幣圖誌Bituzi - 挑戰市場規則

HSBC台灣 ⇌ HSBC美國 ⇌ 嘉信

noreply@blogger.com (藍圖) — Fri, 18 Jul 2025 09:52:00 +0800

緣起

去年十月的時候，在網路上看到這篇文章：HSBC US 開戶
剛好筆者有定存的習慣，手上有些美金，而且對美股有興趣，整體評估這條金流值得一串，到現在總算告一段落，基於善的循環，感恩這麼多前輩無私的分享，筆者也想提起筆，將這過程記錄下來，方便後輩參考。

關於國際嘉信開戶

關於國際嘉信開戶，有個重點筆者要提醒，記得開美國嘉信，別開到香港嘉信，這部份網路資源很豐富，筆者分享自己參考的內容給大家：

【2025嘉信證券開戶】美國第一大券商，超詳細圖文教學
嘉信證券】全美第一大證券手把手嘉信開戶教學 (2025最新版)
【如何填寫W-8BEN表格？】嘉信W-8Ben表格更新教學，每3年更新一次！

筆者是2024年十月開的，當時還是2024年版，剛剛打開連結，內容都已經變成2025年版，非常厲害，開戶過程還有些事情筆者要提醒，嘉信帳號開起來並非開成功，這聽起來很弔詭，但事實就是這樣，你會先有個嘉信的帳號可以登入，如果有什麼需要補件的，嘉信會在你登入網站然後裡面的 MESSAGE 告訴你，當初筆者就是因為護照沒拍清楚，被要求補拍，然後他們的信件往返一次要四個工作日，筆者在這邊花掉蠻多時間，當帳號開成功以後，他們會給你入金指引，換句話說，還沒收到指引以前，不要自己就急呼呼地跑去入金，會自找麻煩。

第一次入金嘉信，通常會是用電匯的，筆者建議可以善用中國信託創富家每個月一次的免手續費優惠，折抵電匯手續費，這邊大約可以省600NTD，但是中間行收取的手續費就跑不掉了，筆者當初是匯14,800USD，中間行是收25USD，邊電匯邊堅定要將這條金流串起來的決心。

關於台灣匯豐開戶

這邊請記得一定要開HSBC PREMIER，後面才有辦法開美國匯豐銀行帳號，PREMIER在台灣是稱卓越理財，免帳管費的門檻是月平均餘額達到300萬NTD以上，如果沒達到門檻，每個月會收取1,000NTD的帳管費，由於筆者本來就有定存的習慣，換家銀行放而已，所以這題筆者是存三筆一百萬的定存就結案了。

台灣匯豐開戶的時候，務必記得要預約，筆者當時不曉得，以為跟其它銀行一樣到現場開就可以，結果當然是沒開成，然後開戶的時候，務必留意匯豐代入郵遞區號有代對，2020年三月的時候，郵遞區號的格式從原本的3+2變成3+3，筆者當時沒注意到匯豐代錯資料，後來在開美國匯豐的時候遇到了一些麻煩。

開台灣匯豐可以說是所有事情裡面最不容易出錯的，交代到這兒應該就可以了。

關於美國匯豐開戶

美國匯豐開戶可以說是所有步驟裡面最困難的一步。

首先，請用手機搜尋關鍵詞「美國匯豐開戶」，然後會看到「開立滙豐海外銀行戶口展開國際理財」這個網頁，從這邊進去開始申請，這邊特別強調手機是因為提出申請的過程是用手機完成的！

筆者原先是四月的時候就要來申請，但當時遇到一個困擾，表單裡面有個問題，你為什麼要開美國匯豐帳戶？給出的選項都不合，只剩「none of above」可以選，這一看就很不妙，非常有可能被秒婉拒，於是這題就先放著，後來是到六月的時候，心血來潮又去看那網頁，雖然還是只有「none of above」可以選，但選了以後會跳出一個框，讓你手動輸入原因，這一看就很妙，於是就來申請了。

筆者填的理由是，用英文表達：我有嘉信帳戶，我想投資美國。

接下來的重點，筆者只能說，誠實、誠懇，他們覺得有疑惑就會提問，但他們也願意聽你解釋，所以誠實才是正途，然後不要想一些有的沒有的，各位可以上網查關於美國匯豐帳戶被關閉的相關事件，疑似洗錢的行為都可能導致關帳，而且認定標準是在匯豐，換句話說，不要有瓜田李下的行為，珍惜得來不易的帳戶。

言歸正傳，當時在網路上查到有人分享他填寫美國匯豐開戶資料只花了20分鐘，實際填後的感想是這個人在炫耀，筆者當時是找了家蜂蜜飲料專賣店，在裡面龜了大約兩小時才完全搞定，在自拍前，只有十分鐘可以填，超過時間就要重填，還好網頁有記錄填的資料，所以重填的時間會短很多，這邊有幾個點要提醒：

上傳的圖檔被要求檔案大小需小於１ＭＢ，所以你的護照、永久居住地址要先拍好，然後想辦法壓縮大小，然後你的護照，「持有人填寫欄」記得要填，然後跟你原本只想拍的那頁要拍在一起，關於永久住址證明，筆者當時是拿國泰的紙本對帳單，記得要三個月內的，把這些資料準備好可以加速申請進度。

有個有趣的點是在拍自拍照的時候，你會看到手機螢幕上有個圈，把頭放在對的位置以後，要輕點個頭，他才會拍，估計是要避免有人使壞想用手機翻拍照片而使的招，筆者第一次因為不知道，自拍照沒拍好，又重頭處理一次申請，申請的過程非常吃耐性，各位務必作好心理準備。

有些人開戶開得很順，但筆者有跟他們處理申請的職員電郵往返很多封，還好最後是過關了，值得一提的是，他們有再要求我傳永久地址的證明，但這次是要求ＰＤＦ檔，筆者本來是用台灣ＨＳＢＣ網站上下載的電子對帳單，結果因為郵遞區號問題卡關，後來是用嘉信網站上下載的電子對帳單，然後開ＰＤＦ檔，特別將地址的地方用紅框標起來，另存檔案，用這個檔案申請過關。

HSBC台灣 ⇌ HSBC美國

美國匯豐帳戶開好以後，還要註冊帳戶，並串聯台灣，這邊由衷感謝這篇文章：
[投資] 美國匯豐開戶 HSBC US
重看內容才發現，就是這位說20分鐘可以填好，並沒有，但還是由衷感謝。

再來是要臨櫃台灣匯豐銀行辦約定轉帳到美國匯豐帳號，HSBC US Routing Number 筆者是填緣起那篇文章內容提到的 021001088，一切順利，約轉生效需要三天，筆者完成約轉設定後，立刻用環球轉帳從台灣匯豐轉了筆美金到美國匯豐，秒到帳，零手續費，那瞬間感動了很久。

嘉信 ⇀ HSBC美國

嘉信到HSBC US的約轉很順利，感謝這篇文章：
[投資] 嘉信證券 Charles Schwab ACH 設定教學

過程不需要 trial deposit，可以說是瞬間就設定好，從嘉信轉美金到美國匯豐大約是一個工作日可以收到，麻煩的是HSBC美國 ⇀ 嘉信。

HSBC美國 ⇀ 嘉信

設定約轉需到美國匯豐的網銀，這部份無法用APP完成，簡略步驟是這樣：
1. Bank to Bank transfers
2. Transfer Funds
3. Add a New Account
4. Account Type：brokerage
5. 輸入嘉信的 Account Number

這個設定是需要 trial deposit，網路上比較沒有人講這塊，筆者寫詳細一點，理論上，如果你在新增帳號之後，馬上按VERIFY的「BUTTON」，驗證程序會正常開始，但如果你是選VERIFY LATER，那就有意思了，當你想要執行驗證的時候，請到 Bank to Bank transfers ⇀ Preferences ⇀ My Other Accounts，找到嘉信那個帳號後，按VERIFY的「BUTTON」，不要按VERIFY的「LINK」，那個LINK不是這時候按的。

VERIFY的「BUTTON」按下去以後，會跳出指引，接下來美國匯豐會匯兩筆trial deposit到你嘉信的帳號，筆者當時是早上十點多按的，晚上就看到那兩筆小金額已經進來，然後筆者就開始在等EMAIL，結果等到超過48小時，整個有點焦慮，雖然說是三天內，但真的需要三天嗎？後來又過幾小時，EMAIL進來了，指引筆者去按前面聊到的那個「LINK」，輸入收到的兩筆trial deposit分別是多少，至此驗證完成，所以真要聯絡客服，三天內沒收到再聯絡即可。

下面這是筆者在焦慮時候準備好的內容：
Three days ago, I added my Charles Schwab account on "Bank to Bank transfers" and clicked the verification button. Charles Schwab has already received two trial deposits, but I haven't received the email with instructions for the next steps. Could you please assist me with this?
想說要是三天內沒收到EMAIL，就要來聯絡客服，結果沒用到，呵呵。

約轉設定好後的那個晚上，筆者從美國匯豐轉了筆美金到嘉信，美國匯豐是來EMAIL說三天內會到帳，如果有問題會再EMAIL通知，撰文的當下，嘉信還沒收到錢，但筆者是覺得不會有問題，所以就來發部落格了。

涮存美股

在串金流的這幾個月裡，筆者無意間發現一條美好的路線可以累積退休金，甚至還為此開了個YT頻道：涮美股的存百萬美金之路，歡迎大家共襄盛舉。

以上內容可以自由轉載編輯，持續精進，股運昌隆！

Q3末的行情要回測第二支腳？蘋果新機發表能有新意？股市的回跌段讓人心慌，卻也逐漸構成了第四季的上漲機會

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 9 Sep 2024 00:19:00 +0800

距離美國總統大選越來越近，第三季也邁入了尾聲，

歷年股市表現都是9月最差，整個年度共12月份，9月都是下跌居多，

今年是否也是如此？目前看起來有點這個味道，

上周五的美股繼續回跌，看起來像是要回測第二支腳，

上圖為SPY日線圖，目前指數正在回測前低，長期投資者會在年線處才進場

現在的多頭並不是真的全面潰敗，因為傳產價值績優股還是零星點火，

主要是漲多的AI股票下跌，半導體族群的美超微(SMCI)、輝達(NVDA)、

超微(AMD)，以及兩檔半導體股的軍火庫，

也就是設備商艾斯摩爾(ASML)與美商應材(AMAT)，

跌幅更是慘烈，今年以來ASML甚至已經跌回全部報酬，目前-0.55%，

AMAT略優一點，還有7.82%的漲幅。

這都顯示之前由半導體股去帶動的整個股市行情，真的要休兵，

整個S&P500的指數竟然只靠著那7檔或8檔股票去硬推，這實在不太健康。

蘋果即將發表秋季新品會，人工智慧功能 Apple Intelligence登場

蘋果(AAPL) 將在本週二(9/10)凌晨一點舉行秋季新品發表會，

預料包含iPhone 16系列新機在內的產品將陸續亮相，

而且萬眾矚目的人工智慧 (AI) 功能 Apple Intelligence接著登場。

高盛(GS)認為如果蘋果(AAPL)能在這場發表會上帶來驚喜，

可能有助於激勵股價走高，預料蘋果今年發表會可能會帶來四大驚喜：

一、宣布新款iPhone漲價

二、Apple Intelligence和應用程式的發布日期比預期早

三、新 iPad 發布

四、電信公司促銷活動比預期好

蘋果(AAPL)股價目前有強於大盤，股價還在季線上，

從波克夏大賣持股後，蘋果並沒有轉弱，而且一直很強，

這邊會讓我們看出有另一股強大買盤在動作著，

也許從半導體類股移出轉來蘋果，也可以解釋成現在大家重押蘋果股票，

認為應該會有新的驚喜，不管怎麼說，假如9/10蘋果的新機發表不如預期，

整體科技股的士氣就會更加低迷，那整理時間就會延續到十月初，

但常期投資人並不要因此氣餒，因為11+12月的多頭行情，上漲機率還是偏高，

歷史統計數據來看，即便十月下跌，整個第四季還是正報酬率居多。

把之前留守的資金在九月找尋好公司或者直接投入股市，

這會是一個好的決策，目前第三季的美股還是軟中透堅，

提供給讀者朋友參考，祝大家都有獲利，準備迎接第四季的到來。

蘋果已經沒有創新了嗎？這不是重點，因為AI要在消費市場上普及，終究還是要靠著蘋果才有辦法真的實行，擁有全球最多載體的蘋果公司，未來的一舉一動反而才是牽動半導體續漲的火車頭，值得留意。

波克夏第一季減碼蘋果，現金存量也繼續增加，創下歷史新高，目前已來到1890億美元，繼續股票回購？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 6 May 2024 01:11:00 +0800

