierte Anzahl der weltweiten Downloads der PDD-Gruppe (insbesondere durch Temu) auf über 3 Milliarden ein Wert, der Temu zeitweise zur meistgeladenen Shopping-App weltweit machte. Zudem hat Temu Amazon schon bei den monatlichen aktiven Nutzern überholt.

Meine These ist, dass China über die kommenden Dekaden seine Märkte immer mehr öffnen wird. Ich denke, die chinesische Marktwirtschaft wird stabiler werden und eine höhere Gewichtung an der weltweiten Marktkapitalisierung erhalten. Pinduoduo hat im ersten Unternehmensjahrzent gezeigt, dass sie wettbewerbsfähig sind und dass sie ihr Modell global expandieren können. Für mich ist es eine Möglichkeit, am langfristigen Aufstieg Chinas zu partizipieren. 

4. Kursentwicklung der PDD Holdings

Seit IPO konnte PDD eine jährliche Rendite von circa 246% bzw. 15%- 16% p.a erreichen.

Die Wertsteigerung erfolgt extrem zyklisch und vor allem in letzter Zeit geriet das Unternehmen etwas unter die Räder.

Dies liegt mitunter daran, dass die letzten beiden Quartalsziele verfehlt wurden. Zudem hat sich das Management trotz der Tatsache, dass über 60 Mrd. USD Cash in der Bilanz liegen, gegen Buybacks und Dividenden ausgesprochen.

Nachdem das erste Unternehmens-Jahrzehnt von starkem Wachstum geprägt war, befindet sich PDD nun in einem Transformationsprozess. Obwohl der Umsatz weiter, wenn auch nicht mehr so stark, wächst, kam es zu einem Gewinnrückgang, begründet durch gestiegene Kosten aufgrund von Investitionen in die Lieferketten. Zudem soll ein eigenes First Party Brand Business aufgebaut werden. 

Darüber hinaus hat das Unternehmen das Allzeithoch aus dem Jahr 2021 nicht erreicht und verlor seit Jahresbeginn über 20% in USD.

5. Operative Performance

5.1 Kennzahlenübersicht 

Quelle: https://www.morningstar.com/stocks/xnas/pdd/key-metrics

5.2 Umsatzwachstum

Quelle: Eigene Darstellung

Das starke Umsatzwachstum ist 2025 abgefallen und so betrug das Wachstum 2025 lediglich 9,65%.

5.3 Gewinnentwicklung

Quelle: Eigene Darstellung

5.4 Kurzer Blick auf die Bilanz

Quelle: Eigene Darstellung plus https://www.morningstar.com/stocks/xnas/pdd/financials

• Wachstum des Gesamtvermögens: Das Gesamtvermögen (Total Assets) ist in den letzten Jahren förmlich explodiert: von ca. 181 Mrd. RMB im Jahr 2021 auf über 637 Mrd. RMB im ersten Quartal 2026.
• Stärkung des Eigenkapitals: Das Eigenkapital ist wesentlich schneller gewachsen als die Verbindlichkeiten. PDD finanziert sein massives Wachstum also vorwiegend über einbehaltene Gewinne und nicht durch eine hohe Verschuldung.

PDD ist finanziell sehr stark aufgestellt. Sie haben so gut wie keine Schulden und über 60 Mrd. USD in Cash. Die Kombination aus geringer Verschuldung und einer Eigenkapitalquote von über 65 % gibt dem Management die finanzielle Freiheit, sich an Zölle und Konkurrenten anzupassen.

5.4 Kapitaleffizienz (ROIC und ROE)

Quelle: Eigene Darstellung plus https://www.morningstar.com/stocks/xnas/pdd/key-metrics

Die Rendite auf das eingesetzte Kapital ist sowohl beim ROE als auch beim ROIC hoch. Dies liegt mitunter daran, dass PDD vergleichsweise wenig Fixkosten hat, da sie keine eigene Logistik und Lagerhallen betreiben. PDD reinvestiert etwas über 80% der Gewinne in die Firma, den Rest lagert sie in Cash.

5.5 Cash Flows

Quelle: Eigene Darstellung und https://www.morningstar.com/stocks/xnas/pdd/key-metrics

Was mir auffiel, ist der niedrige Capex durch die letzten fünf Jahre hinweg. Der operative Cashflow ist, wenn wir nicht die Quartale, sondern die letzte Dekade betrachten sehr stark gewachsen, von 879.78 Mio Rmb in 2016 auf 106,938.69 Mio Rmb in 2025.

6. Bewertung der PDD Aktie

PDD ist verhältnismäßig günstig bewertet, was, wenn man an informationseffiziente Märkte glaubt, natürlich einen Grund hat. 

Bewertungskennzahlen (08.06.2026)

Die historischen Kennzahlen zeigen, dass das Unternehmen heute so günstig bewertet ist wie selten zuvor:

• Price/Sales von 1,38: Dieser Wert ist niedrig, wenn man bedenkt, dass der P/S-Durchschnitt über 5 Jahre deutlich höher lag (der 5-Jahres-Durchschnitt liegt bei ca. 4,39). 
• Price/Earnings von 13,25: Ein KGV von 13 für ein Unternehmen, das seinen Gewinn in den letzten Jahren verdreifacht hat.
• Price/Cash Flow von 9,96: Man zahlt für diesen Cashflow derzeit weniger als das 10-fache.

Quelle: https://aktienfinder.net/aktien-profil/PDD%20Holdings%20ADR-Aktie

Wie man sehen kann, ist die Stimmung des Marktes zu PDD in letzter Zeit immer schlechter geworden. Ich denke, dass sich dieser Trend erst einmal fortsetzen wird, da das Einzige, was den Abwärtstrend brechen könnte, positive Quartalszahlen sind, aber das Management sich auch ausgesprochen hat, erst einmal die Steigerung des Unternehmenswertes über die kurzfristige Performance zu priorisieren. 2026 wird wohl kein Rekordjahr und ich könnte mir vorstellen, dass PDD länger günstig bleibt.

Mich erinnert die Situation etwas an Berkshire, wo Buffet ähnlich wie Huang einen großen Teil der Firma besitzt und solchem daher die Wertgenerierung über 10 Jahre schlicht wichtiger ist als kurzfristige Performance der Aktie. 

7. Chancen und Risiken

Ich denke, der Grund, dass ein Unternehmen, welches so stark wächst wie Pinduoduo so günstig bewertet ist, darin zu finden ist, dass es sich hier um ein sehr riskantes Investment, gepaart mit negativer Stimmung, handelt.

Ich habe mehrere Risiken für mich persönlich definiert, welche ich näher erörtern möchte.

Das erste Risiko liegt in der geografischen Identität von PDD: Trotz des Hauptsitzes in Dublin und des alleinigen Listings an der Nasdaq bleibt PDD ein chinesisches Unternehmen. China befindet sich immer noch in einer Transformationsphase, dem Übergang von der agrarischen hin zur modernen Zivilisation. Obwohl China heute über 30 % der globalen industriellen Fertigungs-Wertschöpfung stellt, mangelt es dem Land noch an einem ausgereiften System – wie dem Kapitalismus in den USA. Chinesische Aktien sind deutlich riskanter als US-Aktien und daher auch fast immer günstiger bewertet als ihr westliches Pendant.