股神巴菲特旗下波克夏公司(BRK.B)在股東大會前，

公布了2024年第一季財報，公司第一季營收、淨利雙雙超出市場預期，

在沒有查理蒙格的第一個財報中仍然表現穩健。

財報也顯示，波克夏Q1現金儲備達1890億美元，續創歷史新高。

波克夏2024年Q1實現營收898.69億美元，年增 5.2%，

市場預期為870.4億美元，比去年同期的853.9億美元還要好。

淨利為127.02億美元，市場預期為98.92億美元。

波克夏旗下鐵路、能源等實體業務表現的經營利潤，

在Q1達到了112.22億美元，去年同期為80.65億美元，年增39.1%。

截至第一季末，波克夏持有的固定收益證券投資價值達171.67億美元，

其中，對美債、外國債券、企業債券的投資價值分別為45.03億美元、

109.97億美元、14.29 億美元。

現金規模續創新高意味著看空？股票回購威力大！

財報數據顯示，今年Q1波克夏回購了26億美元的股票，

高於去年第四季的22億美元，去年全年回購總額為92億美元。

值得一提的是，波克夏股票今年以來表現要明顯強於大盤，

很大原因其實就是庫藏股所導致。

上圖為今年以來波克夏與SPY的走勢比較圖，波克夏贏過大盤4.3%

此外，波克夏Q1現金存量進一步來到創紀錄的1890億美元，再創歷史新高。

這個也是太讓人意外的事情，因為目前美股的主攻擊都落在科技股上，

科技股很強，但真的不便宜，對巴菲特這樣的價值投資者來說，

要他去買進現在的科技股，除了本身原本就不愛科技股外，

現在的價格實在也不甜，因為未來能做的事情很有限，以下兩個：

一、耐心等待一場小型的股災，或者大股災更好

二、繼續買進更多自家股票

波克夏的前五大重倉股排名本季未發生變動

波克夏股票持股的約75% 集中在五家公司：

蘋果(AAPL)、美國銀行(BAC)、美國運通(AXP)、可口可樂(KO)和雪佛龍(CVX)，

這五檔個股市值分別為1,354億美元、392億美元、345億美元、245億美元和194億美元。

不過最大的變動是波克夏持有的蘋果市值較去年年底出現了大幅縮水，

整整減少了389億美元，減幅約22%。

對於蘋果這家公司，今年以來明顯落後大盤的表現，現在也謎底揭曉，

原因就是波克夏賣了不少持股，這股賣壓來自於股神對蘋果的減碼，

巴菲特的說法是稅率問題，因為認為美國政府債台高築必將對企業動刀，

那蘋果這樣的公司稅率會重重影響到，於是作部位的減少，而非看壞蘋果的意思。

不管怎麼說，蘋果在財報會上也公布了消息，

宣布買進1100億美元的股票回購，股票也短線走強，

未來波克夏如果停止賣股動作，蘋果股價要起死回生也不是太困難的事。

第二季邁入五月，這個第二季依舊會上下震盪，低買高賣，沒有動能往單一方向走。

有人說蘋果已缺乏創新的元素，而且現金滿手也不投入研發，或許這也是股價今年以來衰敗的原因，但也別忘記，巴菲特最青睞這類型金牛股票，成熟穩定，然後現金滿手，未來蘋果有急殺反而可以進場投資布局，因為光是現金存量就足以撐住蘋果的股價。

股市繼續上漲，不斷創歷史新高，但資金過度集中於單一支股票，NVDA今年以來上漲90%，QQQ上漲9%，第二季會怎麼走？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 25 Mar 2024 02:11:00 +0800

這段時間美股還是持續創下歷史新高，

聯準會頻頻放話，表示全年還是會降息三次，

只是目前的通膨數據實在太有「黏性」，

因此沒辦法很快速宣布降息，也把明年的降息次數從四次改為三次。

S&P500(SPY或VOO)股價頻創歷史新高的過程中，

個股的表現其實越來越集中在輝達(NVDA)單一支股票上，

因為蘋果(AAPL)跟特斯拉(TSLA)今年以來都還是處於跌勢。

好消息是物流巨頭聯邦快遞(FDX)大漲了7.35%至每股284.32美元。

聯邦快遞公布強於預期的業績，並批准了50億美元的庫藏股計畫，

瑞銀將該股目標價從323美元上調至340美元。

上圖為FDX日線圖，跳空大漲

運動服飾零售商耐吉(NKE)崩了6.90%至每股93.86美元。

Nike發布上半年營收下降的警告，該公司希望加大創新力度，

以應對來自法國品牌HOKA ONE ONE等競爭。

營收獲利來看，大中華區成長不足，北美也有狀況，

庫存有減少，裁員人數則太少，短時間股價仍在往下尋求支撐，

但長線的投資價值已經快要浮現。

上圖為NKE日線圖，兩次財報會後，股價都是跳空往下，市場很不買帳

另外是指標股之一的蘋果(AAPL)收紅0.53%至每股172.28美元，

蘋果今年累計下跌超過7%，在標普500指數的權重下滑至2021年以來新低，

美國司法部對科技巨擘蘋果提起反壟斷訴訟，

蘋果周五還傳出正逐步結束自研智慧手錶 Micro LED螢幕計畫，

已重組該團隊並在亞洲和美國裁撤數十位工程師。

蘋果近來股價修正相當多，不管是今年以來還是近一年來走勢都嚴重落後於大盤。

上圖為AAPL日線圖，近一年來，AAPL嚴重落後大盤SPY

除了半導體，還是半導體，整個盤面資金都在這

美光(MU)2024 會計年度第2季財報，營收為58.2億美元，

年增58%，季增23%，優於分析師預期，

公司預計人工智慧的需求將帶來強勁收入。

整個QQQ今年以來漲9%，但是NVDA卻上漲了90.4%，

這導致SPY反而今年以來漲幅還小勝過QQQ，SPY今年以來上漲9.65%。

整體的市場動能依舊足夠，不過資金大量集中在一兩檔個股上，

這並不健康，對於中期回調何時到來我們沒辦法有個明確時間，

但這樣的漲勢如果持續下去而不修正，肯定會變成是一場泡沫，

第二季準備到來，老話一句，稍微把獲利收下來一些，持盈保泰。

輝達一人撐起全美國，蘋果下來了，特斯拉繼續不振，這個盤下一波誰會是英雄？能源股近來偷偷上漲，不知道會不會成為第二季的新星。

波克夏難得減碼蘋果股票一千萬股，不過整體仍擁有9.06億股，波克夏13F文件公布，現金部位擴大為1676億美元！

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 26 Feb 2024 02:03:00 +0800

這幾周以來，美股繼續創高，更重要的是輝達(NVDA)繼續上漲，

財報公布後的激情，一天就上漲了16%，沒有什麼可以阻擋AI產業的發展，

輝達市值也逼近了三兆美元，成為全美第三大公司，

僅次於微軟(MSFT)、蘋果(AAPL)。

上圖為NVDA日線圖，白框處為公布財報後的跳空缺口

除了輝達財報振奮投資人信心以外，

股神巴菲特旗下波克夏(BRK.B) 周六也發布去年Q4和全年財報，

現金部位達到1676億美元，衝上歷史新高，且全年淨利大幅超出預期。

波克夏公布的財報顯示，去年Q4淨利潤為375.74億美元，較前一年暴增107.8%，

營業利益為84.81億美元，高於去年同期的66.25億美元。

去年全年，波克夏的營收為3644.82億美元，優於市場原估的3140.8 億美元。

淨利潤為962.23億美元，大幅超出市場預期的408億美元。

去年Q4，波克夏的現金部位擴大至1676 億美元。

波克夏表示，找不到估值具有吸引力的交易，

並稱去年大約動用92億美元回購股票。

年報顯示，截至2023年底，大約有79% 集中於蘋果 (AAPL) 、美國銀行(BAC) 、

美國運通(AXP) 、可口可樂(KO) 及雪佛龍 (CVX) 。

可以看得出來，前五大持股就佔了近80%。

波克夏在這次13F文件中，也有一個罕見的動作引發外界關注，

那就是波克夏在Q4減碼蘋果。

作為一家以價值投資著稱的投資機構，波克夏對蘋果的持倉一直備受關注。

最新數據顯示，波克夏在去年Q4售出1000 萬股蘋果股份，

對蘋果的持股比率降至 5.9%。

不過，蘋果仍然是波克夏第一大重倉股，該公司仍持有9.06 億股蘋果股票，

價值約為1740 億美元，在其持有資產中比重為50%。

除了財報，巴菲特周六也公布致股東信，這也是巴菲特人生中第46封致股東信。

作為投資界大神級人物，巴菲特給股東的一封信，一直備受全球投資人矚目。

巴菲特在信中提到，去年11月去世的波克夏前副董事長查理蒙格，

應被永遠譽為波克夏的「建築師」，而他好比是「總承包商」，

日復一日實現蒙格的願景。

對於外界頗為關注的接班人問題，巴菲特在信中強調，

副董事長阿貝爾(Greg Abel)在各方面都做好了擔任波克夏執行長的準備，

目前阿貝爾負責波克夏所有非保險業務。

此外，巴菲特表示，預期將無限期保持對伊藤忠、丸紅、

三菱、三井物產和住友商事這五家日本商社的投資。

多頭上漲不停，目前2024年依舊定調為復甦年

最近的科技股大漲，尤其是AI相關的半導體股票，

不過值得一提的是，蘋果相當弱勢，並沒有亮眼的表現。

對於全年還是復甦年，這個基調是沒有改變的，

但投資人要留意，股市一路上漲到年底這樣的走法，機率是比較低的，

過去曾發生過，在2017年曾上演過一次，

全年每個月用月K棒去看，幾乎都是上漲，僅有3月下跌0.3%，

這是全體投資人最開心的一年了，因為幾乎都沒有回跌過，

那今年目前來看，升息到這個位置，聯準會寄望有打擊到通膨，

不過初次申請失業救濟金人數還在下滑，

整體美國並沒有硬著陸的可能性，現在這個高利率政策，

要到下半年才會真正影響到美國實體經濟，

到時候企業成本的增加，是否影響到營運的基本面？

這貨幣政策的效果才會展現，要不然也有很多人質疑，

美國真的有辦法扛住這樣高的利率，維持這麼長的時間？

未來即便有回檔也是情緒上的修正，對於長多沒有影響，

目前仍然是順勢操作，沒有任何改變。

祝大家新的一年繼續賺錢，第一季就這樣準備落幕，

把獲利收下來一些，持盈保泰。

輝達財報亮眼，帶動全美繼續上漲，AI的瘋狂到哪邊我們不知道，但長線的題材絕對不缺，目前就是這樣走著，順勢就好，波克夏的持股沒太多改變，股價近期的大漲不知道所謂而來？這是值得留意的地方。

股市多頭驚驚漲，美股一個月來頻創歷史新高，股市高點回檔？今年是復甦年，產業盛況可期，順勢操作才是王道！

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 5 Feb 2024 02:20:00 +0800

這一個月來美股按照我們之前所談的那樣，維持多頭走勢驚驚漲，

並沒有給空方太多喘息的機會，空手者越來越覺得壓力很大，

因為FOMO的情緒確實會蔓延，當看到越來越多人賺到錢，

自己沒有賺到時的痛苦不亞於虧損的感覺。

在上一回1/8的文章撰寫完畢後，SPY從前一天收盤的467.92元

上漲到現在的494.35，漲幅達5.64%，這漲幅相當驚人，

尤其QQQ更是離譜，從396.75上漲到429.01美元，

漲幅達到8.13%，我們可以發現到股市不斷創歷史新高，

假如人工智慧(AI)題材讓美股去年大漲，

那目前的AI 動能完好無損，AI路線明確的企業當然可以獲得長期助力。

AI領導企業任何有明顯回檔調整的機會，我們都應該當作是正常的回調，

看到微軟(MSFT)、臉書(META)獲利趨勢越來越好，資本支出也十分強勁，

微軟(MSFT) 和Alphabet(GOOGL)也提到，因AI對營收的貢獻不斷增加，

雲端運算比前幾季加速成長。

AI相關資本支出廣泛成長，也符合台積電和臉書CEO對AI晶片需求的評論，

目前2024年的下半年還是非常樂觀期待，算是個復甦年。

上圖為半導體產業SMH股價從2023年1月開始站上年線後，再也不回頭

股價都漲成這樣了，現在才叫復甦？

是的，整體2023年的狀況其實是比較差的，股價又往往提早反應一年，

因此2022年就是在反應這件事情，從谷底的2023年往上翻，

我們已經看到台積電的出色財報，如果調整庫存階段就有這樣的神鬼成績，

那調整完庫存，半導體供應鏈再度重演2021~2022年的拉貨現況時，

股價又會怎樣去反應企業獲利，這可想而知。

一般散戶停留在很久以前的股價，例如台股如果可以回到以前6、7千點，

那一定要好好投資，大買一番。

這樣的言論或想法，想必會讓人不禁嘴角失守，

因為這跟房價一樣，台北市永遠都不可能讓我們再看到一坪10萬的價格，

甚至20萬都不可能，股價指數現在墊高到這個位置，

將來就算回檔30%，打個七折，股價指數會落在何方？

這稍微算一下也知道，就以2022年的QQQ為例，

全年下跌了33%，這已經是非常誇張的回檔，

當時也讓許多人虧損連連，但不過一年的時間，現在全數創新高。

問題到底出在哪？是的，無法接受鈔票永遠都不可能保值的現況，

這就是大多數人很矛盾的心態問題。

明明人人都會講物價上漲，鈔票越來越薄，很難買東西，

但實際上卻還是擁抱這些現金，不敢去做投資的布局，

那擔憂鈔票變薄又有何意義？關鍵就是要變換資產，這才有意義。

AI已經帶來實質獲利，並不是空談，

輝達(NVDA)的獲利、超微(AMD)的營收爆增，

種種的跡象讓我們看到了這是個非常寶貴的年代，

大概就是1995~2000年的科技股狂潮的盛況很可能再複製一次，

2022年至2027年期間全球AI營收將成長15倍，

自280億美元飆升到4200億美元。

加上聯準會目前也不敢繼續升息，頂多保持現狀，

甚至許多人認為很快就要降息，最慢五月也會降，撐不住的。

那這些科技股自然擁有了很好的生長環境，

未來多頭續攻，我們期盼拉回，但沒拉回也沒關係，

就這樣繼續下去，順勢操作。

祝大家農曆年愉快，新的一年龍年大吉。

停止升息不代表要馬上降息，聯準會不停拖延，卻也讓科技股的回檔更彌足珍貴，AI的產業正要起飛，多頭漲勢不會只有一年兩年，2000年的科技泡沫不是不可能，但還要好一段時間。