Das zweite Risiko, dass wirklich ein Problem für PDDs internationales Wachstum werden könnte, sind die Zölle; das Risiko betrifft vor allem Temu. In China selber denke ich nicht, dass gerade ein größeres Problem vorliegt, PDD hat den ländlichen Raum, wo deutlich mehr Menschen leben als in den Metropolen rasant schnell erobert. 

Ähnlich wie die USA versucht die EU die Flut an Billigware aus China zu bekämpfen, indem die 150€ Zollbefreiung am 01.07.2026 wegfallen soll und durch eine 3€ Pauschalbesteuerung ersetzt wird. Dies ist für mich persönlich das größte Risiko. 

Ich denke, dass PDD bewiesen hat, dass sie es mit Alibaba und Jd.Com aufnehmen können. Sollte sich aber abzeichnen, dass das internationale Wachstum dauerhaft abflacht, denke ich, kann es hier gut und gerne noch einmal ein paar Prozent nach unten gehen. Zudem muss man klar sagen, dass ein Teil des Risikos sich erst zeigen wird, da der 01. Juli noch vor uns liegt. In den USA wurde die Befreiung schon 2025 ausgesetzt.

Es fehlt der Burggraben einer Coca-Cola

Zudem hat PDD für mich keinen klassischen Moat wie beispielsweise Coca Cola; woher auch, das Unternehmen ist 10 Jahre alt. Wenngleich sie den E-Commerce sowohl in China als auch im Westen revolutioniert haben, liegt ihr Wettbewerbsvorteil im Algorithmus, der Produzenten mit Konsumenten verknüpft und die Fertigung an das Bedürfnis der Menschen anpasst. Auf der anderen Seite scheint dies aber auch ihr Vorteil zu sein, da sie relativ wenig Kapitaleinsatz haben und anders als Alibaba oder Amazon keine Infrastruktur betreiben, welche man entweder als Moat oder als Fixkosten-Apparat sehen kann. 

Ich denke, dass man diesen Algorithmus zwar kopieren könnte, aber auch, dass Amazon und Alibaba, wenn sie dies täten, ihr eigenes Business Modell torpedieren würden. Zusammenfassend sind die größten Risiken für mich, dass es eine China-Aktie ist, dass Zölle verschärft werden und der Ecommerce kurzlebig sein kann. 

8. Fazit

PDD, gegründet vor 10 Jahren, hat es in kurzer Zeit neben Alibaba und Jd.com in die Top 3 Chinas geschafft und macht international über die App Temu westlichen Retailern immer mehr Konkurrenz.

Der Gründer Colin Huang ist größter Einzelaktionär und hält circa 30% der Stimmrechte.

Das Unternehmen verkauft direkt von chinesischen Fabriken an Endkonsumenten und betreibt in China die Plattform Pinduoduo und im Westen die Shopping-App Temu. 

Pinduoduo und Temu zählen heute zu den volumenstärksten Plattformen nach Gross Merchandise Value (nach aktuellen Branchen Schätzungen für 2025 belegt Pinduoduo Rang 2, Temu Rang 9.

PDD ist schuldenfrei und hat über 60 Mrd. USD in Cash bei einer Marktkapitalisierung von etwa 120 Mrd. USD.  PDD wird am 09.06.2026 mit einem Preis/Earnings: 9.09, Price/Forward Earnings: 8.35, Price/Cash Flow: 8.06 und einem PEG: 0.25 bewertet. Die Firma hat, seitdem sie 2021 profitabel wurde, relativ konstant einen Return on Invested Capital und einen Return on Equity von über 20%.

Die Aktie ist riskant und volatil. Die Aktie kann ein interessanter Wert sein, um am chinesischen Aufstieg zu partizipieren.

Der Beitrag PDD: Spottbilliger Value-Onlinehändler aus China, bekannt für Temu erschien zuerst auf Tim Schäfer Media.

Hier sind seine Antworten:

1. Depot und Anlagestrategie

Meine Depotwerte sind:

• 3M Co.,     164 Stk.
• AT&T Inc. (AT & T Inc.),     100 Stk.
• AXA S.A.,     300 Stk.
• AbbVie Inc,     130 Stk.
• Apple Inc.,     340 Stk.
• BASF,     270 Stk.
• BNP Paribas S.A.,     60 Stk.
• BP plc (British Petrol),     4.856 Stk.
• Bayer,     80 Stk.
• Bristol-Myers Squibb Co.,     60 Stk.
• CNH Industrial N.V. Reg. Shs,     350 Stk.
• Cisco Inc.,     340 Stk.
• Citigroup Inc.,     310 Stk.
• Colgate-Palmolive Co.,     219 Stk.
• DHL Group (ex Deutsche Post),  300 Stk.
• Daimler Truck,     50 Stk.
• Enel S.p.A.,     2.300 Stk.
• GSK PLC Registered Shs,     728 Stk.
• General Mills Inc.,     560 Stk.
• Haleon PLC,     910 Stk.
• Hannover Rück,     103 Stk.
• Home Depot,     28 Stk.
• IBM Corp. (International Business Machines),  100 Stk.
• JENOPTIK AG,     700 Stk.
• JPMorgan Chase & Co.,   100 Stk.
• Johnson & Johnson,    129 Stk.
• K+S AG,   1.000 Stk.
• Kimberly-Clark Corp.,     225 Stk.
• L’Oréal S.A. (L’Oreal, L Oreal),     28 Stk.
• Magnum Ice Cream     ,     60 Stk.
• Mercedes-Benz Group (ex Daimler), 100 Stk.
• Meta Platforms (ex Facebook),  5 Stk.
• Oracle Corp.,  141 Stk.
• Ovintiv Inc Registered Shs -B-,   64 Stk.
• Pampa Energia SA (spons. ADRs),  35 Stk.
• PayPal Inc,   28 Stk.
• PepsiCo Inc.,   150 Stk.
• Phillips 66,     285 Stk.
• QUALCOMM Inc.,     153 Stk.
• Reckitt Benckiser Group Plc Registe…,   144 Stk.
• SAP SE,  161 Stk.
• SOLVENTUM CORP Registered Shs When …,   41 Stk.
• Siemens AG,  70 Stk.
• Siemens Energy AG,  35 Stk.
• Texas Instruments Inc. (TI),  140 Stk.
• Unilever PLC,   266,67 Stk.
• Visa Inc.,  70 Stk.
• Walmart,  519 Stk.

Die Cashquote

Meine Cashquote ist nicht besonders hoch. Ich warte nicht auf den Tag X, wo ich dann meine Reserven in Aktien buttern kann. Meine Cashquote ist dazu da, um die Unwägbarkeiten des Lebens abzufedern. Im letzten Jahr musste ich umziehen, wofür ich meine Cashreserven erhöhte (Umzugskosten, doppelte Mietzahlungen, neue Kaution usw.). Dann ging im Sommer 2025 auch noch meine Waschmaschine kaputt. Von Dezember bis März hatte ich auch deftige Zahnarztrechnungen. Für sowas ist meine Cashreserve da und bin bestrebt, das bei ca. 5.000 € zu halten. Hätte ich ein Kfz, wäre meine Reserve höher. Von Faustregeln wie „mind. 3 Nettogehälter“ halte ich nichts.

Mein Nettogewinn

Ich habe ca. 477.500 € eingesetzt. Da sind die Verkäufe von abgezogen. Ich habe in der Vergangenheit auch schon Verkäufe gemacht, dabei Gewinne wie Verluste realisiert. Heute steht das Depot bei 872.000 €, also stehe ich bei 394.500 € Kursgewinn. Meine Verkäufe stammen teilweise aus einer Zeit, in der ich noch nicht so gefestigt war. Ich hatte mit Nokia mal einen guten kurzfristigen Deal, aber ich schmeiße dann auch gerne mal kleine Positionen raus. Vor vielen Jahren Osram, die mir als Siemensaktionär reingebucht worden waren. Dieses Jahr habe ich WB Discovery und Kyndryl Holdings rausgeworfen, die nur wenige 100 € Volumen hatten. Im letzten Jahr hat mir Carlsberg meine BritVic-Aktien „geklaut“.

Performance

Ich weiß leider den internen Zinsfuß nicht. Ich hatte mal Tools, die mir das berechneten und das ist gerade in Überarbeitung. 

2. Einkommen und Sparverhalten

Arbeit und Verdienst

Ich bin Diplom-Informatiker und der Verdienst ist recht gut. Ich dürfte zu 5 % der einkommensstärksten Beschäftigten gehören. Mit den variablen Gehaltsbestandteilen hängt das viel von den Projekten ab. Letztes Jahr hatte ich ein paar Zulagen, die ich dieses Jahr noch gar nicht hatte.

Sparrate

2018 hatte ich eine Sparrate von ca. 63 %  Ich bin selbst überrascht, dass das so hoch war und ich war viele Jahre bei 40 bis 50 % gewesen. Sparrate ist für mich: Investitionen in Aktien /  Nettoeinkommen (inkl. Nettodividenden). Es ist aber wegen der variablen Gehaltsbestandteile (Boni, Rufbereitschaftsgelder, WE-Zulagen usw.) schwer zu errechnen, 2025 hatte ich knapp 60.000 € von meinem Arbeitgeber erhalten. Hinzu kommen 2.000 € aus einer ehrenamtlichen Tätigkeit und fast 14.000 € an Nettodividenden, also 76.000 € Nettoeinkommen insgesamt. Für ca. 36.000 € habe ich an der Börse eingekauft. 36 / 74 = 48,6 % Sparquote. Ich habe aber nicht immer so gut verdient.

2025 war wegen des Umzugs auch ein spezielles Jahr, mit vielen Extrakosten. Dieses Jahr habe ich bislang eine Sparquote von 66,8 %. Ich habe das jetzt erstmals ermittelt und bin enorm überrascht, ja fast schon erschrocken, dass es so viel ist. Das Interessante dabei: Ich empfinde keine Einschränkung. Ich hatte ja schon wieder dreimal Wanderurlaub in diesem Jahr, mit insgesamt 10 auswärtigen Übernachtungen und mit weniger als 100 € pro Übernachtung kommt man da selten weg.

Finanzielle Starthilfen

Keine großartigen. Circa 4.000 € zu Studiumsbeginn; ein geerbtes Sparbuch. Ich konnte aber schon immer gut mit Geld umgehen und ging aus dem Studium ohne Schulden.

Sparen im Alltag

Ich habe kein Auto und erledige viel mit dem Fahrrad. Einfache Strecke zur Arbeit: 6,5 km und das fast täglich. Ich komme auf 100 km pro Woche mit reinen Zweckfahrten zur Arbeit, zum Sportverein, zum Einkaufen. Meine sparsame Lebensweise ist die Grundlage des Erfolges. Ich habe auch kaum Abonnements. Netflix nie gehabt, Prime hin und wieder. Kein Kabelfernsehen, ja noch nicht einmal ein Fernsehgerät. Ich koche gerne, habe aber auch kein Problem, im Restaurant etwas zu essen. Und da gebe ich auch gut Trinkgeld. Sowas wie Pizzadienst habe ich noch nie in Anspruch, vielleicht drei mal in die Firma.

Ich verkaufe auch regelmäßig altes Zeug auf eBay. Es sind häufig nur wenige Euro, aber mit gefällt der Umweltschutzgedanke, dass eine alte TV-Karte, alter Arbeitsspeicher, ein alter Laptop usw. noch eine Anschlussverwendung findet. Bücher und CDs kaufe und verkaufe ich gerne bei Momox. Zuletzt stellte ich zwei Kartons à 30 bis 40 €  für Momox zusammen. Ist jetzt nicht wahnsinnig viel Geld angesichts dessen, was ich mal dafür bezahlt habe, aber ich hatte einfach keinen Platz mehr dafür. Und lieber nehme ich dann die 70 €, als dass ich das im Keller einlagere und nie mehr anschaue.

Essen wird bei mir selten weggeworfen. Pfandflaschen bringe ich brav zurück und ich schüttle den Kopf über Leute, die es nicht machen. Gibt es Joghurt reduziert, weil er am nächsten Tag abläuft, schlage ich zu, einfach weil ich es schade fände, wenn der Supermarkt das entsorgen muss. Und meine Sachen behandle ich pfleglich. Ich habe hier noch Bürountensilien in Gebrauch, die 20, 25 Jahre und älter sind. 

3. Lebensumstände und Ziele

Immobilien 

Immobilien besitze ich nicht. Das ist außerhalb meines Kompetenzbereiches und das Klumpenrisiko wäre mir zu hoch. Die Idee kommt immer wieder, mir das berühmte „Haus in der Pampa“ zu kaufen, wie der Investmentpunk immer spottet, aber das wird immer wieder schnell verworfen. Hoher Zeitaufwand, hohes Risiko. Ich wüsste aber sehr schnell, wo es mich hinzöge: In kleine bis mittelgroße Städte in einem Mittelgebirge oder am Rand. Durch meine Radtouren habe ich immer wieder festgestellt, wie schön es doch in solchen Orten ist und man seine Ruhe hat. Der Reiz wäre auch die Nähe zur Natur. Ich wäre ja in Nullkommanix direkt im Wandergebiet.

Meine Wohnung ist teurer geworden. Ich musste im letzten Jahr umziehen, überlegte natürlich, ob ich wieder kaufen sollte, aber ich hatte das alles vor 15 Jahren mal durchdacht und mich dagegen entschieden. Jetzt wohne ich für knapp 1.500 € warm. Deswegen bin ich ja auch wegen meiner hohen Sparquote so erschrocken, dass ich das trotz dieser Miete eine so hohe Sparquote erziele.

Familiensituation

Ich bin Single.