就業數據出奇的強勁，市場等待本周要公布的CPI消費者物價指數，財報周也即將登場！整個2024年是否仍要繼續再現多頭？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 8 Jan 2024 01:19:00 +0800

從耶誕節到跨年，行情是平平淡淡，這原本也算十分正常，

直到後來1/2與1/3連續兩天那斯達克指數的回跌，

都是超過1%以上，才讓投資人有些警覺，是否今年不大一樣了？

先看看上週的初次申請失業救濟金人數與非農就業人數，

雙雙表現良好，甚至好到跌破市場眼鏡，

這引起了股市下跌，新人投資人也許納悶為什麼會這樣？

就業數據好也不行？是的，因為現在的股市反應的就是今年全年要降息，

如果降息6~7碼更好，讓股市有充分的資金活水，

假如沒辦法降息這麼多，至少也要降息5碼。

結果經濟數據如此之好，讓認為篤定3月會降息的投資人開始撤退，

沒這麼肯定了，這也讓債市上演了回檔秀。

由於2023年的股市漲幅實在太驚人，

所以不少投行對於今年的股市看法偏向保守，

反而對於債市看法比較樂觀，只不過讀者要留意，

債券市場的投資依舊有其風險，所謂美國公債無風險，

這指的是「無違約風險」，放到期的話當然沒有風險，

美國政府都違約的話，那還得了，全球金融市場都炸了。

太多債券投資人不明究理，甚至以為買債券就是穩贏，

其實短線上債券仍然可以拉回10%的幅度，

如果資金抓太緊的人，就很可能賣在波段低點。

上圖為TLT日線圖，紅框處為近一周的回檔，幅度也算大

我們看看本週重點國際財經大事：

美國本週將公布去年12月消費者物價指數 (CPI)、

生產者物價指數(PPI)這兩項重量級報告，

另外幾名聯準會(Fed)官員也將發表談話；

加上美股財報季在本週五1/12將由銀行股揭開序幕。

美國本週四 (11 日)、週五(12 日) 將公布最新 CPI 數據，

市場將留意該數據是否由持續升溫趨勢，來判斷Fed未來貨幣政策路徑。

隨著通膨數據已緩步邁向Fed 的2%目標，

Fed仍強調沒有要立即降息，

儘管去年最後一場會議中決策者預測今年會降息 3 次，

每次降息幅度為1碼(25個基點)。

但上週公布的數據顯示就業市場仍相當強勁，

目前三月份的降息機率已經不像之前有高達80%以上，

有部分債券交易員押寶「維持現狀」。

目前對於全年的股市應該保持中性偏多，不要看太空，

至於債券的話，春天一定會到，只是我們現在債券投資人期盼的是夏天。

提供給讀者參考閱讀，祝一切順心，美好全新的2024年！

升息循環的結束並沒有變，差別只是高利率區間能不能維持到明年3月結束，這對於股債事的傷害就會比較大，全年還是平緩向上，期待崩盤才進場的人恐怕要改變做法才行。

準備進行全年最後一次利率會議，聯準會主席的刀子口豆腐心反而是股市多頭良藥？明年第一季究竟會不會降息？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 11 Dec 2023 02:01:00 +0800

這幾周以來，股市算是高檔盤整，萬眾矚目的聯準會利率決議即將要到來，

本周三、四就會讓大家更清楚主席對於明年的升降息態度，

這也是今年最後一場會議，市場普遍預估聯準會將連續第三次維持利率不變，

該行過去數十年來最激進的升息週期已經結束，

美債殖利率率下降趨勢將持續。

FedWatch Tool 顯示，市場已預估明年3月份Fed降息1碼的可能性為43.2%。

如果不是因為上周五的非農就業依舊很出色的話，那降息機率會更高，

讀者一定要清楚了解，經濟數據不是一個非A即B的看法，

在某段時間中，數據越差反而股市會上漲，但另外的一段時期，

可以數據越差，股市真的會大跌。

以目前的狀況來說，失業率還是沒有明顯上升，就業數據一切良好，

這讓聯準會主席怎麼降息？因此市場看到很好的就業數據時，

反而股市會先瞬間回檔，可是之後正式開盤時間時，這個下跌就未必會延續，

以上周五的情況來說，開盤後，三大指數反而就一路往上慢慢走了。

上圖為SPY五分K線圖，上周開盤後先上漲，之後有拉回一段，接著就一路上漲到收盤

富國銀行(WFC)指出，Fed基金利率可能已達到本輪週期的終值水準，

儘管如此，通膨率尚未完全回落至 2%，

Fed主席鮑爾可能會在會後聲明中繼續口頭升息，強調進一步緊縮仍有可能，

但實際上這樣的恫嚇反而對股市是利多，因為經濟現在還是強勁，

軟著陸的可能性就越高，等真的降息時，股市下跌的機會反而比較大，

目前這樣走，股市才有機會繼續緩慢墊高，

鮑爾的刀子口豆腐心可以讓我們對股市再繼續樂觀下去。

再來是美國將於舉行利率會議前夕，公布關鍵通膨CPI報告。

市場普遍認為Fed將在通膨降溫方面看到更多進展，

根據FactSet分析師一致預期，11月CPI 年率將是3.1%，

比10月份的3.2% 進一步放緩，假如讓我們看到3%以下的數字，

幾乎可說股市當天就要全面噴出，債市也是。

因為這已經讓聯準會沒辦法再「口頭升息」，

只不過對中線來說，不覺得這是好事，只有一天行情的機率很大。

真正的長期投資者不會在乎升息還降息，只要經濟局勢會逐年增長就好

長期投資不是一年、半年這樣的時間，往往要更久一些，

這些降息或升息的利率政策，通常也是聯準會要調控經濟的熱度去執行的政策，

當日的上漲跟下跌反映的往往是投資人對這事情的情緒，

利率政策有其遞延性，並不是明年三月降息，馬上就資金滿出來，

那通常都要更之後的事，現在接近耶誕節，交投本來就比較清淡，

2024年的Q1還是值得樂觀點期待，假如聯準會可以拖到5月才降息，

這第一季反而還是比較好做，真的3月就降息的話，

那我反而會謹慎保守些，不會這麼大部位的進出。

提供給讀者參考閱讀，祝一切順心，準備迎接耶誕節的到來。

升息循環可說是幾乎告一段落，債券會是明年上半年的重頭戲，債券已經上漲一段，但未來的行情可以期待，要維持這樣高利率區間著實有難度，至於股市的話，目前很健康的往上，多頭格局不變。

13F文件公布，股神巴菲特職掌的波克夏公司，前十大持股大致不變，小幅減碼CVX與HPQ，蘋果依舊占整體投組50%比重，將來還要建倉金融股？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 20 Nov 2023 00:20:00 +0800

美股這段時間不斷挑戰新高，而巴菲特的波克夏(BRK.A或B)公司也公布了13F文件，

在11/15揭露了第三季的持股進出狀況，

在前十大持股中蘋果(AAPL)仍是持有最多的股票，佔波克夏總持股的50%，

前十大持股的變動，巴菲特只減持了10%的雪佛龍(CVX)。

與去年相比，在接近升息週期結束時，巴菲特比較偏向轉為防守。

截至Q3，波克夏共持有1570億美元，

今年前三季，共賣出了236億美元的股票，

而去年同期則是淨買進了489億美元的股票。

將股票轉回現金後，比較大的可能是買進了殖利率飆升的長期美債，

巴菲特的公債持股從970億美元，增加至Q3的1260億美元。

今年前三季度，波克夏有110億美元的利息和股息收入，

這是去年同期的兩倍水平，佔總現金比的4~5%，十分驚人。

具體來看波克夏Q3總共賣出了70億美元的股票，包括出清了7檔個股，

買了價值17億美元的股票。

Q3波克夏的持股只增加了4檔股票，沒有增加先前已有的公司。

新加入的股票有LLYVK/LLYVA自由媒體集團、SIRI天狼星廣播公司，

以及亞特蘭大勇士控股公司BATRK，

但這些源自於8月Liberty Media旗下Sirius XM的分割。

值得注意的是，波克夏表示，公司在報告中至少隱藏了一項持股訊息，

並要求美國證監會(SEC)對其訊息進行保密處理，不可公告。

彭博社報導，當巴菲特進行重大投資時，偶爾會提出這樣的要求，

在2020年底就曾這樣做，當時公司正在累積雪佛龍(CVX)和威瑞森通信(VZ)的股份。

整體來說，波克夏第三季並沒有太多的動作，持股沒什麼大變動。

上圖為波克夏第三季為止的前十大持股，

光是這十檔股票就占了整體投資組合的91.87%，

除了減碼CVX與HPQ外，其他都維持不動。

升息周期到了尾聲，其他大型基金都在忙什麼？

截至Q3，橋水的前五大持股分別為iShares核心MSCI新興市場ETF(IEMG，5.52%)、

iShares核心標普500 ETF(IVV，5.31%)、寶潔(PG，4.23%)、

可口可樂(KO，3.04%)和Costco(COST，2.83%)。

橋水在Q3都對這五檔標的進行了一定的加碼。

橋水加碼了IEMG共5960萬美元、增持博通(AVGO)4490萬美元、

增持可口可樂(KO)4370萬美元、增持美國能源公司斯倫貝謝(SLB)4050萬美元、

增持奈飛(NFLX)3590萬美元。

橋水大幅減碼了先鋒領航集團7360萬美元、與巴菲特一樣減持了強生(JNJ)7120萬美元、

減持了谷歌4990萬美元、減持了Tradeweb Markets 4830萬美元以及減持VISA 3890萬美元。

另外，貝萊德Q3暫時減少了漲最兇的AI公司，不再重押。

像是減碼了蘋果823萬股，減碼比例0.48%。

還減少了微軟、谷歌、輝達，而選擇增持減肥藥禮來(加碼比例0.18%)、

Meta(增持比例0.11%)、少量增持了亞馬遜、特斯拉，

從Q3各家持股來看，除了巴菲特，都在買進Meta、亞馬遜，

稍微減碼微軟和輝達，看起來這不是看壞，而是暫時獲利了結的動作，

去重新再平衡每家科技股的投資比例。

而巴菲特選擇收益率穩健的美債收利息，也不加倉位，

而未公佈的一家或以上的持倉，引人深思，股神又發現了什麼好機會？

有媒體推測相關股票或許是金融股。巴菲特在10-Q財報中披露，

該季度其持有的金融股增加了12億美元，

但剛發布的13-F年報中沒有披露金融股的加碼情況。

去年巴菲特出清了33年來的愛股富國銀行(WFC)，

新建倉花旗銀行(C)，而在升息週期預期要結束下，

巴菲特僅建倉金融股，相信一定會引發股價波動，

也暗示著未來巴菲特大機率會繼續加碼買進。

不過，在預期下年降息的大背景下，投資金融股的邏輯究竟是什麼？

目前我們仍然只能靠少少的資訊去推敲。

總之，第四季的行情有抓到，目前這兩三周都按照預期去走，

未來也好好去迎接感恩節與耶誕節的到來即可，

股市的多頭越來越難做出大回檔，這跟資訊的傳遞速度也有關，

跌很快，但回漲速度也很快。

升息告一段落，最快明年上半年就會降息，波克夏沒有大動作，其他基金公司加碼買進META、GOOGL。12月的展望依舊是樂觀，把季線守穩，跌破就是出場一半的持股，獲利自然就能保住。