Sinn

Mir war nie danach, es konsumtechnisch krachen zu lass. Ich erfreue mich an den einfachen Sachen. Mir macht meine Arbeit Spaß und das betrachte ich als mein größtes Asset. Sowas steht auch im „Reichsten Mann von Babylon“ (Affiliate), fast am Ende. Das überliest man leicht. Als ich vor 16 Jahren gefragt wurde, was mein Ziel war: finanzielle Stabilität. Ich wollte in eine Situation kommen, in der mich Finanzsorgen nicht so leicht einholen. Ich denke, das ist erreicht. Mein Ziel war nie, die Füße endgültig hochzulegen und in den Vorruhestand zu gehen.

Ich reise ja privat mittlerweile viel; das war vor 10 Jahren anders. Beim Wandern und Radwandern habe ich Kosten für Hotels, Züge, Fähren, Zeltplätze, auswärtiges Essen. Ich brauche jetzt aber nicht die Reise auf die Malediven oder in die Karibik. Beruflich komme ich auch rum. Ich war schon in den USA, in Dänemark, Kanada, Schweden, Niederlande und England.

Was das Wandern und Randwandern angeht, habe ich noch einiges vor. In Deutschland gibt es viele Mittelgebirge, die es wert sind, erwandert zu werden. Mit dem Fahrrad war ich auch schon in Schweden und Dänemark. Mich reizt es auch mal, durch Wales zu wandern. Man fängt im Süden an, in Cardiff und arbeitet sich nach Norden vor und kann von Liverpool oder Manchester wieder nach Hause fliegen. Und mit dem Fahrrad nach Schweden wollte ich auch noch ein mal. Das Värmland reizt mich.

Den Harz kenne ich schon recht gut, aber das passte einfach. Ich komme gut hin, dann wurde das D-Ticket eingeführt im Jahr 2023 und ich wollte den Harz erwandert haben, solange es das Ticket gibt. Ist geschafft. Und diesen Sparfimmel werde ich nicht los. Der Vorteil vom Harz ist für mich die gute Erreichbarkeit mit der Bahn. Ich bin aber sonst recht genügsam, lese auch viel und gerne. Ich weiß noch nicht, wohin die Reise geht. Der Weg ist das Ziel und ich genieße schon jetzt meinen Alltag. 

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Besonders im Chip-Bereich kam es heftigen Abschlägen. Micron und Arm Holdings gingen jeweils um 13% abwärts. Sandisk, Intel und Teradyne gehörten zu den Verlieren im S&P 500, und zwar mit prozentual zweistelligen Kursverlusten. Im Dow Jones Index sackten Cisco, Nvidia und IBM ab. In Europa war der deutsche Chiphersteller Infineon ein weiterer Verlierer mit minus 9 Prozent.

Wenn die Zahl der Beschäftigen steigt, interpretieren das Anleger als Zeichen dafür, dass die Zinsen weiterhin hoch halten dürfte, um die durch den Iran-Krieg und den Ausbau der KI-Infrastruktur verursachte Inflation einzudämmen. Zumindest wird es wohl nicht zu einer schnellen Zinssenkung kommen, wie von Präsident Donald Trump gefordert.

Höhere Zinsen erhöhen die Kreditkosten, belasten Firmen und Privathaushalte (Kredite, Hypotheken) und senken langfristig die Aktienbewertungen. Zumal damit die Staatsanleihen und andere sichere Anlagen attraktiver gegenüber Aktien sind.

Was der Ausverkauf bei Chip-Aktien für uns bedeutet

Was tun? Panik ist der Feind der Rendite. Ein tiefroter Tag im Depot fühlt sich für niemanden gut an. Doch wer jetzt hastig auf den Verkaufsknopf drückt, begeht den klassischen Fehler ungeduldiger Anleger. Kursschwankungen und Korrekturen sind der Preis, den wir für die langfristig hohen Renditen am Aktienmarkt zahlen. Genau in solchen Phasen zahlt sich unsere Buy-and-Hold-Philosophie aus. Wir investieren nicht für die nächsten drei Wochen, sondern für die nächsten Jahrzehnte.

Die KI-Revolution geht weiter

Dass Big Tech und insbesondere die Halbleiterbranche nach den rasanten Kursanstiegen der vergangenen Zeit eine Korrektur durchlaufen, ist völlig normal und sogar gesund. Der fundamentale Trend bleibt intakt. Die KI wird die Geschäftswelt und den Arbeitsmarkt nach der KI-Revolution nachhaltig transformieren. Wie viel Geld sich damit verdienen lässt unterm Strich von den Hyperscalern wie Alphabet oder Microsoft, wird sich jedoch noch zeigen. Fest steht: Die Nachfrage nach Rechenleistung und neuen Technologien verschwindet nicht, nur weil die Börse kurzfristig Gewinne mitnimmt und Zinsängste spielt. Aber natürlich kann sich die Nachfrage abschwächen, wenn sich die Technologie nicht so monetisieren lässt, wie erhofft.

Dividendenkönige als Fundament

Wer in Tagen wie diesen unruhig schläft, sollte einen Blick auf die Struktur seines Portfolios werfen. Neben den wachstumsstarken Tech-Werten gehören solide Konsumgüteranbieter als Anker ins Depot. Ich habe J&J, Altria, P&G oder Target im Depot. Die großen Dividendenkönige – Unternehmen wie Coca-Cola oder PepsiCo– schütten ihre Quartalsdividenden unabhängig davon aus, ob der Nasdaq an einem Freitag um vier Prozent einbricht. Diese stetigen Cashflows geben Sicherheit und lassen uns auch in stürmischen Börsenphasen ruhig bleiben. Ich kaufe immer weiter nach. Stur und stetig. Warum soll ich damit aufhören – gerade wenn die Kurse stark nachgeben? Übrigens: Ein wenig Cash zu haben, ist auch nicht verkehrt, wobei ich fast vollständig investiert bin.

Finanzieller Minimalismus bleibt der Schlüssel

Letztlich liegt unser finanzieller Erfolg nicht darin, den perfekten Zeitpunkt zum Kauf oder Verkauf einer Aktie zu finden. Es ist unsere Sparquote, die den wahren Unterschied macht. Wer finanziellen Minimalismus lebt, bewusst konsumiert und jeden Monat stur seine Überschüsse investiert, profitiert langfristig von genau solchen Rücksetzern. Wenn die Kurse fallen, bekommen wir für unsere Sparraten schlichtweg mehr Anteile.

Leser Alexander (44) hat das in seinem Leserbrief wunderbar beschrieben. Er ist fast Millionär. Von seinem ersten Aktienkauf mit nur drei SAP-Aktien bis zu einem Depot von 870.000 Euro: Er zeigt, was mit Geduld, Disziplin und konsequentem Investieren möglich ist. Seit 2009 investiert er regelmäßig in Qualitätsunternehmen, bleibt auch in Krisen ruhig und setzt auf langfristiges Denken statt auf schnelle Gewinne. Heute erhält er jährlich über 19.000 Euro an Dividenden und steht kurz vor der Depot-Million. Seine wichtigste Erkenntnis nach 17 Jahren an der Börse: Nicht die perfekte Aktie entscheidet über den Erfolg, sondern Ausdauer und Gelassenheit. 

Besonders beeindruckend: Alexander lebt bewusst sparsam, verzichtet auf Statussymbole und investiert lieber in seine finanzielle Freiheit. Während viele bei Börsencrashs nervös werden, kaufte er sogar nach und ließ den Zinseszins für sich arbeiten. 

Was ist für dich der wichtigste Erfolgsfaktor beim Vermögensaufbau – hohe Sparquote, Geduld oder die richtige Aktienauswahl?

Lass sich von den reißerischen Schlagzeilen nicht verunsichern. Schalte die Nachrichten ab, gehe spazieren oder verbringe das Wochenende mit der Familie. An der Wall Street wird am Montag wieder gehandelt, aber dein Vermögensaufbau ist ein Marathon. Bleib stur auf Kurs! Ich gebe jedenfalls kein Stück her.

Hier ist mein neues YouTube Video aus New York

Der Beitrag Börse auf Talfahrt: Die Kurse beben. Vor allem KI-Aktien im Sinkflug, aber auch Bitcoin erschien zuerst auf Tim Schäfer Media.

ich bin langjähriger Leser deines Blogs. 2011 entdeckte ich ihn und ich las erstmal rückwirkend alles ab 2008. Ich kann nicht sagen, dass der Blog eine große Bewusstseinsänderung für mich dargestellt hätte; eher rannte er bei mir eine offene Tür ein. Er gab mir Bestätigung, lange am Ball zu bleiben. Ich fand es toll, so einen Blog gefunden zu haben, der mir meine Anlagephilosophie spiegelt, wenn nicht sogar die Lebensphilosophie hinsichtlich der Sparsamkeit.

Seit April 2009 bin ich Aktionär. Mein erster Kauf: 3 SAPs à 30,40 €. Gebühren: 16,01 €. Man darf lachen. Aber ich musste mich erstmal zurechtfinden. Typisch für mich aber, dass ich vorab ein Buch las, das von Martin Weber: „Genial einfach investieren“*. Ich war sofort überzeugt und beherzigte den langfristigen Fokus und das Diversifizieren. Nur beachtete ich nicht, wenn ich 400 € diversifiziert anlege, verteilt auf fünf Titel, dass die Gebühren enorm sind, weil die Banken sich jede dieser fünf Transaktionen bezahlen lassen. Seitdem sind meine Käufe größer, mindestens 1.500 € groß, meistens aber mindestens 2.000 €.

Ich war nach dem Erhalt meiner ersten Dividende motiviert ohne Ende

Nach diesem ersten kleinen Lehrgeld zahlte ich dann auch direkt das zweite. Die erste Dividende kam am 5. Mai 2009: 2,70 € von Beiersdorf. Ich hatte die Aktie erst wenige Tage zuvor gekauft. Das Lehrgeld betrug 68 Cent Abgeltungssteuer und 4 Cent Solidaritätsbeitrag. Ich hatte vergessen, einen Freistellungsauftrag zu stellen. Das Steuerthema war mir bis dahin eher lästig. Aber ich war froh, dass ich zwei dieser Fehler schnell und günstig machen konnte. Trotz dieser Steuern auf die Beiersdorf-Dividende hatte mich das unglaublich motiviert. Es war ein erster kleiner Dopamin-Kick und ich wollte, dass die Dividendenzahlungen mehr und größer wurden.

Ich war schnell auf Langfristigkeit geeicht

Ich war schnell auf den langfristigen Fokus geeicht. Die Lektüre von timschaefermedia.com festigte mich. Es war die regelmäßige Bestätigung, auf dem rechten Weg zu sein. Ich machte mir persönlich auch Hochrechnungen in der Art:

1. Was passiert, wenn ich einen moderaten Betrag x monatlich wegspare und in Aktien investiere?

2. Was passiert, wenn ich das gestaffelt tue, also in jungen Jahren volles Rohr (> 2 mal x) und später dann weniger, um sich dann auch teurere Konsumwünsche zu erfüllen?

Ansatz 1 ist das, was einen Banken und Versicherungen vorrechnen, weil das Gros der potentiellen Kundschaft mental nicht in der Lage ist, richtig sparsam zu leben. Ich aber fand Ansatz 2 besser. Konsumwünsche verschieben und umso stärker vom Zinseszins profitieren. Ich bekam ja durch die Sparerei schon sehr früh einen Return of Investment ganz anderer Art: Ein dickes Depot lässt mich ruhiger schlafen. Ein paar 10.000 € bzw. später 100.000 € auf der hohen Kante zu haben, verändert die eigene Position erheblich. Was tun bei einem plötzlichen Job-Verlust? In kürzester Zeit was neues zu finden, ist ja auch nicht so leicht.

Motivation bezog ich vor allem aus steigenden Dividenden. Erst waren die Internetkosten abgedeckt, dann die Kaltmiete, dann auch die Warmmiete, irgendwann die gesamten Fixkosten. Ich vermute, viele Dividendensparer machen solche Überlegungen.

Mein Depot hat einen Wert von 868.000 Euro, es sind überwiegend Blue Chips

Ein paar Kenngrößen zu meinem Depot:

Anzahl Titel: 47, Volumen: 868.000 € (29. Mai 2026). Am liebsten habe ich Blue Chips, d.h. gestandene Firmen. Das Depot wächst stur und stetig:

Man sieht deutlich den Corona-Einbruch im März 2020. Was die Ursache vom Einbruch 2025 war, habe ich schon vergessen. (Irgendwas mit Trump, glaube ich.) Und das ist ja das Verrückte: Mir ist das mittlerweile ziemlich egal. Im März 2020 wurden meine sämtlichen Kursgewinne rasiert. Ich stand bei +/- 0, wenn man mal die Dividenden außen vor lässt. Ich verkaufte nichts, nein. Stattdessen kaufte ich nach! Seit vielen Jahren kaufe ich jeden Monat was hinzu. Es verlangt also noch, dass ich aktiv werde, aber mental bin ich auf Autopilot.

Was noch auffällt: Ich erinnere noch sehr gut an Kurseinbrüche und massives Kurswachstum von vor über 10 Jahren, beispielsweise im Januar 2015. Davon ist im Diagramm nichts mehr zu sehen, aber wie ich das damals erlebt habe, überwiegt die weit voluminöseren Kursbewegungen (in absoluten Zahlen) ab 2023. Emotional hat sich da vieles geändert.