聯準會本週利率決議，預計維持不變，債券的高利率也讓股市出現回檔，財報公布成績不錯，但股市投資人不買單？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 30 Oct 2023 00:53:00 +0800

近兩週來，股市與債市繼續進行了雙殺修正，不過債市有稍微止穩的跡象，

反而是股市最近的跌勢比較慘，尤其財報公布後普遍獲利都不錯，

但市場還是不買單，認為要下修估值。

美國芝加哥小型避險基金Livermore投資長上週五(10/27) 指出，

全球債券潰敗加劇正給全球經濟帶來壓力，

為股市創造極其危險的前景。

聯準會自去年3月起啟動升息循環，美債殖利率飆升，

並顛覆了過去十五年的現狀，

近 15 年來，債市處於牛市而利率則連續幾年處於低點。

這種動態助長了整個全球經濟，房價負擔得起，汽車負擔得起，

人們受到利率低得多的環境和生活方式的影響。

隨著各國央行不斷升息來打擊更高的通膨，

這種環境已經發生了變化。

這又反過來推高了債券殖利率，並通過提高借貸成本從政府預算中消耗了資金。

在美債市場，這個全球金融體系的重要組成部分，

美債殖利率已飆升至全球金融危機爆發以來的最高水平。

在歐洲最大經濟體德國，殖利率已達到2011年歐債危機以來的最高水平。

而在利率仍低於0%的日本，殖利率已升至2013年的高點，

這在經濟方面造成很多痛苦。

許多投資人或許不理解，升息到現在這麼一大段，

聯準會總不可能繼續升息下去，要降息了吧！

問題是利率不升息，可以維持不變呀！

這個選項讀者一定要好好考慮進去，

假如未來利率在更長時間內保持高水平，

會不會對自己的投組績效造成傷害？

未來到底會不會因為債券殖利率的攀升引起股市大跌？

各國央行一直熱衷於強調利率不太可能很快開始下降。

歐洲央行上週四也重申了這一觀點，將利率維持在4%的歷史高水位，

而聯準會預計本週四將利率維持在5.25%-5.50% 區間。

這些更高利率將嚴重影響消費者和企業，

企業也將面臨高債務和再融資成本的壓力。

高利率勢必對未來的消費者帶來很大的壓力，

最終，這將導致經濟下滑趨勢，也會損害股市。

每次的通膨總要用股市回檔來做結尾，

差別只是大跌還是小跌而已，

如果通膨沒壓下來，這才是最嚴重的事，

因此目前如果年底前股市有大跌，

反而對於債券的價格會有幫助，原因很簡單，

對於未來的升息預期打消後，即使不降息，

都可以讓債券有一波反彈。

下圖為TLT日線圖

至於股市，在第四季與第一季這種傳統多頭旺季，

能下跌多少也讓人懷疑，過去歷史上連兩季下跌的機會極少，

那投資人是否準備好了？還是在此時已經感到害怕，要離場了呢？

這答案應該還是要看看自己的資金水位以及現金流狀況，

因為一旦沒有充足的準備，自然就容易心慌意亂。

財報數據普遍開得不錯，不過市場不是很買單，有些股票都被下調估值，先殺再說。長期投資的好機會，應該可以把握一下。

財報季將近，美股在以巴戰爭下，多頭行情會熄滅嗎？財報季登場，本週還有三家銀行股與奈飛、艾司摩爾要公布財報！

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 16 Oct 2023 01:06:00 +0800

Fed將在台灣時間週四(10/19) 凌晨兩點公布最新的經濟褐皮書，評估經濟情勢，

緊接著隔日台灣時間週五凌晨12點，主席鮑爾將在紐約經濟俱樂部發表談話，

市場屏息靜待鮑爾言談中有關利率動態的重要線索。

隨著美國公債殖利率飆升，越來越多決策者談話透露，

殖利率飆升收緊金融環境，導致再次升息的必要性降低。

然而美國9月消費者物價指數 (CPI)增速超過預期，顯示通膨依然頑強，

市場期待能從鮑爾的口中聽到「升息必要性降低」的這句話。

不過最近的中東情勢緊張，以巴衝突導致國際原油波動增加，

這是未來一大不利因素。

目前的美國經濟還是相當健康，假如明確表示不再升息，

聯準會反而有點「沒事找事做」，未來11/1的利率決議最可能的談話內容，

將會是「中性」，也就是利率不會變，但由於現在的國際情勢，

讓聯準會密切鎖定，並且依舊要把通膨徹底拔除。

談話差不多就是這樣，而12月再升息一碼的機率目前僅不到三成，

機率還是偏低的，只不過現在的失業率狀況還是維持低檔，

未來高利率時代應該還要好一陣子。

財報季開跑，銀行股表現都算不錯

財報季已經開跑，上星期有摩根大通(JPM)、花旗(C)、富國銀行(WFC)，

表現都還不錯，這星期則是由高盛(GS)、美銀(BAC)、摩根士丹利(MS)接棒，

公布第三季業績，其中市場最擔心的是高盛的表現，

因為在探索零售業務受挫後，近來首次公開發行(IPO)市場依然平淡，

對該行來說並不樂觀。本週還有許多美國地區性銀行公布財報，

不排除會再現「高利率受害者」。

而美國電動車龍頭特斯拉 (TSLA) 本週將公布最新一季財報，

第三季交車量僅43.5萬輛，低於華爾街分析師預期的45.6萬輛，

比第二季有所下滑，這也是其自去年第二季以來首次出現交車量季減。

不少分析師開始降低對特斯拉財報的樂觀預期，

根據 FactSet 數據顯示，華爾街普遍認為特斯拉第三季每股獲利為0.74美元、

營收為243.2億美元，而第二季營收為249.27億美元、每股賺0.78 美元。

同時美國串流媒體龍頭Netflix(NFLX)、半導體設備製造商艾司摩爾(ASML)

也將在本週公布第三季成績單。

NFLX最近走勢疲軟，季報偏空的可能性蠻大的，

而ASML即將季線向下交叉年線，未來短線有上漲的話都視為反彈，

半導體產業未來應該會在這邊作區間盤整，暫時沒有新動能往上。

股市的第四季一向是多頭主控，發生中東戰爭後，

今年能繼續上演多頭行情？這答案應該還是要偏向肯定的。

第四季做多勝算還是遠高於做空，財報數據不會太差，輪流點火。

聯準會繼續利率不變，但表示年底前有可能續升息一碼，明年度不太可能降息，市場開始做出修正，股債雙殺是否重演？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 25 Sep 2023 01:37:00 +0800