Meine Dividenden kommen auf 19.073 Euro im Jahr

Meine Dividenden im Jahre 2025 betrugen 19.073 €. Es ist ein schönes Zusatzeinkommen und sie sind meine Hauptmotivation. Jeden Monat kommt was rein. Irgendwann wird das so groß sein, dass ich auf Erwerbsarbeit nicht mehr angewiesen bin. Ich spiele immer folgnedes Szenario gedanklich durch: Sollte ich ab sofort nichts mehr vom Gehalt ins Depot stecken können oder wollen, dann wäre das Depot nur auf sein intrinsisches Wachstum angewiesen. Und wenn man 8 % annimmt, dann ist Zinsfaktor 1,08 und auf 15 Jahre entspräche das: 1,08¹⁵ = 3,17. Und diese 3,17 * 868.000 € = 2,75 Millionen € in den kommenden 15 Jahren. Man kann davon ausgehen, dass die Dividenden genauso um 8 % steigen müssten, natürlich im Durchschnitt auf lange Zeit. Meine Dividenden wachsen auch in jedem Jahr, durch die regelmäßigen Steigerungen, aber auch durch Zukäufe:

Meine Lehre aus meinem Aktionärsdasein: Ruhe bewahren und weiter machen

Die größte Lehre aus meinen 17 Jahren Aktionärsdasein: das Bewahren der Ruhe und auf die Langfristigkeit zu vertrauen. Ich habe es ja selbst unterschätzt, obwohl ich die Mathematik dahinter verstand. Es sind aber die Emotionen, die man im Griff haben muss. Ich habe mir zur Devise gemacht, dass ich immer Geld vom Gehalt ins Depot fließen lassen möchte, auch wenn es nicht mehr notwendig ist. Warum eine gute Verhaltensweise aufgeben? Umso mehr man reingibt, umso besser kann es wirken. Und umso früher man das tut, desto besser.

Was ich auch immer gerne mache: Depotwert geteilt durch Jahre als Aktionär. 868.000 € / 17 Jahre = 51.059 € / Jahr. Das hätte ich aufbringen müssen bei „linearem Sparen“, also bei 0 % Zins. Für die meisten Angestellten unmöglich. Wenn es in 15 Jahren die gerade errechneten 2,75 Mio € sind, dann waren 32 Jahre notwendig. 2,75 Mio € / 32 = 85.937 € pro Jahr.  Die Differenz zwischen diesem Quotienten und dem tatsächlich aus dem Arbeitseinkommen entnommenen Sparbeiträgen, das ist der Zinseszins, der unglaubliche Hebel, bie dem bestrebt sein muss, dass er für einen und nicht gegen einen arbeitet.

Die Hannover Rück ist eine Perle

Eine deutsche Perle aus meiner Anfangszeit, die ich bis heute halte, möchte ich noch vorstellen: Hannover Rück. Die Hannover Rück kaufte ich im November 2010, 103 Stück à 37 €. Seitdem wurde die Dividende fast jedes Jahr erhöht. Aktuell ist meine persönliche Dividendenrendite bei ca. 33 %.

8.765,30 € hat die Hannover Rück bereits an mich ausgeschüttet, also mehr als Doppelte meines ursprünglichen Investments. Ich finde das beeindruckend und man sieht an dem Beispiel sehr schön, dass ich lange halte kann. Bei steigenden Dividenden ist das auch keine große Kunst.

Mir fehlt noch mein erster Tenbagger

Leider habe ich bis heute keinen Tenbagger dabei, aber das wird sicherlich noch kommen. Einen weiteren Fehler machte ich gewiss: Viel zu spät habe ich auf die US-Wirtschaft gesetzt und auf deren Tech-Werte. Apple erst 2016 gekauft, aber immerhin 880 % im Plus. Apple ist auch meine größte Position von über 90.000 €

Der zu späte Einstieg bei Apple & Co. ist der Preis, wenn man eher konservativ ist und man 2000 den Crash des Neuen Marktes beobachtet hat und eher skeptisch bei vielen IT-Titeln ist, mit Ausnahme von der SAP, die ein Image wie Krupp oder Siemens pflegt. Aber genau dieser Charakterzug, bei Hypes an der Seitenlinie stehen zu bleiben, bewahrt mich dann vor Zocks wie mit VW oder Wirecard, und auch vor IPOs. Sowas wie 3D-Druck ließ mich auch kalt. Vor gut 10 Jahren war es das Thema und viele dachten, das wäre das neue Zugpferd. Heute hört man fast gar nichts mehr darüber und ich kann noch nicht einmal Firmennamen mit 3D-Druck verknüpfen. Und was ist aus den Cannabis-Aktien geworden?

Ich bin genügsam, hab kein Auto und mache keine Flugreisen für Urlaube

Grundlage vom allen ist meine genügsame Lebensweise. Ich bin da so wie Tim, habe kein Auto und ich überdenke Konsumausgaben. Ich brauche auch keine Statussymbole. Bis heute habe ich noch keine Flugreise zu Urlaubszwecken unternommen. Im Sommer bin ich meistens mit dem Fahrrad unterwegs. Ich bin in der Natur und komme gut herum.

Zusätzlich wandere ich gerne. Das ist ideal, wenn man zwei, drei Tage mal abschalten will. Im letzten Jahr bin ich nach etwas mehr als 2 Jahren regelmäßigen Wanderungen Harzer Wanderkaiser geworden und mir war das Geld für die vielen Übernachtungen im Harz nicht zu schade. Es waren für mich Investitionen in Gesundheit und Wohlbefinden. Viele vergessen, was für schöne Landschaften wir in Europa haben. Hier ein Foto aus meinem geliebten Selketal, zwischen Mägdesprung und Burg Anhalt:

Wandern hat seinen Reiz von der Langsamkeit und das ist ja bei den Langfristinvestments nicht anders. Als Jugendlicher hätte es mir nicht gefallen, aber man ist ja in der Jugend auch ungeduldiger. Kann man sich einen hypernervösen Daytrader auf diesem Wanderweg vorstellen?

KAKFIF: Private Rentenversicherungen, Gehaltsumwandlungen, Riester… das kommt auf keinen Fall in Frage

Ich weiß, wenn jetzt nichts großartig mehr anbrennt, ich in wenigen Jahren ein siebenstelliges Depot vorweisen werde. Altersvorsorge hat sich erledigt, aber das weiß ich schon seit Jahren. Ich habe schon ca. 2012 im SPON-Forum die Leute damit genervt, dass man nur Aktiensparen betreiben müsste und dass eigentlich jeder mit einem Durchschnittsgehalt Millionär werden kann. Dafür wurde ich angefeindet. Und was private Rentenversicherungen, Gehaltsumwandlungen, Riester usw. angeht, fällt mir nur das Akronym KAKFIF ein: kommt auf keinen Fall in Frage. Das ist renditearmes, betreutes Sparen. Da wird auf Mündelsicherheit gesetzt, was aber bei einem 40 Jahre langem Spargang so unsinnig ist, als wenn sich ein Grönländer einen Kühlschrank kauft.

Arbeiten muss ich natürlich noch, was ich nicht schlimm finde, weil es ja Spaß macht. Das ist ja überhaupt das wichtigste: Eine Arbeit zu haben, mit der man sich identifizieren kann, die dann hoffentlich auch gut Pinkepinke einbringt. Mein Depot eröffnet mir heute schon Handlungsspielräume. Ich brauche den 911er in der Tiefgarage nicht. Das Wissen darüber, dass ich mir einen kaufen könnte, reicht mir schon.

Hier im Blog habe ich alle eure Fragen beantwortet: https://timschaefermedia.com/wie-informatiker-alexander-44-finanziell-frei-wurde/

Der Beitrag Alexander (44) hat fast 1 Million Euro im Aktiendepot erschien zuerst auf Tim Schäfer Media.