上星期的股市黑壓壓，主因美國聯準會召開利率決策會議，

會後宣布維持利率不變，不過預期「年底前將再升息一次」，

這讓股市投資人驚了一下，台灣央行也同樣保持利率不變，

主要是台灣的通膨狀況「已經得到改善」，

不過明年也恐怕沒有降息空間，顯示貨幣緊縮將維持更長一段時間，

美股道瓊指數上周下跌654點，約1.89%，

而QQQ下跌3.48%，SPY下跌2.92%，

科技股很明顯跌幅較為嚴重，而且蘋果(AAPL)從8/4跳空跌破季線後，

雖然在8/30有短暫重新站回季線，但僅僅四天就再長黑摜破，

9/6跌破至今，越來越弱勢，這都是QQQ積弱不振的原因之一。

上圖為蘋果日線圖

整體來說，年底前到底會不會再升息一碼事小，反倒是之前市場投資人太樂觀，

現在開始出現意見分歧，聯準會幾乎已經斷定明年上半年沒機會降息，

這讓之前本益比飆高的科技股現在獲得了冷靜。

Fed預期年底前再升息一次，明年降息空間縮小，

而且美國經濟得到軟著陸可能性很大，

聯準會上週四宣布將基準利率維持在5.25%至5.5%的區間，這是22年來最高，

這是聯準會今年第二次維持利率不變，後續要評估貨幣政策的滯後效應，

並預計今年底前將升息一次，明年的降息幅度將低於此前的預期。

未來的中性利率也提高了些，也就是將來「民眾較難看到低利率的時代」，

這也讓債券價格直直落，幾乎在半年就有非常多人押注，

認為債券「肯定要漲」，因為利率不可能再升了，一定要降！

問題是這些樂觀投資人忘記了「利率可以維持不變一年甚至更久」，

那債券持有到期確實沒有虧損風險，但持有期間的價格波動風險一樣要承擔，

這個風險很多債券購買者都以為自己沒問題，

但其實問題重重，這些新手投資人並不是法人機構，

他們低估了債券所帶來的風險。

美國債務上限問題又來了，10月準備再吵一次

美國聯邦政府資金將於9月30日午夜鐘聲敲響時到期，

如果國會未能在截止日期前通過立法提供資金，

那麼聯邦政府將會在10月1日關閉，這除了影響聯邦政府運作，

還將影響經濟，聯準會將被迫盲目行動。

有鑑於美國政府關門風險快速升溫，

白宮官員週五表示，已經為政府一旦關門訂定應變計畫，

包括下週通知聯邦僱員有可能被迫無薪休假或是無薪上班。

如果政府關門，許多政府部門運作將停止，

估計隨著聯邦政府大部分部門關閉，90萬名工人將被迫休假。

一些被認為「必要」的服務將繼續，

空中交通管制員和運輸安全管理局官員將不得不無薪工作，

但缺勤可能是一個問題，威脅全國各地的旅行延誤。

邊境巡邏和移民執法人員將繼續工作，海關官員也將繼續工作，

美國大使館和領事館將繼續開放。

200萬美軍續留崗位上，但五角大廈80萬文書人員中大約有一半將被迫休假，

美國國家核安全管理局將繼續維護核武。

美國食品和藥物管理局的食品安全檢查將被推遲。

當地警察部門的援助和其他撥款可能會推遲。

聯邦法院有足夠的資金至少維持到10月13日，但之後工作內容可能會縮減。

美國SEC(證管會)將讓4600名員工中約90%休假，並暫停大部分活動。

美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 將讓幾乎所有員工休假，

並停止監督、執法和監管。

政府關門可能導致信用評級機構進一步下調美國信評，

導致投資人對政府償債意願失去信心，並引發政府債券拋售，

從而導致美債殖利率上升，

可能會進一步損害因高抵押貸款利率而陷入僵局的房地產市場。

或許我們正面臨一個有史以來最罕見的問題：「美債會不會真的再度被降評？」

假如真是這樣的話，美債現在的弱勢也就不讓人意外了。

上圖為長年期美債日線圖，目前年線下繼續走低

股市、債市會不會重演去年的雙殺行情？

股市的第四季一向是多頭主場，今年會不會依舊上演多頭行情？

市場投資人都非常密切關心。

股市的第四季往往不錯，但不代表10/1開始就上漲，沒有這種事，一定要資金控管做好，才不會買到沒幾次就沒錢買了，這就尷尬了。

聯準會利率會議在即，保持利率不變機率大，市場還關注年底前是否還有升息可能？空手投資人是否要繼續等待？第四季即將登場

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 18 Sep 2023 01:41:00 +0800

美股這五週以來，幾乎是全地踏步，沒有太多的起伏，

尤其是最近三週，更是相當平靜，第三季快要結束，

看似應該要下去的盤，卻也沒有下去，蘋果(AAPL)跌破季線、

輝達(NVDA)也是睽違已久的跌破季線，

能源類股(XLE)撐住了，特斯拉(TSLA)也扛下了，

一切看似很自然，然後剩下10個交易日就要進入到第四季，

接下來的感恩節旺季與耶誕節就要進入多方的攻擊主節奏了。

本週重點國際財經大事莫過於美國聯準會將在台灣時間週四凌晨兩點，

要公布9月利率決策，隨後Fed主席鮑爾將在兩點半召開貨幣政策決議記者會，

這次雖然維持利率不變機率很大，但大家關心的還是年底前到底會不會再升息？

本週還有包括英國、英國在內等央行公布利率決策，

與此同時中國央行也將宣布最新貸款市場報價利率(LPR)，

另外各主要經濟體的最新通膨報告也將陸續出爐。

有鑑於上週經濟數據報告顯示通膨加速升溫、就業市場強勁，

今年內還是有可能再升息一次。

空手的年輕投資人，第一筆資金不需要管現在的高低點

很多人總把股票市場的賺賠原因歸咎於：「因為看不懂股票之後會漲還跌」

這問題很嚴重，原因有三：

一、開始的本金往往是很小的，因為年輕人除非是繼承遺產，

要不然就是中樂透，或者創業有成。

否則大多數人就是十幾萬或者大一點就是一百多萬，

這個錢對於30年後的績效來說，其實影響真的不大，

因為現在的股票市場已經有指數ETF這個好工具，

意味著可以買進全市場的股票，享受經濟成長的果實，

像是SPY(或VOO)或VTI甚至是VT，

這都是一籃子股票，沒有所謂公司倒閉的問題，

那一開始的10萬或50萬，現在買進在道瓊34600點還是36000點的位置，

或者將來有機會等到回檔，買到32000點的位置，

其實無關痛癢，因為20年後的道瓊指數，肯定會遠遠超過現在，

這是巴菲特曾說過的：「道瓊有一天會漲超過十萬點！」

22年，這個數字讀者可以牢牢記住，

過去100年道瓊工業指數平均每年上漲5.7%，

而從1980年至今的37年每年平均上漲9.3%，

我們不要用9.3%這樣的高標去計算，因為近十年來美鈔實在印太多，

所以這股市真的有點太瘋，我們只要用「低於歷史平均」的5%去做計算，

上週五收盤為34618點，每年5%的年化成長，22年後就會超過10萬點，

相當驚人，卻是很基本的數學，也難怪巴菲特敢這麼說。

二、空手的風險比下跌更可怕

原因很簡單，現在假如把身上的20萬都投入股市，身上有保留基本的生活費用，

那未來上漲後也不用高興太早，因為上漲20%也沒用，24萬能幹嘛？

賣掉嗎？之後跌下來再買回來嗎？

這些都是高難度的操作，沒有幾個人可以順利買回失去的部位，

大多數人都是賣掉後，看著股市一路上漲，然後扼腕不已。

年輕時我們還有強大的謀生能力，不應該把過多的現金放在手上，

而且別忘記，大盤指數ETF已經漲跌幅小於個股許多，

所以真的有急需用錢的時候，也可以賣掉少部分持股來使用，這點問題不大。

三、複利的力量從十年後展現，而非明年就看見效果

請認真思考，我們如果把一開始的10萬本金投入股市，就算每年賺5%，

14年後自然就會賺到雙倍的錢，這是著名的72法則，72/5=14.4，

問題來了，假如這14年的過程都沒有繼續投入資金，

那10萬變成了20萬，這似乎對於我們的人生也沒什麼幫助，

因此不要用這麼狹隘的眼光看待投資理財這件事，

我們過程中依舊要定時定額，直到迎接20年後的到來，

那時候也許55歲，也可能60歲，那時候沒有謀生能力不再投錢是OK的，

而且光是年輕時所投入的股市部位，就足以產生龐大的股息，

或者是賣掉一點點持股就能換到一整年所需的生活費。

複利一定要十年後才會比較有感，15年後則更加明顯，

過了20年早已海闊天空，明年跟後年實在看不到什麼效果。

第四季又是多方大展身手的好機會，股市準備進去下一波多頭攻堅。

股市近期只要有拉回，沒破年線的股票都應該要積極點布局了，因為第四季已經到來，歷史數據告訴我們這勝算太高了，如果10月初甚至還有回跌，那更是一大贈禮。

美股受到輝達多頭休兵的影響，暫時拉回休息，總統大選當年度幾乎都是上漲，今年4個月的佈局機會，就看第三季末還有沒有更便宜的甜美價？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 28 Aug 2023 00:59:00 +0800

這一周以來，最大的亮眼就是輝達財報，表現非常好，

數據中心的收入年增170%，

但開盤後卻讓整體盤勢都連帶往下，美股上週四大跌不少，

QQQ單日大跌2.14%，不過星期五卻又繼續往上漲，漲了0.94%，

目前的AI股算是漲多回檔，如果要跟2000年的達康風暴相比，

還差很遠，當時的本益比飛到天上去，如今AI相關類股本益比只能說還在樹上，

沒有到天上這麼離譜，而且其他股票根本也沒什麼本益比過高的問題，

今年以來的漲幅幾乎都集中在那8檔科技龍頭身上，

其他股票根本沒漲幅，這樣的情況下，好處想就是整體股市不貴，

壞處想就是「資金過度集中在AI產業」。

拜登時期的美股績效不如川普與歐巴馬

美國總統拜登就任以來的美股政績慘輸前兩屆總統川普和歐巴馬，

分析師表示，隨著2024年美國大選在即，這種差異可能會引起一些擔憂。

美國總統拜登上任已過了134週，對比前幾屆總統同期，

根據 FT Wilshire5000指數報酬變化顯示，

拜登表現遠遜於前一屆的川普和前兩屆的歐巴馬。

(FT Wilshire 5000指數反映美國所有上市公司股票的表現，

比標普500指數更大、更全面。)

隨著2024年美國總統大選的靠近，

拜登政府至今為止所產生的累積股票報酬率，

與川普和歐巴馬任期內的優越回報率相比的差異可能會引起一些擔憂，

預測拜登政府將盡最大努力確保明年縮小股市成績單的差距，

總統大選的當年度，從1988年至今35年來，

除了2000年與2008年之外，全數都是上漲。

拜登於四月份正式啟動連任競選活動，

拜登及其內閣官員近幾個月來美國各地宣傳其經濟政策，

包括「通膨削減法案」(Inflation Reduction Act) 等措施。

民調網站最新數據顯示：拜登贏得 2024 年總統大選的可能性為35%，

川普為27%，迪尚特Ron DeSantis 為 6%。

對於目前股市的回跌，尚未破壞掉多頭格局，拉回還是站在多方，

而且美國第三季的GDP預估將接近6%。

美國新屋開工與工業生產等數據表現強勁，

促使亞特蘭大聯邦準備銀行調高對美國第三季經濟成長預測，從5％升至5.8％。

照這發展下去，事情若成真，這將是2021年第四季以來最強勁經濟成長。

市場接著正密切關注下週9月1日公布的8月非農就業數據，

以及9月13日公佈的消費者價格指數 (CPI)。

這兩項數據如果還是很理想，那聯準會升息的政策還將會持續一小段時間。

九月要到了，看看是否有大一點的回檔，假如再不回，

第四季又是多方大展身手的好機會，股市準備進去下一波多頭攻堅。

股市近期有回檔10~15%的話，應該視為作多的位置，而非看作崩盤，目前美國經濟狀況太出色，找不到大跌的理由。

8/23輝達財報，多空的分水嶺是否在此一戰？今年以來SP500大公司，扣除前10家漲幅的科技股，剩餘幾乎平平，漲勢結構不健康，只是派對還是可以開

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 14 Aug 2023 00:15:00 +0800

這兩個星期以來，科技股回跌不少，上週跌1.56%，

再上一週則是跌了2.98%，這樣的跌幅主要是由蘋果(代號：AAPL)領軍，

但整體道瓊指數跟S&P500指數都保持很微小的跳動，

大家無非在等8/23輝達(代號：NVDA)的財報狀況，

才會有比較大的動作。

值得留意的是整個美股市場結構今年其實很不健康，

因為S&P500大公司，如果扣除這10檔漲幅很大的科技股，

其他類股就幾乎都沒漲了，

而這幾家大公司有的漲幅跑贏大盤何止是5%，甚至30%或50%都有，

例如：像是NVDA、TSLA、META、AAPL。

美股多頭結構不甚健康，過多資金都單壓AI類股

很遺憾，今年股市中有句笑話是這樣，沒買AI，人生就BI。

不只是台股，美股也有這樣的傾向，

我們幾乎可以說AI是一個相當明確的發展趨勢，

這比之前的元宇宙還要更讓人心動，因為真的人人都大概知道這個會實現，

現在問題是「達康風暴也同樣讓人明確理解網路重要性，後來也是跌了不少」，

股市的價格有可能反映未來半年後，也可能是一年後，甚至三年後，

如果反應的樂觀程度已經遠遠超過財報的本質，

例如連續上漲好幾個月，甚至一年以上，可是營收跟獲利卻始終拿不出來，

那怎麼辦？這時候下跌機率就會比上漲機率高了，

只是空方也別太高興，因為已經先漲了兩三年後，就算回跌個半年，

小小意思跌個15%，這也可以算交代過去了。

那讓我們先看看最近一個月來，各家美國大型科技公司的財報好壞看一看，

首先市場對AI趨勢持續感到興奮，

但與消費者支出放緩引起的擔憂情緒抵銷。

亞馬遜(AMZN)、Meta(META)、谷歌(GOOGL)表現都很強勁。

這三家公司本季與後續季度的獲利預測都是樂觀的，

相比之下，蘋果(AAPL)和微軟(MSFT)本季獲利預期雖獲上調，

但隨後一季的預期卻是不佳，因此股價雙雙跌破季線。

特斯拉(TSLA )則是本季表現和下季的業績預測都不好，

主要為了搶市占率，毛利率必須壓低，但長期來說特斯拉這步仍然是對的，

因為特斯拉不是要賺賣車子的錢，而是要把整台車裡面的軟體系統都吃了，

也就是當另一台蘋果手機在賣，因此中長線還是不差的選項，

輝達(NVDA)無疑是最大的明星，

這檔股票今年以來上漲約180%，這是什麼可怕的漲幅，

一檔大型股可以漲這樣，那財報公布如果沒有拿出超乎好的成績，

投資人的失望賣壓就可能出爐，至於成績出乎意料的好，是否有可能？

上演跟三個月前那樣的奇蹟，單日上漲20%？

這機率目前看起來不大，營收會成長，但成長到什麼地步才能繼續推高股價？

現在的本益比已經來到200倍以上，還要更high一點的話，

那營收獲利勢必要有「誇張的暴增」，難度相當高。

如果第三季的空方引爆點是NVDA的財報的話，

反而空手的投資人可以放心了，因為第四季的行情往往很不錯，

現在不回檔，第四季還真有些難做。

再次盼望，這個浪高一點，上下起伏可以多一些，魚才大條。

總體來說，軟著陸似乎已經發生，但多頭漲勢結構太過單一，幾乎都在AI上面，尤其是NVDA的財報會是重中之重。

美股三大指數平穩上漲，七月漲幅都達3%以上，QQQ更是逼近4%，企業財報不算差，高利率讓通膨下滑，這是眾所期待的軟著陸嗎？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 31 Jul 2023 02:15:00 +0800

整個七月準備要步入尾聲，三大指數表現分別為道瓊上漲1051點，

漲幅3.06%，QQQ上漲3.81%，SPY上漲3.08%，漲幅還算是平均，

科技股部份還是漲幅比較多一些，已經是連續第五個月上漲。

美股財報季開跑至今，各大科技公司在電話會議上，很少談論到經濟衰退，

取而代之的是人工智慧 (AI) ，顯示企業對經濟軟著陸的看法已經越來越樂觀。

根據彭博分析，將近一半已公布財報的那斯達克100成分股公司高層，

在和投資人及分析師的電話會議中，比較少使用到經濟阻力、

通膨和衰退等用詞，

與去年情況大不相同，當時股價不斷大跌，

就是反映對這方面的擔憂情緒，

去年股市的慘況相信投資人還記憶猶新就是了。

這次比較少談論到潛在風險，提到AI的次數則比去年暴增，

各大公司都積極闡述如何讓旗下最新AI產品和服務實現商業化，

甚至連「元宇宙」(metaverse) 也重新成為話題。

META(代號：META)在元宇宙部門繼續虧損，

不過這次財報公布發現不少新增使用的用戶數，

這對META股東來說非常振奮，反而在AI的浪潮下，元宇宙不再是票房毒藥，

於是股價單日跳空大漲4.4%，隔天繼續上漲4.42%。

而且上週四之所以「只漲4.4%」，

是因為整個大盤受到日本央行可能調整YCC貨幣政策殺尾盤導致，

要不然單日最高曾上漲約8.9%。

上圖為META日線圖，白框處為公佈財報後，當日上漲4.4%。

除了META公布財報後，另外微軟(代號：MSFT)與谷歌(代號：GOOGL)