Große US-Banken verdienen Geld wie Heu, profitieren von einem stabilen wirtschaftlichen Umfeld und schütten fleißig Kapital an ihre Aktionäre aus. Aber warum sind sie genau jetzt so attraktiv? Ein Blick hinter die Kulissen der amerikanischen Bankenlandschaft. Und keiner scheint ein Auge auf sie zu werfen, alle rennen den heißen KI-Aktien hinterher.

Ich besitze die Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Deutsche Bank und Commerzbank. Und sie befinden sich seit Jahren bzw. Dekaden in meinem Depot. Sie machen kaum Schlagzeilen – bis auf die Commerzbank, die im Übernahmesisier der italienischen Unicredit ist.

1. Die Profitmaschine läuft auf Hochtouren. Und die KGVs sind gering

Die Quartalszahlen der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) sowie die Berichte der großen Institute zeigen ein klares Bild: Die US-Banken stehen fundamental glänzend da. Allein im ersten Quartal vermeldeten die US-Banken einen satten Nettogewinn von über 80 Milliarden Dollar – ein Anstieg zum Vorquartal. Das KGV von Bank of America liegt bei unter 12. Wells Fargo gibt es für einen elffachen Gewinn, boa. Wells zahlt 2,3% Dividende. Und Citi notiert nur 12% überm Buchwert, also kommst du hier fast zum Substanzwert rein.

Während europäische Banken seit Jahren mit strukturellen Problemen und einer trägen Wirtschaft zu kämpfen haben, agieren die US-Riesen in einer anderen Liga. Sie besitzen eine enorme Preismacht und profitieren von der Konsumlust der amerikanischen Verbraucher, wobei diese zuletzt im Zuge des Iran-Krieges Schwächen zeigte. Und es nimmt der Wettbewerb in Europa ab, weil es einen Trend zu Megabanken nach Fusionen gibt.

2. Der perfekte Zins-Mix und das Comeback der Wall Street

Die Zinspolitik der Federal Reserve (Fed) war in den letzten Jahren ein Balanceakt. Doch die Banken haben gelernt, damit umzugehen. Selbst bei leichten Zinssenkungen schaffen es die Institute, ihre Nettozinseinkommen (NII) auszubauen. Der Grund: Ältere, niedrig verzinste Kredite und Anleihen aus der Nullzinsphase laufen nach und nach aus und werden durch neue, deutlich rentablere Papiere ersetzt.

Gleichzeitig erleben wir an der Wall Street ein echtes Comeback:

• Investmentbanking: Das Fusions- und Übernahmegeschäft (M&A) boomt wieder. Hier ist Goldman Sachs gut aufgestellt.
• Emissionsgeschäft: Immer mehr Unternehmen wagen den Schritt an die Börse oder nehmen neues Kapital auf. Ein Highlight wird das Raketenunternehmen Space X von Elon Musk, das an die Börse strebt.
• Vermögensverwaltung (Wealth Management): Die steigenden Aktienmärkte spülen den Banken über prozentuale Gebühren massive, wiederkehrende Einnahmen in die Kassen.

Dieser Mix aus klassischem Kreditgeschäft und provisionsstarker Wall-Street-Aktivität macht die Erträge extrem robust.

3. Ein Traum für Aktionäre: Dividenden und Aktienrückkäufe

Für uns als langfristige Anleger zählt vor allem eines: Wie viel vom Gewinn kommt am Ende bei uns an? Hier sind die US-Banken absolute Spitzenklasse. Da die Banken nach den Turbulenzen vergangener Jahre ihre Bilanzen extrem gestärkt haben und die regulatorischen Hürden (wie die Stresskapitalpuffer) kontrollierbar bleiben, sitzt das Geld locker.

          Gewinne der US-Banken
                   I
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         I                   I
Üppige Dividenden     Aggressive Rückkäufe
(oft 3-4% Rendite)    (EPS-Wachstum & Kurssteigerung)

Die großen Institute wie JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo oder Citigroup kaufen Jahr für Jahr eigene Aktien im Wert von Milliarden Dollar zurück. Für dich als Aktionär bedeutet das: Dein Anteil am Unternehmen vergrößert sich automatisch, ohne dass du einen Cent dazuzahlen musst. Gepaart mit Dividendenrenditen, die oft komfortabel zwischen 3 % und 4 % liegen, ist das der perfekte Treibstoff für den Zinseszinseffekt.

4. Günstige Bewertung: Value statt Growth-Wahn

Trotz der hervorragenden Verfassung sind US-Banken im historischen Vergleich und vor allem im Vergleich zum Gesamtmarkt (S&P 500) günstig bewertet. Viele etablierte Qualitätsbanken (wie etwa US Bancorp) notieren zu einstelligen oder niedrigen zweistelligen Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGV um 11).

Du kaufst hier also kein spekulatives Zukunftsversprechen, sondern echte, reale Milliardengewinne zu einem vernünftigen Preis. Das reduziert das Abwärtsrisiko und bietet erhebliches Aufwärtspotenzial, sobald der Markt diesen Sektor wieder voll für sich entdeckt.

5. Der technologische Vorsprung

Ein oft unterschätzter Burggraben der amerikanischen Banken ist ihre technologische Dominanz. Institute wie JPMorgan investieren pro Jahr mehr als 15 Milliarden Dollar (!) in ihre IT und künstliche Intelligenz.

Mit diesen Summen können europäische Banken oder kleinere Fintechs schlichtweg nicht mithalten. Die US-Riesen nutzen KI im Risikomanagement, im Kundenservice und beim Aufspüren von Betrugsfällen. Das senkt langfristig die Kostenstrukturen (Efficiency Ratio) und sorgt für eine noch höhere Profitabilität.

Fazit: Ein Pflichtinvestment für das Langzeitdepot

Die US-Banken haben ihre Hausaufgaben gemacht. Die Bilanzen sind sauber, die Kreditqualität ist stabil und das regulatorische Umfeld unterstreicht die Sicherheit des Systems.

Wer ein Vermögen aufbauen möchte, sucht nach solchen Gelegenheiten: Krisenerprobte Marktführer, die essenziell für die Wirtschaft sind, den Aktionär wie einen König behandeln und die man zu einer vernünftigen Bewertung einsammeln kann. Es sind Aktien ohne Hype! Ein solides Fundament aus den führenden US-Banken gehört in jedes gut diversifizierte Value-Depot. Sie sind langweilig, sie sind profitabel – und genau das bringt uns langfristig finanzielle Freiheit.

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Als langfristiger Investor (Buy-and-Hold) liebe ich solche Phasen. Genau dann, wenn die Analysten ihre Kursziele panisch nach unten korrigieren und die Schlagzeilen düster sind, entstehen die besten Einstiegschancen. Man kauft die Aktien von Qualitätsunternehmen zu einem Bruchteil dessen, was sie noch vor ein bis zwei Jahren gekostet haben.

Hier sind sieben bekannte Unternehmen, deren Aktienkurse massiv abgestürzt sind, die aber aufgrund ihrer Substanz und Marktstellung starke Kandidaten für einen Turnaround (Kurswende) sind.