也陸續公布財報，前者股價略為往下，但後市看來不會太差，

目前也回測季線支撐，而且新的AI助理將在office365登場，

每月的訂閱費為30美元，之後對於總體的淨利會有效提升，

以原本微軟的市占規模來說，現在任何AI的添加，都是如虎添翼，

當日之所以股價下跌，還是比較傾向漲多的回檔，

當然也跟谷歌(代號：GOOGL)有更多的AI進展有關，

未來這幾家大廠將會跟輝達(代號：NVDA)採購更多的AI運算晶片，

這是個錢坑，深不見底，然而最後誰會是最後贏家誰都沒把握。

升息可望告一段落，下次開會9/20維持現狀機率高

雖然說聯準會主席沒有在上週的利率決議後釋出更多的訊息讓市場解讀，

目前下半年的降息機率的確越來越低，

但也不會繼續升息，市場目前至少是這麼認為，

這次各家公司財報電話會議中提到衰退、經濟放緩等相關名詞的次數，

較去年同期減少70%以上。提到「AI」的次數較去年同期增加三倍多，

根據彭博統計，這次提到 AI 的次數約達 390 次，遠高於一年前的 92 次。

被視為 AI 競賽大贏家的輝達(代號：NVDA) 尚未公布財報，

目前走勢平平穩穩，要等到8/23才見端倪，未來引導大盤的新方向。

上圖為NVDA日線圖，從上次財報後跳空大漲，至今漲幅也很驚人，

下次財報的公布還有段時間，要等到8/23。

但微軟(代號：MSFT)、Alphabet(代號：GOOGL)和

Meta(代號：META)等科技巨頭，

都有發表他們對AI的願景，投資人也對這些樂觀的展望表示歡迎。

隨著通膨降溫，企業比較少提到通膨，就連提到經濟阻力的次數，

也從第四季的70次減少至31次。

從企業的態度來看，經濟衰退軟著陸是可能發生的，

因為不像去年這麼悲觀了，即便聯準會升息到這樣的地步，

但從財報來看，似乎也沒什麼太大的打擊。

未來股市如果有任何拉回，幅度不見得會有多大，都要好好把握，

但很快挑戰歷史新高是可期望的，因為就以現在的市場情緒與資金移動來看，

SPY要在今年下半年挑戰歷史高點是機率頗高的。

祝第三季的驚濤駭浪可以大一些，浪大才有魚。

總經看起來沒什麼問題，美國的經濟狀況還是不錯，通膨卻已經下滑，傳說中的軟著陸竟然真的會發生？大家真的充滿期待。

財報周即將到來，美股繼續走高，道瓊單週上漲近八百點，QQQ漲幅3.5%，月底還要升息一碼的聯準會，會釋出什麼訊息？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 17 Jul 2023 01:11:00 +0800

這一個星期以來，美股繼續往上走高，道瓊上星期就漲了774點，

漲幅約2.29%，QQQ上漲3.5%，SPY上漲2.45%，

可說是多頭相當兇悍的一週，

最明顯的原因當然是CPI與PPI報喜。

美國勞工部公布數據顯示，6月消費者物價指數(CPI)年增3%，

低於預期的3.1%，從上月的4%繼續回落，

創下2021年3月以來最小增幅，

扣除食品和能源成本的核心CPI年增4.8%，低於市場預期的5%和前值的5.3%。

這數據公布後，美股期貨盤當下大拉升，

美債上漲、美元跳水、黃金(代號：GLD或IAU)短線也走高。

美股財報季在銀行股帶頭下，要留意了，財報公布要在未來這兩週開始，

本週正式開跑，台灣時間18日晚間美銀(BAC)、摩根士丹利(MS)、

嘉信(SCHW)等銀行股首先公布財報並釋出展望。

高盛(GS)則將在19日公布財報，

另外，半導體設備大廠艾司摩爾(ASML)也在同日公布財報，

市場關注荷蘭政府禁令對營運影響。

上圖為ASML日線圖，白框處為多方發動處，目前股價還在創高

另外，特斯拉(TSLA)將於20日清晨公布財報，預計將釋出更多電動車市況，

以及充電樁統一規格的展望，串流巨頭奈飛(NFLX)也在同日公布財報，

以及 IBM、美鋁(AA)、聯合航空(UAL)。

本次的財報重點當然是放在各家企業對於通膨引起的成本提高是否能控制住，

能否轉嫁出去，讓利潤率不要掉下來太多，甚至不會掉？

目前聯準會的態度，七月底還會升息一碼，但是否就是最後一次，

現在還看不出來，而且失業率遲遲沒有上升，這讓人很疑惑，

因為在通膨怪獸沒有徹底被打敗前，聯準會實在不敢貿然停止升息，

甚至轉為降息，安聯集團首席經濟學家表示，美國經濟是有辦法避免衰退的，

軟著陸的說法正在增加中，除非聯準會過度緊縮，衰退才有可能發生。

我們最近看到的每一件事像是消費者物價指數(CPI)、

生產者物價指數(PPI)、銀行業財報，看起來都像是軟著陸的跡象。

隨著經濟數據持續表現強勁、尤其是勞動力市場，

關於經濟衰退的呼聲開始減弱。

美國6月 CPI 年增 3%，這是近兩年來最小增幅，6月PPI 更僅增 0.1%。

如果未來政策錯誤，反而會步入經濟衰退，

目前的股市幾乎就是大量押寶「聯準會的升息，夠了！」

7/26升息機率目前幾乎接近百分之一百。

財報週可能發生的情況，就是把科技股本益比下修一些

目前因為AI題材，讓不少科技股的本益比提高不少，

簡單來說，不一定虧錢，但中長期來說真的不是很可口。

假如之後Fed堅持快速實現2%通膨目標，

那需求萎縮的風險可能超過健康水準，

而且勢必會破壞科技股的漲勢。

聯準會是否真的決心要邁向2%的通膨之路？

這可能造成數百萬美國人的痛苦，

從現在開始股市會進入很艱難操作的一段，

下半年不會像上半年這麼好作。

祝心想事成，大家都能順順利利度過2023年，績效強強滾。

經濟數據沒問題，通膨持續下滑，看不出多方趨勢有什麼改變，唯一要注意的是第三季的拉回風險，過度樂觀的股市沒有大利潤可以期待。

第三季開場，週二美國獨立紀念日休市一天，週一提早收盤，預計要等週五的非農就業數據才有量能，多方順勢沒變

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 3 Jul 2023 01:08:00 +0800

就業市場強勁，美國經濟持續展現韌性，在本週五會公布新的就業數據，

6 月非農就業人數才會讓股市有更進一步的動向，

這星期二有美國獨立日，股市休市，

而周一也會提前收盤，因此預計在本周五之前股市都不太有什麼機會跑出去，

上個星期道瓊上漲了680點，漲幅約2.02%，

而QQQ則是上漲1.9%，SPY上漲2.32%，

整體股市在第二季的尾聲繼續拉上去，

蘋果(代號：AAPL)是很大的功臣，股價來到193.97美元，

而且市值也來到3兆美元，再創下歷史新高。

上圖為蘋果日線圖，六月初突破歷史新高後不斷往上，挑戰200美元整數關卡

美國聯準會暗示可能連續兩次升息，這讓投資人格外關注7月底的會議，

若勞動力市場趨緩幅度超過市場預期，可能動搖市場的升息預期，

因此本周五的非農就很重要，因為初次申請失業救濟金人數也終止連三漲，

已經下滑了，而最美好的經濟軟著陸，說不定還真有可能發生，

雖然說這樣太神奇了，就是「通膨下滑」、

「股市沒崩還創高」、「失業率也沒飆高」，

如果這三件事情同時發生，那這次聯準會主席鮑爾一定名留青史。

S&P 500指數今年上半年漲超過16%，就連小型股為主的羅素2000指數也有近8%漲幅。

不過，就在聯邦公開市場委員會 (FOMC)的利率點陣圖指出，

今年下半年還有2碼的升息空間，也就是說，目前聯邦基準利率處在5%~5.25%，

還有機會上升至5.5%~5.75%。

今年降息機率真的已經無望了嗎？

越來越多的交易員認為， Fed今年降息機率僅剩不到1%。

據《CNBC》報導，隨著明年將啟動2024年美國總統大選，

若就業數據出現讓人擔憂的情況，將帶來政治壓力。

按照實際租金與房價計算，實際通膨已經下滑至Fed 設立2%目標，

雖然Fed的通膨關注指標、也就是核心個人消費支出物價指數 (Core PCE) ，

5月年增率仍維持在4.6%，但Fed清楚知道該數據下半年會持續走低。

股市仍有持續上漲的空間，升息只是累積之後降息的銀彈，

空手的人都希望股市回檔，但這個股市偏偏越走越高，

對於房產類股(代號：XHB)目前還是強勢，但隨著利率一直往上走，

預計第三季末就有可能出現較大拉回，30年期房貸利率已經快接近7%，

這事情在第三季很可能發生，這是當初金融海嘯發生時的利率，

到時候股市有沒有可能來場20%的拉回，就讓我們繼續走馬看花看下去。

樂觀以對，謹慎行事，股市要用耐心去賺錢，不是各種花拳繡腿，

最好的正拳就是穩定每月的現金流，讓水龍頭流出的水變大，

投資效果自然就明顯多了。

祝心想事成，大家都能愉快度過這個第三季。

指數創高，蘋果頻頻帶動，整體科技股回神，沒太多問題，短多趨勢不變。

S&P500僅剩不到10%就要創歷史新高，這種股市還能買嗎？空手的人倍感艱辛，指數緩漲不停，第三季空方季有機會回檔？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 19 Jun 2023 00:23:00 +0800

美股近來一週繼續上漲，已經是連續第五週上漲，

這樣的漲勢彷彿現在仍然是低利率的環境，但現實上不是，

因為利率雖然暫停升息了一次，聯準會主席卻預告了下次可能還會升息，

對於這樣的高利率，以前並不是沒有過，只是股市真的樂觀異常，

好險漲勢是溫溫的不斷往上軋空，漲不停，然後都沒有大漲，

這是最好的多頭走法，一旦有拉回，基本上只要不是帶量長黑，

那都會是好的波段進場時機，尤其是對於手上「毫無部位的人來說」，

股市短期來說，確實可能有下跌20~30%的機會，就像去年2022年那樣，

但長期來說，股市要連續低迷超過10年以上，這只有日本市場曾發生，

而最近日股也悄悄的往上走，升到30年來的新高，

原因無他，印錢如果沒辦法讓股市上升，那就是印「更多錢」，

不得不說這樣的做法有點違反我們的觀念，

覺得難道凡事用鈔票真的就能解決嗎？

很遺憾，目前看起來這些各國的總統、央行總裁正是這樣做，

而帶來的副作用就是通膨，美國雖然升息不少正在打壓通膨，

不過目前也準備將升息的動作告一段落。

美銀分析師認為目前仍不是牛市，不過只是反彈

美國銀行(代號：BAC)策略師認為，雖然最近股市連連上漲，

但這並非股市的新一波大漲，反而比較像是2000年或2008年崩盤前的大反彈。

接下來到9/4的美國勞動節期間，S&P 500指數最多只能再上漲150點，

但下挫空間預估多達300點。

他認為，當今市場可與2000年和2008年相比，大漲之後將是大跌。

事實上美股過去三週淨流入380億美元，是2022年10月至今以來最大流入，

其中，科技股基金在八週內流入190億美元，創下2021年3月以來最強動能。

股市目前確實由少數的權值股領軍才上漲，但這不代表就是熊市空頭，

反而是中小型股大漲，但大型股往下急跌並偶爾反彈後再跌，這比較像熊市，

永遠要記住，因為現在的ETF指數投資越來越廣為人知，

導致股市也會越來越難下跌，為什麼呢？

因為如果在20年、30年前，我們可以會因為攤平某檔「自以為的好公司」，

結果後來因為種種原因，這檔股票跌跌不休，甚至下市，

但現在不同了，因為資訊的發達，加上各種財經網紅達人的推廣，

如果股市下跌，理性的投資人會去買「大盤ETF」，

例如0050或者SPY(或VOO)或VTI，

這都是直接代表該國家的一籃子股票，所以不存在下市的問題，

那股市就很難發生以前那種連環崩跌，甚至空頭行情連跌兩年這樣的狀況，

幾乎很難看見，因為投資人不管是透過市場直接買進這些ETF，

或者用申購的方式去買進這些基金，

最後經理人都必須拿著這些錢，去買入更多的內涵成份股，

自然就形成了買盤，更淺白的來說：

「理性的人比以前增加了，而工具的運用也更成熟了。」

市場上總會有不理性的人，這十分正常，

但如果不是發生驚天地泣鬼神的重大事件，

那股市要有30%以上的回檔很可能看不到，能有個20%就偷笑了。

也因此目前SPY已經來到439.46，距離歷史高點479.98，

只剩下9.2%的距離，而QQQ也是只剩下11%就要到達歷史高點。

未來，我們期待自身的銀彈能源源不絕，

因為股市有任何的回檔，都會是好買點，本身保有基本的生活預備金，

剩下的就看股票的多頭表現了，當然第三季是歷史的傳統空方季，

看看七月開始是否會有比較明顯的拉回了，

我們樂觀以對，謹慎行事。

祝大家都順心，投資股票需要耐心，而非大道理。

指數一步步逼近歷史新高，溫溫上漲不回檔的盤才是讓空方最痛苦的盤，即便只是空手都感受到那份痛楚，因為我們都知道股市到了歷史高點之後，往往還有一波，目前第三季的拉回可以期待，但不能寄予厚望，畢竟科技股的AI產業領頭羊太強了。