1. Intel (INTC)

Der einst unangefochtene König der Halbleiterindustrie wurde von Nvidia und AMD brutal abgehängt. Managementfehler, Verzögerungen bei neuen Chip-Generationen und hohe Kosten für den Bau neuer Fabriken (Foundries) haben die Aktie abstürzen lassen. Deshalb bin ich zuversichtlich: Intel baut sich gerade massiv um. Das Unternehmen investiert Milliarden in neue Produktionsstätten in den USA und Europa, stark subventioniert vom Staat. Die Welt braucht Chips, und der Westen will sich unabhängiger von Asien (Taiwan) machen. Wenn der Plan von CEO Lip-Bu Tan aufgeht und Intel als Auftragsfertiger für andere Firmen Fuß fasst, ist die Bewertung moderat im Branchenvergleich. Aber der Kurs hat schon in den vergangenen 12 Monaten um fast 500% zugelegt. Ich habe in den Jahren zuvor die Aktie in der Dauerkrise eingesammelt. Und halte jetzt durch. Ich stehe endlich mit dem Papier im Plus.

2. Nike (NKE)

Der größte Sportartikelhersteller der Welt hat eine harte Zeit hinter sich. Schwache Verkaufszahlen in China, zu viel Fokus auf den Direktvertrieb und ein Mangel an echten Innovationen haben die Marke verstauben lassen. Die Konkurrenz durch aufstrebende Marken wie On oder Hoka ist spürbar. Warum es Hoffnung gibt: Nike bleibt eine der stärksten Marken der Welt. Solche Ikonen verschwinden nicht einfach. Der Vorstand wurde ausgetauscht, man besinnt sich wieder auf den Großhandel und fokussiert sich auf die Kernkompetenzen. Wenn die neuen Produktlinien greifen und die Lagerbestände abgebaut sind, wird die Gewinnmarge wieder steigen, hoffe ich. Ich kaufe die abgestürzte Sport-Aktie seit Jahren. Um ehrlich zu sein: Ich bin viel zu früh rein und bin bis dato ziemlich enttäuscht. Es wird aber wieder.

3. Starbucks (SBUX)

Lange Wartezeiten, zu komplexe Menüs und sinkende Kundenzahlen in den USA sowie ein schwächelndes China-Geschäft haben den Kaffeegiganten in die Krise gestürzt. Weltweit greift die chinesische Luckin-Coffee-Kette an. Warum es Hoffnung gibt: Starbucks hat mit Brian Niccol (dem ehemaligen Chef von Chipotle) einen absoluten Turnaround-Experten an die Spitze geholt. Seine Strategie ist simpel: Zurück zu den Wurzeln. Gemütlichere Cafés, ein einfacheres Menü und ein Barista-Erlebnis, das den Namen verdient. Die Marke zieht immer noch jeden Tag Millionen Menschen an. Wenn die Abläufe wieder runder laufen, kehrt auch der Aktienkurs zurück. 2,5% bringt immerhin die Dividende derzeit ein.

4. Boeing (BA)

Kaum ein Großkonzern hat in den letzten Jahren so viel Vertrauen verspielt wie Boeing. Produktionsmängel, grounded Flugzeuge, Streiks und ein massiver Schuldenberg belasten den Flugzeugbauer. Warum es Hoffnung gibt: Boeing operiert in einem globalen Duopol mit Airbus. Die Welt braucht Flugzeuge, und die Auftragsbücher bei Boeing sind auf Jahre hinaus prall gefüllt. Es gibt schlichtweg keine Alternative für die Airlines. Unter dem neuen CEO Kelly Ortberg wird nun die Qualitätskontrolle gestärkt. Ein Turnaround wird Jahre dauern, aber die strukturelle Nachfrage ist gigantisch. Ich habe Boeing-Aktien im Depot. Und das seit Jahren. Ich gebe kein Stück her.

5. Estée Lauder (EL)

Der Kosmetikgigant (MAC, Clinique, La Mer) hat massiv unter der Kaufzurückhaltung in China und dem schleppenden Reisegeschäft (Duty-Free an Flughäfen) gelitten. Die Gewinnwarnungen häuften sich, der Kurs kollabierte. Der Chart hat schockierende Falten. Warum ich Hoffnung habe: Luxuskosmetik ist ein extrem margenstarkes Geschäft. Die Marken von Lauder haben eine enorme Strahlkraft und Preissetzungsmacht. Krisen in Asien sind oft zyklischer Natur. Mit dem laufenden Sparprogramm und einem frischen CEO wird der Konzern verschlankt. Wenn der Konsum anzieht, sprudeln hier schnell wieder die Gewinne. Ich habe die Aktie begonnen, einzusammeln. Noch stehe ich ziemlich im Minus. Ich hoffe aber auf die Wende. Der Umsatz im ersten Quartal stieg immerhin, aber der Gewinn schrumpfte massiv.

6. PayPal (PYPL)

Während der Corona-Pandemie war PayPal der Liebling der Wall Street. Danach folgte der totale Absturz, weil die Konkurrenz (Apple Pay, Google Pay) stärker wurde und das Wachstum sich normalisierte. Warum es Hoffnung gibt: PayPal ist nach wie vor eine absolute Cash-Cow. Das Unternehmen sitzt auf Bergen von Bargeld, kauft im großen Stil eigene Aktien zurück und hat Hunderte Millionen aktiver Nutzer. Unter dem neuen CEO Enrique Lores wird das Unternehmen effizienter. Er fokussiert sich auf profitable Nischen und Geschäftskunden. Aber es gab viele Wechsel an der Spitze. Die Aktie ist historisch günstig bewertet. Das KGV beträgt nur 6.

7. Tractor Supply (TSCO)

Der Retailer, der Landwirte und Hobbygärtner versorgt, hat ein paar schwache Quartale vorgelegt, woraufhin der Kurs abgestürzt ist. Das macht mir Hoffnung: Die Marge dürfte wieder Fahrt aufnehmen, dann wird der Kurs sich erholen. Ich habe über das traditionsreiche Unternehmen im Blog geschrieben. Das Problem ist derzeit, dass die Verbraucher einfach weniger Geld zur Verfügung haben aufgrund der hohen Inflation. Dann wird eben der Kauf von einem neuen Rasenmäher oder andere teure Anschaffungen aufgeschoben. Aufgeschoben ist nicht aufgehoben.

Mein Fazit

Wer auf einen Turnaround setzt, braucht einen langen Atem. Nicht jede dieser Firmen wird es schaffen, zu alten Höchstständen zurückzukehren. Deshalb ist Diversifikation das oberste Gebot. Man setzt nie sein gesamtes Geld auf nur ein Pferd.

Aber wer sich ein breit gestreutes Portfolio aus solchen abgestürzten Qualitätsaktien zusammenstellt, diese liegen lässt und die Dividenden reinvestiert, hat in ein paar Jahren oft eine sehr erfreuliche Rendite. Kaufen, wenn die Kanonen donnern – und dann einfach geduldig abwarten. Um ehrlich zu sein, ist Intel bereits dem Krisenniveau entkommen.

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