輝達財報一出，帶動整體股市大漲，那斯達克屢創新高！AI題材火熱，群眾追捧之下別忘記分散投資，避免單壓才是王道

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 29 May 2023 00:02:00 +0800

上週的那斯達克大漲，受益於輝達(代號：NVDA)的出色財報，

公司公布的Q1營收為71.92 億美元，高於公司之前預測的63.7億到66.3億美元，

也比去年同季下降13%，同時也高於市場所預期的65.2億美元。

NVDA的整體銷售額比去年同期的82.9億美元下降了13%，來到 7.19 億美元，

數據中心Q1達到創紀錄的42.8億美元，

公司表示業績是由雲供應商和大型消費互聯網公司對GPU晶片的需求推動，

CEO表示電腦行業正在同時經歷兩個轉變，「加速計算和生成式AI」 ，

隨著科技產業將人工智能應用到各種產品、服務和業務流程中，

輝達也在不斷擴大生產規模，以滿足市場對產品的需求。

股價上周五收389.46美元，過去5天以來上漲80.27美元，大約是25.96％。

上圖為輝達日線圖

我們可以看到股價出現相當大的一個跳空缺口，

這讓很多投資人開始思考「這是否是過熱訊號」，

其實對於長期投資人來說，這樣的上漲反而是不好的，

因為有以下兩個原因：

一、引發想要提早獲利了結的衝動

二、要繼續累積更多的股數實在有困難

但如果是短線交易者，這樣的跳空缺口出現，

當然是代表股價有強大買盤繼續推升，這無庸置疑，

要不然單日上漲24%難道是散戶追買的嗎？

很明顯法人機構看到了這樣的業績財報預測，

不得不買的可能性是最大的，試想：隔了一季的財測竟然會是高過全市場預期，

而且幅度是多了50%，這實在太不可思議了。

假如我們一般投資人，會有「先賣掉一趟，之後再買回來不就好了」這樣的想法，

不能說不對，只是往往事與願違。

過去有無數的美股發生單年上漲超過100%的紀綠，

像是特斯拉(代號：TSLA)、臉書(代號：META)、超微(代號：AMD)等等，

輝達(代號：NVDA)更是常常發生這樣的狀況，

請注意，這些都是大型股，並非中小型股，這趨勢一定要有很大的資金動能去推，

要不然根本不可能走出這樣的行情。

被動投資學派常說不要預測股票漲跌，因為真的猜不到，

我們也相信真的很難做到，所以動能投資學派傾向看到什麼做什麼，

而非去提早做些什麼，就像是NVDA現在正強，那就讓他繼續表現，

真的要賣就等到彎頭，獲利回吐的時候，那時候再賣也不遲。

假如無法克服這個觀念，那就掉到無止盡的迴圈當中，

買股>看到上漲>趕緊有賺就賣>結果大漲沒沾到大財富

如果拉回有跌>也因為馬上又買入>股價繼續回檔>於是全部套牢

不管漲勢有沒有持續，都應該問問自己「到底交易週期是什麼？」，

長線跟短線的交易方法差別太大了，

可是偏偏許多人喜歡混為一談。

在短線上，看到這樣的走勢，膽大之人才會去逆向放空，

我們不會這麼做，因為很多軋空的行情都是這樣啟動的，

至於要不要追買？應該要問停損點打算設定在哪邊？

因為此時去買進，拉回季線、年線的幅度比較遠，

到時候要認賠時損失金額會比較大，那是否能承受？

再來則是萬一跌勢很大，卻又說乾脆放長期算了，

那這筆交易就是失敗的，因為只是單純散戶的凹單罷了。

AI題材確實火熱，但還是盡量分散持股，不要單壓

NVDA無疑是現階段的AI霸主，但還有其他公司也在競爭著，

AMD也好、MRVL也罷，也都有很不錯的漲勢，

對於這個盤來說，科技股的強勢也把很多傳產股的價值打出來了，

長期投資人假如要找比較合理本益比的公司，應該往傳產股找比較有機會，

畢竟現在的科技股正在浪潮上，短線當然是火熱，

只是第三季目前看起來回檔機會還是頗大，

聯準會面對的通膨危機還未解除，6/14的升息可能性還是很高，

科技股真能在升息不停的局面下，繼續往上漲不停？

這點要特別小心，不要為了賺快錢就把身家都壓在單一股票上，

我們可以賺慢一些，穩健一點，一檔好公司股價不代表就不會回檔，

回檔20%再往上漲了50%，這依舊是好公司，

可是手上卻握不住股票，一切皆為空談。

指數受益於AI題材的火熱，輝達的大漲，在第二季的最後一個月很可能會持續一段時間，尤其是美國的債務上限問題已經差不多有了共識，美國的兩黨協商告一段落後，股市甚至還能軋空一段，不過進入第三季的時候又要重新審慎保守就是了。

科技股驚驚漲，美債上限議題倒數一週，股市債市的觀望買盤是否會有動作？第二季悄悄漲到箱型頂，本週輝達財報市場寄予厚望！

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 22 May 2023 01:09:00 +0800

最近一邊吵著有關美債上限的議題，另一邊則是科技股悄悄不斷過高，

Fed在本月的政策聲明中，刪除暗示更進一步升息的措辭，

坦承金融條件已經更緊縮，但也沒有完全排除進一步升息的可能性。

主席鮑爾在記者會上表示，未來的行動將取決於經濟數據和事件發展，

但在就業市場依舊吃緊、通膨仍高漲的背景下，鮑爾認為今年降息並非合適之舉。

其實暫停個幾回合，然後再升息，這樣的選項過去歷史上也曾發生過，

並不是什麼新鮮事，而股市也會因此再度回跌，

回跌的幅度會不會很大，這很難說，美債這個核子彈級別的重大事件，

有人說如果六月初協商沒結果，股市就會大跌，美債也要大跌，

不過也有一派說法是：「世界動盪，錢終究還是只能往美債過去。」

這是很弔詭的現象，明明美債出問題，卻還是美債大漲，

但說得也不無道理就是了，要不然全球數兆資金該怎麼移動？

市場對Fed將在今年稍晚降息的預期也和幾位 Fed官員的看法形成強烈對比，

從官員們最近發表的言論來看，多數人傾向6月再次升息，

就算最終暫停升息，也會是有條件的，

本周五(5/26)的4月核心個人消費支出(PCE)物價指數會是一個關鍵轉折。

科技類股繼續上漲？

本周還有輝達(代號：NVDA)與零售消費股財報，

輝達(代號：NVDA)將在美東時間周三盤後公布最新財報與業績展望，

輝達Q1營收估年減21.5%至65.1億美元，EPS年減32.4%至0.92美元。

受惠於火熱的人工智慧 (AI)題材，輝達股價今年以來已漲了113%，

市值更超車股神巴菲特的波克夏(代號：BRK.B)，躍居全美第五大公司，

投資人看好輝達作為主要供應商，

未來有望受強勁AI 晶片需求帶動而大幅成長。

如果對下一季財報的展望是正向且樂觀，整體大盤就會繼續被往上帶，

AI這個美夢什麼時候會實現不知道，但至少已經看到了一個藍圖。

另外像是量販巨頭好市多(代號：COST)、零售股百思買(代號：BBY)、

柯爾百貨(代號：KSS) 和 Dollar Tree(代號：DLTR) 等，也將在本周公布最新業績。

隨著美國消費支出動能開始放緩，投資人將透過這些財報，

了解經濟放緩的深度與持續時間。

上圖為DLTR日線圖

市場預期百思買、好市多和 Dollar Tree 等公司將加入同業沃爾瑪(代號：WMT)、

目標百貨(代號：TGT) 和家得寶(代號：HD) 的行列，

警告家庭預算吃緊將繼續抑制對大型商品的需求，同時削弱可支配支出，

投資人同時關注客戶忠誠度和店家提供折扣的能力。

經濟未來確實會走軟，這是目前最多人的預期，

但別忘了，經濟走軟不一定股市就會走跌，

這是兩回事，因為當市場的資金實在太多的時候，

而且有題材股在領軍，像是AI相關，那這些大公司的負債比又不高，

像是META、GOOG等等，那大型股又占了比較大的權重，

自然就會扛起了指數。

上圖為META日線圖，兩次跳空後繼續走高，買盤十分強勁

股市短線確實難以預測，不過目前除了美債上限議題出現爆炸性的影響外，

看起來也沒什麼別的利空了，第二季現在走到箱型頂，看看是否再度用長黑打回來。

指數現在正好回到箱型頂端，很迷人的位置，因為一旦突破，之前的空方一定會全部緊急回補，自然就出現了軋空行情，至於AI題材的火熱，之後是否繼續擴大下去？應該不會有什麼問題。

蘋果財報出色，股價跳空越過前高，92歲的巴菲特與99歲的蒙格股東大會發表看法，美股第二季目前漲幅僅0.7%，繼續原地踏步中

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 8 May 2023 00:36:00 +0800

美股在上週五因為蘋果公布財報表現十分良好，

整個盤面都被帶動上來，加上非農就業也很健康，

看不出來美國現在有經濟衰退的可能，

蘋果(代號：AAPL)單日上漲4.69%，跳空再度越過新高，

整個第二季上上下下的盤整膠著，這個情況沒有太大改變，

SPY目前第二季只有上漲0.7%，幾乎可說是原地踏步，

除了財報季之外，另外一個可能性就是美國的債務上限問題，

市場雖然覺得美國「應該不會怎麼樣」，

但還是有些輾轉難眠，畢竟財政部長葉倫也說了，

6/1就可能出包，希望兩黨領袖不要再鬧了，

美國的債信問題，也讓黃金(代號：GLD或IAU)的行情一直有相當的熱度。

目前每盎司已經突破2000美元大關。

看多看空都沒問題，只是手上的現金流量要控制好

美國的景氣從數據上來看，沒太多問題，但台灣是經濟體比較小的國家，

有時候我們反而可以從台灣這邊去看到全球科技股的景氣變化，

整個半導體供應鏈，到現在還在清理庫存，

第三季末有機會好轉，但真正要引發新的需求，恐怕要等到年底了，

那台灣這邊也陸續有些無薪假跟裁員的發生，

不管你有什麼好的股票策略，只要每個月的現金流斷鍊，

那只能賣股求生，讓生活好過一點，

這是很悲慘的事情，那個時候也不會討論什麼投資報酬率的問題了，

8成以上的人股票都是賠錢，不過長期來說，明明股市的確不斷創新高不是嗎？

這真是很弔詭的現象，因為很多人誤會了一件事情，

以為買股票長期真的會創新高，其實是「大盤指數」長期會創新高，

個股的話那真是各憑各的本事，

而SPY(或VOO)長期來說會創新高，但從來沒人可以保證明年就創新高，

所謂的年化報酬率，那畢竟是事後我們的回測，

並不是說保證每年就肯定賺多少趴。

每年的第二、三季，我們會做的事情就是盡可能提高現金存量，

有大跌我們才會買一些長期布局的股票，

如果小漲或大漲，我們就靜靜看著即可，

真正的動能沒有確立之前，進去也沒有太大的利潤。

波克夏92歲股神巴菲特與99歲蒙格股東會的發言

對於銀行業的風風雨雨，巴菲特表示，如果矽谷銀行的存款沒有得到擔保，

那將產生災難性影響，無法想像任何人會允許美國不提高債務上限，

並冒著破壞世界金融體系的風險違約。

言下之意就是「美國這次一樣會度過債信危機，不用擔心」。

矽谷銀行是美國聯邦存款保險公司(FDIC)的成員。

根據FDIC的賠付條款，FDIC只擔保25萬美元以下的存款，

也就是說超額存款不在保險範疇之內。

巴菲特提到，25萬美元以下的限制是每個銀行都不願意看到的，

但目前出現的狀況是不可避免的。

他嚴肅地指責了負責破產銀行的高層，認為他們應該為錯誤負責。

接著提到了美元的地位，依舊無可取代，

任何虛擬貨幣都是一個笑話，那是瘋狂的，

這屬於政治正確的一部份，對巴菲特來說，過去到現在算是受益於美元霸權下，

目前如果否定了美元的絕對霸權，無疑也是傷害了自身，

因此這部份不用太多的臆測。

有關於對AI的看法，巴菲特一開始打趣稱自己不懂 AI、機器人，

後來才認真說到，AI可以做一系列非常棒的事情。

但巴菲特又感到有些擔憂：「我們沒有辦法完全掌控 AI，所以我有些擔憂。

但是人工智慧發明的初衷是好的，我們應該去接受它、應對它、使用它，

它可以改變全球的面貌，但是改變不了人的面貌和想法，就像AI他們就不能講笑話。」

芒格在回答關於人工智慧未來的問題時表示懷疑，

他説：「我們將在世界上看到更多的機器人。

我個人對人工智慧的一些宣傳持懷疑態度。

我認為傳統的智慧(old-fashioned intelligence)工作相當有效。」

另外對於蘋果的看好，沒有改變，尤其是蘋果會不斷買進庫藏股，

這讓流通在外的股數更少了，價值也繼續提升了。

至於為什麼會賣出台積電，因為「地點不好」，暗示兩岸的局勢導致這筆投資不能久放。

台積電是好公司，有優秀的管理層，但地緣關係讓他們不能繼續持有。

對於之後的盤勢，不需要悲觀，但更不能樂觀，

繼續維持低買高賣，沒有低點就沒有進場，

到六月份再看看是否能突破盤局。

在此之前，投資人繼續累積資金，這次財報季的成績還算不錯，

如果真要買進，也要挑選對下一季樂觀的公司去買。

蘋果繼續創高，越來越有錢的一家公司，富可敵國，整個生態鏈都建立起來，護城河太寬了，對於美股這類公司，還有META、GOOGL、MSFT、NVDA，這些美股的大公司都深具競爭力，不可小看。

指數驚驚漲，財報季開跑，本週有特斯拉、台積電等重量級公司要發布財報，另外還有一堆銀行要公布，看看是否金融股仍有地雷？行情還有機會大拉回？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 17 Apr 2023 00:37:00 +0800

道瓊指數這幾周溫溫的上漲，轉眼也快接近34000點了，

SPY也接近去年8/15的431.73高點，目前第二季的開局，多方取得不錯的發球權。

上圖為SPY日線圖

在財報周開始後，我們看到周五公布財報的摩根大通(代號：JPM)、

花旗(代號：C)與富國銀行(代號：WFC)公布的業績優於預期，

投資人繼續關注本周要登場的摩根士丹利(代號：MS)、

美銀(代號：BAC)、高盛(代號：GS)等大型銀行財報。

M&T Bank(代號：MTB)、KeyCorp(代號：KEY)、

Truist Financial Corp(代號：TFC)以及

Republic First Bancorp(代號：FRBK)等區域銀行的財報。

行情要有明顯的拉回除了銀行股有新的爆點之外，

就是科技股要有明確第三季要衰退的財測，

這才會把這波的多頭行情做終結，要不然看起來多方還要繼續上攻。

電動車龍頭特斯拉(代號：TSLA)、Netflix(代號：NFLX)、IBM(代號：IBM)

等重量級科技股財報也是本周的一大焦點，

台積電(代號：TSM)、艾司摩爾(代號：ASML)以及科林研發(代號：LRCX)

等晶片商也將公布最新業績。

上圖為本周三要公布的重要公司財報

上圖為本周四要公布的重要公司財報

預料本週的指數震盪會比較劇烈，而企業財報如果沒有衰退太多，

加上未來又要準備停止升息的話，

那股市很可能繼續創高，銀行股的危機暫時結束了，

而這些銀行的財報是否還有新的波瀾，大家也都還在觀察。

經濟數據不佳，5月初的利率會議預期是最後一次升息

美國3月零售銷售月減1%，遠遜市場預期，創2022年11月以來最大降幅。

3月核心零售銷售月減0.8%，同樣遜於預期。

零售銷售報告為美國第二季國內生產毛額(GDP)帶來不好的預兆。

美銀在最新消費者報告中指出，美國快速薪資成長態勢正在減弱，

這可能讓消費者無法在通膨升溫的情況下保持以往的支出，消費將出現萎縮。

經濟的軟著陸要發生，一定要把利率政策做調整才行，

升息的效果有遞延性，也就是未來CPI下滑速度可能會加快，

如果升息再不停止，很可能走到硬著陸這條道路上。

投資人可以趁著財報周有公布下一季業績展望是良好的公司，

慢慢布局不要急，因為第二季要大漲的話，要拖到5月初的利率決議，

看看主席是否明確放出停止升息的訊號，

但官方應該還是保守的措辭，不會太大的改變，

在此之前，多方要大買特買，也沒這麼容易就是。

想要趁著拉回大買？沒這麼容易，從線圖來看，多方的走勢很穩健，如果要發生大跌，恐怕要看到科技股的財報有大幅衰退，要不然財報平平都足以繼續上漲。

瑞信被瑞銀合併後，德意志銀行也傳出危機，市場卻越來越沒有恐慌氣氛？每個人都在期待著降息，聯準會真能順利如市場所願？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 27 Mar 2023 00:00:00 +0800

美股上週連續第二週的上漲，而且QQQ還分別上漲了5.83%跟1.81%，

SPY則是上漲了1.06%跟1.48%，漲幅遜於科技股為主的那斯達克，

不過卻又比道瓊指數要好得多，道瓊成績為-0.15%與+1.18%，

為什麼會特別提到這兩週？主因當然是市場正在動盪不安，

美國連續三家銀行倒閉被接管，另外則是瑞信(代號：CS)被瑞銀(代號：UBS)合併，

再加上周五最新的德意志銀行(代號：DB) 也傳出狀況，

那是不是讓人覺得雪上加霜？

但開頭寫到這兩周的股市表現，讀者肯定又覺得好像連不太起來？

是的，這是標準的利空不跌，又或者說「股市的信心實在太強」，

當瑞士的第二大銀行瑞信出問題，

結果瑞銀就這樣被政府「指導」吃下這塊壞掉的蛋糕，

那德意志銀行若真走到很糟糕的那一步，其實也不會怎樣，

因為考古題答案就放在那邊了，不是嗎？

這或許是股市現在這麼強的原因，但很多事情還真的是很難這麼快下結論的。

聯準會(Fed)上周五公布的數據顯示，

在矽谷銀行(代號：SIVB)和標誌銀行(Signature Bank)接連倒閉，

並引發新一輪全球金融動盪的那一周，

美國銀行業者的存款大降近1000 億美元。

矽谷銀行和Singnature Bank分別在3/10和3/12倒閉，

根據Fed公布的數據，在3/15為止一周內，

美國銀行業存款減少984億美元，創近一年來最大降幅。

其中小型銀行存款為5.46兆美元，暴減1200億美元，

跌幅是前次紀錄的兩倍，以百分比計算創下2007年3月16日以來單周紀錄，

然而前25家大型機構增加卻是近670億美元，總額達到10.74兆美元。

部分資金流入貨幣市場基金

大型金融機構存款流入的規模，幾乎是小型銀行存款流出的一半，

根據數據，在3/22為止一週內，超過1170億美元資金流入貨幣市場基金，

這些地方的利率比儲蓄利率更有吸引力。

報告也顯示，小型銀行該周借貸暴增2530億美元，

達到創紀錄的6696億美元。前25家大型銀行借貸則增加2510億美元。

這代表某些小型銀行在該周擁有超過970億美元現金在手，

試圖針對存戶提領資金充實銀彈、預做準備。

目前不清楚小型銀行存款外流的情況會否持續，

官方持續強調金融體系依然健全且有韌性，

聯準會主席鮑爾上周也試圖安撫投資人，強調銀行體系健全，

Fed 有保護存戶的工具因應任何對經濟和金融體系的嚴重威脅，

也準備好加以善用，並要存戶對銀行存款感到安心。

鮑爾還說，過去一周以來存款流出情況已經趨於穩定。

緊急貸款激增，也讓Fed資產負債表的準備金增加4400億美元，

扭轉去年6 月量化緊縮(QT)以來的下滑走勢。

更白話點解釋，意思就是這波的緊縮其實已經告一段落，

整體市場的寬鬆還是讓股市繼續上漲，

而且科技股目前的強勢表態，很可能再下一城，

ChatGpt等各種AI人工智慧的軟體出現，

許多人都期待會像當年蘋果的iphone那樣改變世人的生活型態。

有關半導體與晶片股的未來，目前依舊是樂觀看待，

金融市場的海嘯到底會不會產生？

往往災害都要比上一次更大，市場信心才會崩潰，

目前看起來連德意志銀行可能出問題，但大家似乎不太在意，

那除非要短時間有大量銀行都不行，通通發生危機，

要不然這個股市要回檔大修正恐怕有些難度。

上圖為SPY日線圖，白框處為近兩周以來的走勢，利空不斷卻不跌

第一季快要進入尾聲，對於第二季看法還是比較偏向區間盤整，

投資人要建立長期投資部位還是可以慢慢布局，這個第二季要大漲的話，

可能就要靠聯準會宣布降息了，要不然最快也要等四月中的企業財報公布。

金融股目前仍在風頭上，不會去接刀。

太多人想要等金融海嘯發生，因為可以好好大買特買，偏偏這樣想的人這麼多，股市就越難回跌了，小漲小跌為主，暫時不要期待太多。

美國的矽谷銀行倒閉，短短48小時就被接管，未來還有哪些危險名單？聯準會連忙宣布周一要開緊急會議，不過股市的跌勢能否順利止住？

noreply@blogger.com (畢德歐夫) — Mon, 13 Mar 2023 00:57:00 +0800

最近幾個交易日可說是腥風血雨，美股連續重跌，

SPY短短一週下跌4.52%，道瓊也下跌了4.44%，QQQ下跌了3.7%，

下跌的重心從科技股移轉到金融股了，因為美國第十六大銀行倒閉了，

SVB 集團旗下矽谷銀行 (Silicon Valley Bank)(代號：SIVB) 上週五倒閉，

周四大跌60%，盤後繼續大跌50%，接著周五的開盤就被接管，

這動作之快，簡直讓人覺得不可思議，

投資人當然先把錢從股市抽出，移到債市，

美債反而又得到了新的資金去支撐。

目前外媒整理出10家銀行可能步入後塵，

而且群眾納悶的是「會不會這次又像上次2008年一樣，發生金融海嘯？」

SVB集團旗下矽谷銀行(Silicon Valley Bank)週四被迫賤賣手中債券來籌措現金，

大虧18億美元，由於籌資失敗，

該銀行週五遭加州金融保護與創新部(DFPI)關閉，

並移交給聯邦存款保險公司(FDIC)接管。

對銀行業來說，當短期市場利率走高，

利息成本提高的速度比營運資產所產生之收益更快，

短期上將造成淨利差縮小；反之當短期市場利率走低，則短期淨利差就將擴大。

其他銀行也顯示出類似的危險訊號，

外媒整理還有十家銀行可能陷入這樣的危機，

因為他們過去一年的淨利差都收窄或擴張幅度最小。

分析師透過總資產至少為100 億美元的美國各家銀行，

排除高盛(代號：GS)等純粹的投行，自FactSet查看了108家銀行，

透過利息收入減去利息支出，再除以總營運資產，

列出下列10家可能步矽谷銀行後塵的銀行名單：

包含了：

1.Customers Bancorp(代號：CUBI)

2.第一共和銀行(First Republic Bank) (代號：FRC)

3.Sandy Spring Bancorp(代號：SASR)

4.New York Community Bancorp(代號：NYCB)

5.First Foundation (代號：FFWM)

6.Ally Financial(代號：ALLY)

7.Dime Community Bancshares(代號：DCOM)

8.Pacific Premier Bancorp(代號：PPBI)

9.Prosperity Bancshares(代號：PB)

10.Columbia Financial(代號：CLBK)

矽谷銀行(Silicon Valley Bank) 母公司 SVB Financial 因融資失敗，

正研議出售的可能性，引起股價暴跌後已於上周五暫停交易且被監管機構關閉，

可是被發現在前兩周，該行高層出售數百萬美元股票。

SVB 總裁兼執行長於2/27以360萬美元的價格出售SVB金融(代號：SIVB)12451股，

每股均價287.42美元，根據向美國證交會(SEC)遞交的文件，

同日他也行使每股105.18美元的股票選擇權買進相同數量的股票，

意味其在SVB 的持股量不變。

該銀行的高層是否早知道銀行的財務狀況出了問題？

美國聯準會也著急在週一要緊急開會，

畢竟銀行倒閉如果越來越多，那可真的難以收拾，

這跟通膨相比，應該都很嚴重，

股市會不會大跌？目前來看，整體的體質還是健康的，

盤整微跌，下周如果有CPI的好消息出現，甚至還會大漲，

其實通膨如果真的因此被打消，也未嘗不是壞事，

聯準會3/22的會議到底是否會升息兩碼？

這真的是兩難，而且如果大轉彎變成不升息，

市場也不一定大漲慶祝，因為這代表著發生很大的事，

要不然聯準會的利率政策怎麼大轉彎了？

目前來看，第一季的末段有上漲會出脫持股，

不過慢慢進入第二季後，沒有太大行情可以期待了，

會休兵等待，投資人要選股的話，選科技股也許還有點肉，

金融股目前正在風頭上，避開為宜。

假如重演2008的事件，又是一次財富重分配的好機會，但每月的現金流非常重要，要不然套牢久了又開始慌張，然後就是在低點殺出持股，歷史總是不斷重演。